财务报表分析(1)

下：

从资产来看：该公司2012年至2014年的资产负债表数据可以知道，公司的资产一直在稳步上升。从2012年的4968832万元逐步上升到2014年的7500646万元，增长了50.95%。其中增长率较大的有货币资金、应收账款、固定资产和无形资产，分别增长了75.19%、25.95%、31.95%和72.23%。货币资金和应收账款的增长表明该公司的销售收入大幅度增加，存货、无形资产和固定资产增加，表明该公司未来的生产经营会有更强的物质保障。

从负债和所有者权益看：负债由3426218万元增加至4588649万元，短期负债从2012年的6.91%下降到-14.07%。青岛海尔正处于企业生命周期的成熟期，拥有充裕的资金，为避免增加流动性风险，会减少短期借款。同时，所有者权益也从1542614万元增加到7500646万元，这主要与资本公积、盈余公积和未分配利润的增长有关。说明该公司实现了资本的增值，也表明公司的经济实力更趋雄厚。

2、通过青岛海尔股份有限公司资产负债表的纵向比较，可以看出该公司财务情况如下：

从资产角度看：青岛海尔的流动资产中，货币资金、应收票据、存货和应收账款的比重一直较高。货币资金相对持平，而存货下降了4.21%，应收账款下降了一个百分点，可以看出青岛海尔的存货管理得到了良好的改善，原因是零存货库存运动的实施。

从负债和所有者权益看：青岛海尔的负债中以流动负债为主，流动负债比重一直维持在90%以上。应付账款和应付票据比重较大且稳定；短期借款的比重较小，主要受到销售情况的影响。从上面的分析可知，青岛海尔拥有较高比重的现金可以应对日常生产经营活动，所以短期借款很少，非流动负债基本稳定且比重小，近三年几乎没有长期负债，可知青岛海尔近几年的销售状况保持良好，因而存在大量的预计负债也是合乎情理的。

3、从横向和纵向比较综合来看，可以看出公司的资产质量总体较好，能够维持公司的正常周转。从资产看，资产的流动性和安全性都较高，货币资金比重小幅上升，公司应付市场变化的能力得到增强；闲置资金增多，公司存货小幅下降，公司存货占用资金随之下降。

从负债和所有者权益看：公司大部分负债为流动负债，经营性负债水平较高，表明公司的资金来源以经营活动流入资金为主，比较正常。负债和所有者权益都在增长，增长速度较快。

2014年，青岛海尔实现营业收入8877544万元，较2012年增长891884万元，同比增加11.16%，伴随着营业收入的增加，营业成本的增长比率达到了7.77%，增加了464131万元，公司应当主要关注营业成本的主要构成，其中是否存在可以控制或降低的空间。销售费用从2012年的962880万元上升至1157802万元，增长了20.24%，管理费用增长率15.53%，而财务费用则从2012年的-2215万元下降至-23113万元，下降了943.47%。因此青岛海尔的期间费用总体保持水平不变，其中应关注的是财务费用的下降速度。从前面分析可知，青岛海尔的资金充裕，因此在大幅度减少对外负债，导致利息费用大幅的下降。财务费用为负数，主要由于公司的资金转移给其他关联方使用而导致的利息收入大于利息支出。企业的各项指标都呈现较大的上升趋势，近几年企业的经营盈利情况都比较好，整体盈利能力较强。

2、通过青岛海尔股份有限公司利润表的纵向比较，可以看出该公司经营情况如下：

从连续三年的利润分析可知，青岛海尔的利润以经营性的营业利润为主，虽然营业利润、营业外收入总额都有上升趋势，主要是海尔在2013年进行存货的压缩，是存货减少导致了较多的营业外收入发生。

3、从横向和纵向比较综合来看，可以看出青岛海尔业绩平稳上升的主要原因是营业收入增幅11.16%略高于营业成本增幅3.39%，各项指标都呈现较大的上升趋势。近几年企业的经营、盈利情况都比较好，整体能力较强。

营业成本、期间费用与营业收入的增加趋势一致，其中虽然管理费用较其他营业成本和投资收益的小幅增长，但对营业成本和销售费用较好控制，使公司的净利润能够同营业收入一样处于行业的较高水平。但青岛海尔的营业成本比重过大，如何控制和降低营业成本的上升将决定公司的发展趋势。

青岛海尔股份有限公司近三年的财务指标分析

2012 -2014年度财务比率计算分析表

项目公式2014年2013年2012年

偿债能力分析

流动比率=流动资产/流动负债 1.43 1.30 1.27 速动比率=速动资产/流动负债 1.23 1.08 1.01

现金比率=（速动资产-应收账

款)/流动负债

1.10 0.97 0.88

资产负债率=负债总额/资产总额

*100%

61.18% 67.23% 68.95%

产权比率=负债总额/股东权益总

额*100%

157.58% 205.17% 222.10% 营运能力分析

应收帐款周转率=营业收入/平均应收账

款余额

16.80 19.99 19.03

存货周转率=营业成本/平均存货余

额

8.51 9.41 8.41

总资产周转率=营业收入/平均资产总

额

1.18 1.42 1.61

盈利能力分析

毛利率=毛利/营业收入*100% 27.52% 25.32% 25.24%

营业净利率=净利率/营业收入

*100%

7.54% 6.42% 5.46%

总资产净利率=营业收入净利率*总资

产周转率

8.92% 9.10% 8.78%

每股收益=（本期毛利润-优先股

股利）/期末股本

1.74 1.53 1.22

通过上述计算分析可知，流动比率从2012年的1.27增加到2014年的1.43，争取向公认标准2增加，虽然还存在一定差距，但还是说明海尔短期偿债能力比较强。速动比率都高于公认标准1，相对同行业该比率都并不是很高，表明海尔的债务偿还能力还是比较强的。现金比率由2012年的0.88增加到1.10，说明海尔的闲置资金并没有得到充分的利用。从资产负债率的变化趋势看，其借款很少。从产权比率看，债权人的权益保障程度很好。海尔的应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率均处于下降趋势，说明海尔的资产总体运转情况开始逐渐变差。从毛利率来看，都呈逐渐上升趋势，表明海尔在通过扩大销售获取利润的能力有所提高。通过前面的利润表分析，海尔的营业费用增长速度远远低于销售收入增长速度和营业成本增长速度。因此在销售总额增加和营业成本的低速增长影响下，海尔的销售净利率有了一定提高。