2017年智能投顾行业深度分析报告

２０１７年智能投顾行业深度分析报告

目录

1.智能投顾 (4)

2.美国智能投顾的发展概要 (5)

2.1.智能投顾迎来高速发展期 (5)

2.2.智能投顾流程与服务特色 (5)

2.3.智能投顾行业前景以及驱动因素 (6)

2.3.1.解决传统财富管理行业痛点 (7)

2.3.2.科技创新提供新活力 (10)

2.3.3.人口结构、市场环境与观念的改变。 (12)

2.4.智能投顾四大商业模式与格局 (14)

2.4.1.自主研发、收购还是合作？ (15)

2.4.2.智能投顾目前行业格局：传统金融机构占据优势地位 (17)

2.4.3.智能投顾对于财富管理行业：不是取代，而是补充！ (18)

2.4.4.智能投顾行业将来格局 (19)

2.5.美国智能投顾代表性公司 (22)

2.5.1.V anguard 先锋基金 (23)

2.5.2.Charles Schwab 嘉信理财 (24)

2.5.3.Betterment (25)

2.5.4.Wealthfront (26)

2.5.5.Personal Capital (27)

3.中国智能投顾市场潜力巨大 (29)

3.1.居民财富持续积累，理财市场定制化 (30)

3.1.1.个人财富稳步增长，中高收入人群扩大。 (30)

3.1.2.理财意识逐渐觉醒，需求增长空间广阔。 (30)

3.1.3.生活水平不断提高，理财目标定制化 (31)

3.2.年轻一代迅速崛起，互联网理财迎来发展契机 (32)

3.2.1.新生代群体羽翼渐丰，财富管理数字化动力强劲 (32)

3.2.2.互联网金融异军突起，线上理财欣欣向荣 (32)

3.3.填补财富管理行业空白市场，服务大众实现普惠金融 (33)

3.4.财富配臵日趋多元化，投资标的不断丰富 (34)

3.4.1.投资产品结构单一，财富配臵日趋多元化。 (34)

3.4.2.ETF发展潜力广阔，有望填补财富管理真空 (35)

3.5.中国智能投顾平台商业模式 (36)

3.6.中国智能投顾代表性公司 (38)

3.6.1.投米RA (38)

3.6.2.理财魔方 (38)

3.6.3.嘉实基金——金贝塔 (40)

3.6.4.招商银行——摩羯智投 (41)

4.总结 (42)

1.智能投顾

当前，随着科技日新月异的发展，其对于传统金融领域的渗透与变革有着愈演愈烈的趋势，以至于无论是传统金融行业巨头，还是快速崛起的新型科技型公司，都试图通过抓住这场金融科技变革的浪潮，从而在新金融格局下分得更大的一块蛋糕。在这背景之下，传统财富管理行业这个万亿级的市场也经历着巨大的行业变革。智能投顾，作为新型科技化金融工具，将扮演着无可比拟重要的角色。

智能投顾，从定义来看，是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法，并结合投资者的风险承受水平、财务状况、预期收益目标以及投资风格偏好等要求，为其提供多元化、自动化、个性化的智能理财服务。

事实上，自08年以来，智能投顾凭借低费率、费用透明、个性化、方便便捷等特性逐步赢得市场的认可，更是在近两三年实现管理规模的迅速增长。截止2015年底，全球智能投顾管理资产规模已达1000亿美元。由于看好千禧一代和大众富裕阶层对于智能投顾的需求，风投资金蜂拥而至，目前已累计有$7.5亿投资到相关的公司，这也推动了智能投顾公司有如雨后春笋般涌现，并助推其管理规模的壮大。

图1：智能投顾

数据来源：东北证券

相较于美国初具规模的智能投顾市场，我国智能投顾的发展进程还具有较大差距，这与我国金融监管体系、居民投资理念、市场成熟度、投资者结构等因素都是息息相关的，尽管我国理财投资市场尚有不成熟之处，不过我们认为智能投顾作为新型满足大众理财的工具，具有巨大的市场发展潜力。

因此，我们此篇报告旨在通过详尽分析目前全球智能投顾最为发达的国家——美国目前产业发展现状、相较于传统财富管理的优势、相关行业代表性公司及其商业模式特点，探讨智能投顾行业前景以及潜在市场空间，研究中国智能投顾产业市场格局与潜力，对于研究我国智能投顾产业以及相关公司具有一定借鉴的意义。

2. 美国智能投顾的发展概要

2.1. 智能投顾迎来高速发展期

当2008年金融危机过后，华尔街传统金融机构还在忙于消解公众巨大的信任危机以及全新繁琐而全面监管政策之时，正是在这一时期，以Betterment 和Wealthfront 为代表的智能投顾企业一跃跳上了舞台，通过先进数字化科技手段，降低投资者门槛，为用户提供个性化、低费用、智能化的理财服务，成为了财富管理行业新搅局者。

在近几年以来，受益于人口、科技和监管法规等多方因素，智能投顾已然成为财富管理行业一颗冉冉升起的新星，自2010年以来管理规模年复合增速高达65.2%，其地位和影响力受到了市场越来越多的关注与重视。伴随着快速地崛起，风投资金以及科技创业者纷纷加入这一市场，推动行业融资规模与次数、新设智能投顾公司数量均呈现快速增长。据统计，2015年智能投顾行业融资规模达2.46亿美元，规模以上公司累计完成30次融资，新设立相关公司达44家之多。除了大量涌现的初创公司以外，嘉信理财、贝莱德、先锋基金等传统金融机构也在2015年也纷纷通过自行创建、合作、收购等形式加入到这场智能投顾战场，推出自己的智能投顾产品，并迅速赢得用户的青睐。

图

2：08-15年智能投顾全行业融资规模及数量

图 3：08-15年新成立的智能投顾公司数量

数据来源：东北证券，SCM Direct

数据来源：东北证券，SCM Direct

2.2. 智能投顾流程与服务特色

目前，市场主流智能投顾公司整体流程大致相仿，主要是包含获取客户基础信息（年龄、收入、风险承受能力等）、通过算法提供客户个性化投资建议、快速实现交易、及时根据客户需求实现账户再平衡以及账户报告。

相较于传统财务顾问流程而言，1）智能投顾客户信息收集以及评估流程更为流畅快捷，不需要面对面沟通、纸质化流程等繁琐的步骤，只需要简单地回答几个问题就可通过电子化渠道进行提交；2）智能投顾基于其算法提供快速而有效的资产配臵，并无人为干涉，避免可能存在因人为因素所产生利益冲突以及人为导致的错误等，相对于传统投顾，可以保证其稳定性、中立性以及一致性。3）智能投顾实时跟踪客户账户，监控客户账户资产情况，避免传统投顾对于账户管理的疏忽，此外