我国中小企业融资现状及对策研究

我国中小企业融资现状及对策研究

作者：黄永清

目录

提要 (1)

1.我国中小企业融资现状 (2)

1.1中小企业融资状况概述 (2)

1.2中小企业融资现状分析 (2)

1.2.1中小企业融资渠道3

1.2.1.1商业银行与非银行金融机构的信贷3

1.2.1.2股权融资3

1.2.1.3债权融资3

1.2.1.4非正式融资4

1.2.2中小企业融资期限结构4

1.2.3中小企业融资成本分析 (4)

1.2.4中小企业融资困境 (5)

1.2.4.1信贷支持不充分5

1.2.4.2我国相关法律的不完善5

1.2.4.3融资渠道狭窄造成资金来源不足5

1.2.4.4金融机构与中小企业之间信息不对称5

2.破解中小企业融资困境的国内外经验借鉴 (6)

2.1国外经验借鉴6

2.1.1健全的法律体系6

2.1.2全面的政府服务和支持体系6

2.1.3完善的金融基础设施6 2.2国内经验借鉴7

2.2.1政府再担保模式7

2.2.2村镇银行、社区银行等新型金融机构融资支持7 3．我国中小企业融资对策 (8)

3.1加强中小企业自身建设 (8)

3.2完善中小企业融资的制度环境 (8)

3.3加强中小企业的信息与信用建设 (8)

3.4拓宽中小企业的融资渠道 (8)

3.5创新中小企业的融资方式和融资工具 (9)

4结束语 (9)

5参考文献： (9)

提要

经济新常态下，中小企业越来越成为国家经济发展中的重要组成部分，对于支撑国家经济的发展和前进有着重要意义。长期以来，中小企业的融资问题一直是制约着中小企业发展的重要因素，也是关系到中小企业能否健康、快速发展的重要因素，本文将从融资来源、融资期限，以及融资成本等角度对我国中小企业的融资现状进行分析，探究中小企业融资瓶颈产生的原因，归纳总结国内外中小企业融资的先进模式，并在此基础上提出对策建议，期望对中小企业的合理融资和健康发展有所助益。

1我国中小企业融资现状

1.1中小企业融资状况概述

博鳌亚洲论坛2013年年会上发布的《小微企业融资发展报告》表明，超过62.1%的小微企业无法获得任何形式的贷款，完全依靠企业自有资金和留存收益经营发展；且剩余的37.9%的可获得贷款企业中，超过80%的企业在最近一年仅有不到两次的贷款经历，而获得5次以上贷款的企业仅占3.7%。进一步分析可以发现，中小企业的贷款状况与其营业收入和资产总额存在相关性，即营业收入越高、资产总额越大的企业获得贷款的几率越大。

另外，企业获得的贷款金额与营业收入和资产总额存在显著的正相关关系。由和可知，营业收入越高的企业，获得的贷款金额也越大。例如，营业收入处于2000万~6000万的企业，获得贷款额在500万以上的占到57.1%，远高于营业收入较低的企业。同样，资产总额对企业可获得贷款规模的影响也十分明显，资产在300万以下的企业获得的贷款额度大都在100万以内。此外，企业贷款规模还与其经营年限成正相关关系，经营10年及以上的企业中，贷款规模在101万-500万的企业占比达到29.6%，贷款500万元以上比例达16.5%，远远高于经营年限较短的企业。

据网易财经的数据，我国大型企业(国有企业)获得了国有商业银行超过75%的信贷支持，同时我国股票市场上市企业中超过60%以上为大型国有企业。在这样的融资约束下，中小企业获得银行信贷支持较困难，转而投向依靠各种非银行机构进行融资，这些机构包括传统非银行金融机构、P2P平台，民间小额信贷机构等。

自上世纪70年代末开始，中小企业已经成为我国经济增长的中坚力量。在改革初期，个体工商户利用宽松的政策环境从事小商品贸易、私营餐厅、零售商店和家庭作坊等，填补社会主义经济的空白点。随着改革开放步伐越发深入，中小企业在社会主义经济的边缘出现，获得了官方合法性，并继续作为中国经济的一个灵活的、市场化的核心而蓬勃发展。

最终，我国的民营企业不仅拉开了序幕，而且因其活跃性、灵活性、盈利性的特点，成为支撑我国经济蓬勃发展的重要力量。截至2017年末，我国民营企业数量为2726.3万家，个体工商户为6579.3万户;同时，民营经济对我国财政收入的贡献超过50%;GDP、固定资产投资和对外直接投资占比均超过60%。

同时，民营企业在吸纳社会就业人口方面也做出了卓越贡献。截至2017年末，我国民营企业吸纳城镇就业超过了80%;对社会新增就业贡献的占比超过90%。另外，民营企业对国民工业产值回报率的贡献度也大于国有企业。自全球金融危机以来，私营企业和国有企业在2007年至2009年间资产回报率均出现下滑，但私营企业的财务业绩恢复较快，并继续保持上升的态势。

1.2中小企业融资现状分析

1.2.1中小企业融资渠道

1.2.1.1商业银行与非银行金融机构的信贷

尽管对我国经济发展作出了持续的贡献，但中小企业在获得国有商业银行的信贷方面仍面临着巨大障碍。作为数量超过全国95%企业数的中小企业，据银监会数据显示，截至2017年末，我国中小企业获得银行信贷额仅占全部信贷额度的20%;同时，中小企业获得流动资金贷款的机会更受到限制：投向中小企业的短期贷款占比不超过10%。

分析中小企业融资边缘化的原因有以下几方面：

一是中小企业发展风险较大，同时，能被纳入国家信贷优惠产业(如汽车，制药，计算机组件等)的企业数量不高。近年来国家制定了一系列信贷优惠政策支持中小企业，但这些政策导向性较强，一定程度上与商业银行的盈利性本质相悖。

二是商业银行绩效考评机制并未发生本质性改变，对中小企业支持意愿不高。目前商业银行仍以存款任务、盈利能力、不良贷款水平等信息为主要考核量化指标，那么就中小企业而言，其单笔贷款数额较小、不良水平较高的特点，导致其较大型国有企业而言，对商业银行缺乏吸引力。同时，商业银行信贷审批权限大多上收至省级分行或者总行，审批也多以抵押物、财务指标、流动性、资本规模等定量指标为依据，这就导致一大批中小企业不能通过审批。

三是我国商业银行发展时间较短，组织、业务和技术能力有限。大部分信贷管理人员没有经过专业化、标准化信贷评估培训，而中小企业贷款因其“金额小、数量多、业务散、信用信息不健全”的特点，对信贷管理人员业务能力及灵活性要求较强，导致业务需求和人员能力不匹配。

1.2.1.2股权融资

近年来，中小企业股权融资有了一定的发展。据统计，截至2019年3月，创业板和中小板上市公司分别达到744和927家，总市值为39934.84亿元和71547.64亿元。然而，国内中小企业总数众多，股权融资惠及的仅仅是其中的极少部分，相对于中小企业的巨额资金缺口来说十分有限。

2013年1月，经国务院批准，全国中小企业股份转让系统设立，通过提升市场融资便利性和定价效率，吸引更多企业到新三板挂牌交易。截止2019年2月新三板的股票成交统计，2019年1月份10551家企业的月交易量不超过76亿元，市场十分冷清。实际上，很多企业几个月都未曾发生一笔交易，多数公司自挂牌新三板以来，仅仅首日达成交易，此后一直有价无市。相较于主板和创业板，新三板流动性严重吃紧，客观上影响了新三板市场功能的发挥，故中小企业很难通过该渠道募集到足够的资金。

总之，由于上市门槛过高，绝大多数的中小企业基本上被排斥在上市融资的门槛之外，新三板因为交易过于冷清也难以发挥作用。短期内，股权融资不会成为绝大多数中小企业获得资金的主要渠道。

1.2.1.3债权融资

近几年来，我国债券市场特别是信用债券市场的发展为缓解中小企业融资困境问题提供了新途径，通过债券市场自发推动的产品创新，以及各类市场主体、地方政府部门的推动，我国中小企业正逐步将自己的融资需求与债券市场的产品特点相衔接。近年来，信用债券已由单一的企业债发展到短期融资券、中期票据、公司债、中小企业集合债、中小企业短期融资券、中小企业集合票据、区域集优债、资产支持票据和私募债等多种产品。但是，这些债务类融资工具目前大都处于试点阶段，融资规模较小，能否大范围地解决中小企业的融资问题还有待时间的检验。

2014我国债券市场的月均发行规模在3200亿左右，主要集中于短期融资券、企业债券以及中期票据，2014年累计占比分别达到48.9%、24.7%和23%，而中小企业私募债券仅仅