加息之后保险企业利润有望提高.doc

加息之后保险公司利润有望提高-

为贯彻从紧的货币政策，中国人民银行决定：从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。此次调整有利于防止经济增长由偏快转为过热，防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。

此次加息后，根据最新调整，目前一年期存款利率4.14和5%的利息税的水平，一年期存款利率再次突破寿险业通行的2.5%预定利率上限，比其高出1.43 .这个利率的差别，将对寿险市场产生进一步影响。

对外经贸大学研究保险资金投资的专家徐高林博士在接受采访时表示，这次加息对保险业整体而言是利好的。从保险市场来看，虽然连续加息，已经对固定预定利率的保险产品造成了一定的冲击，但保险公司已经通过大量推出投连险和万能险等能够规避利率风险的产品来保证了保费的规模。而从投资来看，由于加息会带动整体市场利率的提高，所以对于希望大量涉足公司债等债券品种的保险资金而言，这是一个非常好的时机；而对于已经投入到债券市场的保险存量资金而言，由于对加息已经有所预期，所以应该已经做好配置，不需要在短时间内售出。通过低成

本地占有资金，然后在市场利率上行的市场投资获利，保险公司可以通过这次加息的机会提高利润。

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加息致上市公司利润料减少0.54% -

上周六，央行宣布自3月18日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款和贷款的基准利率均上调0.27个百分点，据已披露年报的上市公司推算，此次加息将影响利润总额0.54%。

高负债公司影响大

在已公布年报的上市公司中，214家公司披露有长期借款，总额为915.06亿元，按照此次一年期贷款基准利率上调0.27个百分点的幅度计算，在假定金额不变的情形下，将增加利息支出2.47亿元，占这些公司利润总额453.63亿元的0.54%，增加财务费用2.55%。

虽然本次加息的幅度不大，对上市公司的影响有限。不过，本次加息已经是自2004年10月29日以来，央行第五次上调利率，也是自去年以来央行第三次加息，前两次加息分别为2006

年4月28日和8月19日，加息幅度同样为0.27个百分点。央行的加息将使得高负债率，尤其是长期借款较多的上市公司的利息支出增加，财务费用增多。

受央行加息影响较大的主要集中在电力、房地产、化工等行业，其中，国电电力、长源电力的长期借款最多，分别为122.97亿元和44.47亿元，如果不考虑其他优惠条件，将因加息而增加利息支出约3320万元和1200万元。另外，保利地产、金地集团、华新水泥、云天化等上市公司的长期借款也不少。

负债水平低、现金充裕或资金以短期借款为主的上市公司受加息的影响将很小，例如，西单商场、苏宁电器、兰州民百等零售业公司，2006年均没有出现长期借款。

地产股面临压力

分析人士指出，地产股将是受加息影响最大的板块，贷款利率的提升不但直接增加了地产企业的信贷成本，同时也一定程度的抑制了购房者的需求，因为他们支付的按揭贷款利息也将增加。

从政策层面也印证了这种推测，受加息影响，建设部就个人住房公积金存贷款利率作出调整，从3月18日起，公积金贷款利率均上调0.18个百分点。

今年以来，房地产板块受税收政策、加息预期等因素影响，出现了大幅的调整，尤其是1月，金融街、招商地产等股票跌幅均在20%左右。

从昨日地产股的走势来看，普遍为低开高走，均出现不同程度的上涨。市场人士表示，加息主要是为了解决目前流动性泛滥，使投资的积极性降低，对于地产股来说，由于房地产价格上涨主要是人民币资产价格上涨的集中体现，因此这种上涨的趋势

不会因加息而出现改变。

央行加息股市上涨

一般来说，利率与股市之间有着杠杆效应，加息将直接减少股市的资金量，同时，将提高企业的生产成本、抑制企业需求和消费需求，因此，利率上升，股市将下跌。不过，我国在最近几次加息过程中却出现了相反的结果。

2006年4月28日，央行上调贷款利率0.27个百分点，存款利率不变。同日，上证指数开盘1403点(低开14点)，收盘于1440点，涨幅1.66%。

2006年8月19日，央行上调金融机构存贷款基准利率0.27个百分点。8月21日，周一，上证指数开盘1565.46点(低开33点)，收盘于1601.15点，涨幅0.20%。

昨日，上证指数重演了低开高走的一幕，开盘2864.26点(低开66.22点)，收盘于3014.44点，涨幅2.87%。

市场人士表示，今年以来，大盘已经出现了两次大幅调整，其中加息预期是最重要的因素，如今靴子落地，将有利于证券市场的平稳运行。(刘兴龙）