外汇风险管理工具

金融市场上有哪些外汇风险管理工具？

1.1 即期外汇买卖产品定义：指交易双方按当天外汇市场的即期汇率成交，并在交易日以后第二个工作日(T+2)进行交割的外汇交易。碰到起息日不是银行的营业日或是节假日，则顺延。银行也可以按客户的要求，进行当天成交、当天起息和当天成交、第二天起息的外汇交易。

产品功能：即期外汇买卖是最基本的外汇交易形式，其主要作用：

1、即期外汇买卖可以满足客户临时性的支付需要。通过即期外汇买卖业务，客户可将手上的一种外币即时兑换成另一种外币，用以应付进出口贸易、投标、海外工程承包等的外汇结算或归还外汇贷款。例如，某公司需在星期三归还某外国银行美元贷款100万，而该公司持有日元，它可以在星期一按1美元＝130.00日元的即期汇率向银行购入美元100万，同时出售日元。星期三，该公司通过转帐将1亿3千万日元交付给银行；同时银行将100万美元交付给公司，该公司便可将美元汇出以归还贷款。

2、即期外汇买卖可以帮助客户调整手中外币的币种结构。如某公司遵循“不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里”的原则，通过即期外汇买卖，将其全部外汇的15%由美元调整为欧元，10%调整为日元，通过此种组合可以分散外汇风险。

3、即期外汇买卖还是外汇投机的重要工具。这种投机行为既有可能带来丰厚利润，也可能造成巨额亏损。

1.2 远期外汇买卖产品定义：是指买卖双方按外汇合同约定的汇率，在约定的期限(成交日后第二个工作日以后的某一日期)进行交割的外汇交易。远期外汇买卖最长可以做到一年，超过一年的交易称为超远期外汇买卖。

产品功能与特点：远期外汇买卖是国际上最常用的避免外汇风险，固定外汇成本的方法。一般来说，客户对外贸易结算、到国外投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉及到外汇保值的问题，通过叙做远期外汇买卖业务，客户可事先将某一项目的外汇成本固定，或锁定远期外汇收付的换汇成本，从而达到保值的目的，同时更能使企业集中时间和人力搞好本业经营。

通过恰当地运用远期外汇买卖，进口商或出口商可以锁定汇率，避免了汇率波动可能带来的损失。但是如果汇率向不利方向变动，那么由于锁定汇率，远期外汇买卖也就失去获利的机会。

期限：远期外汇买卖的期限通常为一个月、三个月、六个月、一年以及不规则起息日(如十天、一个月零九天、二个月零十五天等)。

案例：某公司主要出口对象在日本和拉美，收到的货币以日元、瑞郎和巴西雷亚尔为主，而近期，这些货币的价格波动剧烈，给公司造成很大风险。别的不说，资产负债表货币“汇兑损益调整”科目余额的大起大落也让公司财务心跳不已。公司可将预计三个月后收到的一笔14.5亿日元按照目前远期市场行情115.85卖出，卖得美元12，516，185，从此高枕无忧，不再为市场汇率波动烦心。

1.3 择期外汇买卖产品定义：是指客户可以在约定的将来某一段时间内的任何一个工作日，按约定的汇率进行交割的外汇买卖业务，它是一种可选择交割日的远期外汇买卖。

案例：如上例，假如该公司三个月后的交易日是12月6号，银行提供择期交易，择期最长三个月，就是说公司可以在12月6号到次年3月6号期间内任意一天都可以按照115.85的价格来交割日元。

2.1 远期结售汇产品定义：远期结售汇业务是指客户与银行签订远期结售汇协议，约定未来结汇或售汇的外汇币种、金额、期限及汇率，到期时按照该协议订明的币种、金额、汇率办理的结售汇业务。

2.2 超远期外汇买卖产品定义：远期结售汇业务是指客户与银行签订远期结售汇协议，约定未来结汇或售汇的外汇币种、金额、期限及汇率，到期时按照该协议订明的币种、金额、汇率办理的结售汇业务。

2.3 掉期外汇买卖产品定义：客户委托银行买入A货币，卖出B货币，确定将来另一工作日反向操作，卖出同等金额A货币，买入B货币。

调整起息日：客户叙做远期外汇买卖后，因故需要提前交割，或者由于资金不到位或其它原因，不能按期交割，需要展期时，都可以通过叙做外汇掉期买卖对原交易的交割时间进行调整。

一笔掉期外汇买卖可以看成由两笔交易金额相同、起息日不同、交易方向相反的外汇买卖组成的，因此一笔掉期外汇买卖具有一前一后两个起息日和两项约定的汇率水平。在掉期外汇买卖中，客户和银行按约定的汇率水平将一种货币转换为另一种货币，在第一个起息日进行资金的交割，并按另一项约定的汇率将上述两种货币进行方向相反的转换，在第二个起息日进行资金的交割。

最常见的掉期交易是把一笔即期交易与一笔远期交易合在一起，等同于在即期卖出甲货币买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的外汇买卖交易。

案例：

一家美国贸易公司在1月份预计4月1日将收到一笔欧元货款，为防范汇率风险，公司按远期汇率水平同银行叙做了一笔3个月远期外汇买卖，买入美元卖出欧元，起息日为4月1日。但到了3月底，公司得知对方将推迟付款，在5月1日才能收到这笔货款。于是公司可以通过一笔1个月的掉期外汇买卖，将4月1日的头寸转换至5月1日。

若客户目前持有甲货币而需使用乙货币，但在经过一段时间后又收回乙货币并将其换回甲货币，也可通过叙做掉期外汇买卖来固定换汇成本，防范风险。

一家日本贸易公司向美国出口产品，收到货款500万美元。该公司需将货款兑换为日元用于国内支出。同时公司需从美国进口原材料，并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，公司可以采取以下措施：叙做一笔3个月美元兑日元掉期外汇买卖：即期卖出500万美元，买入相应的日元，3个月远期买入500万美元，卖出相应的日元。通过上述交易，公司可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。

掉期交易只做一笔交易，不必做两笔，交易成本较低

2.4 外汇期权交易产品定义：外汇期权交易是指双方按照协定的汇率，就将来是否购买某种货币，或是否出售某种货币的选择权，预先签订的一个合约。外汇期权合约给期权买方的是权利，而没有义务，期权分为看涨期权和看跌期权。对套期保值者来说，外汇期权有三个其它保值方法无法相比的优点。其一，将外汇风险局限于期权保险费；其二，保留获利的机会；其三，增强了风险管理的灵活性。

案例：一位客户在2006年12月份将有一笔800万欧元的支出，看到欧元的强劲走势，2006年5月该客户作了一笔6个月的期权交易，将购汇成本锁定，这个时候即期外汇市场的汇率为1欧元兑0.93美元，到2002年12月分时欧元已经涨到1欧元兑1.08美元的高位，这笔期权交易帮客户降低成本支出近70万美元。