第二章 外汇汇率与汇率制度解析

外汇市场上挂牌的外汇牌价通常采 用双向报价的方式同时报出买入价 和卖出。所报出的汇率尽管都是前 一个数值较小，后一个数值较大， 然而在不同的标价法下，其含义却 不同。
中间汇率

买入汇率和卖出汇率的算术平均数。 其计算公式为: 中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)/2 现钞汇率：由于外国货币一般不能在本国流 通，只能将之兑换成本国货币，才能购买本 国的商品和劳务，因此产生了与外汇买卖外 币现钞的兑换率。
例



例如：2004年2月20日人民币外汇牌价为 100USD ＝826.47－828.95 ¥ 100HK$ ＝106.31－106.63 ¥ 100 £ ＝1567.36－1572.07 ¥
说明 美元币值上升，人民币币值下跌。
(2)间接标价法



又称数量标价法或应收报价法，是将一定单 位的本国货币表示为一定数额的外国货币。 在间接标价法下，本国货币的数额不变，汇 率的涨跌都以相对的外国货币数量的变化来 表示。 在间接标价法下，一定单位的本国货币折算 的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本 币升值。
第二章 外汇汇率与汇率制度
案例导入
1994年汇率制度改革 1997年东南亚金融危机 2001年美国恐怖袭击 2003年美国对中施压，要求人民币升值 等等

主要内容




第一节 汇率及其标价方法 第二节 汇率决定的基础和影响汇率变动 的因素 第三节西方国家汇率决定理论评介 第四节汇率制度 第五节汇率政策



2、按对外汇管理的宽严程度，汇率可以 划分为官方汇率和市场汇率。 3、在实行复汇率的国家中，因外汇使用 范围的不同可分为贸易汇率与金融汇率。 4、按汇率是否适用于不同的来源与用途 划分，可分为单一汇率和多种汇率。
5、按外汇交易工具和收付时间划分

电汇汇率： 是以电汇方式买卖外汇时所使用的汇
例

例如：2004年2月21日纽约外汇市场汇率 1 USD ＝109.07－109.15 J¥ 1 USD = 1.3335 －1.3342 C$

注：以直接标价法和间接法表示的汇率 之间存在着倒数关系.
（3）美元标价法


指以美元和其他国家的货币来表示各国 货币汇率的方法。目的是为了简化报价 并广泛地比较各种货币的汇价。 例如瑞士苏黎士某银行面对其他银行的 询价，报出的各种货币汇价为： USD1=CHF 5.5540 GBP1=USD 1.8332 USD1=CAD 1.1860
注意：


买入价和卖出价是从 报价银行 的角度出发 的。银行买卖外汇是为了追求利润，即通过 贱买贵卖赚取买卖差价。 外汇买入和卖出价的差额就是银行买卖外汇 的收益，一般为 1/1000 —— 5/1000 。在外汇 市场上，买卖差价通常是以“点”来表示,每 一 点 为 0 . 0 0 0 1 ， 即 万 分 之 一 。
第一节
汇率及其标价方法
一、基本概念
1、汇率的概念


又称汇价，是一种货币用另一种货币表示的价 格,是一国货币兑换成另一国货币的比率或比价。 由于汇率在外汇市场上不断波动的，所以又称 外汇行市。人民币对外币的汇率通常在中国银 行挂牌公布，因此，汇率又称外汇牌价。
2、汇率的标价方法


(1)直接标价法：又称价格标价法或应付标价法， 是将一定单位(1个或100个,10000个单位)的外国 货币表示为一定数额的本国货币。 我国外汇牌价采用直接标价法 在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本 国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或 本国货币币值下降，称为外币升值，或称本币贬 值。
例 1：
如果您以电话向中国银行询问英镑兑美元 的汇价，中国银行“1.6920/38”，问： 1、中国银行以什么汇价向你买进美元？ 2、你以什么汇价从中国银行买进英镑？
3、如果你向中国银行卖出英镑汇率是多少？
例2
如果你是银行的外汇交易员，客户向你询 问澳元兑美元的汇价，你答0.7548/69， 请问： a.如果客户卖澳元给你，汇率是多少？ b.如果客户要买进澳元，汇率又是多 少？
（4）标价法中的基准货币和标价货币

人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫 做基准货币，把数量变化的货币叫做标价货 币。
直接标价法下,基准货币为外币,标价货币为本币； 间接标价法下,基准货币为本币,标价货币为外币； 在美元标价法下,基准货币可能是美元,也可能是其他 各国货币。


二、汇率的种类
率。

信汇汇率： 是以信汇方式买卖外汇时所使用的汇
率。

票汇汇率： 在兑换各种外汇汇票、支票等所采用
的汇率；

思考：电汇汇率与信汇汇率和票汇汇率相比， 哪个高哪个低?
6、按买卖外汇的对象
银行同业汇率 商业汇率
7、按计算汇率的方法

基本汇率： 选择出一种与本国对外往来关
系最为紧密的货币即关键货币，并制订或报 出汇率。本币与关键货币间的汇率称为基本 汇率。 大多数国家都把美元当作关键货币，把本币 与美元之间的汇率作为基本汇率 套算汇率：又称为交叉汇率。


例1
我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是： USD1= CNY 8.2270 而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为： GBP1=USD 1.7816 这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为： GBP1=CNY（1.7816×8.2270）=CNY 14.6572
例2
香港某外汇银行的外汇买卖报价是： USD1=DEM 1.7720 USD1=CHF 1.5182 据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的 汇率： DEM1=CHF（1.5182/1.7720） =CHF 0.8568
1、按银行买卖外汇的角度
买入汇率 卖出汇率 中间汇率 现钞汇率
源自文库

买入汇率：也称买入价，是银行从同业
或客户买入外汇时所使用的汇率；

卖出汇率：也称卖出价，是银行向同业
或客户卖出外汇时使用的汇率。
如何区分买入价和卖出价？


例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的 报价如下： 巴黎USD1=FRF 5.7505 ～ 5.7615 伦敦GBP1=USD1.8870 ～ 1.8890 注意：从银行还是客户的角度？哪种货币？