厨电行业品牌企业老板电器调研分析报告

厨电行业品牌企业老板电器调研分析报告

短期：地产竣工红利将至，下半年业绩开启上行周期 (1)

地产为行业周期性的核心因素 (1)

预计下半年迎来地产竣工红利 (4)

中期：高端格局稳定，低端“诸侯混战”，公司份额稳定 (7)

格局：整体动荡，局部平衡 (7)

局部：高端寡头垄断，低端诸侯混战 (8)

渠道：渠道变革，高端稳健 (13)

长期：新品接力，痛点仍存带动均价提升 (14)

需求：厨电解决消费者“饱腹”、“情感交流”两大需求 (14)

驱动：技术进步+消费升级，厨电品类层层递进 (15)

空间：对比稳态提升潜力巨大 (17)

风险因素 (20)

盈利预测、估值及投资建议 (20)

图1：商品房销售面积增速、油烟机行业增速对比图 (1)

图2：老板电器收入与利润在历次地产周期中的表现情况 (2)

图3：公司电商渠道增长情况 (2)

图4：2007年-2018年公司专卖店门店增长情况 (3)

图5：2009-2018年原材料价格分年度同比增速 (3)

图6：老板电器原材料成本传导模式 (4)

图7：油烟机与房屋交付量指标、商品房销售增速对比 (4)

图8：30个大中城市商品房销售面积增速 (5)

图9：重点8个城市二手房成交面积增速 (5)

图10：老板电器市盈率（扣非TTM） (6)

图11：2019年下半年烟机及房屋交付量增速预测 (6)

图12：公司营收与业绩预测 (7)

图13：2018年各品牌油烟机销售量占比 (8)

图14：2010-2018中国空冰洗厨内销CR3份额 (8)

图15：厨电品牌定位概览 (8)

图16：各品牌油烟机ASP（元） (9)

图17：油烟机不同层级市场销量份额 (9)

图18：工程、线下KA和线上格局分布概览 (10)

图19：2018年油烟机不同价格段品牌分布 (10)

图20：油烟机价格段分布情况 (11)

图21：空调价格段分布情况 (11)

图22：方太品牌发展史 (12)

图23：老板品牌发展史 (12)

图24：老板电器产品价值链拆解 (13)

图25：烹饪全流程下涉及厨电品类 (15)

图26：厨房也是情感交流的场所 (15)

图27：排烟设备演化过程 (16)

图28：从技术维度看厨电发展进程 (17)

图29：从消费升级看厨电发展进程 (17)

图31：不同品类销售量份额图 (18)

图32：厨电新品类保有量对比（台/百户） (18)

图33：中日油烟机、洗碗机、烤箱均价对比（单位：元） (18)

图34：2010-2018年不同品类均价累计提升情况 (19)

图35：空冰洗和油烟机线下价格情况概览（单位：元） (19)

图30：不同品类销售额规模累计图（单位：元） (19)