盈利能力分析

平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）÷2
A
25
指标的意义：
总资产报酬率是站在企业总体资产利用效率的角度上 来衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理资源效益 的基本衡量。
该指标越高越好。 该指标越高，表明资产利用效果 越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。
总资产收益率与净资产收益率的区别：
A
34
（3）权益净利率的影响因素及评价方法 为更明确分析权益净利率的影响因素，
可以将其分解成三个指标：
权益净 营 利 净业 率 利 收 润 平 营 入 均 业总 收 平 平 资 入 均 均 产股 总东 资权 产
权益净利率=销售利润率×总资产周转 率×权益乘数
A
35
即有三个因素影响权益净利率：
1．一元营业收入带来的净利润； 2．已动用的每一元总资产所产出的 营业收入；
• 由于该指标分子、分母也可以有不同的 选择，可以形成成本费用利润率、营业成 本费用利润率、财务费用率等。
A
20
• 1、成本费用利润率 • （1）定义： • 成本费用利润率是指利润与各项成本费用的
比率。
• （2）计算公式： 成本费用利润 成率利本润费总用额总额
• 其中：成本费用总额=营业成本+期间费用
得多少净收益，它衡量了一个公司股东资本的使 用效率，即股东投资企业的收益率。
• 2、计算公式：
净资产收益 净 净 率资 利产 润
• 其中：净资产=（期初净资产+期末净资产）÷2
A
31
例：ZX公司有关资料及净资产收益率的计算如表所 示：
ZX公司净资产收益率计算表 单位:百万元
项目
2012年
2011年
2010 7.80
2011 6.65
2012 4.23
电器机械及器材制造业的行业数据（％） ：
指标
年份
平均净资产收益率
2009 3.79
2010 5.78
2011 7.43
2012 7.60
A
33
ZX公司2012年的权益净利率比2011年下 降了2个百分点左右，下降幅度达36%，说明从 公司股东角度看，盈利能力出现了下滑趋势。结 合电器机械及器材制造业的行业数据及公司本身 历史数据，可得出公司盈利能力下降且低于行业 平均值的结论，应积极寻找原因，解决问题。
• 成本费用利润率：考察利润同企业成本费 用的指标。
A
6
• （一）营业利润率
营业利润率营利 业润 收入
• 由于公式中分子、分母内涵的不同选择， 该指标会有多种不同的具体指标。
• 从利润表来看，企业的利润分为营业毛利、 营业利润、息税前利润、利润总额、净利润几 个层次。
A
7Fra Baidu bibliotek
• 1、销售毛利率 • （1）定义 • 销售毛利率是反映经营业务的盈利能力，即
A
21
• 2、营业成本费用利润率 • （1）定义： • 营业成本费用利润率是指营业利润与营业成本
的比率。
• （2）计算公式： 营业成本费用利润 营 营率 业 业成 利本 润
A
22
• 3、财务费用率 • （1）定义： • 财务费用率是指财务费用与营业收入的比率。 • （2）计算公式：
财务费用率营 财业 务收 费入 用
总资产收益率反映股东和债权人共同提供的资金所产 生的利润率；净资产收益率则反映仅由股东投入的资金所 产生的利润率。
A
26
例：ZX公司有关资料及总资产收益率的计算如表所
示：
ZX公司总资产收益率计算表
单位:百万元
项目
2012年
2011年
净利润
239.13
369.44
期初资产总额
7107.06
7372.71
营业毛利与营业收入的比率。
• （2）计算公式 销售毛利率营 营业 业收 毛入 利
• 其中：营业毛利=营业收入-营业成本
A
8
例：ZX公司有关资料及销售毛利率的计算如表所示：
ZX公司销售毛利率计算表 单位:百万元
项目
2012年
2011年
营业收入
16623.43
15449.48
营业成本
14667.80
13407.09
A
3.08
2.9 2.15
16
从上表中可以看出，ZX公司2012年的销售净 利率与2011年和历史数据比，都呈现了下降的趋 势，这和其它的盈利指标反映出相同的变动趋势， 但略高于行业平均值，说明该行业的整体盈利能 力下降，但ZX公司在同行业中还处于较好的位置。
销售净利率对管理人员特别重要，反映了企业 的价格策略以及控制管理成本的能力。
期末资产总额
6777.50
7107.06
平均资产总额
6942.28
7239.88
总资产收益率(%)
3.44
5.10
A
27
上市公司不同行业2009年-2012年平均总资产收益率 单位:%
行业
2012年 2011年 2010年 2009年
电器机械及器材制造业
-0.71
2.69 2.24 1.58
ZX公司2012年的总资产收益率比2011年下降了近2个 百分点左右，下降幅度达32.6%，但结合同行业数据来看， 公司的总资产收益率仍远远高于行业平均值。
率。
• （2）计算公式 业务收入利润 营 利率 业 润收 总入 额
• 其中：利润总额=营业利润+营业外收入-营 业外支出
A
14
• 4、销售净利率 • （1）定义 • 销售净利率是净利润与营业收入的比率。 • （2）计算公式
销售净利率营净业利收润入
• 其中：净利润=利润总额-所得税费用
A
15
例：ZX公司有关资料及销售利润率的计算如表所示。
净利润
239.13
369.44
期初股东权益
5718.52
5388.97
期末股东权益
5598.70
5718.52
平均股东权益
5658.61
5553.74
净资产收益率(%)
4.23
6.65
A
32
ZX公司历年净资产收益率（％）：
年份 指标
净资产收 益率
2007 12.03
2008 14.67
2009 12.53
3．总资产与股东权益的比值。 在上面的三个因素中：销售净利率概括 了利润表的情况，同时，权益乘数反映了 资产负债表右边的信息，而总资产周转率 则将资产负债表左边的内容与利润表联系 起来。
A
36
除此之外：
权益净利率受当期净利润与公司净资产规模的 影响，净资产规模基本稳定的情况下，净利润越 高，权益净利率越高。净利润越低，权益净利率 越低；利润水平稳定的情况下，若公司有增资扩 股行为，当期会出现权益净利率下降 。
7107.06
平均资产总额
6942.28
7239.88
平均股东权益
5658.61
5553.74
销售利润率(%)
1.44
2.39
总资产周转率(次)
2.39
2.13
权益乘数（倍）
1.23
1.30
A
38
从上表可以得出：2012年与2011年的权益 净利率分解如下：
20012年：4.23%=1.44%×2.39×1.23 2011年：6.65%=2.39%×2.13×1.30 采用因素分析法对ZX公司权益净利率的变动 分析如下： 销售利润率的变动影响额 =（1.44%－2.39%）×2.13×1.30=2.63% 总资产周转率的变动影响额 =1.44%×（2.39－A2.13）×1.30=0.49% 39
A
17
➢ （3）销售净利率的影响因素及评价方法 影响因素：
◆ 营业收入和净利润 营业成本、营业税金及附加、三项期间费用、
资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益及 所得税。
A
18
评价：
❖ 销售净利率是企业销售的最终获利能力指标。比率越 高，说明企业的获利能力越强。
❖ 销售净利率与净利润成正比关系，与销售收入成反比 关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更 多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。
A
4
任务二 一般企业盈利能力分析
• 一般企业盈利能力分析是指能够适用于所 有企业的盈利能力分析。
• 一般企业盈利能力分析可以分为经营盈利 能力分析和资产盈利能力分析。
A
5
一、经营盈利能力分析
• 经营盈利能力是专门用于衡量企业生产经 营盈利的情况。主要有以下两种分析：
• 营业利润率：考察收入转化为利润水平的 一类指标。
A
12
• 2、营业利润率 • （1）定义 • 营业利润率是营业利润与营业收入的比率。 • （2）计算公式
营业利润率营 营业 业收 利入 润
• 其中：营业利润=营业收入-营业成本-营业 税金及附加-管理费用-销售费用-财务费用-资 产减值损失+投资收益+公允价值损益
A
13
• 3、业务收入利润率 • （1）定义 • 业务收入利润率是利润总额与营业收入的比
A
2
任务一 盈利能力分析的目的与内容
盈利能力分析的目的 盈利能力分析的内容
A
3
盈利能力分析的目的
企业经理人员 ➢ 利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩 ➢ 通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题 债权人 ➢ 盈利能力的强弱直接影响企业的偿债能力 股东（投资人） ➢ 盈利能力影响股息的获取、影响股票价格提升
ZX公司销售利润率计算表 单位:百万元
项目
2012年
2011年
净利润
239.13
369.44
营业收入
16623.43
15449.48
销售净利率(%)
1.44
2.39
上市公司不同行业2009年-2012年平均销售利润率 单位:%
行业 电器机械及器材制造业
2012年 2011年 2010年 2009年
-0.72
A
10
（3）销售毛利率的影响因素 外部因素（市场供求变化）
内部因素（开拓市场的意识和能力、成本管理水平、 产品构成决策、企业战略要求）
（4）销售毛利率的评价： 销售毛利率反映了企业产品销售的初始获利能力，是
企业净利润的起点，没有足够高的毛利率便不能形成较大 的盈利。毛利率是公司产品经过市场竞争后结果，是一个 十分可信的指标。
盈利能力分析
A
1
何谓盈利能力？
• 盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能 力。
• 一般而言，利润相对于收入和资源投入的比率 越高，盈利能力越强；比率越低，盈利能力越 弱。
• 由于利润率指标在实际运用中由于企业不同性 质、不同投入资源形式，不同企业之间利润率 存在较大差异，因此盈利能力分析区分为一般 企业和上市公司两类。
A
28
（二）总资产收益率的影响因素及评价方法 总资产周转率
影响因素 销售净利率
具体取决于
产品的价格 单位成本 产品的销售量 资金占用量 资金来源结构
A
29
评价方法：
本期 总资产 收益率
前期
计划
行业 平均水平
行业 先进水平
A
30
（二）净资产收益率
• 1、定义： • 净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获
• 通过该指标的分析可以得知企业已有的债务水平 及负担能力。
A
23
二、资产盈利能力分析
• 资产盈利能力，是指企业经济资源创造利 润的能力，包括：
• 总资产盈利能力 • 净资产盈利能力
A
24
（一）总资产报酬率的含义 反映企业总资产能够获得息税前利润的能力，是反映企 业资产综合利用效果的指标。
计算公式如下： 总资产报 息 平 酬税 均 率前 总利 资 10% 润 产 0
所得税率的变动也会影响权益净利率，通常， 所得税率提高，权益净利率下降；反之，权益净 利率上升.
A
37
ZX公司权益净利率分解指标计算表 单位:百万元
项目
2012年
2011年
净利润
239.13
369.44
营业收入
16623.43 15449.48
期初资产总额
7107.06
7372.71
期末资产总额
6777.50
A
11
从企业营销策略来看，没有足够大的毛利率是不能形成较 大的盈利空间的。
与同行业比较，如果公司的毛利率显著高于同业水平，说 明公司产品附加值高，产品定价高，或与同行比较公司存在 成本上的优势，有竞争力。
与历史数值比较，如果公司的毛利率显著提高，则可能是 公司所在行业处于复苏时期，产品价格大幅上升，在这种情 况下分析者需考虑这种价格的上升是否能持续，公司将来的 盈利能力是否有保证。相反，如果公司毛利率显著降低，则 可能是公司所在行业竞争激烈。
❖ 通过分析销售利润率的升降变动，可以促使企业在扩 大销售的同时，注意改进经营管理，提高盈利水平。
注意：
该指标受行业特点影响较大。通常说来越是资本密集 型企业，其销售净利率就越高；反之，资本密集程度较低 的行业，其销售净利率也较低。
A
19
• （二）成本费用利润率
• 成本费用利润率用来表示企业为取得利 润而付出的代价，从企业支出与收益的关 系方面评价企业的盈利能力。
销售毛利率(%)
11.76
13.22
上市公司不同行业2009年-2012年平均销售毛利率 单位:%
行业
2012年
2011 年
2010 年
2009 年
电器机械及器材制造业 16.30 18.82 20.55 21.53
A
9
从上表中可以看出，ZX公司20012年的销售毛 利率比2011年略有下降，也低于行业平均值，说 明公司产品的盈利空间不如同行业公司。