第五章 资本成本与资本决策

第五章资本成本与资本决策

单项选择题

1.1 某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。

A.1500

B.1250

C.1000

D.1650

参考答案：B

1.2 某企业2007年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，则2008年的经营杠杆系数为（）。

A.2

B.3

C.4

D.无法计算

参考答案：A

1.3 某企业2007年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2008年息税前利润增长率为10％，则2008年的每股利润增长率为（）。

A.15％

B.10.5％

C.10％

D.12％

参考答案：B

1.4 某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为（）。

A.3

B.4

C.5

D.6

参考答案：D

1.5 下列有关资金结构的表述错误的是( ).

A. 企业的信用等级降低会提高企业的筹资成本

B. 利率水平的变动趋势不会影响企业的资金结构

C. 如果企业的股权比较集中,则企业一般避免使用普通股筹资

D. 企业资金结构应同资产结构相适应

参考答案：B

1.6 某企业资产总额为150万元,权益资金占55%,负债利率为12%,融资租赁的租金为9000元,销售额为100万元,息税前盈余为20万元,假设企业没有优先股,则财务杠杆系数为( ). A.

2.5 B. 1.68 C. 1.82 D. 2.3

参考答案：C

1.7 在个别资金成本的计算中,不必考虑筹资费用影响因素的是( ).

A. 普通股成本

B. 债券成本

C. 留存收益成本

D. 长期借款成本

参考答案：C

1.8 下列说法错误的是( ).

A.在其他因素不变的情况下,固定财务费用越小,财务杠杆系数也就越小,财务风险越小

B.当企业的财务杠杆系数等于1时,则企业的固定财务费用为零,企业没有财务风险

C.单位变动成本越大,财务杠杆系数越小,财务风险越小

D.在一定的业务量范围内,单位变动成本是固定不变的

1.9 下列说法正确的是( )

A. 约束性成本属于"经营方针"成本

B. 酌量性成本属于"经营能力"成本

C. 管理当局的决策行动不能轻易改变约束性成本的数额

D. 管理当局的决策行动不能轻易改变酌量性成本的数额

参考答案：C

1.10 当经营杠杆系数为1时,下列表述正确的是( ).

A.产销量增长率为零

B.利息费用为零

C.息税前利润变动率等于产销量变动率

D.边际贡献为零

参考答案：C

1.11 某公司按面值发行100万元的优先股,筹资费率为2%,每年支付8%的股利,若该公司的所得税率为40%,则优先股的成本为( ).

A.4.90%

B.10%

C.8.16%

D.8%

参考答案：C

1.12 某企业本期财务杠杆系数为1.5,本期息税前利润为450万元,则本期利息费用,融资租赁租金,税前优先股股息的和为( ).

A .450万元

B .375万元

C .100万元 D. 150万元

参考答案：D

1.13 某公司的财务杠杆系数为3,预计息税前利润将增长10%,在其他条件不变的情况下,每股收益将增长( ).

A.3.33%

B.40%

C.30%

D.10%

参考答案：C

1.14 某企业的产权比率为40％（按市场价格计算），债务平均利率为15.15％，股东权益资金成本是20％，所得税税率为33％，则加权平均资金成本为（）。

A、17.19％

B、18.55％

C、18.45％

D、16.06％

参考答案：A

1.15 大华公司按面值发行100万元的优先股，筹资费率为2％，每年支付10％的股利，若该公司的所得税率为30％，则优先股的成本为（）。

A、7.37％

B、10％

C、10.20％

D、15％

参考答案：C

1.16 财务杠杆系数不等于（）。

A、息税前利润/（息税前利润-利息）

B、息税前利润变动率/普通股每股利润变动率

C、息税前利润/〔息税前利润-利息-融资租赁租金-优先股股利/（1-所得税税率）〕

D、普通股每股利润变动率/息税前利润变动率

参考答案：B

1.17 下列各项中属于酌量性固定成本的是（）。

A、直接材料费

B、长期租赁费

C、固定资产直线法计提的折旧费

D、广告费

1.18 某企业固定成本为20万元，全部资金均为自有资金，其中优先股占15％，则该企业

A、只存在经营杠杆

B、只存在财务杠杆

C、存在经营杠杆和财务杠杆

D、经营杠杆和财务杠杆可以相互抵消

参考答案：C

1.19 某企业本年的息税前利润为5000万元，本年利息为500万元，优先股股利为400万元，所得税税率为20％，则该企业下年度财务杠杆系数为（）。

A、1

B、1.11

C、1.22

D、1.25

参考答案：D

1.20 某保险公司的推销员每月固定工资800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的1％领取奖金，那么推销员的工资费用属于（）。

A、变动成本

B、半变动成本

C、半固定成本

D、固定成本

参考答案：B

1.21 A企业负债的市场价值为4000万元，股东权益的市场价值为6000万元。债务的平均利率为15％，β为1.41，所得税税率为34％，市场的风险溢价9.2％，国债的利率为11％。则加权平均资金成本为（）。

A、23.97％

B、9.9％

C、18.34％

D、18.67％

参考答案：C

1.22 某公司发行普通股股票600万元，筹资费用率为5％，上年股利率为14％，预计股利每年增长5％，所得税税率33％，该公司年末留存50万元未分配利润用作发展之需，则该笔留存收益的成本为（）。

A、14.74％

B、19.7％

C、20.47％

D、19％

参考答案：B

1.23 一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（）。

A、发行债券

B、长期借款

C、发行普通股

D、发行优先股

参考答案：C

1.24 某公司普通股股票的β系数为1.5，无风险利率为8％，市场上所有股票的平均报酬率为10％，则该公司股票的资本成本为（）。

A、8％

B、12％

C、11％

D、15％

参考答案：C

1.25 按照比较资本成本法，要使资本结构达到最佳，应使（）达到最低。

A、加权平均资本成本

B、边际资本成本

C、债务资本成本

D、自有资本成本

参考答案：A