苏宁偿债能力分析

苏宁电器偿债能力分析

一、苏宁偿债能力分析

企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。

（一）短期偿债能力分析

企业短期偿债能力是在不用变卖固定资产的情况下能够偿还债务的能力，常见指标有流动比率、速动比率和现金比率。

1、流动比率

2011年年末流动性比率=流动资产/流动负债=43425335/35638262=1.22

2012年年末流动性比率=流动资产/流动负债=53427129/41245256=1.30

2013年年末流动性比率=流动资产/流动负债=53502463/43414384=1.23

分析：苏宁的流动比率没有特别大的起伏变化，基本比较稳定，流动比率保持在1到1.5之间，从上面计算结果可以表明2012年的流动比率比2011年的流动比率上升了，从债权的角度看，债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其财务风险下降了，企业筹集到资金

的难度降低了。但2013年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。

2.速动比率

2011年年末速动比率：=（流动资产-存货）/流动负债

=（43425335-13426741）/35638262=0.84

2012年年末速动比率：=（流动资产-存货）/流动负债

=（53427129-17222484）/41245256=0.88

2013年年末速动比率：=（流动资产-存货）/流动负债

=（53502463-18258355）/43414384=0.81

分析：苏宁的速动比率没有特别大的起伏变化，基本比较稳定，速动比率保持在0.8到1之间，速动比率的指标2011年为0.84，2012年为0.88,2013年又比2012下降0.07，表明企业的短期偿债能力有所下降，导致速动比率下降的原因可能是由于在这一年中流动资产和流动负债增加了，但是相比之下存货增加的更多，说明企业的存货变现速度慢了和存货积压多了，从而使企业的变现速度下降了。

3、现金比率

2011年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债

=（22740084+1764）/35638262=0.64

2012年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负

债

=（30067365+982）/41245256=0.73

2013年的现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债

=（24806284+267954）/43414384=0.58

分析：从数据看，苏宁的现金比率上升后下降，2012年比2011年现金比率增加了0.09，企业现金偿债能力有所上升。2013年比2012年现金比率下降了，说明该企业现金偿还短期债务的能力降低。但是现金比率并不能全面反映企业的偿债能力，应结合企业用现金资源的程度。

（二）长期偿债能力分析

长期偿债能力是指企业对债务能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力分析是企业债权人、投资者、经营者和与企业有关联的各方面等都十分关注的重要问题。常用的考察指标有负债率、产权比率和利息保障倍数等。

1、资产负债率

2011年年末资产负债率=负债总额/资产总额=36755935/59786473﹡100%=61.48%

2012年年末资产负债率=负债总额/资产总额=47049966/76161501﹡100%=61.78%

2013年年末资产负债率=负债总额/资产总额=53548764/82251671﹡100%=65.10%

分析：资产负债率比较保守的经验判断一般不高于50%，国际上一般公认60%较好，从上面计算可以看出苏宁近三年基本保持在60%左右，说明苏宁的资产负债率保障在一个良好的水平，而且呈上升的趋势。资产负债率能够揭示出企业的全部资源中有多少是由债权人提供，从债权人的角度看，资产负债率越低越好，对投资人或股东来说，也不能过低。2011年到2013年，苏宁资产负债率超过60%，所以尽量降低一点保持在50%-60%之间。

2、产权比率

2011年年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=36755935/23030538*100%=159.60%

2012年年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=47049966/29111535*100%=161.62%

2013年年末产权比率=负债总额/所有者权益总额=53548764/28702907*100%=186.56%

分析：这个指标是通过企业负债与所有者权益进行对比来反映企业资本来源的结构比例关系，主要是用来衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这个指标越大，表明风险越大；反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强；反之，则越弱。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致，2013年苏宁的长拳比率大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。产权比率应当

维持在70%-150%。

3、利息保障倍数

2011年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(6473226+360755)/360755=18.94

2012年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(3241598+468704)/468704=7.92

2013年年末利息保障倍数=息税前利润/利息费用=(144386+630337)/630337=1.23

分析：利息保障倍数反应了企业的经营所得支付债务利息的能力。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大于1，否则，就难以偿付债务及利息。从上面计算可以看到苏宁2011年到2013年成下降趋势，税前利润一直下降，利息费用却一直上升，说明企业支付利息和履行债务契约的能力减弱，存在的财务风险较大。从上可知，已获利息倍数呈下降趋势，苏宁的长期偿债能力减弱。

总结：苏宁的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比列增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较差。但公司利率保障倍数较小，其支付利息的能力较弱。