《财管》课后习题及答案(5)-第五章-债券和股票估价-解析

2011注册会计师《财管》课后习题及答案(5) 第五章债券和股票估价

第五章债券和股票估价

一、单项选择题

1.某零增长股票的当前市价为20元，股票的价值为30元，则下列说法中正确的是( )。

A.股票的预期报酬率高于投资人要求的必要报酬率

B.股票的预期报酬率等于投资人要求的必要报酬率

C.股票的预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率

D.不能确定

2.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则预期报酬率( )投资人要求的最低报酬率。

A.高于

B.低于

C.等于

D.可能高于也可能低于

3.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均低于折现率(必要报酬率)，以下说法中正确的有( )。

A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低

B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高

D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

4.某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10%。该股票的价值为( )元。

A.2150.24

B.3078.57

C.2552.84

D.3257.68

5.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。

A.4%

B.7.84%

C.8%

D.8.16%

6.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。

A.付息频率

B.票面利率

C.到期时间

D.发行价格

7.一个投资人持有B公司的股票，他的投资必要报酬率为10%。预计B公司未来股利的增长率为5%。B公司目前支付的股利是5元。则该公司股票的内在价值为( )元。

A.100

B.105

C.110

D.115

8.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。

A.增加

B.减少

C.不变

D.不确定

9.下列有关证券市场线表述正确的是( )。

A.证券市场线的斜率表示了系统风险程度

B.它测度的是证券或证券组合每单位系统风险的超额收益

C.证券市场线比资本市场线的前提窄

D.反映了每单位整体风险的超额收益

10.债券到期收益率计算的原理是( )。

A.到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的贴现率

C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

11.如果债券不是分期付息，而是到期时一次还本付息，那么平价发行债券，其到期收益率( )。

A.与票面利率相同

B.与票面利率也有可能不同

C.高于票面利率

D.低于票面利率

12.某股票目前每股现金股利为5元，每股市价30元，在保持目前的经营效率和财务政策不变，且不从外部进行股权融资的情况下，其预计销售增长率为5%，则该股票的股利收益率为( )。

A.16.67%

B.17.5%

C.22.5%

D.21.67%

13.某公司2008年7月1日发行面值为1000元的债券，票面利率为10%，3年到期，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市场利率为8%，则此时该债券的价值为( )元。

A.1000

B.1035.63

C.800

D.1036.30

14.假设某公司今后不打算增发普通股，预计可维持2008年的经营效率和财务政策不变，不断增长的产品能为市场所接受，不变的营业净利率可以涵盖不断增加的利息，若2008年的可持续增长率是10%，该公司2009年支付的每股股利是0.55元，2009年年末的每股市价为16元，则股东预期的报酬率是( )。

A.12.87%

B.13.24%

C.12.16%

D.13.78%

15.当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。

A.大于

B.小于

C.等于

D.不确定

二、多项选择题

1.债券的价值会随着市场利率的变化而变化，下列说法中正确的是( )。

A.若到期时间不变，当市场利率上升时，债券价值下降

B.债券当其票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值

C.若到期时间缩短，市场利率对债券价值的影响程度会降低

D.若到期时间延长，市场利率对债券价值的影响程度会降低

2.A债券票面年利率为10%，若半年付息一次，平价发行，则下列说法正确的是( )。

A.A债券的票面期间利率为5%

B.A债券的年有效折现率为10.25%

C.A债券的折现率的期间利率为5%

D.A债券的名义折现率为10%

3.下列关于股票的说法中，正确的有( )。

A.在满足未来经营效率、财务政策不变的特定条件下，股利增长率可以用上年可持续增长率来确定

B.在不考虑通货膨胀的情况下，从长期来看，公司股利的固定增长率不可能超过公司的资本成本率

C.股票的价值是指其实际股利所得和资本利得所形成的现金流入量的现值

D.股利的资本化价值决定了股票价格