铜市场分析

铜市场分析

一、铜的国际贸易

1、国内市场流通的进口铜供应商：CODELCO、BHP、GLENCORE 荷兰托克、日本住友、韩国

LG、国内五矿集团、西安迈科、万向集团等

2、国内贸易商通过签长约的方式从境外资源供应方拿货。供应国内长约厂家客户。

3、现货铜价的构成：（LME3月铜价+现货升水+贸易升水）*1.17*6.35+300港杂费

4、进口铜的作价方式：

1）LME3月铜点价

2）LME现货月均价

3）LME固定时点价格

5、国内价格/lme价格〉7.45以上实现进口盈利，目前进口亏损1000。

二、铜的国内贸易

1、国内市场铜国产铜供应商：江西铜业、云南铜业、铜陵有色、金川铜业、甘肃白银有色、中条山铜等

国内生产型企业如电线电缆厂、铜管厂等消费商采购主要通过以下方式：

A.一般贸易进口

B.进料加工（手册）

C.国产铜长约

D.市场采购

2、国产铜作价方式

1、SHFE沪铜点价

2、沪铜现货月均价

三、目前以融资为目的贸易方式有

1、亏损低于银行贷款时的一般贸易进口（信用证贸易）

2、转口融资

3、国内现货贸易（银票、国内信用证）

四、铜市场状况：

今年以来国内外铜价一直保持倒挂的状态，相当长时间进口铜每吨亏损幅度高达3000元，一季度时最高达到4000元/吨。这样持续不断的进口加上国内冶炼企业产量稳步增长，下游需求却是旺季不旺。而去年国际铜价始终受中国紧缩、经济下滑、主权债务危机三个因素影响，宏观面依旧将在较长时间笼罩铜价，今年欧债危机仍然不容乐观，美国经济这几年增长乏力的情况也不太会有所改观。这样的情况下，中国仍然是全球关注的焦点，一手被中国因素炒高的铜价，更多地在寻求中国的政策提供的指引。国内市场对于铜价的影响变的至关重要，现在国内的情况就如同刚刚所提到的那样，由于上游企业不断的产能过剩，中国的铜产业链变成了畸形的倒三角形，就是上游企业产能比中游大，中游企业的产能比下游大，这样的情况只有我们的邻国日本出现过。这导致现在国内铜供应过剩，库存暴增到历史高位，而高企的铜价使得下游企业拿货意愿不强，产能下降，消费滞后。这成为了今年铜市场的最大的负面因素。

评论

铜价是精确反应宏观经济状况的商品之一，铜市场的供应过剩反应我们多个领域产能过剩的现状，政府应急性的刺激措施能带来预期引领下的价格反弹，但无法扭转已经形成的下跌趋势，中国客观存在的多领域产能过剩将只能通过市场化的形式逐步得到缓解。

机会：

1、由于铜期、现联动较为密切，可以利用期、现结合的方式启动现货贸易，赚取价差；

2、国内国际信用证进口融资、银票融资；

3、转口融资国内外贴现率利差盈利。