第七章 金融市场

2014-6-24
§2 债券市场

2、种类
政府债券
（1）按抵押担保情况分为：信用债 券、抵押债券、担保信托债券、设备 信托债券
（ 2 ）按利率可分为：固定利率债券、 浮动利率债券、指数债券、零息债券
债券按发 行主体的 不同
公司债券
（ 3 ）按内含选择权可分成：可赎回 债券、偿还基金债券、可转换债券、 带认股权证的债券
货币资金（交易对象） 资金富余者 （供应者） 资金短缺者 （需求者）
有价证券（交易工具）
（一）交易对象。交易对象是金融市场的客体。金融市 场的交易对象是各种金融资产，但最终可归结为货币资金。 （二）交易主体。
金融市场的交易主体就是金融市场的参与者。金融市场的 参与者大致可分为四类，即居民、企业、政府和金融机构。
（二）特点：
1.融资期限长。期限都在一年以上，股票无限长。筹 集资金主要用于创业或固定资产的投资，作为资本运用， 故称资本市场。
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2. 信用工具主要是股票和债券。 3.收益高而风险性大。
由于融资期限长，利率高，收益也高。同时，融资期限 长，其间因利率或股票价格变动，资金需求者经营状况的恶 化或破产，以及通货膨胀或其他意外事件的发生，都有可能 给投资人造成损失。
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二、发行市场
也叫初级市场或一级市场，是指买卖新发行证券的市场， 即新发行的证券由发行者出售给购买者的市场。它是政府部门、 地方公共团体、企业等，通过发行机构，发行新证券的场所。
三、流通市场
也称为二级市场，证券转让的市场。所以，流通市场是 旧证券的交易市场，它的买卖虽不增减整个社会已有证券的 总量，但能使证券具有流动性和变现能力。流通市场以发行 市场为基础，没有证券发行就无所谓证券流通；反过来又成 为发行市场正常发展的必要条件，没有发达有效的流通市场， 发行市场也难以存在和发展。
金融债券： 银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的 债券，是资产负债管理的重要手段
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政府债券

（1）中央政府债券 指中 央财政部发行的以国家 财政收入作为担保的债 券，也称国债。 特点：风险小“金边债 券”，利息收入税收豁 免
政府债券 ： 指中央政府、地方政府及政府机构发 行的以其信誉为保证的债券，通常无需担保品，是 （2）政府机构债券，发债单位有：政府部 风险最小的投资工具 门机构和直属企事业单位，如政府全国抵押
花旗银行
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（2 ）定期存款利率 企业的短期
固定；大额定期 存单利率可固定，
银行存款
（3）定期存款可提前支
增加临时 取；大额定期存单 闲置资金 利息收益 商业票据 让，有二级市场。
不可以，但可以流通转
也可浮动，且比定 CDs
期存款利率高
第三节
一、资本市场概述
（一）涵义
资本市场
指交易期限在一年期以上的资金交易市场,又称长期资 金市场。
金融市场与要素市场、产品市场的差异
交易对象（客体） 交易工具 交易价格 交易场所 一般市场 一般商品（所有权） 货币资金 货币数量 金融市场 货币资金（使用权） 金融工具 利率 有形的 无形的
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第二节
货币市场
货币市场也叫短期资金市场
指以一年期以 内的金融工具 为媒介进行短 期资金融通的 市场。
1.金融市场有哪些构成要素？ 2.什么是货币市场？它有什么特征？ 3.什么是资本市场？它有什么特征？ 4.什么是发行市场和流通市场？
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2014-6-24
金融市场
发行市场 （一级市场）
流通市场 （二级市场）
场内市场
场外市场
第三市场
第四市场
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§1 股票市场

一、股票的概念及种类
注意以下二点
股票是有价证券
股票是一种权益工具
股票是投资者向公司提供资本的所有权凭证。股票 的所有者拥有剩余索取权和剩余控制权。
股东拥有对公司债务还本付息后剩余收益的索取权； 而剩余控制权则表现为股东拥有合同所规定的经理 职责范围之外的决定权。
第七章 金融市场
本 章 学 习 要 求
了解金融市场的概念、构成及分类 知道货币市场的定义，掌握货币市 场各子市场的基本知识 知道资本市场的定义，掌握资本市 场各子市场的基本知识

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第七章 金融市场
第一节 金融市场概述
第二节 货币市场
第三节 资本市场
第四节 外汇市场、黄金市场和保险市场
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（三）交易工具。就是金融市场的交易工具也叫金融工 具，金融工具是在信用活动中产生的能证明金融交易金额、 期限和价格的书面文件，具有法律效力。它对于债权债务 双方所应承担的义务与权利均有法律约束意义。金融工具 一般具有偿还期、流动性、风险性和收益率这几个基本特 征。 （四）交易价格。金融市场的交易价格就是利率。利率是 金融市场机制的核心。各种金融市场都有自己的利率，如存 贷款利率、贴现市场利率、国库券市场利率、银行同业拆放 市场利率等等。金融市场上的交易价格不同于商品市场的商 品交易价格，商品的交易价格反映交易对象的全部价值。由 于金融市场上的交易对象是货币资金，交易所实现的只是货 币资金使用权的转移，因此交易价格所反映的是在一定时期 内转让货币资金使用权的报酬。由于本金不变，货币资金借 贷时的交易价格通常表现为利率。 2014-6-24
§3 投资基金市场

一、投资基金的概念
指通过发行基金股份（或收益凭证），将投资者分散的资 金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票，债券或其 他金融资产，并将收益分配给基金持有人的一种投资制度。
特点：
规模经营 分散投资 专家管理 服务专业
低成本 低风险
更多的投资机会 方便
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思考题
央行三大传统工具
法定存款准备率 再贴现率 公开市场业务
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直接影响货币市场的资金供给
作用于货币市场工具
特征： （1）交易期限短。最短的交易期限只有半天，最长的不 超过一年，大多在3～6月之间。 （2）信用工具的流动性强。由于信用工具期限短，所交 易的工具有高度的流动性，所以易于出售或转让，投资者因 利率变动而受损失的可能性就小。 （3）解决短期资金周转。资金来源于暂时的闲置资金， 资金去向一般用于弥补流动资金的不足。 （4）利率多变。短期资金市场融资期限短，交易频繁， 利率也随之频繁变动，从而灵敏地反映着资金供求的变动。
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§1 股票市场

（二）股票的种类：

按剩余索取权和剩余控制权不同：普通股、优先股 普通股是在优先股要求权得到满足之 后才参与公司利润和资产分配的股票， 代表最终的剩余索取权。
优先股指剩余索取权优先于 普通股的股票。股息固定
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§1 股票市场

1、普通股
国有股、 法人股、 职工股

2、金融资产及分类

金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权 的凭证，亦称为金融工具或证券，是与实物资产相 对应的。 划分：
基础性金融资产：包括债务性资产和权益性资产； 衍生性金融资产：包括远期、期货、期权和互换等。


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二、金融市场的构成
作为一个完整的金融市场，必须具备四大构成要素：交易对 象、交易主体、交易工具、交易价格。
协会；政府主办的私营机构 ，如联邦国民抵 押贷款协会。收支不列入预算。
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（3）地方政府债券： 普通债券：以发行人的 无限征税能力为保证来筹集资金而发行的债券， 用于政府服务支出，如教育，治安，偿还列入 预算； 收益债券：为某一特定盈利性项目 （如收费公路，电力，自来水设施）融资，并 以项目的营运收益作为偿付而发行的债券。利 息收入免税
人民币普通股（A股）在中国境内发行，境内 投资者用人民币购买，并在境内证交所上市 的股票
持有人
发行和上市地的不同
人民币特种股票——指我国境内公司在境外 发行、由投资者用外币购买并在境内或境外 上市的以人民币标价的记名式普通股、根据 上市地不同分为H股 、B股
风险特征 ：蓝筹股；成长股；收入股；周期股；防守股；概念股；投
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在英国，同业拆借 市场的形成则是由 于在银行间票据交 换过程中，各家银 行为轧平票据交换 的差额而需相互拆 借。
大额可转让定期存单市场
大额可转让定期存单（CDS）是由商业银行发行的、可以在 市场上转让的、不记名的存款凭证。
Q条例

一、概述
安全性好
国库券
（1）定期存款 记名，不可流通； 大额定期存单不 记名，可流通 ， 金额较大
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第七章
第一节
金融市场
金融市场概述
一、金融市场的涵义
1、定义——金融市场是指资金供求双方通过金融资产
买卖实现资金融通的场所，是金融商品融通关系的 总和。
其包括三层含义： ①是金融资产进行金融交易的场所（有形或无形）。 ②反映了金融资产的供应者与需求者之间的供求关系。 ③包含金融资产交易过程中产生的运行机制。 2014-6-24
机股
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§2 债券市场

一、债券的概念与种类 1、债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资 金的债权债务合同，该合同载明发行者在指定日 期支付利息并在到期日偿还本金的承诺，其要素 包括期限、面值与利息、税前支付利息、求偿等 （Seniority）、限制性条款、抵押与担保及选 择权（如赎回与转换条款） 。
ห้องสมุดไป่ตู้2014-6-24

货币市场的分类
短期借贷市场 同业拆借市场 回购市场/反回购市场 商业票据市场 银行承兑汇票市场 短期政府债券市场 货币市场共同基金市场
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二、同业拆借市场的形成与发展
在英国，产生于票据交换
在美国，产生于存款准备金政策的实施
银行在每天的业务经营活动中由于存、 贷款的变化，总会出现一部分银行准 备金有多余的，另一部分银行准备金 不足。于是在1921年形成了以调剂联 邦储备银行会员银行的准备金头寸为 内容的联邦基金市场。联邦基金就是 指商业银行存在联邦储备银行准备金 账户上的存款准备金。