投资学习题解答

第四章 证券市场及期运行
（2）综合法
n
g1
P1i
i 1 n
P0i
100 14.84 27.10 16.79 11.25 8.55 100 8 16 9 7 6
i 1
170.72
第四章 证券市场及期运行
（3）加权综合法
派氏加权综合指数
P1Q1 100
P0Q1
14 .84 5000 27 .10 6000 8.55 7000 100 8 5000 16 6000 6 7000
第四章 证券市场及期运行
解： 5000+6000+8000+4000+7000=30000
n
Pa
Wi Pi
i 1 n
Wi
1 30000
(5000 14.84 6000 27.10
i 1
8000 16.79 4000 11.25 7000 8.55) 15.866
第四章 证券市场及期运行
i F (1 r ) t 1 (1 r ) n
F (1 r ) n
i F { (1 r ) n 1} F
r
(1 r ) n
(1 r ) n
3 6% 100 (1 8%) t 1
100
t 1
(1 8%) 3
(1 8%) 3
94 .84
第五章 无风险证券的投资价 值
第五章 无风险证券的投资价
值
补充4： 一种债券的当前收益率为9%，到期收益率为10%，
（1）问此债券的售价是高于还是低于票面额，并 说明理由。（2）债券的息票率是高于还是低于9% ？ 解：（1）如果到期收益率大于当前收益率，债券 必须具有到期时价格增值的前景。因此，债券必须 以低于面值的价格发行。 （2）息票利率一定低于9%。如果息票利率除以价 格等于9%，则价格低于面值，而价格除以面值就会 小于9%。
第四章 证券市场及期运行
解：简单算术平均数
Pa
ຫໍສະໝຸດ Baidu
1 n
n i 1
Pi
1 (14.84 27.10 16.79 5
11.25 8.55) 15.706
第四章 证券市场及期运行
4．现假定题3中五只股票的发行量分别为5000万股、 6000万股、8000万股、4000万股和7000万股，请以 发行量为权数，用加权平均数方法计算五只股票的股 价平均数。
解：更低。随着时间的推移，债券的价格现在虽然高于面 值，但将会向面值靠近。
第五章 无风险证券的投资价
值
补充2：
假定有一种债券年息票率为8%，其售价为953.10元，三年 到期，每年付息，计算其到期收益率。
解：n=3, FV=1000, PV=953.10, PMT=80, 则有： YTM=9.88%
0.92%
第五章 无风险证券的投资价 值
1．张某投资购买某年的债券，名义利率为5%，当年的 通货膨胀率为3%，计算张某投资的实际收益率。
解：5%-3%=2%
第五章 无风险证券的投资价
值
2．某债券面值100元，年利率6%，2000年1月1日发行 ，2005年1月1日到期，复利计息，一次还本付息。投 资者于2002年1月1日购买该券，期望报酬率为8%，该 债券的价值评估为多少？
第五章 无风险证券的投资价 值
解：
V0
F (1 i) N (1 r)n
100 (1 6%) (1 8%) 3
5
106.23
第五章 无风险证券的投资价 值
3．如果每年1次计提利息，并支付利息，其它条件同 题2，计算该债券的投资价值。
第五章 无风险证券的投资价 值
解：
V 0
n t 1
100%
5000 6000 8000 4000 7000
260 100% 8.67% 30000
第四章 证券市场及期运行
（2）成交额周转率
成交额周转率
成交额 上市股时价总额
100%
50 14.84 80 27.1 60 8.55 100% 500014.84 6000 27.1 7000 8.55
4．某投资者2002年8月1日购入2005年8月1日到期偿 还的面值100元的贴现债，期望报酬率为8%，该债券 在购入日的价值评估为多少？
第五章 无风险证券的投资价 值
解：
V0
F (1 r)n
100 (1 8%)3
79.38
第五章 无风险证券的投资价
值
补充1：
假定有一种债券，年息票率为10%，到期收益率为8%，如 果债券的到期收益率不变，则一年以后债券的价格会如何 变化？为什么？
171 .21
第四章 证券市场及期运行
6．现假定题3中五只股票的成交量分别为50万股、80 万股、30万、40万和60万股，请分别计算五只股票的 成交量周转率和成交额周转率。
第四章 证券市场及期运行
解：（1）成交量周转率
成交量周转率
成交量 上市股份总数
100%
50 80 30 40 60
17元或更高；16元或更高；
17元或更低；16元或更低。
第四章 证券市场及期运行
3. 2002年11月20日，长江通信股票的收盘价为14.84 元；华工科技股票的收盘价为27.10元；烽火通信股票 的收盘价为16.79元；道博股份股票的收盘价11.25元 ；东湖高新股票的收盘价为8.55。请用简单算术平均 数计算这五只股票的股价平均数。
第五章 无风险证券的投资价 值
补充3：
某公司的债券，票面额为1000元，售价为960元， 五年到期，年息票率为7%，每年付息一次。试计算 其当前收益率和到期收益率。
解：
当前收益率=息票/价格=70/960=0.073=7.3%
到期收益率：n=5, FV=1000, PV=960, PMT=70, 则 有：YTM=8%
5．现假定题3中五只股票基期的收盘价分别为8元、16 元、9元、7元和6元，请分别用平均法、综合法和加权 综合法计算股价指数。
第四章 证券市场及期运行
解：（1）平均法
g1
1 n
n i 1
P1i Poi
100
1( 8 5 14.84
16 9 27.1 16.79
7 6 ) 100 168.93 11.25 8.55
第四章 证券市场及期运行
1．某钢铁股份有限公司股票的价格信息为：买方报价 16元，卖方报价17元。
某投资者已作出17元限价买入指令。分析该指令的含义 并判断该指令是否会被执行。
另一投资者已作出17元限价卖出指令。分析该指令的含 义并判断该指令是否会被执行。
第四章 证券市场及期运行
2．某投资者要卖出某钢铁股份有限公司100股股票， 如果市场上最后两笔交易的价格为17元、16元，下一 笔交易中，投资者以何种价格限价卖出，成交可能性 较大？