浅谈企业现金流分析、预测与风险管控

浅谈企业现金流分析、预测与风险管控

作者：张晓鹏

来源：《经营管理者·上旬刊》2017年第07期

摘要：在我国经济放缓，产能过剩，产业结构面临重大调整背景下，企业新的增长动能不足，面临更加严峻的生存环境，在竞争日益激烈的格局下，企业必须提高管理水平和效率，如何从内部挖掘效益显得尤为重要。现金流是企业的血液，提高企业现金流管理水平决定着企业的生存与发展。

关键词：现金流分析现金流预测现金流风险管控

一、现金流管理的重要性

企业的三大财务报表，只有现金流量表是以收付实现制表示的，反映企业一定期间，通过一定的经营活动、投资活动、筹资活动而产生的现金流入、流出及其差量情况。现金流具有较少的主观性，因此难以被编造，现金流能更加真实的反映企业的盈利能力。

二、现金流分析

企业现金流分析，有助于评价企业的支付能力、偿债能力、周转能力，有助于企业未来现金流量的预测，有助于分析企业的收益质量及影响现金流的因素，为分析和判断企业的财务前景提供支持。现金流分析既要进行流量分析，保持企业现金流量的平衡，保障资金收支，还要对财务结构分析，维持合理的资产负债结构。下面就现金流量分析和财务结构分析分别阐述：

1.现金流量分析。现金流量分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。

1.1经营活动产生的现金流量。经营活动产生的现金流量反映企业正常生产经营活动的现金收支。企业经营活动产生的现金净流量应保持正数，越大越好，表明企业盈利能力强；如果为负数，意味着企业入不敷出，要提高警惕，如果近年持续为负数，表明企业盈利能力持续下降，经营风险增大，严重的可能导致破产。

1.2投资活动产生的现金流量。投资活动产生的现金流量反映企业长期投资支出和收益情况，固定资产投资和处置情况。投资活动产生的现金净流量通常为负数，反映企业扩大规模和对外拓展等情况，对投资活动产生的现金流出分析，应充分考虑企业能承受的最大限额、投资期限、预期经济利益流入等。

1.3筹资活动产生的现金流量。筹资活动产生的现金流量反映企业筹集资金和资金成本支出情况。筹资活动产生的现金流量要和经营活动、投资活动产生的现金流量结合分析。筹资活

动产生的现金净流量为正数，需关注筹资活动和投资支出活动是否协调，所筹集资金是否闲置。

1.4现金流量指标分析。现金流量指标分析主要从偿债能力、获利能力、市场价值方面分析。偿债能力分析：经营活动产生的现金净流量与流动负债比，表示企业偿还短期债务的能力；经营活動产生的现金净流量与负债比，表示企业偿还整体债务的能力。获利能力分析：经营活动产生的现金净流量与销售收入比，表示企业收入质量，收入是否能够快速的转换为现金；经营活动产生的现金净流量与净利润比，表示企业收益质量，比率越大越好，若比率小于1，说明净利润中包含未收现的收入，或者利润操纵，这种情况下，虽然企业盈利，但是也可能发生现金短缺，严重的会导致企业破产。市场价值分析：每股经营活动产生的现金净流量与每股现金股利比，反映企业支付现金股利的能力，比值越大，表明企业支付现金股利的能力越强。

2.财务结构分析。财务结构分析主要对企业资产、负债、所有者权益结构分析。

2.1营运资金需求。营运资金需求用经营性资产减经营性负债表示，反映了企业短期偿债的能力，通常为正。笔者认为，一定范围内此项指标越小越好，资产减少、负债增加引起的指标变化，反映了企业存货和应收账款减少，资产周转加快；应付账款增加，表明企业应付账款账期较长，合理利用，可以间接获得大量无息资金。如果企业盈利能力下降，净利润和此项指标长期为负数，会给企业带来偿债风险，严重的会导致企业破产。

2.2营运资本。营运资本用长期负债及所有者权益减非流动资产表示，反映企业对长期资产的保障情况。如果该指标为负数，表明企业产业扩张，长期资产得不到长期资金的支持，出现短贷长投的现象，长期下去会加剧企业财务风险。

3.现金支付能力。现金支付能力用货币性资产减货币性负债表示，该指标越大越好，表明企业有大量的现金储备，有较强的抗风险能力。综上，企业现金流应对现金流量和财务结构综合分析，既要保持现金流长期平衡，又要保持合理的财务结构。努力增加企业现金流动性，降低存货和应收账款，提升资产周转效率，适当增加应付账款的支付期限，长期资产和长期资金配套协调，注重商业模式的创新，金融工具的选择，提高现金流量和使用效率。

三、现金流预测

现金流预测是对一定期限内企业的资金流入与流出预测。现金流量预测，特别是中长期资金预测，是保障企业长期战略目标实现的重要因素。下面主要阐述工业制造企业中长期资金预测方法：现金流预测应基于企业战略，综合判断内外部环境的前提下展开。综合国家宏观经济形势，分析所处行业发展阶段、市场总量及发展前景、行业变革速度、竞争策略、税收政策等外部环境，制定企业产销量、售价、销售策略、收付款政策等假设条件，分析研究企业近年现金流，通过趋势和动因分析，分解变量指标，根据各种现金活动特点，分别建立单独预测模型，最后汇总建立企业整体现金流预测模型。

1.经营活动产生的现金流量预测。销售商品、提供劳务收到的现金预测，根据企业销量、售价预测，结合收款政策等，分产品建立现金收入模型。购买商品、接受劳务支付的现金预测，根据近年现金流支出情况分析，总体研究变动规律，确定指标年份，对当年支出明细分析，分类汇总支出项目，研究变化动因，找出因变量指标，加上固定项目支出，建立支出模型。标准指标的确定也可以按照企业一定期间内的平均值确定。支付给职工的现金预测，根据企业目前单位人工成本、人数变动、绩效考核、工资限额、收入增长等因素，建立人工成本支出模型。支付的各项税费预测，根据企业收入、支出、税收政策等因素，建立税费支出模型。

2.投资活动产生的现金流量预测。根据企业投资规划、项目预期现金流收益情况，建立对外投资和收益模型。根据基建项目投资计划、建设周期、资金安排、固定资产更新改造支出等建立长期资产支出模型。

3.筹资活动产生的现金流量预测。根据企业经营活动产生的现金流量预测和投资活动产生的现金流量预测，考虑还本付息、股利分配等，整体资金平衡，确定融资金额，选择合适融资方式。根据存量贷款、利率、还款计划、新增融资需求建立外部融资及利息支出模型。根据企业股利分配政策、利润增长水平计算分配股利支出。

四、现金流量风险管控

由于现金流在企业生存和发展中所起的重要作用，在做好现金流分析、预测的同时，风险管控也是非常重要的环节。主要从以下几方面提高现金流风险管控水平：

1.提升现金流管理意识。部分经营者习惯关注利润的增长、资产规模的扩大，缺乏对现金流的研究分析。很多企业由于对现金流缺乏规划，导致现金缺乏，企业的盈利能力不断下降，甚至出现严重经济损失状况。

2.重视现金流分析。企业不仅要对现金流量分析，而且应对财务结构合理性进行分析，保持长期现金流平衡、结构平衡。重点分析企业经營性活动产生的现金流，一旦企业经营活动产生的现金流出现异常，即使有较高的账面利润，其财务状况也依然值得深究。

3.加强现金流预算管理。现金流短期、中长期预测、滚动预测相结合，通过实际和预测分析，找出差异原因，不断优化完善预测指标，增强现金流预算管控，严格管理现金流的收支，优化内控审批流程。

4.建立风险预警系统。通过企业现金流分析，建立分析模型，形成企业现金流数据系统，通过近年比率和趋势分析，选择合适的预警指标，确定预警范围，建立企业的现金流风险预警系统。

五、结语