第八章利润分配管理
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控制权的稀释
公司的因素
盈利的稳定 性 资产的流动 性
债务考虑
投资机会
资本成本
其他因素
举债能力
如股东个人将股利进行其他投资的机会多少 和所得报酬率的高低、国家的经济环境、通 货膨胀的变动、公司股票价格走势及上市公 司股利分配政策的平均水平的影响等等。
路漫漫其悠远
2、股利政策及其评价
（1）剩余股利政策 （2）固定或持续增长的股利政策 （3）固定股利支付率政策 （4）低正常股利加额外股利政策
指企业按照有关法规的规定，遵循一定的原则和程序， 对企业一定时期的净利润进行分配的过程。
遵循国家财经法规原则
原
合理积累、适当分配原则
则
资产保全原则
兼顾各方利益原则
路漫漫其悠远
弥 补 以 前 年 度 的 亏 损
路漫漫其悠远
利润分配程序
依 法 计 算 缴 纳 所 得 税
计 算 可 供 分 配 的 利 润
股利的支付于盈利相脱节，当公司盈利下降时，还 需要支付固定的股利，可能会导致公司资金短缺， 财务状况恶化，并加大资本成本。
路漫漫其悠远
固定股利支付率政策
概念：指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此
比率支付股利的政策。
优点 体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，体 ： 现了风险投资和风险收益对等关系。
路漫漫其悠远
某公司当年全部可用于分配股利的盈余为 800万元，第二年的投资计划所需资金1000万 元，公司的目标资金结构为权益资本占60%， 债务资本占40%，该公司当年流通外的普通股 400万股，根据剩余股利政策，该公司当年每 股股利应为多少？
举例 说明
投资方案种所需的权益资本＝1000×60％＝600 万元
路漫漫其悠远
利润总额
利润总额是指企业在一定时期所获 得的利润总数。
利润总额＝营业利润 +投资收益 +补贴收入+营业外收入-营业外支出
路漫漫其悠远
净利润
净利润 = 利润总额 - 所得税 所得税：
指企业应计入当期损益的所得税的费 用。
路漫漫其悠远
二、利润的预测
● 利润预测是指企业在通过对销售量、成本费 用以及其他对利润发生影响的因素的分析和研究 ，进而对企业未来某一时期可以实现的利润预期 数的预计和测算。
① 盈亏平衡点也称保本点，它是区分盈
利和亏损的分界点，是衡量企业盈亏的一个标 准，在这点上销售利润等于零，即销售收入总 额与成本总额相等，就是不亏不盈。 盈亏平衡点销售数量 ＝固定成本总额/
（销售单价-单位变动成本）
单位边际贡献
盈亏平衡点销售数量 ＝固定成本总额/边际贡献率
路漫漫其悠远
例题
某企业生产甲产品200件，每件单位售 价20元，固定成本总额为990元，变动成本 总额为1800元。则
当年可用于发放的股利额＝800-600＝200万元
每股股利＝200/400＝0.5元
路漫漫其悠远
固定或持续增长的股利政策
概念： 指公司将每年发放的股利固定下来，并在较长时间内
保持不变，不管公司盈利多少，股利总是保持在一定 的水平上。
优点 ：
缺点 ：
有利于投资者合理安排收入和支出，可向投资者传 递出公司正常发展的良好信息，增强投资者对公司 的信任。
● 利润预测是财务预测的重要组成部分，能为 企业编制利润计划和进行目标管理提供依据。
路漫漫其悠远
ຫໍສະໝຸດ Baidu
二、营业利润的预测
1、量本利分析法
概念 步骤
指根据商品销售数量、成本和利润 之间的依存关系来预测企业产品营业利 润的方法。
① 预测盈亏平衡点
② 预测销售利润
③ 预测有关因素变动对利润的影响
路漫漫其悠远
几点补充说明：
提 取 法 定 盈 余 公 积
提 取 公 益 金
向 投 资 者 分 配 利 润
二、股利政策
指公司对利润分配的有关事项及分配活 动所采取的方针政策 。
1、影响股利政策的因素 法律因素
公司的因素 股东因素 其他因素
路漫漫其悠远
法律因素
股东因素
路漫漫其悠远
资本保全 企业积累
净利润 超额累计利润
稳定的收入与避税
缺点 这种政策下各年的股利变动较大，容易使投资者 ： 产生公司经营不稳定的感觉，会对股票价格产生不
利影响。
路漫漫其悠远
低正常股利加额外股利政策
路漫漫其悠远
2、目标利润法
指在商品销售收入一定的情况下，根 据目标成本、销售费用和既定的税率来确 定目标利润的方法。
计算公式：
目标利润＝商品销售收入-目标制造成本 -目标期间费用
路漫漫其悠远
3、比例测算法
指根据利润与有关财务指标的比率关系来 测算未来一定时期目标利润数额的方法。
（1）销售利润率法
盈亏平衡点销售数量 ＝990/（20-1800/200）＝90件
盈亏平衡点的销售额＝90×20＝1800元
路漫漫其悠远
② 有关因素对利润的影响
利润＝销量×（单价-单位变本） -固定成本总额
可见，如果销售量、单价、单位变动成本、 固定成本诸因素中的一项或多项同时变动，都会 对利润产生影响。利用利润计算的基本公式，具 体测算各有关因素变动对最终利润的影响，对于 正确地进行管理决策，具有重要的作用。
第八章利润分配管理
路漫漫其悠远
2020/4/7
第一节 企业利润预测
一、利润的概念及构成
指企业在一定时期内的经营成果，综合反 映了一定期间的经营业绩和获利能力。
营业利润
构成 利润总额
净利润
路漫漫其悠远
营业利润
营业利润是企业在一定期间内从事 生产经营活动所获取的利润，是企业利 润的主要来源 。
营业利润＝主营业务利润+其他业务利润 -营业费用-管理费用-财务费用
路漫漫其悠远
剩余股利政策
(1) 剩余股利政策是指当公司有良好的投资
机会时，根据一定的目标资金结构（最佳资金结 构），算出投资所需的权益资本，先从盈余当中 留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
(2) 四个步骤
●确定最优资金结构，即确定股东权益资本和债务资本的比率 ●确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额 ●最大可能地利用留存收益来满足这一股东权益数额的需要 ●确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额
目标利润＝预计销售收入×计划期销售利润率
（2）资金成本率法
目标利润＝预计资金平均占用额*计划期资金利用率
路漫漫其悠远
三、投资净收益的预测
对企业未来时期投资所实现收益进行的预测。
四、营业外收支净额的预测
对营业外收支的预测，主要是对其中可以 事先预计的项目进行测算。
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第二节 利润分配政策
一、利润分配
公司的因素
盈利的稳定 性 资产的流动 性
债务考虑
投资机会
资本成本
其他因素
举债能力
如股东个人将股利进行其他投资的机会多少 和所得报酬率的高低、国家的经济环境、通 货膨胀的变动、公司股票价格走势及上市公 司股利分配政策的平均水平的影响等等。
路漫漫其悠远
2、股利政策及其评价
（1）剩余股利政策 （2）固定或持续增长的股利政策 （3）固定股利支付率政策 （4）低正常股利加额外股利政策
指企业按照有关法规的规定，遵循一定的原则和程序， 对企业一定时期的净利润进行分配的过程。
遵循国家财经法规原则
原
合理积累、适当分配原则
则
资产保全原则
兼顾各方利益原则
路漫漫其悠远
弥 补 以 前 年 度 的 亏 损
路漫漫其悠远
利润分配程序
依 法 计 算 缴 纳 所 得 税
计 算 可 供 分 配 的 利 润
股利的支付于盈利相脱节，当公司盈利下降时，还 需要支付固定的股利，可能会导致公司资金短缺， 财务状况恶化，并加大资本成本。
路漫漫其悠远
固定股利支付率政策
概念：指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此
比率支付股利的政策。
优点 体现多盈多分、少盈少分、不盈不分的原则，体 ： 现了风险投资和风险收益对等关系。
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某公司当年全部可用于分配股利的盈余为 800万元，第二年的投资计划所需资金1000万 元，公司的目标资金结构为权益资本占60%， 债务资本占40%，该公司当年流通外的普通股 400万股，根据剩余股利政策，该公司当年每 股股利应为多少？
举例 说明
投资方案种所需的权益资本＝1000×60％＝600 万元
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利润总额
利润总额是指企业在一定时期所获 得的利润总数。
利润总额＝营业利润 +投资收益 +补贴收入+营业外收入-营业外支出
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净利润
净利润 = 利润总额 - 所得税 所得税：
指企业应计入当期损益的所得税的费 用。
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二、利润的预测
● 利润预测是指企业在通过对销售量、成本费 用以及其他对利润发生影响的因素的分析和研究 ，进而对企业未来某一时期可以实现的利润预期 数的预计和测算。
① 盈亏平衡点也称保本点，它是区分盈
利和亏损的分界点，是衡量企业盈亏的一个标 准，在这点上销售利润等于零，即销售收入总 额与成本总额相等，就是不亏不盈。 盈亏平衡点销售数量 ＝固定成本总额/
（销售单价-单位变动成本）
单位边际贡献
盈亏平衡点销售数量 ＝固定成本总额/边际贡献率
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例题
某企业生产甲产品200件，每件单位售 价20元，固定成本总额为990元，变动成本 总额为1800元。则
当年可用于发放的股利额＝800-600＝200万元
每股股利＝200/400＝0.5元
路漫漫其悠远
固定或持续增长的股利政策
概念： 指公司将每年发放的股利固定下来，并在较长时间内
保持不变，不管公司盈利多少，股利总是保持在一定 的水平上。
优点 ：
缺点 ：
有利于投资者合理安排收入和支出，可向投资者传 递出公司正常发展的良好信息，增强投资者对公司 的信任。
● 利润预测是财务预测的重要组成部分，能为 企业编制利润计划和进行目标管理提供依据。
路漫漫其悠远
ຫໍສະໝຸດ Baidu
二、营业利润的预测
1、量本利分析法
概念 步骤
指根据商品销售数量、成本和利润 之间的依存关系来预测企业产品营业利 润的方法。
① 预测盈亏平衡点
② 预测销售利润
③ 预测有关因素变动对利润的影响
路漫漫其悠远
几点补充说明：
提 取 法 定 盈 余 公 积
提 取 公 益 金
向 投 资 者 分 配 利 润
二、股利政策
指公司对利润分配的有关事项及分配活 动所采取的方针政策 。
1、影响股利政策的因素 法律因素
公司的因素 股东因素 其他因素
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法律因素
股东因素
路漫漫其悠远
资本保全 企业积累
净利润 超额累计利润
稳定的收入与避税
缺点 这种政策下各年的股利变动较大，容易使投资者 ： 产生公司经营不稳定的感觉，会对股票价格产生不
利影响。
路漫漫其悠远
低正常股利加额外股利政策
路漫漫其悠远
2、目标利润法
指在商品销售收入一定的情况下，根 据目标成本、销售费用和既定的税率来确 定目标利润的方法。
计算公式：
目标利润＝商品销售收入-目标制造成本 -目标期间费用
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3、比例测算法
指根据利润与有关财务指标的比率关系来 测算未来一定时期目标利润数额的方法。
（1）销售利润率法
盈亏平衡点销售数量 ＝990/（20-1800/200）＝90件
盈亏平衡点的销售额＝90×20＝1800元
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② 有关因素对利润的影响
利润＝销量×（单价-单位变本） -固定成本总额
可见，如果销售量、单价、单位变动成本、 固定成本诸因素中的一项或多项同时变动，都会 对利润产生影响。利用利润计算的基本公式，具 体测算各有关因素变动对最终利润的影响，对于 正确地进行管理决策，具有重要的作用。
第八章利润分配管理
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2020/4/7
第一节 企业利润预测
一、利润的概念及构成
指企业在一定时期内的经营成果，综合反 映了一定期间的经营业绩和获利能力。
营业利润
构成 利润总额
净利润
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营业利润
营业利润是企业在一定期间内从事 生产经营活动所获取的利润，是企业利 润的主要来源 。
营业利润＝主营业务利润+其他业务利润 -营业费用-管理费用-财务费用
路漫漫其悠远
剩余股利政策
(1) 剩余股利政策是指当公司有良好的投资
机会时，根据一定的目标资金结构（最佳资金结 构），算出投资所需的权益资本，先从盈余当中 留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。
(2) 四个步骤
●确定最优资金结构，即确定股东权益资本和债务资本的比率 ●确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额 ●最大可能地利用留存收益来满足这一股东权益数额的需要 ●确定按此资金结构预算所需筹集的股东权益数额
目标利润＝预计销售收入×计划期销售利润率
（2）资金成本率法
目标利润＝预计资金平均占用额*计划期资金利用率
路漫漫其悠远
三、投资净收益的预测
对企业未来时期投资所实现收益进行的预测。
四、营业外收支净额的预测
对营业外收支的预测，主要是对其中可以 事先预计的项目进行测算。
路漫漫其悠远
第二节 利润分配政策
一、利润分配