2017年固废危废行业分析报告

2017年固废危废行业
分析报告
2017年6月
目录
一、垃圾无害化处理缺口大，“十三五”新增处理能力以焚烧为主 (4)
1、城镇化继续推进，垃圾处理缺口巨大 (4)
（1）我国城镇垃圾产量巨大 (4)
（2）城镇垃圾无害化处理缺口巨大 (5)
2、长期看，焚烧将成为主要的生活垃圾处理方式 (6)
二、预计“十三五”期间生活垃圾焚烧处理能力复合增速达22%，BOT 为主流模式 (7)
1、生活垃圾焚烧行业高增长有望延续 (7)
2、预计“十三五”期间“工程+运营”市场接近3000亿 (8)
3、典型垃圾焚烧BOT项目介绍 (9)
4、主要公司对比 (13)
三、危废产生量大，危废处置市场空间广 (16)
1、危废产生量大，每年实际产生量可能超亿吨 (16)
2、行业格局分散，上市公司加速跑马圈地 (19)
3、盈利模式：综合利用和无害化处置 (21)
4、危废处置产能不足，市场空间广阔 (23)
市政生活垃圾处理行业：我国垃圾产生量大，垃圾围城现象有待破局，未来产能增长空间主要来自垃圾焚烧，预计“十三五”期间“工程+运营”市场接近3000亿。

我国城镇垃圾产量巨大，2015年我国垃圾清运量达1.91亿吨，2006-2015年间，我国生活垃圾无害化处理缺口累计超过3.6亿吨。

与填埋法相比，垃圾焚烧经济效益和环境保护程度更高。

2015年我国垃圾焚烧产能约21.9万吨/日，垃圾焚烧量为6176
万吨。

“十二五”期间焚烧处理量复合增速24.15%，根据《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，到2020年生活垃圾焚烧处理能力将达到59.14万吨/日，十三五期间生活垃圾焚烧处理能力复合增速将达到22%，行业高增长有望延续，预计“十三五”期间“工程+运营”市场接近3000亿。

垃圾焚烧项目通常采用BOT模式，考验公司资金实力和融资能力。

BOT模式下，建设阶段项目公司确认工程收入和利润（若项目外包给其他方，通常不确认工程收入和利润），但并无实际经营性现金流入；运营阶段确认运营收入（垃圾处理费和上网发电收入）。

项目回收期较长，考验项目公司资金实力和融资能力。

工业危废处理行业:危废处理缺口大，上市公司加速跑马圈地。

2015年全国工业危险废物产生量为3976万吨，综合利用量为2050万吨，处置量1174万吨。

另一方面，我国危废实际产生量可能远高于此，尚有大量危废未进入统计口径。

行业格局分散，上市公司加速跑马圈地。

东江环保龙头地位显著（拥有国家危险废物名录中46大类中的44类危废经营资质），利用和
处置资质近150万吨/年（其中无害化处置资质达到72万吨/年），高能环境、雪浪环境、瀚蓝环境等A 股上市公司纷纷通过增资、并购等方式加速危废领域布局。

危废处置产能不足，价格稳步上升，预计17-20年市场空间超2000亿。

危废处置产能紧缺，2015年核准处置规模仅982.4万吨/年。

近年来，危废处置价格呈现稳步上升趋势，目前平均价格在2500元/吨左右。

假设未来几年危废产生量保持过去十年复合增长率12%的增速，保守估计处置率为35%，我们预计2017-2020处置市场空间总计2086亿元。

一、垃圾无害化处理缺口大，“十三五”新增处理能力以焚烧为主
1、城镇化继续推进，垃圾处理缺口巨大
（1）我国城镇垃圾产量巨大
根据国家统计局数据，2000年我国的常住人口城镇化率仅为36.22%，到2015年末为56.1%，年均增加1.33个百分点，城镇人口的不断增加使得城镇生活垃圾产生量与日俱增。

根据OECD 数据，2012年我国垃圾清运量仅次于美国，高居世界第二位，且遥遥领先于后面的俄罗斯、巴西、德国等国家。

根据国家统计局数据，2001年我国垃圾清运量为1.35亿吨，2015年为1.91亿吨，CAGR 为3.27%。