青岛啤酒股票投资分析

青岛啤酒股票投资分析

摘要：在二十一世纪，我国的经济得到快速的发张，而且城市化水平有了显著的提高，因而，给啤酒行业发展创造了巨大的需求空间：西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促进中部崛起和建设社会主义新农村村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇。全球经济和区域经济一体化进程的加快，为啤酒行业在更大范围内配置资源、开拓市场创造了条件。

关键词：青岛啤酒股票投资分析

正文

公司背景及简介

青岛啤酒股份有限公司成立于1993年，（以下简称“青岛啤酒”）他的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商。

1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。

上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国18个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。

青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。

青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”

宏观分析

根据官方2013年公布的数据，2012年中国GDP达到52亿，超过日本，成为世界第二大经济体,当一个国家经济发展迅速，GDP增长较快时，预示着经济前景看好，人们对未来的预期改善，增加投资，对资金的需求膨胀，因而股票市场相对于其他国家，趋于活跃，受经济危机影响相对较小。

·全球主要消费市场去杠杆和全球产业链再平衡是未来世界经济的基本特征，全球经济难以显著改善。2013年，对于中国经济而言，外部需求继续低迷，扩大内需仍将是重中之重；内需是战线，出口是防线；内需之中，投资为主，消费为辅。

2013 年，中国的内外战略都面临调整，经济转型和体制改革可望成为更重要的政策目标。国内外经济形势变化的大背景是主因，政府换届、改革预期强化，则仅是次因。2012 年年底的中央经济工作会议对当前经济形势的判断是：“国际经济形势依然错综复杂、充满变数，世界经济低速增长态势仍将延续，各种形式的保护主义明显抬头，潜在通胀和资产泡沫的压力加大，世界经济已由危机前的快速发展期进入深度转型调整期”。既然是深度调整期，我们的对策首先是把自己的事情做好，在国际博弈中更加主动，乃至反制而不是一味追随和被动承受，利用这个机会“倒逼我们扩大内需、提高创新能力、促进经济发展方式转变”。

形势判断决定了政策目标从增长数量向发展质量的转变。2013年的工作重点，就不仅是简单延续2012，或者仅就2013 一年，而是布局2013 开始的十年。中央强调工作要“以提高经济增长质量和效益为中心”，拒绝“有水分的增长”，“保增长”或“稳增长”没有出现在关于2013 年的政策表述中，而经济结构调整在多处得到了强调，如“加快调整产业结构”，“把化解产能过剩矛盾作为工作重点”，在“不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度”、对“重大项目必须坚持全国一盘棋，统筹规划”，等，不一而足。

青岛啤酒公布2013年半年报。收入增幅12%高于销量增速,净利润增幅38%;盈利水平提升。2013年上半年,公司实现营业收入149.71亿元(yoy+11.68%),归属净利润13.95亿元(yoy+38.46%),EPS1.03元。

产能迅猛扩张,全国性战略布局更趋完善。公司计划2013年产销量保持两位数增长,“十二五”产销量目标有望加速在2014年实现。1H2013公司产销量增幅近10%,高于行业3PCT。

维持5个月前“历史新高为合理估值区间下限”观点,给予公司2013/14年EPS1.68/1.88元,“推荐”评级.

啤酒行业政策

因为啤酒产业是拉动中国人民消费的重要的一环，所以国家对啤酒行业是一种扶持政策。而且啤酒的发展前景相当广阔。由于农村对啤酒的销量逐渐的增长，以及中西部产业格局的打开，且人均啤酒消费的增高，未来或许会进入寡头时代。企业经营情况

今年上半年公司共实现啤酒销售量458万千升，同比增长9.62%，实现营业收入149.71亿元，同比增长11.68%，实现归属于上市公司股东的净利润13.95亿元，同比增长38.46%。国内啤酒行业上半年共完成啤酒产量2498万千升，同比增长5.85%（据国家统计局统计）。报告期内，公司积极开拓国内中高端市场，调整产品结构，取得了销量增幅远高于行业平均增幅，且净利润增长快于营业收

入增长，营业收入增长快于销售量增长的佳绩。

财务状况

资产负债表

青岛啤酒公司的财务状况良好。

企业营销战略

公司 2013年经营目标是充分发挥品牌等优势，积极调整产品结构，巩固并扩大在国内中高端市场的优势地位，为 2014 年实现 1,000万千升目标奠定坚实的基础。

公司上半年尽管遇到春季气温偏低等市场不利因素的影响，但经过全体员工的共同努力，基本实现了预期发展目标，下半年公司将发挥品牌、品质、技术、渠道等优势，持续加大品牌推广和市场开拓力度，不断扩大市场销售份额，公司对完成全年经营目标充满必胜的信心和决心。2013年是青岛啤酒建厂 110 周年华诞，公司将以 110 周年为新起点，继续保持和提升公司的核心竞

争优势。公司悠久的啤酒酿造历史，培育了卓越的质量文化。公司生产的青岛啤酒曾多次在国内外质量评比中荣获冠军，是中国最具知名度的啤酒品牌。2013 年青岛啤酒品牌价值已达到 805.85 亿元人民币（世界品牌实验室发布），再次蝉联中国啤酒第一品牌。近年来，公司注重品牌的年轻化、时尚化的塑造，拉近与年轻的消费群体的距离，保证了品牌的时代感和新鲜度。2013 年公司借助 110周年庆典，启动了"110年只为酿造好啤酒"的主题宣传推广活动，进一步提升了青岛啤酒的美誉度。公司在啤酒行业技术研发优势领先，拥有行业唯一的啤酒生物发酵工程国家重点实验室。公司以酿

造消费者喜好的啤酒为使命，在新产品开发上，本着上市一代、研发一代、储备一代的总思路，不青岛啤酒股份有限公司断开发适销对路的新产品，扩大消费需求。公司今年新推出的高端产品"鸿运当头"铝瓶装啤酒和全

新包装的黑啤酒受到了消费者的广泛喜爱，将不断提高公司在高端市场的竞争优势。

企业盈利状况

利润表科目变动分析表

今年上半年青岛啤酒公司共实现啤酒销售量 458 万千升，同比增长 9.62%，实现营业收入 149.71 亿元，同比增长 11.68%，实现归属于上市公司股东的净利润 13.95 亿元，同比增长 38.46 %。国内啤酒行业上半年共完成啤酒产量 2498 万千升，同比增长 5.85%（据国家统计局统计）。报告期内，公司积极开拓国内中高端市场，调整产品结构，取得了销量增幅远高于行业平均增幅，且净利润增长快于营业收入增长，营业收入增长快于销售量增长的佳绩。

报告期内，公司主品牌青岛啤酒共实现销售量 240 万千升，同比增长 9%，其中听装啤酒等高端产品共实现销售量 83 万千升，同比增长 19%，使公司产品结构进一步优化和提高加之上半年公司制造成本同比有一定幅度的下降，使得公司上半年毛利率同比去年提高。