铜期货合约讲解

第二章 期货合约
纽约期货交易所 伦敦来自百度文库货交易所 上海期货交易所
1、纽约期货交易所
纽约商品交易所进行期货交易的铜,一般是高级电解铜,但 其他品质的铜如熔炼等也可以通过折算后进行交割，除 此之外，COMES还进行铜的期权交易。
2、伦敦期货交易所
LME简介
（伦敦金属交易所）
LME是世界上最大的有色金属交易所（铜） 交易所的价格和库存影响着世界有色金属生产和销售（铜）
（2）3个月到期的合约（每天有到期）
（3）周合约：3-6个月到期的合约（每周三到期）
（4）月合约：7-123个月的合约（每月的第三个星期三到期）
3、上海期货交易所
一、交割单位
阴极铜标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整
数倍交割。
二、质量规定
（1）1号标准铜（Cu-CATH-2）的各项规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%。
世界铜生产量的70%是按照LME的正式牌价进行贸易(铜)
LME不实行涨跌停板制度 交易时间与我国时差8小时，即加上8小时即北京时间 香港交易所收购伦敦金属交易所的交易
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LME铜合约
LME铜合约设置 （1）现货合约：分为TOM和CASH， TOM合约是T+1日到期，CASH合约是T+2日到期。
2、 交易保证金
是指会员在交易所帐户中确保合约履行的资金，是已被占用的保 证金。 (1) 交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段和持仓的不同数量制定不同的交易保证金收 取标准。关于阴极铜标准合约保证金收取的具体规定如下: 交易过程中，当某一期货合约持仓量达到某一级持仓总量时，交易所将按相应比例收取与持仓 总量相对应的交易保证金。 (2) 当某一铜期货合约价格收盘时发生涨跌停板时，当日结算时合约保证金也要相应提高。具 体规定如下: 收盘时处于涨跌停板单边无连续报价的第一交易日结算时，交易保证金提高到合约价 值的6%，高于6% 的按原比例收取; 当第二交易日出现与上一交易日同方向涨跌停板单边无连续报 价的情况，则第二交易日结算时交易保证金提高到合约价值的 8%，高于8%的按原比例收取。 经纪会员向客户收取的交易保证金不得低于交易所向会员收取的交易保证金。
铜的分类
1、按自然界中存在形态分类 自然铜------铜含量在99％以上，但储量极少; 氧化铜矿-----为数也不多 硫化铜矿-----含铜量极低，一般在2--3%左右，世界上80%以上的铜 是从硫化铜矿精炼出来的。
2、按生产过程分类 铜精矿----冶炼之前选出的含铜量较高的矿石。 粗铜------铜精矿冶炼后的产品，含铜量在95－98％。 纯铜------火炼或电解之后含量达99％以上的铜。火炼可得99－99.9 ％的纯铜，电解可以使铜的纯度达到99.95-99.99％。
3、按主要合金成份分类 黄铜-----铜锌合金 青铜-----铜锡合金等(除了锌镍外，加入其他元素的合金均称青铜)
白铜-----铜钴镍合金 4、按产品形态分类：铜管、铜棒、铜线、铜板、铜带、铜条、铜箔等
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铜的用途
导热率和导电率都很高,表在1已-1发铜现主的要金性属能中的,应仅用次比于例银“该特性使铜成为电子 电气工业中重要的材料。 抗张强度大,易熔接,具有可塑性和延展性“纯铜可拉成很细的铜丝,制成很 薄性的能铜箔”能与锌、导锡电、性铅、锰、钻、耐镍蚀、性铝、铁等结金构属强形度成合金，可装用饰于性机 械冶金工业中的各种传动件和固定件。 结构上刚柔并济,富有弹性,抗磨损,且具多彩的外观“可用作建筑和装饰材 料。 应化用学比稳例定性强,不容易64被% 耐腐蚀“可用23于%制造接触腐蚀12性%介质的各种容1器%,因 此广泛应用于能源及石化工业、轻工业中。
三、交易所认可的生产企业和注册品牌
用于实物交割的阴极铜，必须是交易所注册的品牌。A级铜(Cu-CATH-1)可替代交割。具体的
注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。
四、指定交割仓库
由交易所指定并另行公告，异地交割仓库升贴水标准由交易所规定并公告。
(一) 交易
1、限仓制度 限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的,按 套期保值的申请必须在套期保值合 约交割月份前一月份的20日之前提出，逾期交易所不再受理该交割月份合约的套期保 值申请。交易所在收到套期保值申请后，在5个交易日内进行审核。 获准套期保值交易的交易者，必须在交易所批准的建仓期限内(最迟至套期保值合 约交割月份前一月份的最后一个交易日)，按批准的交易部位和额度建仓。在交割月前 一个月份的第一个交易日起不得重复使用。 交易所对套期保值交易的持仓量和交割量单独计算，在正常情况下不受持仓限量 的限制。
铜 货
分析 期
目录 第一章 第二章 第三章 第四章
1 标的物介绍
2
期货合约
3
价格因素分析
4
相关预测及总结分析
第一章 标的物介绍
铜的性质及分类 铜的用途及产业链 铜的分布
铜的性质
铜,是一种化学元素,化学符号是cu(拉丁语CuP~)“在 自然界中,铜是呈紫红色光泽的金属。(硫化铜矿,氧 化铜矿,天然铜)
(二) 结算
指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割货款及其他有关款 项进行计算、划拨的业务活动。
1、 日常结算 交易所在各结算银行开设一个专用的结算帐户，用于存放会员保证金及相关款项; 会员须在结 算银行开设专用资金帐户，用于存放保证金及相关款项。交易所对会员存入交易所专用资金帐户的 保证金实行分帐管理。交易所实行每日无负债结算制度，即每日交易结束后，交易所按当日结算价 结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转， 相应增加或减少会员的结算准备金。 追加保证金: 当每日收盘结束时，若结算后的结算准备金小于最低余额的， 会员必须于下一交 易日8:30之前将资金追加到位。未及时追加到位的，若结算准备金余额大于零而低于结算准备金最 低余额，则禁止新开仓; 若结算准备金余额小于零，则交易所将按有关规定执行"强行平仓"。
铜产业链
铜矿资源相对集中
铜矿储量主要集中 在拉美,北美和中 非
智利是全球铜储量 最多的国家,占全 球基础储量的32%
数据来源：世界金属统计局
中国铜矿资源 集中在江西,云 南,安徽,湖北 四省
对应有江西铜 业,云南铜业, 安徽铜陵,大冶 信息来源：中国有色金属协会 有色等企业
数据来源：中国有色金属协会
（2）外型及块重。可用于交割的阴极铜应为块状，每块重量不小于15公斤，中心部位的厚度不小 于5毫米。
（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.2%。 （4）每一仓单的铜，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一
块形、捆重近似的商品组成。
（5）每一仓单的阴极铜，必须是本所批准的注册品牌，须附有质量证明书。 （6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。