2017年快递行业市场分析报告
2017年快递行业分析报告
2017年快递行业分析报告目录1. 零担快运市场规模超万亿 ........................................................................1.1. 快递、零担、整车三分公路货运市场 (4)1.2. 受益消费升级，未来零担快运市场保持较快增长 (6)1.3. 市场尚未成熟，行业集中度低............................................................................1.4. 快运企业经营模式分析..................................................................................1.5. 零担快运的毛利率较低...................................................................................2. 快递与快运的跨界融合 ...........................................................................2.1. 融合渗透是大势所趋.....................................................................................2.2. 网络化运营是成功关键...................................................................................2.3. 形成标准化产品，利于复制...............................................................................2.4. 小票零担是未来重要增长点...............................................................................3. 从中美对比，看零担快运未来发展 (17)3.1. 零担货运进入整合黄金期.................................................................................3.2. UPS 与FedEx：国际一流综合物流服务商 (19)4. 投资建议.....................................................................................5. 风险提示.....................................................................................图表目录图1：2010-2016 年我国各运输方式货运量（亿吨） (4)图2：我国公路货运市场结构 (4)图3：2006-2016 年社会物流费用 (5)图4：2016 年社会物流费用结构 (5)图5：2016 年公路货运细分市场规模 (5)图6：零担业务分类 (6)图7：公路货运规模与GDP 关系 (7)图8：预计到2020 年零担快运市场规模近2 万亿 (7)图9：我国公路货运发展阶段分析 (8)图10：中美零担行业集中度对比 (9)图11：2016 年中国快递、快运企业集中度对比 (9)图12：德邦发展历程 (10)图13：德邦营业网点数量 (11)图14：德邦分拨中心数量 (11)图15：安能发展历程 (11)图16：安能营业网点数量 (12)图17：区域网络——壹米滴答模式 (13)图18：德邦零担快运毛利率 (14)图19：零担快运企业及平均毛利率水平 (14)图20：大型全国网络型快运企业运营模式 (16)图21：网络型零担快运企业的网点规模变化 (16)图22：家电、家具的电商渗透率较低 (17)图23：中美零担发展历程对比 (18)图24：UPS 收入结构 (19)图25：UPS 的零担业务收入及增速 (19)图26：UPS 各业务的营业利润率 (19)图27：UPS 的零担单位收入与每批次重量 (19)图28：FedEx 收入结构（百万美元） (20)图29：FedEx 的零担业务收入及增速 (20)图30：FedEx 主要业务营业利润率对比 (20)表1：公路货运分类标准 (4)表2：中国零担企业前10 名企业状况 (8)表3：美国零担企业前10 名企业状况 (8)表4：德邦零担的主要快运产品 (10)表5：近年来快递与快运企业的融合渗透 (14)表6：快递企业的零担产品 (15)表7：美国零担巨头并购史 (18)前言：在我国，以电商、商务小包裹为主的快递和以整车、零担运输为主的公路快运原本分属两个阵营，各自发展，但随着资本的不断助推，二者之间的融合与竞争逐渐浮出水面。
2017年中国快递行业市场分析报告
2017年中国快递行业市场分析报告目录第一节快递行业背景分析 (6)一、行业规模持续高速增长 (6)二、电商件提供主要增量需求 (7)第二节快递行业发展现状 (10)一、顺丰企业分析 (10)二、三通一达研究 (13)第三节快递行业引擎分析 (16)一、外生动力强 (16)二、人口红利+成本优势 (18)三、基数增大+外生推力 (23)第四节快递行业发展格局分析 (25)一、三通一达服务趋于同质化 (25)二、产业并购是快递行业整合期大方向 (28)三、战略结盟求共赢 (31)四、经营承压寻突破 (33)第五节快递行业未来展望 (35)一、运营模式新引擎 (35)二、市场规模新引擎 (39)三、成本控制新引擎 (42)四、时效提升新引擎 (47)图目录图1：行业规模与2010年前后开始爆发性增长 (6)图2：快递行业收入维持高速增长 (6)图3：行业15年业务量突破200亿件 (7)图4：行业规模与2010年前后开始爆发性增长 (8)图5：网络购物市场规模维持高速增长（季度数据） (8)图6：行业七成以上包裹由电商快件贡献（估计值） (9)图7：顺丰由加盟转为直营是本身诉求与当时的行业背景共同作用的结果 (10)图8：顺丰营业规模（估计值）高速发展 (12)图9：优质服务获得溢价，单件收入远超行业均值 (12)图10：网络购物营业规模在2005年前后进入爆发性增长期 (14)图11：大量淘宝店铺集中长三角与珠三角地区发货（按店铺数量计算） (14)图12：电商爆发的背景下，加盟模式是“三通一达”的最优选择 (15)图13：快递企业与大型淘宝店家实现利润绑定 (16)图14：我国网络购物占零售总额比重快速超越美国 (17)图15：我国网络购物交易额同比增速远高于美国 (17)图16：我国网民数量于06年起经历4年左右高增长，之后增速趋缓 (18)图17：网民的网络购物使用率已超过60% (18)图18：网民转化为网购人群大概有一个2-3年滞后期 (19)图19：人均网购金额在11-13年间迎来增速峰值 (20)图20：移动端已成为比肩PC的重要网购渠道 (20)图21：我国商业用房单价十年增长超三倍 (21)图22：土地费用与我国消费水平基本同步增长 (22)图23：随着基数增大，快递业务量增速缓慢下行 (23)图24：网购在移动与PC端的网民渗透率都超过60%，网购人群基本定型 (23)图25：我国人工成本增速高于商用地价增速 (24)图26：快递平均单价持续下滑 (26)图27：同城、异地、国际快递平均单价均下滑 (27)图28：行业同质化趋势加重，竞争越发激烈 (27)图29：阿里集团牵头结合五大快递形成物流骨干联盟 (31)图30：以阿里平台为核心实现高效调度 (31)图31：丰巢智能柜为解决最后一百米自助取物而设计 (32)图32：通达系企业的发展模式正在转变 (34)图33：大城市快递网点布局已非常完善 (36)图34：加盟商权利交接失败给了星晨急便致命一击 (37)图35：过渡期对广大三四级网点实行严格标准化 (39)图36：东部沿海与西北内陆两极分化严重 (39)图37：需求不足导致快递下乡难 (40)图38：快递下乡需求不足，成本难以分摊 (41)图39：“抱团取暖+自提点建设”是近期可行模式之一 (41)图40：快递从业人员数量快速增长（数据为估计值） (42)图41：人均派件量显著提升，但效能毕竟存在上限 (43)图42：快递柜作为自提点的“进化版”尝试，现在还有诸多问题有待解决 (44)图43：自动化分拣的成本优势随业务量增长而显现 (45)图44：一级转运中心业务量已达到半自动分拣要求 (46)表目录表1：顺丰02年就已确立了主打国内中高端商务件的方针 (11)表2：顺丰机队规模快速扩张 (13)表3：强大的配送网络是快递行业的壁垒所在 (25)表4：FedEx发展历程：科技是第一生产力 (28)表5：FedEx技术革新历程 (29)表6：DHL发展历程：通过并购加速成长 (29)表7：运力遍布全球，德国邮政收购后欧洲市场高速拓展 (30)表8：快递员工资构成 (33)表9：我国快递企业评级主要标准 (36)表10：快递柜与自提点的优势与劣势对比 (45)表11：国内快递机队不断扩大，但距国际快递巨头仍有很大差距 (47)第一节快递行业背景分析一、行业规模持续高速增长2015年是中国经济增速明显放缓的一年，但快递行业依旧维持了30%以上的高增速。
2017年新版中国快递行业现状及发展前景趋势展望投资策略分析报告
2017年快递行业分析报告2017年7月出版文本目录1、行业需求降速原因分析：结构原因、基数原因、成熟度提升、数据口径 (4)1.1、结构原因：特定业务类型，地区、省市增速拖累了行业增速 (4)1.1.1、业务类型 (4)1.1.2、区域业务 (6)1.1.3、各省份业务 (6)1.2、2016 高基数导致 2017 同比相对较低 (7)1.3、大型城市或已经入快递成熟期 (7)1.4、其他原因：数据、统计口径、增长点消失 (8)2、行业景气度出现微妙变化 (9)2.1、需求端：电商增速开始逐渐下滑 (9)2.2、成本端：成本上涨刚性 (10)2.3、新入者带来的竞争 (11)3、2016 上下半年业务量分析：中通下半年增长显著，成为行业“新龙头” (11)3.1、业务总量 (11)3.2、上、下半年业务量占比 (12)3.3、上、下半年业务量增速 (12)4、2016 年运营情况及特征比较：快递企业开始出现分化。
(13)4.1、区域增速比较：由优势区域竞争转向中西部地区 (13)4.2、加盟商结构决定加盟商对总部话语权：申通加盟商话语权最大 (14)4.3、固定资产及增幅比较：顺丰稳步增长，韵达与中通加大投入 (15)4.4、新增摊销折旧、潜在资本开销：顺丰居首，中通、韵达紧随其后 (16)4.5、股权激励：除申通外，各企业均抛出股权激励方案 (17)4.6、成本结构及利润弹性：顺丰利润弹性最大，圆通则具有良好防御性 (18)4.7、杜邦分析：顺丰与“通达系”表现出显著区别 (19)4.8、单件收入、成本、费用及利润分析 (24)4.9、中转环节是快递行业未来效率提升的重中之重 (27)5、2017 一季度行业降速背景下各家公司开始出现分化 (28)图表目录图表 1：各业务类型业务量历年一季度同比增速图 (4)图表 2：各区域业务量单月同比增速图（紫色虚线内为一季度） (6)图表 3：各省份业务量近三年一季度增速图 (6)图表 4：快递行业历年一季度业务量增速图 (7)图表 5：各大一线城市人均快递业务量与美国日本比较图 (8)图表 6：电商行业规模及历史增速 (9)图表 7：快递业务量及历史增速 (9)图表 8：浆纸价格走势图 (10)图表 9：上海仓储租金水平 (10)图表 10：历年月度快递行业 CR8 (11)图表 11：2016H1\H2 快递企业业务量比较（亿件） (12)图表 12：2016H1\H2 业务量占比比较 (12)图表 13：2016H1\H2 快递企业业务量增速比较 (13)图表 14：各快递企业各区域占比变化情况（%） (14)图表 15：各快递企业各区域占比比例比较（%） (14)图表 16：快递企业前五大客户营收占比情况比较 (15)图表 17：快递企业固定资产增幅、增速及比较 (15)图表 18：各快递企业潜在募投项目金额比较 (17)图表 19：各快递企业 2016 年固定成本比例 (18)图表 20：顺丰与“三通一达”ROE 情况比较图 (19)图表 21：顺丰与“三通一达”的净利率情况比较图 (20)图表 22：顺丰与“三通一达”资产周转率（营业收入/总资产）情况比较图 (21)图表 23：顺丰与“三通一达”杠杆率（总资产/净资产）情况比较图 (22)图表 24：顺丰与“三通一达”有息负债率比较图 (23)图表 25：顺丰与“三通一达”单件收入比较图（元） (24)图表 26：顺丰与“三通一达”单件成本比较图（元） (24)图表 27：顺丰与“三通一达”单件毛利比较图（元） (26)图表 28：顺丰与“三通一达”单件净利比较图（元） (26)表格 1：快递企业资产增幅、以及相应的摊销折旧 (17)表格 2：快递企业股权激励情况总结 (18)表格 3：2016 年“通达系”收入成本细拆分 (27)表格 4：2017 年一季度各快递企业收入利润增速情况表 (28)报告正文1、行业需求降速原因分析：结构原因、基数原因、成熟度提升、数据口径2017 年快递行业一季度数据已出炉，业务量增速为31.5%，3 月仅有28.1%。
2017年快递行业发展现状及趋势前景分析研究报告
2017年快递行业发展现状及趋势前景分析研究报告2017年5月出版文本目录1快递市场发展速度高位缓降 (6)1.1、快递行业仍在繁荣期，单量增速短期或将维持50%左右 (6)1.2、需求端：背靠电商好乘凉，拆单、微商等贡献新业务量 (8)1.3、美日历程：消费升级带动发展，增速终与经济趋同 (11)2估值：初期享受高溢价，长期回归稳态 (14)2.1、海外来看，新兴市场估值溢价回调 (14)2.2、国内效率远超海外，整合空间广阔 (16)2.3、从总市值、PEG两个维度考量快递估值 (22)3谁将在决胜快递？一超多强或将持续 (23)3.1、管理优质，品控到位，直营略胜一筹 (23)3.2、模式最优，顺丰龙头地位难以撼动 (25)3.3、“四通一达”竞争激烈，圆通领先韵达势猛 (28)3.4、对标美日，一超多强形式或持续 (35)4潜在竞争者众多，或潜移默化影响行业格局 (39)4.1、菜鸟：参股圆通速递，打造社会物流平台 (39)4.2、京东：尚未爆发的配送能手 (43)4.3、零担运营方：虎视眈眈的潜在竞争者 (46)图表目录图表1：我国快递发展进程一览 (6)图表2：2010年来快递收入增速持续上升 (6)图表3：快递单量增速保持50%增长 (7)图表4：电商快递占比高达70% (8)图表5：网购人数增速下降 (9)图表6：电商成交量增速放缓 (9)图表7：双十一单个包裹价格出现大幅下滑 (10)图表8：电商快递单量增速仍在高位 (10)图表9：移动购物占比达到75% (11)图表10：微商交易额增长迅速 (11)图表11：1970-1993年，GDP高增速带动美国快递行业发展 (12)图表12：亚马逊、eBay等电商与快递行业同浮沉 (12)图表13：日本快递最终与GDP增速保持一致 (13)图表14：FedEx收入及盈利情况 (14)图表15：Yamato收入及盈利情况 (14)图表16：FedEx估值经历波动后回归稳态 (15)图表17：Yamato估值经历波动后回归稳态 (15)图表18：借壳方案发布后，各公司股价均实现大幅上涨 (16)图表19：国内外几家快递企业总资产收益率均高于海外 (17)图表20：我国快递集中度远低于海外 (18)图表21：市占率上圆通、中通领跑 (18)图表22：快递行业向上拓展零担，向下拓展宅配外卖 (19)图表23：顺丰单价领先，韵达中通单价最低 (20)图表24：韵达单均毛利水平最高 (21)图表25：体育、教育行业近两年估值变动情况 (21)图表26：2015年各家企业申诉率对比 (24)图表27：2015年各家企业业务量对比 (24)图表28：转运中心数及总资产对比 (26)图表29：满意度上顺丰最佳，四通一达基本一致 (26)图表30：高素质员工占比情况一览，顺丰优势明显 (27)图表31：快递平均单价对比情况 (28)图表32：2015年各家企业营收对比 (28)图表33：A股3家公司业务量对比 (29)图表34：A股3家公司快递业务收入对比 (29)图表35：A股3家公司快递单价对比 (30)图表36：A股3家公司不含派送费收入 (30)图表37：A股3家公司分项毛利率对比 (31)图表38：A股3家公司单件中转收入成本对比 (31)图表39：A股3家公司毛利对比 (32)图表40：A股3家公司平均每单毛利对比 (32)图表41：A股3家公司净利润对比 (34)图表42：A股3家公司利润增速对比 (34)图表43：美国快递市场占比情况 (35)图表44：日本快递市场占比情况 (35)图表45：2015年双十一各快递单量情况 (37)图表46：5家上市快递企业市值对比 (37)图表47：菜鸟网络物流平台吸引物流领域各方参与 (39)图表48：阿里巴巴完善电子商务体系 (40)图表49：近五年全国快递量增长情况 (41)图表50：近五年单件快递收入降低情况 (41)图表51：小家电仓配一体服务 (42)图表52：小家电菜鸟配服务 (42)图表53：京东近一年活跃用户数 (43)图表54：京东近一年交易额情况 (44)图表55：京东订单完成量 (44)图表56：零担、快递业务相对位置 (46)表格1：5家快递企业上市作价及融资情况 (7)表格2：基于备考盈利预测，快递企业现有估值情况一览 (16)表格3：5家上市公司最新数据对比 (19)表格4：A股各快递公司估值情况 (22)表格5：以年化增速做为变量，考量快递企业五年上升空间 (23)表格6：快递行业直营、加盟模式对比 (23)表格7：5家企业产业布局情况（截止2016年底） (25)表格8：各快递企业募资金额及用途 (25)表格9：各快递公司72小时派件准时率对比 (26)表格10：三家公司电子面单使用情况 (33)表格11：三家公司资金情况（以2015年末数据为基准） (33)表格12：FedEx收购兼并历程 (36)表格13：菜鸟网络设立之初股权情况 (39)表格14：京东快递服务 (45)表格15：零担及快递对比 (46)表格16：前15家零担物流企业情况（2015年） (47)表格17：快递行业重点公司估值表 (48)1快递市场发展速度高位缓降1.1、快递行业仍在繁荣期，单量增速短期或将维持50%左右我国快递行业起步相对较晚，从上世纪七十年代至今，短短三十多年时间经历了 起步、发展、繁荣等三个阶段：起步期：中邮速递独家垄断。
2017年快递行业分析报告
2017年快递行业分析报告2017年2月目录一、行业主管部门及主要法律法规 (5)1、行业管理体制 (5)（1）主管部门 (5)（2）行业协会 (5)2、行业主要法律法规 (6)3、行业主要政策 (6)二、行业发展现状及趋势 (8)1、快递市场规模跃居世界第一 (8)（1）中国快递行业市场规模取得突破 (8)（2）快递业对国民经济的拉动作用逐年增强 (8)（3）行业平均价格持续走低 (9)2、业务结构持续性优化调整 (10)（1）民营快递企业持续快速发展 (10)（2）同城快递业务快速增长 (11)（3）区域发展不平衡情况依然存在 (12)（4）快递业务省际差异相对明显 (12)3、服务能力和服务质量显著提升 (13)（1）基础设施建设不断完善，服务能力显著增强 (13)（2）快递企业重视用户体验，服务质量不断改善 (14)4、快递与关联产业协同作用显著 (15)（1）制造业推动快递业转型升级 (15)（2）快递下乡促进城乡融合发展 (16)（3）快递与电商协同带动消费升级 (16)5、服务网络有待进一步优化调整 (17)（1）快递服务网络不断完善，网点覆盖范围进一步扩大 (17)（2）部分服务网点设置不合理，网络布局亟待优化 (17)（3）末端网点服务参差不齐，有待进一步规范 (18)（4）农村快递需求不断增加，网络覆盖范围有待完善 (19)6、技术与信息化建设亟待加强 (19)（1）技术水平不高带来经营粗放问题 (19)（2）信息化水平低制约业务量高效运作 (20)三、行业竞争格局及市场化程度 (20)四、行业重要特征 (21)1、递送物品的特定性 (21)2、递送过程的时效性 (21)3、递送组织的网络性 (22)4、快递业务的服务性 (22)五、行业关联产业 (22)六、行业竞争情况 (23)1、快递行业市场集中度呈现下降的趋势 (23)2、多元主体进军快递市场使得行业竞争加剧 (24)3、多层次服务共生的快递市场发展格局初步形成 (24)《邮政法》第九章对快递的定义是：“在承诺的时限内完成的寄递活动”。
2017年中国快递行业市场分析报告
2017年中国快递行业市场分析报告目录一、 5 月快递增速重回 30%以上 (5)1、电商增速维持在 25%左右 (5)2、同城异地增速同步回升，件均价趋势不变 (6)二、业务量增速重回 30%以上，件均价跌幅收窄 (7)三、快递分区域数据分析 (10)1、业务量和收入占比 (10)2、分区域业务量及增速 (12)3、件均价 (18)四、快递分业务数据分析 (19)1、业务量和收入占比 (19)2、分业务件量和收入增速 (21)3、件均价跌幅收窄 (25)五、集中度和投诉率 (27)1、集中度持续提升 (28)2、服务品质改善，申诉率持续下降 (28)六、市场表现 (30)1、个股市场表现 (30)2、投资分析 (30)图表目录图表 1：B2C电商增速高于C2C（季） (5)图表 2：网上实物商品零售额（月） (5)图表 3：全国快递件量增速 (6)图表 4：全国快递件均价变化 (7)图表 5：全国快递业务量（当月值） (8)图表 6：全国快递业务收入（当月值） (8)图表 7：全国快递业务量（年） (9)图表 8：全国快递业务收入（年） (9)图表 9：全国快递件均价（月） (10)图表 10：全国快递件均价（年） (10)图表 11：东中西部快递业务量占比（年） (11)图表 12：东中西部快递业务收入占比（年） (11)图表 13：东中西部快递业务量占比（累计值） (12)图表 14：东中西部快递业务收入占比（累计值） (12)图表 15：东部地区快递业务量（当月值） (13)图表 16：东部地区快递业务收入（当月值） (13)图表 17：东部地区快递业务量（年） (13)图表 18：东部地区快递业务收入（年） (14)图表 19：中部地区快递业务量（当月值） (14)图表 20：中部地区快递业务收入（当月值） (15)图表 21：中部地区快递业务量（年） (15)图表 22：中部地区快递业务收入（年） (16)图表 23：西部地区快递业务量（当月值） (16)图表24：西部地区快递业务收入（当月值） (17)图表 25：西部地区快递业务量（年） (17)图表 26：西部地区快递业务收入（年） (18)图表 27：东中西部地区快递件均价（当月值） (19)图表 28：同城、异地、国际快件量占比（年） (19)图表 29：同城、异地、国际、其他收入占比（年） (20)图表 30：同城、异地、国际快件量占比（累计值） (20)图表 31：同城、异地、国际、其他收入占比（累计值） (21)图表 32：同城快递业务量（当月值） (22)图表 33：同城快递业务收入（当月值） (22)图表 34：异地快递业务量（当月值） (22)图表 35：异地快递业务收入（当月值） (23)图表 36：国际快递业务量（当月值） (23)图表 37：国际快递业务收入（当月值） (24)图表 38：其他快递业务收入（当月值） (24)图表 39：同城快递件均价（当月值） (25)图表 40：异地快递件均价（当月值） (25)图表 41：国际和地区快递件均价（当月值） (26)图表 42：件均其他快递收入（当月值） (26)图表 43：快递件均价跌幅收窄 (27)图表 44：行业集中度缓慢提升 (28)图表 45：全行业申诉率（当月值） (28)图表 46：全行业申诉率（年） (29)图表 47：全行业申诉率排名 (30)图表 48：5月以来主要快递上市公司市场表现 (30)图表 49：主要快递上市公司盈利预测 (31)一、 5 月快递增速重回 30%以上1、电商增速维持在 25%左右从行业逻辑上分析， C2C 电商向 B2C 电商演进意味着效率提升。
2017年中国快递行业市场发展分析报告
2017年中国快递行业市场发展分析报告目录第一节快递行业发展情况分析 (3)一、电商起，网购兴，快递出 (3)二、国营退，民营进，三足立 (6)三、快递行业发展空间 (8)四、跨境物流或成下一个风口 (13)第二节快递行业发展趋势 (16)一、格局竞争加剧 (16)二、新兴势力发展情况 (18)三、本土企业资源整合 (21)四、美日经验传达 (23)五、行业融资整合 (24)第三节关于快递行业三点思考 (25)第四节企业分析 (32)一、艾迪西 (33)二、外运发展 (34)三、华贸物流 (36)四、音飞储存 (38)第一节快递行业发展情况分析网购的兴起带给了中国快递行业一段甜蜜成长期，三通一达和顺丰为代表的民营快递企业的崛起，改变了原有国有快递企业垄断的格局。
未来 5 年，快递行业年业务量平均同比增速在 20%左右，年业务收入平均同比增速在 23%左右。
跨境电商的飞速发展或成就快递行业下一个风口，本土快递集体出海，面对国际快递巨头把持的国际快递市场，必将越炼越强。
一、电商起，网购兴，快递出近年来，互联网的普及促进了电子商务的蓬勃发展，其中， 2005 年-2014 年间，中国网上零售额的复合增长率达 64.7%，预计到 2015 年底，网络零售额将达到 3.71 万亿，其占全国消费品零售总额比重将从 2005 年的 0.3%增长至 12.3%。
网络零售的井喷式发展产生了巨大的包裹运输需求（也就是我们所谓的“电商件”）。
电商件的发展拉动我国快递行业的爆发式增长， 2011 年以来，我国规模以上快递收入同比增幅达到 37%，规模以上快递业务量保持同比 50%以上增幅，预计 2015 年全年快递量将超过 200 亿件，达到 2011 年的 5.6 倍。
与此同时，电商件在快递中的比例也迅速上升，据国家邮政局副局长刘君透露， 2014 年电商快递已占据快递总量超 60%的份额。
图 1：网购网民数量大幅提高资料来源： CNNIC，北京欧立信咨询中心。
2017年我国快递行业分析
2017年我国快递行业分析2017年3月目录一、行业概览 (4)1、行业定义 (4)2、行业发展历程 (5)3、行业规模 (6)二、行业监管体制 (7)1、行业监管部门和监管体制 (7)2、行业涉及的法律法规 (7)三、行业竞争状况 (8)1、行业竞争格局及市场化程度 (8)2、行业竞争特点 (8)（1）从业企业众多，市场集中度较高 (9)（2）品牌快递企业分属直营与加盟两种经营模式 (9)（3）兼并重组与联盟势头加速 (10)3、行业利润水平的变化趋势及原因 (10)4、行业进入壁垒 (11)（1）经营资质 (11)（2）网络规模、资金实力与人力资源要求 (11)四、行业发展趋势 (11)1、快递行业未来存在较大的增长空间 (11)2、快递行业服务质量将不断提高 (12)3、行业集中度保持高位，上下游渗透经营 (13)五、影响行业发展的因素 (13)1、有利因素 (13)（1）电子商务持续快速发展为快递行业提供持续支持 (14)（2）国家综合交通运输体系的不断完善为快递行业发展提供了基础条件 (14)2、不利因素 (15)六、快递行业重要特征 (15)1、运输网络是开展快递业务最重要的资源 (15)2、对资金投入的需求较大 (15)3、具有劳动力密集型特征 (15)4、区域分布存在一定的不均衡 (16)5、存在一定的季节性 (16)一、行业概览1、行业定义根据交通运输部2013 年1 月颁布的《快递市场管理办法》，快递是指“在承诺的时限内快速完成的寄递活动。
寄递，是指将信件、包裹、印刷品等物品按照封装上的名址递送给特定个人或者单位的活动，包括收寄、分拣、运输、投递等环节”。
快递产业是物流的一个子行业，属于“精品物流”，快递操作是物流技术的综合运用和集中体现。
快递与普通运输的区别与联系如下：快递不同于普通运输，它们的主要区别在于，快递强调时间性，其运费一般明显高于普通运输方式，而支持其存在的市场基础就是快递所创造的时间价值。
2017年快递物流行业深度分析报告
(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年1月正文目录引言 (4)一、成本结构比较：韵达拥有最高固定成本比例，显示其高利润弹性 (4)二、资产结构及未来资本开支比较：圆通重、申通轻、韵达发力全程自控、中通倚重高管持股 (7)2.1、非流动资产比较：圆通拥有最重资产、申通借力外包扩张、韵达发力全程管控、中通换股收购加盟商 (7)2.2、资本开支及募投项目比较：未来扩张冲动各不相同 (14)2.3、成本、资产模式以及资本开支决定了各快递企业间的差异化 (17)三、资本化差异最终导致快递企业盈利能力差异 (19)四、投资策略 (21)图表目录图表 1、各大上市快递公司成本结构对比表 (5)图表 2、圆通成本结构图 (5)图表 3、申通成本结构图 (6)图表 4、韵达成本结构图 (6)图表 5、中通成本结构图 (7)图表 6、快递公司固定资产及比例图 (8)图表 7、快递企业转运中心自营状况 (9)图表 8、快递公司自有土地面积比较图 (9)图表 9、快递公司租赁土地面积比较图 (10)图表 10、快递公司自有 + 租赁土地面积比较图 (10)图表 11、快递公司平均每件快递需要固定资产比较图 (11)图表 12、单件快递需要房屋器械和单件需要运输设施图 (12)图表 13、单件快递需要固定资产+土地房屋器械 (12)图表 14、每万件需要土地面积（平方米） (13)图表 15、各公司转运中心、加盟商外包情况图 (14)图表 16、各公司资本开支情况图 (14)图表 17、圆通借壳上市配套募资项目表 (15)图表 18、圆通定向增发募投项目表 (16)图表 19、申通借壳上市配套募投项目表 (16)图表 20、2016年11月各大快递企业有效申诉率比较图 (18)图表 21、各大快递公司上市前股权分配比例 (18)图表 22、2017快递公司收入盈利状况预测（假设20%业务量增速） (19)图表 23、2017快递公司收入盈利状况预测（假设30%业务量增速） (20)图表 24、2017快递公司收入盈利状况预测（假设40%业务量增速） (20)图表 25、2017快递公司收入盈利状况预测（假设50%业务量增速） (21)引言2016年末，随着申通、圆通、韵达、顺丰分别顺利的正式登陆A股市场，加上中通成功美股上市，始自2015年，长达一年多的民营快递A股集体借壳上市行为最终圆满收官。
2017年快递行业分析报告
2017年快递行业分析报告2017年5月目录一、电商件：增速有望维持30%左右 (5)1、电商增速约25%，B2C 占比持续提升 (5)2、阿里巴巴：15-20年件量复合增速26.5% (6)3、京东：16-20年件量复合增速44.6% (6)二、快递行业：增速下滑，件均价跌幅下降 (7)1、日均件量分化，市场格局逐步清晰 (7)2、异地件拖累全国快件量增速 (9)3、同城件价格回升，异地件跌幅收窄 (10)104、集中度进入拐点 ..............................................................................................5、服务品质改善，申诉率持续下降 (11)三、快递企业：走向分化 (11)1、市场规模：中通>圆通>申通>韵达>顺丰 (12)2、企业规模：顺丰>中通>圆通>申通>韵达 (13)3、经营差异：质量为主导的直营VS 成本导向的加盟 (14)4、运营能力：网络+转运+路由规划 (15)（1）网络覆盖率 (15)（2）转运中心 (16)（3）干线枢纽比 (17)5、员工规模与结构：窥测技术实力 (18)6、组织结构：强总部or 弱总部 (19)7、资本运营 ..........................................................................................................20（1）投融资 (20)（2）利润承诺和限售股解禁 (21)8、公司风格与战略：打上创业者烙印 (23)四、盈利分析：顺丰>中通>两通一达 (25)1、三大核心指标：收入、成本和利润 (25)2、直营体系：顺丰 ..............................................................................................28 3、加盟制快递：中通更胜一筹 (30)（1）派送费维持稳定，总部仍需提供补贴 (32)（2）电子面单占比提升，面单费有所下降 (32)（3）中转费和运输成本持续下降 (33)（4）中通期间费用控制领先同业 (34)（5）中通盈利能力领先同行 (34)我们梳理了五大快递企业各种公开资料，试图从中发现行业发展脉络。
2017年快递行业研究报告
2017年快递行业研究报告2017年10月目录一、快也电商，缓也电商：网购增速放缓促使行业进入新常态 (5)1、行业规模：增速开始放缓，但总量仍有1倍增长空间 (5)（1）行业增速开始换挡 (5)（2）电商件是业务量高速增长的主要驱动因素 (5)（3）行业“量增价跌”但跌幅呈收窄态势 (6)（4）行业毛利率下滑较为明显 (6)（5）快递网络快速扩张，网点处理效率大幅提升 (7)（6）未来三年业务规模将有一倍增长空间 (7)2、业务结构：行业格局持续改善，中、西部地区保持更快增长势头 (9)3、市场结构：形成两种模式——直营与加盟，细分市场形成“三分天下”的竞争格局 (11)（1）以顺丰、京东为代表的直营模式 (11)（2）以三通一达为代表的加盟模式 (11)（3）细分市场形成“三分天下”竞争格局 (12)二、新常态下的快递：新版图、单价、格局亮点纷呈，但未来只是属于强者的盛宴 (13)1、“快递向西、向下”工程扎实推进，将贡献主要增量 (13)（1）地域分布不均，中部和西部省份蕴藏巨大潜力 (13)（2）发展迅速的农村电商将会带来农村电商件的爆发 (14)2、快递出海，将在跨境电商这个“战场”上越战越强 (15)3、单价逐渐企稳，后期有望进入服务品质带动的价格收获期 (18)4、行业壁垒逐步提升，快递行业将“强者恒强” (20)（1）对标美日：快递市场呈现寡头垄断格局 (20)（2）门槛提高：行业一超多强格局大概率继续 (22)三、跳出快递看快递：业务跨界发展，剑指综合物流服务提供商的“小目标” (25)1、零担快运：快递与零担可以实现协同发展 (25)（1）UPS等已逐步发展成为综合物流供应商 (25)（2）跨界零担业务将带来“降本增效” (25)（3）快递企业跨界零担，有成为零担业龙头的潜力 (26)2、外卖物流：支撑日均10亿件快递的小目标 (27)3、快递广告：先别急于“斩立决” (29)（1）快递广告能够大幅增厚行业的利润 (29)（2）目前快递广告的最大难度在于公众接受度 (30)四、一场“生死时速”赛跑正在上演：谁能笑到最后 (31)1、直营企业：顺丰控股，品牌溢价维持其行业龙头地位 (32)（1）核心资源优势明显 (32)（2）直营模式引领品牌效应 (33)（3）积极走出国门，参与跨境电商产业链 (33)（4）布局国内电商切入电商件领域 (33)（5）牵手百度外卖实现强强联合 (34)2、加盟企业：从全网竞争力来考虑未来可能的龙头 (34)（1）韵达股份：业务规模增速跑赢行业 (35)①领先的信息化优势 (36)②先进的设备智能优势 (36)③发达的网络平台化优势 (36)④对加盟商实施标准化建设 (37)“快也电商，缓也电商”，快递行业增速开始换挡。
【报告】2017年快递物流营收达4957.1亿元同比增长23.77%
【报告】2017年快递物流营收达4957.1亿元同比增长23.77%导读：近日，阿里巴巴、菜鸟网络和中通快递宣布达成战略投资协议，阿里巴巴、菜鸟等向中通快递投资13.8亿美元，持股约10%，双方将共同探索新物流机遇，推动行业数字化升级。
6月13日，国内知名电商智库电子商务研究中心（微信ID：i100ec）发布了《2017年度中国网络零售市场数据监测报告》（全文下载：/zt/17wlls/）。
报告重点跟踪了综合电商、跨境电商、社交电商、农村电商、生鲜电商、母婴电商、淘品牌等热门细分行业，并重点监测了顺丰、申通、圆通、韵达、汇通、中通、菜鸟网络、京东物流等等电商物流服务商。
快递行业发展情况据报告显示，2017年中国规模以上快递企业营收为4957.1亿元，与2016年的4005亿元相比，同比增长23.77%，与2016年44.61%的增速相比明显放缓。
报告显示，2017年全国快递业务量完成400.6亿件，2011-2016年，中国快递行业业务总量保持着高速增长的趋势，其中2013年达到增速最快，为61.51%，2017年增速最慢，仅为28.07%。
表明目前中国快递行业业务量增速放缓，行业发展趋于平缓。
快递上市公司净利润、业务量据电子商务研究中心“电商概念股数据库”显示，目前物流快递类上市公司共7家，包括：顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）、申通快递（002468）、韵达股份（002120）、中通快递（ZTO）、德邦股份（603056）、百世集团（BSTI），统计各家快递上市公司财报显示如下：净利润方面：2017年顺丰净利润最高，为47.71亿元，中通其次，为31.59亿元，圆通（14.43亿元）、申通（14.88亿元）、韵达（15.89亿元）、百世物流（-9.20亿元）依次排名，其中中通快递净利润增速最快，百世物流亏损收窄。
业务量方面：中通业务量52.20亿票，为最高，圆通（50.61亿票）、韵达（47.20亿票）、申通（38.98亿票）、百世物流（37.69亿票）、顺丰（30.52亿票）依次排名，其中百世物流业务量增速最快，增速最慢为圆通速递。
2017年中国快递行业市场调研分析报告全文
2017年中国快递行业市场调研分析报告本调研分析报告数据来源主要包含欧立信研究中心，行业协会，上市公司年报，国家相关统计部门以及第三方研究机构等。
目录第一节中国快递特点 (4)第二节中国快递运营模式分析 (8)一、中国电商快递的深度外包模式 (9)二、顺丰、 EMS 及海外巨头的不同网络组织模式 (9)第三节加盟制与直营模式的成本拆分比较 (13)第四节快递行业加盟制分析 (18)第五节加盟制与直营制的优缺点对比 (21)图表目录图表1：中国快递商与国际快递商运价对比（2016-3-7） (4)图表2：中国本土主要快递商时效产品列表 (6)图表3：中国本土主要快递商与国际快递商网络对比 (6)图表4：中美两国快递最高日处理量对比 (7)图表5：2012-2015年我国快递最高日处理量数据 (8)图表6：加盟制模式示意图 (9)图表7：顺丰发展历程 (10)图表8：EMS（中邮速递）2009-2011年资本性开支承诺 (11)图表9：UPS和FedEx的业务网络概述 (11)图表10：FedEx历年资本开支情况（单位：百万美元） (12)图表11：UPS历年资本开支情况（单位：百万美元） (12)图表12：快递总部收入成本状况 (13)图表13：申通快递单位收入分析 (14)图表14：快递加盟商收入成本状况 (15)图表15：假设总部和加盟商一个利润主体模拟测试 (15)图表16：中邮速递（EMS）成本拆分 (16)图表17：直营模式与加盟制模式快递商标准运价对比 (17)图表18：EMS与申通快递盈利能力对比 (18)图表19：主要快递公司网点建设情况 (18)图表20：我国快递业务收入与业务总量 (20)图表21：快递企业“双十一”当天订单量对比 (21)图表22：直营与加盟对比 (21)第一节中国快递特点与国际快递业的发展历程相比，中国本土快递公司的起步明显滞后。
在中国快递业快速发展的今天，很多人喜欢拿中国的快递公司与国外快递巨头做比较。
2017年快递行业分析报告
2017年快递行业分析报告一、从美国现代快递发展史寻找商业规律 (3)1、通信需求 (3)2、制造业需求 (4)3、经济全球化与国际贸易需求 (5)4、电子商务需求 (6)5、启示 (7)二、寻找中国快递行业的下一个风口 (8)1、商业信函需求 (8)2、电子商务需求 (8)3、启示 (9)（1）中美国快递行业的驱动因素相同而出场顺序不同 (9)（2）从上市快递企业募投项目，可以看到国内领先的快递企业也正积极布局以仓储、中转场为中心的综合物流体系 (11)（3）在消费升级和制造业升级的双轮驱动下，中国快递行业面临着从基础服务到相关多元化服务，再到专业服务的转型升级之路 (11)从美国现代快递发展史寻找商业规律。
美国现代快递行业发展至今，依次经历了：通信需求（第四次信息技术革命）、制造业需求（19 世纪80 年代）、经济全球化与国际贸易需求（20 世纪70 年代）以及电子商务需求（21 世纪）共四个驱动阶段。
回顾其发展历史，我们可以得到两点启示：一是每一次需求的改变都会驱动快递行业向前发展，甚至彻底改变行业竞争格局，适者才能生存。
二是快递目标市场从单一的信函小市场逐步拓展至整个物流大市场，从简单的低利润产品到丰富的高利润综合物流产品，优者方能胜出。
寻找中国快递的下一个风口。
而中国现代快递行业发展至今，依次经历了：商务信函需求（20 世纪80 年代）、电子商务需求（21 世纪）共两个驱动阶段。
中美国快递行业的驱动因素相同而出场顺序不同：中国现代快递行业起源于贸易产生的商务信函需求，而后伴随着电子商务的高速发展，形成了CR8 接近80%的市场格局。
而国家邮政局在《快递十三五规划》中提出：快递业务板块由“1+1” 向“1+3”拓展，重点聚焦电子商务、制造业、跨境贸易等领域，产业链进一步延伸。
国内领先的快递企业也正积极布局以仓储、中转场为中心的综合物流体系。
我们判断，当前快递行业的ROE 中枢大概率伴随着行业重资产化（加大固定资产投资夯实基本服务能力以及新业务研发投入）而下移，但集中度有望沿着“先分层后分化，逐步末尾淘汰”这一路径而逐步提升。
2017年全国快递物流行业运行情况分析(1-12月)
2017年1-12月全国快递物流行业运行情况分析2017年，国内邮政行业业务收入累计完成6622.6亿元，同比增长23.1%；业务总量累计完成9763.7亿元，同比增长32%。
12月份，邮政全行业业务收入完成653.9亿元，同比增长20.6%；业务总量完成1014.1亿元，同比增长29.7%。
2017年,邮政函件业务累计完成31.5亿件,同比下降13%;包裹业务累计完成2658万件,同比下降4.9%;报纸业务累计完成177.1亿份,同比下降1.6%;杂志业务累计完成7.9亿份,同比下降7%;汇兑业务累计完成3743.7万笔,同比下降35.5%。
2017年快递业务量增长28%2017年，全国快递服务企业业务量累计完成400.6亿件，同比增长28%；其中，同城业务量累计完成92.7亿件，同比增长25%；异地业务量累计完成299.6亿件，同比增长28.9%；国际/港澳台业务量累计完成8.3亿件，同比增长33.8%。
12月份，全国快递服务企业业务量完成42.0亿件，同比增长23.7%。
数据来源：国家邮政局、中商产业研究院整理2017年快递业务收入同比增长24.7%2017年，全国快递服务企业业务收入累计完成4957.1亿元，同比增长24.7%。
12月份，全国快递服务企业业务收入完成519.8亿元，同比增长20.8%。
数据来源：国家邮政局、中商产业研究院整理异地快递量超70%2017年，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的23.1%、74.8%和2.1%；业务收入分别占全部快递收入的14.8%、50.7%和10.7%。
与2016年同期相比，同城快递业务量的比重下降0.6个百分点，异地快递业务量的比重上升0.5个百分点，国际/港澳台业务量的比重上升0.1个百分点。
数据来源：国家邮政局、中商产业研究院整理数据来源：国家邮政局、中商产业研究院整理东部快递业务量占比超八成2017年，东、中、西部地区快递业务量比重分别为81.1%、11.6%和7.3%，业务收入比重分别为80.9%、10.8%和8.3%。
2017快递行业分析报告
2017快递行业分析报告一、背景2017年，快递行业经历了诸多变化和挑战。
政策环境的调整、市场竞争的激烈、技术创新的加速等诸多因素，对快递行业发展产生了巨大的影响。
在这样的环境下，对快递行业进行全面的分析和研究，有助于了解行业发展的趋势和未来的走向。
二、市场概况2017年，中国快递市场规模达到了4000亿以上，同比增长35%以上。
快递业的规模持续扩大，消费者对快递服务的需求不断增加。
在外卖、电商等领域的推动下，快递业发展进入了一个新的阶段。
三、快递业成本快递业的成本是快递公司的重要指标之一。
2017年，快递业的平均成本约为4元/票左右，其中包括人工成本、物流成本、车辆成本、管理成本等多方面。
快递企业需要在成本控制方面做好管理，确保企业的盈利和可持续发展。
四、快递网络建设快递网络建设是快递企业的核心工作之一。
随着消费者对快递服务需求的不断增加，快递网络建设变得更加重要。
2017年，不少快递公司在扩大网络覆盖面上取得了显著的成就。
例如，顺丰快递在2017年投入了80多亿建设快递超级枢纽，提高了快递配送效率和服务质量。
五、技术创新驱动随着物流技术的不断进步，快递行业也在积极探索应用新技术的方式。
比如，使用无人机、人工智能等技术，提高处理效率和配送速度。
在2017年，各大快递公司也纷纷推出自己的技术创新计划，加强技术创新能力的建设。
六、未来展望快递行业在2017年取得了不俗的成绩，但仍需面对多方面的挑战和压力。
未来，快递行业需要更加注重服务质量和升级改造，逐渐过渡到高效、环保、智能的领域，为消费者提供更好的快递服务体验。
结语2017年是快递行业发展的重要节点，也是行业变革的关键阶段。
通过对2017快递行业的分析和研究，我们相信，能够全面了解行业发展的现状和趋势，为未来的发展提供参考和指导。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2017年快递行业市场分析报告
目录
第一节从产业视角，美国快递市场发展分为三阶段 (5)
第二节资本角度，前期享受成长估值溢价，中期倚仗EPS驱动 (11)
一、成长期：包裹高增长驱动，网络建设打造商业护城河 (12)
二、中期形成寡头垄断格局，单包裹收益成关键因素 (16)
第三节我国快递行业仍处于成长期，未来本土龙头料将主导市场 (20)
一、我国快递行业仍处于成长期，尚未形成垄断格局 (20)
二、集中度有望逐步提升，催生本土巨头 (26)
三、细分子行业航空或陆运的龙头企业，在逐渐完善全产业布局后将有望最终胜出
(30)
第四节电商外新增细分需求支撑中国快递40%以上高增速 (35)
第五节部分相关企业分析 (41)
一、大杨创世：市占率第一，资本助力成长 (41)
二、艾迪西：“通达”元老，国际化和核心网点自营化强化竞争力 (42)
图表目录
图表1：FedEX年均包裹量和包裹增速情况 (5)
图表2：1979-1995年美国GDP及增速情况 (5)
图表3：FedEX1980-1995年单包裹收益（美元） (6)
图表4：1995-2015年美国进出口贸易情况 (7)
图表5：FedEX1987-2003年国内外业务情况 (7)
图表6：FedEX1989-2007年国内件业务情况 (8)
图表7：FedEX1989-2003年国际件业务情况 (8)
图表8：2009-2015年美国快递市场规模情况 (9)
图表9：2003至今FedEX业务构成情况 (9)
图表10：2003年至今美国人均GDP情况 (10)
图表11：美国工业增加值占GDP比重趋势图 (10)
图表12：FedEX1980-1985年超额收益明显 (11)
图表13：FedEX1998-2005年超额收益明显 (11)
图表14：FedEX历史PE和EPS情况 (12)
图表15：FedEX1980-1985年营收情况情况 (12)
图表16：FedEX1980-1988年年均包裹增速 (13)
图表17：FedEX1980-1985年资本开支情况 (14)
图表18：FedEX1980-1985年资本开支占比情况 (14)
图表19：实际单包裹折旧（美元） (15)
图表20：FedEX1980-1985年增速情况对比 (16)
图表21：美国快递市场竞争格局 (16)
图表22：FedEX1998-2005年年均包裹增速 (17)
图表23：FedEX单包裹收益（美元） (17)
图表24：FedEX资本开支占比情况 (18)
图表25：FedEX1998-2005年净利润情况 (18)
图表26：我国规模以上快递业务量 (20)
图表27：我国规模以上快递业务收入 (20)
图表28：FedEX1980-2005年年均包裹增速情况 (21)
图表29：美国快递收入占交运总收入比重（%） (22)
图表30：中国快递收入占交运总收入比重（%） (22)
图表31：中美日三国快递行业集中度对比 (23)
图表32：2014年美国快递行业市场份额构成 (23)
图表33：中美单包裹收入对比 (24)
图表34：中国主要快递企业的资本开支占比情况 (25)
图表35：FedEX成长期和中期兼并收购情况对比 (25)
图表36：2009-2014年我国快递业务量集中度 (27)
图表37：2009-2014年我国快递业务收入集中度 (27)
图表38：美洲地区市场份额 (28)
图表39：欧洲地区市场份额 (28)
图表40：FedEX收入地域结构 (29)
图表41：UPS收入地域结构 (29)
图表42：2009-2014年我国快递集中度CR8 (31)
图表43：美国快递行业市场份额 (31)
图表44：FedEX在航运件业务上一家独大（2013） (31)
图表45：美国前四大快递企业飞机数量对比 (32)
图表46：民营快递业务量规模及比重持续提升 (33)
图表47：民营快递业务收入规模及比重持续提升 (33)
图表48：民营快递市场三大派系 (34)
图表49：快递量增速与电商增速 (35)
图表50：电商增速预测 (35)
图表51：供应链模式变化带来快递新增需求 (36)
图表52：互联网巨头纷纷涉足社区经济 (36)
图表53：本地生活服务O2O市场主要参与者 (37)
图表54：互联网本地生活服务市场规模 (37)
图表55：国际件呈现量增价降 (38)
图表56：跨境电商增速预测 (39)
表格目录
表格1：FedEx并购案例（1984-2015年） (26)
表格2：细分需求增速预测 (39)
表格3：快递包裹量增速预测 (40)
表格4：大杨创世盈利预测及估值 (42)
表格5：艾迪西盈利预测及估值 (43)
第一节从产业视角，美国快递市场发展分为三阶段
以联邦快递作为美国快递行业的代表，美国快递行业可以大致分为以下三个阶段：（1）1980-1988年政策开放释放成长动力，行业处于高增长的成长期，年均包裹增速基本保持在25%以上，快递行业蓬勃发展；（2）1989-2003年增速稳定的繁荣期，年均包裹增速处于10%－20%之间，享受内需和全球化双轮驱动；（3）2004年至今高增速势头褪去，增速进一步趋稳，电商兴起带动消费件增长。
图表1：FedEX年均包裹量和包裹增速情况
资料来源：Bloomberg，公司公告，北京欧立信咨询中心
（1）1980-1988年，美国快递行业政策开放释放成长动力，行业处于高增长的成长期，年均包裹增速基本保持在25%以上。
一方面，美国经济在该时期处于良好发展的阶段，美国GDP增速基本保持在6%－12%这一区间。
整体经济水平的良好发展，有效推动作为第三产业服务业的快递行业蓬勃发展。
另一方面，美国政府在1978年颁布《美国民航放松管制法》，借助开放民航市场的方式，大大推进快递业的发展，同时有效促进美国快递行业形成空运、陆运复合式物流快递模式。
在经济和政策的双轮驱动下，美国快递行业在该阶段呈现高增长态势，各家快递公司快速成长，行业竞争激烈，单包裹收益受价格战影响呈现出不断下滑趋势。
图表2：1979-1995年美国GDP及增速情况。