铜价对电线电缆企业的影响
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铜价对电线电缆企业的影响
朱琳
目录
铜价变动与电线电缆企业的关系
铜价后期走势预测
SMM铜价介绍 电线电缆企业运用SMM铜价实例
铜价变动与电线电缆企业的关系
-30% 10% 20% 30% 40% 50% 0%
-20%
-10%
数据来源：SMM
2009年2月 2009年4月 2009年6月 2009年8月 2009年10月 2009年12月 2010年2月 2010年4月 2010年6月 2010年8月 2010年10月 2010年12月 2011年2月 2011年4月
铜价走势预测
单位：元/吨 75,000 71,000 67,000 63,000 59,000 55,000 51,000 47,000 单位：美元/吨 10,000 9,600
受宏观因素影响宽幅 震荡，极端低位在 6000美元/吨，上方 压力在9000美元/吨， 震荡重心在75008000美元/吨
2006年7月
2007年6月
2008年3月
2008年7月
2009年3月
2009年7月
2010年2月
2010年6月
2011年2月
2011年6月
2006年12月
2007年10月
2008年11月
2009年11月
电线电缆企业开工率
数据来源：SMM
当月现货均价
2010年10月
2011年9月
铜价后期走势预测
百度文库
后期铜价走势与当前铜消费情况正向相关
数据来源：SMM
未来铜消费状态预期
国产量 供应量 进口量
维持平稳增长 稍有好转但增幅有限
消费量
因国内紧缩政策，旺季难有 亮眼表现，与上半年相当
供应缺口略有缓解，但仍然处于供不应求的状态
在宏观经济不发生重大变化的情况下，铜价消费支撑，不 会出现连续的暴跌行情
预计极端低点在6000美元/吨，46000-48000元/吨—2010 年年中，2009年初至2010年中国补库行为结束之际的价位
65000 70000 75000
单位：元/吨
电线电缆企业开工率与铜价走势
电线电缆企业月开工率与现货铜月均价对比
单位：元/吨
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30%
75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000
SMM铜价采标流程图
部分SMM铜价采标单位
采标人员 采集价格
采标人员填铜 价原始记录表
定价人员确定 铜升贴水铜价
负责人审 核签字
中钢投上海有限公司 上海迈科金属资源有限公司
定价人员检查不同时段公布 的铜升贴水及铜价
责编将信息 录入后台
上海万向资源有限公司 江西铜业集团公司 金川集团有限公司
如错误， 返回修正
2009年1月
2009年3月
2009年5月
2009年7月
2009年8月
2010年2月
2010年4月
2010年6月
2010年8月
2010年9月
2011年1月
2011年3月
2011年5月
2011年7月
2009年10月
2009年12月
库存
数据来源：SMM
2010年11月
铜价
2011年9月
四季度铜价的高低取决于美国、欧洲经济的不确定性，但受 消费支撑，预计极端低点在6000美元/吨
0% 10% 20% 30%
铜价走势变化
电力电缆产量变化
当铜价走势变动剧烈时电力电缆产量下滑
铜价走势变化 电力电缆产量变化
相对而言，铜价处于上涨周期时对电线电缆企业更为有利。
原因： 1.作为电线电缆导体重要原料的铜杆制造行业，在铜价上涨的背景下会 激发市场投资热情，从而产能得到扩张，加工费调降。 2.因电线电缆行业对铜价及期货市场的认知优于下游用户，因此可以在 涨势之下，可以利用“信息不对称”，通过短线波动中的操作获益。
我们承诺
严守中立，不参与交易， 绝不从作价中获得利益。 与交易各方密切联系， 在广泛沟通基础上收集信息。
客观反映现货市场交易价格
提供公开、透明、客观 的价格评估方法。
丏业的价格分析师团队， 严格地执行作价流程。
电线电缆企业运用SMM铜价实例
某电缆企业与下游客户签订了订单，订单所需原料中包括铜杆3000吨，订单交货期为3 个月。该电缆企业与客户约定电缆中铜导体部分按照SMM电解铜月均价结算。
2011年1-7月中国电解铜进口量 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
2010年
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
2011年1-7月中国铜材产量 单位：吨 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 2010年
2011年1-7月中国电解铜产量 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
2010年
数据来源：SMM
国产电解铜产量的增长远不及进口电解铜量的下滑 导致国内电解铜现货总供应量下滑
单位：吨 350000 300000 250000 200000 150000 100000 1月 2月
大冶有色金属公司
采标人员午后市场反馈
上海物贸股份有限公司 上海京慧诚贸易有限公司
原始记录表、月度价格表 存档
上海靖升金属材料有限公司
SMM价格与其他价格的不同 – 价格分析师—— 独一无二的团队构架，专 业、中立，不参与任何外部交易和内部销售。 – 十余年积累——历史价格可追溯至2000年， 甚至更早。
2012 年1月
2012 年2月
2012 年3月
2012 年4月
上海实际成交均价 (左轴)
数据来源：SMM
LME综合收盘 (右轴)
2012 年5月
SMM铜价介绍
SMM电解铜现货价格介绍
10年的价格积累及经验 科学的定价流程及管理 专业的采价定价人员 随市场变化及用户反馈对报价体系进行改善
采标时段： 每个交易日的10:00-11:30 采标品牌： 升水铜： 进口品牌： 智利CCC/智利ENM/智利AE/波兰大板/日本MITSUBISHI/日本OSR/日本SR/秘鲁铜 国产品牌： 贵冶/铁锋/金豚/金川高纯/铜冠 平水铜： 进口品牌： 智利CCC-P/波兰小板/韩国ONSAN/赞比亚铜/菲律宾铜/美国铜/巴西铜/挪威铜/比利时 铜/哈铜/印度铜/印尼铜 国产品牌： 大江/上冶/虎牌/金川/红鹭/金凤/金田/大通/中条山/葫芦岛/三尖/祥光
铜杆线企业开工率 电线电缆企业开工率
电线电缆企业与铜杆线企业月开工率情况对比
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
铜杆线企业开工率与铜价走势明显正向相关
数据来源：SMM
铜杆线企业月开工率与现货铜月均价对比
铜杆线企业开工率 当月现货均价 25000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
电线电缆与铜杆线企业开工率变化基本趋同
数据来源：SMM
2006年7月 2006年11月 2007年3月 2007年6月 2007年8月 2007年11月 2008年3月 2008年6月 2008年8月 2008年11月 2009年3月 2009年6月 2009年8月 2009年11月 2010年1月 2010年4月 2010年6月 2010年9月 2010年11月 2011年2月 2011年4月 2011年7月
次月现货铜价波幅与当月电解铜实际消费量变化趋势
50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40%
当月实际消费量变化
次月铜价月波幅
数据来源：SMM
国内电解铜现货总供应量下滑
单位：吨 700,000 650,000 600,000 550,000 500,000 1月 2月
2006年7月 2006年10月 2007年1月 2007年4月 2007年7月 2007年9月 2007年11月 2008年2月 2008年5月 2008年7月 2008年9月 2008年11月 2009年3月 2009年6月 2009年8月 2009年11月 2010年1月 2010年4月 2010年6月 2010年9月 2010年12月 2011年3月 2011年5月 2011年7月
单位：吨
4450000 4400000 4350000 4300000 4250000 4200000 4150000 4100000 4050000 4000000
2011年1-7月总供应量 2011年1-7月总消费量
数据来源：SMM
供应缺口依靠消化库存来弥补
中国电解铜现货总库存月度变化
100000 75000 50000 25000 0 -25000 -50000 -75000 -100000 -125000 2011年1月 2011年2月 2011年3月 2011年4月 2011年5月 2011年6月 2011年7月
2011年1-7月中国电解铜总供应量 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
2010年
数据来源：SMM
国产电解铜产量的增长远不及进口电解铜量的下滑 导致国内电解铜现货总供应量下滑
单位：吨 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月
数据来源：SMM
6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜材各行业开工率对比
90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 2010年12月 2011年3月 2011年4月 2011年5月 2011年6月 2011年7月 铜板带箔开工率
1500吨 3000吨 铜杆 1500吨
SMM月均价+加工费
SMM价格直接 作为合同结算价 SMM价格作为 采购指导价格
点价+加工费
谢谢！
朱琳 电话: 021.51550320 Email : iriszhu@smm.cn 网站: www.smm.cn
铜库存与铜价走势对比图
单位：吨
单位：元/吨
200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0
75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000
震荡走高 有望重回 10000美 元/吨上方
9,200 8,800 8,400 8,000 7,600 7,200 6,800 6,400 6,000
2011 年1月
2011 年2月
2011 年4月
2011 年5月
2011 年7月
2011 年8月
2011 年9月
2011 年10月
2011 年11月
2011 年12月
数据来源：SMM
铜杆线开工率
铜管开工率
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜杆线企业开工率
80% 78% 76% 74% 72% 70% 68% 66% 64% 1月 3月 4月 2010年 5月 2011年 6月 7月
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜管企业开工率
82% 80% 78% 76% 74% 72% 70% 1月 3月 2010年 5月 2011年 6月 7月
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜板带企业开工率
67% 65% 63% 61% 59% 57% 55% 53% 2月 3月 4月 2010年
数据来源：SMM
5月 2011年
6月
7月
供应减少，需求平稳 导致2011年1-7月电解铜处于供应短缺状态
2011年1-7月国内电解铜供需状态对比
朱琳
目录
铜价变动与电线电缆企业的关系
铜价后期走势预测
SMM铜价介绍 电线电缆企业运用SMM铜价实例
铜价变动与电线电缆企业的关系
-30% 10% 20% 30% 40% 50% 0%
-20%
-10%
数据来源：SMM
2009年2月 2009年4月 2009年6月 2009年8月 2009年10月 2009年12月 2010年2月 2010年4月 2010年6月 2010年8月 2010年10月 2010年12月 2011年2月 2011年4月
铜价走势预测
单位：元/吨 75,000 71,000 67,000 63,000 59,000 55,000 51,000 47,000 单位：美元/吨 10,000 9,600
受宏观因素影响宽幅 震荡，极端低位在 6000美元/吨，上方 压力在9000美元/吨， 震荡重心在75008000美元/吨
2006年7月
2007年6月
2008年3月
2008年7月
2009年3月
2009年7月
2010年2月
2010年6月
2011年2月
2011年6月
2006年12月
2007年10月
2008年11月
2009年11月
电线电缆企业开工率
数据来源：SMM
当月现货均价
2010年10月
2011年9月
铜价后期走势预测
百度文库
后期铜价走势与当前铜消费情况正向相关
数据来源：SMM
未来铜消费状态预期
国产量 供应量 进口量
维持平稳增长 稍有好转但增幅有限
消费量
因国内紧缩政策，旺季难有 亮眼表现，与上半年相当
供应缺口略有缓解，但仍然处于供不应求的状态
在宏观经济不发生重大变化的情况下，铜价消费支撑，不 会出现连续的暴跌行情
预计极端低点在6000美元/吨，46000-48000元/吨—2010 年年中，2009年初至2010年中国补库行为结束之际的价位
65000 70000 75000
单位：元/吨
电线电缆企业开工率与铜价走势
电线电缆企业月开工率与现货铜月均价对比
单位：元/吨
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30%
75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000
SMM铜价采标流程图
部分SMM铜价采标单位
采标人员 采集价格
采标人员填铜 价原始记录表
定价人员确定 铜升贴水铜价
负责人审 核签字
中钢投上海有限公司 上海迈科金属资源有限公司
定价人员检查不同时段公布 的铜升贴水及铜价
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如错误， 返回修正
2009年1月
2009年3月
2009年5月
2009年7月
2009年8月
2010年2月
2010年4月
2010年6月
2010年8月
2010年9月
2011年1月
2011年3月
2011年5月
2011年7月
2009年10月
2009年12月
库存
数据来源：SMM
2010年11月
铜价
2011年9月
四季度铜价的高低取决于美国、欧洲经济的不确定性，但受 消费支撑，预计极端低点在6000美元/吨
0% 10% 20% 30%
铜价走势变化
电力电缆产量变化
当铜价走势变动剧烈时电力电缆产量下滑
铜价走势变化 电力电缆产量变化
相对而言，铜价处于上涨周期时对电线电缆企业更为有利。
原因： 1.作为电线电缆导体重要原料的铜杆制造行业，在铜价上涨的背景下会 激发市场投资热情，从而产能得到扩张，加工费调降。 2.因电线电缆行业对铜价及期货市场的认知优于下游用户，因此可以在 涨势之下，可以利用“信息不对称”，通过短线波动中的操作获益。
我们承诺
严守中立，不参与交易， 绝不从作价中获得利益。 与交易各方密切联系， 在广泛沟通基础上收集信息。
客观反映现货市场交易价格
提供公开、透明、客观 的价格评估方法。
丏业的价格分析师团队， 严格地执行作价流程。
电线电缆企业运用SMM铜价实例
某电缆企业与下游客户签订了订单，订单所需原料中包括铜杆3000吨，订单交货期为3 个月。该电缆企业与客户约定电缆中铜导体部分按照SMM电解铜月均价结算。
2011年1-7月中国电解铜进口量 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
2010年
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
2011年1-7月中国铜材产量 单位：吨 1,100,000 1,000,000 900,000 800,000 700,000 600,000 500,000 1月 2月 2010年
2011年1-7月中国电解铜产量 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
2010年
数据来源：SMM
国产电解铜产量的增长远不及进口电解铜量的下滑 导致国内电解铜现货总供应量下滑
单位：吨 350000 300000 250000 200000 150000 100000 1月 2月
大冶有色金属公司
采标人员午后市场反馈
上海物贸股份有限公司 上海京慧诚贸易有限公司
原始记录表、月度价格表 存档
上海靖升金属材料有限公司
SMM价格与其他价格的不同 – 价格分析师—— 独一无二的团队构架，专 业、中立，不参与任何外部交易和内部销售。 – 十余年积累——历史价格可追溯至2000年， 甚至更早。
2012 年1月
2012 年2月
2012 年3月
2012 年4月
上海实际成交均价 (左轴)
数据来源：SMM
LME综合收盘 (右轴)
2012 年5月
SMM铜价介绍
SMM电解铜现货价格介绍
10年的价格积累及经验 科学的定价流程及管理 专业的采价定价人员 随市场变化及用户反馈对报价体系进行改善
采标时段： 每个交易日的10:00-11:30 采标品牌： 升水铜： 进口品牌： 智利CCC/智利ENM/智利AE/波兰大板/日本MITSUBISHI/日本OSR/日本SR/秘鲁铜 国产品牌： 贵冶/铁锋/金豚/金川高纯/铜冠 平水铜： 进口品牌： 智利CCC-P/波兰小板/韩国ONSAN/赞比亚铜/菲律宾铜/美国铜/巴西铜/挪威铜/比利时 铜/哈铜/印度铜/印尼铜 国产品牌： 大江/上冶/虎牌/金川/红鹭/金凤/金田/大通/中条山/葫芦岛/三尖/祥光
铜杆线企业开工率 电线电缆企业开工率
电线电缆企业与铜杆线企业月开工率情况对比
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
铜杆线企业开工率与铜价走势明显正向相关
数据来源：SMM
铜杆线企业月开工率与现货铜月均价对比
铜杆线企业开工率 当月现货均价 25000 30000 35000 40000 45000 50000 55000 60000
50%
55%
60%
65%
70%
75%
80%
85%
90%
95%
电线电缆与铜杆线企业开工率变化基本趋同
数据来源：SMM
2006年7月 2006年11月 2007年3月 2007年6月 2007年8月 2007年11月 2008年3月 2008年6月 2008年8月 2008年11月 2009年3月 2009年6月 2009年8月 2009年11月 2010年1月 2010年4月 2010年6月 2010年9月 2010年11月 2011年2月 2011年4月 2011年7月
次月现货铜价波幅与当月电解铜实际消费量变化趋势
50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40%
当月实际消费量变化
次月铜价月波幅
数据来源：SMM
国内电解铜现货总供应量下滑
单位：吨 700,000 650,000 600,000 550,000 500,000 1月 2月
2006年7月 2006年10月 2007年1月 2007年4月 2007年7月 2007年9月 2007年11月 2008年2月 2008年5月 2008年7月 2008年9月 2008年11月 2009年3月 2009年6月 2009年8月 2009年11月 2010年1月 2010年4月 2010年6月 2010年9月 2010年12月 2011年3月 2011年5月 2011年7月
单位：吨
4450000 4400000 4350000 4300000 4250000 4200000 4150000 4100000 4050000 4000000
2011年1-7月总供应量 2011年1-7月总消费量
数据来源：SMM
供应缺口依靠消化库存来弥补
中国电解铜现货总库存月度变化
100000 75000 50000 25000 0 -25000 -50000 -75000 -100000 -125000 2011年1月 2011年2月 2011年3月 2011年4月 2011年5月 2011年6月 2011年7月
2011年1-7月中国电解铜总供应量 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
2010年
数据来源：SMM
国产电解铜产量的增长远不及进口电解铜量的下滑 导致国内电解铜现货总供应量下滑
单位：吨 500,000 450,000 400,000 350,000 300,000 1月 2月
数据来源：SMM
6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 3月 4月 2011年 5月 6月 增速 7月
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜材各行业开工率对比
90% 85% 80% 75% 70% 65% 60% 55% 50% 2010年12月 2011年3月 2011年4月 2011年5月 2011年6月 2011年7月 铜板带箔开工率
1500吨 3000吨 铜杆 1500吨
SMM月均价+加工费
SMM价格直接 作为合同结算价 SMM价格作为 采购指导价格
点价+加工费
谢谢！
朱琳 电话: 021.51550320 Email : iriszhu@smm.cn 网站: www.smm.cn
铜库存与铜价走势对比图
单位：吨
单位：元/吨
200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0
75000 70000 65000 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000
震荡走高 有望重回 10000美 元/吨上方
9,200 8,800 8,400 8,000 7,600 7,200 6,800 6,400 6,000
2011 年1月
2011 年2月
2011 年4月
2011 年5月
2011 年7月
2011 年8月
2011 年9月
2011 年10月
2011 年11月
2011 年12月
数据来源：SMM
铜杆线开工率
铜管开工率
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜杆线企业开工率
80% 78% 76% 74% 72% 70% 68% 66% 64% 1月 3月 4月 2010年 5月 2011年 6月 7月
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜管企业开工率
82% 80% 78% 76% 74% 72% 70% 1月 3月 2010年 5月 2011年 6月 7月
数据来源：SMM
国内对电解铜的需求量维持平稳
铜板带企业开工率
67% 65% 63% 61% 59% 57% 55% 53% 2月 3月 4月 2010年
数据来源：SMM
5月 2011年
6月
7月
供应减少，需求平稳 导致2011年1-7月电解铜处于供应短缺状态
2011年1-7月国内电解铜供需状态对比