第 15章 宏观经济政策分析

第15章宏观经济政策分析

导读

通过本章的学习，你应该能够：

1.理解财政政策和货币政策的效果。

2.掌握挤出效应的概念及影响因素。

3.能运用有关宏观经济政策的理论分析现实中的问题。

第一节财政政策与货币政策的影响

一、财政政策

含义：财政政策政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。

变动税收是指改变税率和税率结构.

变动政府支出指改变政策对商品与劳务的购买支出以及转移支付。

二、货币政策

货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求的政策。

可见，无论是财政政策还是货币政策，都是通过影响利率或投资进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。

三、财政政策和货币政策的影响

第二节财政政策效果

一、财政政策效果的is-lm图形分析

从is?/b>lm模型看，财政政策效果的大小指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使is变动对国民收入变动的影响。

1.在lm曲线不变时，is曲线斜率的绝对值越大，即is曲线越陡峭，则移动is曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越大。反之，is曲线越平坦，则is曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。挤出效应：由于is曲线变化导致均衡利率变化，利率上升抑制了私人投资。若投资对利率变动敏感，?/b>挤出效应?/b>越大，即is曲线越平坦，政策效果越小（挤出效应越大）is曲线越陡峭，政策效果越大（挤出效应越小）。

图（a）假定最初lm曲线与is相交于e点,导致产品市场与货币市场上层均衡的利息率为r0;总产量

为y0.当政府执行纯粹的扩张性财政政策时, 由于货币的总供给量不变,lm曲线也不会移动.当政府开

支的增加去会使is曲线向右移动, 由is移动到is′,新的上层均衡点为e′.纯粹扩张性财政政策的结果是使总产量由y0增加到y1,是利息率从r0上升到r1.这一结果已经包括了由于赤字开支和发行公债而引起的挤出效应。在凯恩斯的乘数过程中，没有考虑由发行公债而引起利息率上升的影响。如果利息率不上升，产量会增到y3，但由于货币供给量不变，政府开支的增加受到了货币可获得性的限制，引起政府与私人争资金，造成了挤出效应，挤出效应y3-y1。正如（a）图所表明的那样，挤出效应只是部分地抵消了政府开支的增长。如果政府面对的是一个严重衰退的经济，在这种情况下，投资已经处于呆滞状态（正如凯恩斯所假定的那样），挤出效应就无足轻重了，它不会对扩张的财政政策造成多大影响。图（b）中，is曲线斜率较（a）陡峭，挤出效应y3-y2。显然， y3-y1> y3-y2。

2. 在is曲线斜率不变时，lm曲线越陡峭，移动is曲线时，收入变动越小，财政政策效果越小（挤出效应越大），反之越大。

二、凯恩斯主义的极端情况（lm水平 is垂直）

如果lm越平坦，或is越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小，如果出现一种is曲线为垂直线而lm为水平线的情况，则财政政策将十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端情况。

ϕlm为水平线，h值已成为无限大，当利率已降到极低水平，人们不管多少货币都只想保持在手中，这样，如果国家货币当局想用增加货币货币供给来降低利率以刺激投资，是不可能有效果的。但此时，财政政策效果则十分大，因为政府实行这类扩张性财政政策向私人部门借钱，并不会使利率上升，从而对私人投资不产生?/b>挤出效应?/b>。

?is为垂直线，说明投资需求的利率系数为零，即不管利率如何变动，投资都不会变动，这时，即使货币政策能改变利率，但对收入仍没有作用。

三、挤出效应

1.概念——是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。

政府支出增加，物价上涨，实际货币供给减少，可用于投机目的的货币量减少，债券价格下跌，利率上升，私人投资减少，消费减少。

货币幻觉：即人们不是对实际价值作出反应，而是对用货币来表示的价值作出反应。

2.影响挤出效应的因素

①支出乘数的大小。乘数越大，挤出效应越大；反之越小。

②货币需求对产出水平的敏感程度k。k越大，挤出效应越大；反之越小。

③货币需求对利率变动的敏感程度h。h越大，挤出效应越小；反之越大。

④投资需求对利率变动的敏感程度。投资的利率系数越大，挤出效应越大；反之越小。

第三节货币政策的效果

一、货币政策效果的is-lm图形分析

货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响，假定增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之，则小。

1.货币政策效果因is斜率而异

①is较陡时，货币政策效果较小

②is曲线平缓，货币政策效果大

如下图：左图中is曲线较平坦，右图中is曲线较陡峭。当货币供给增加导致lm曲线由lm0右移到lm1时，is较陡时，国民收入增加较少，即货币政策效果较小；而is曲线较平缓时，国民收入增加较

多，即货币政策效果较大。这是因为，is较陡，表示投资的利率系数较小（当然，支出乘数较小时也会使is较陡），即投资对利率变动的敏感程度较差，因此，lm曲线由于货币供给增加而向右移动使利率下降时，投资不会增加很多，从而国民收入也不会有较大增加；反之，is较平坦时，表示投资利率系数较大，因此，货币供给增加使利率下降时，投资和收入会增加较多。

2.货币政策因lm斜率而异

∙①lm越平坦，货币政策效果就越小

∙②lm越陡峭，货币政策效果就越大

下图中，is曲线斜率相同，（a）图中lm曲线较平坦，收入增加甚少；（b）图中lm曲线较陡峭，收入增加较多。

这是因为，lm较平坦，表示货币需求受到利率的影响较大，即利率稍有变动就会使货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从而增加货币供给量的货币政策就不会对投资和国民收入有较大影响。反之，若lm曲线较陡峭，表示货币需求受利率的影响较小，即货币供给量稍有增加就会使利率下降较多，因而对投资和国民收入有较多增加，即货币政策的效果较强。

总之，一项扩张的货币政策如果能使利率下降（lm较陡时就会这样），并且利率的下降能对投资有较大刺激作用，则这项货币政策的效果就较强。反之，货币政策的效果就较弱。

二、古典主义的极端情况（is水平，lm垂直）

当出现古典主义极端情况时，财政政策完全无效，而货币政策十分有效。

ϕlm垂直，说明货币需求的利率系数等于零，因此人们再不愿为投机而持有货币。在这种情况下，政府支出的任何增加都将伴随有私人投资的等量减少。虽然，政府支出对私人投资的?/b>挤出?/b>就是完全的，扩张性财政政策并没有使收入水平有任何改变。

②is呈水平状，说明投资需求的利率系数达无限大，利率稍有变动，就会使投资大幅变动。因此，政府因支出增加或税收减少而需要向私人部门借钱时，利率只要稍有上升，就会使私人投资大大减少，使?/b>挤出效应?/b>达到完全的地步。