黄大豆1号期货合约与规则讲义

• 2、按种皮颜色分类
黄大豆、青大豆、黑大豆、 其它色大豆、饲料豆（秣食 豆）五类。
二、大豆用途
1、食用：一种优质高含量的植物蛋白 资源，东亚国家的传统副食品。 2、榨油用：最主要的植物油和蛋白饼 粕的提供者。每1吨大豆可以制出大 约0.18吨的豆油和0.8吨的豆粕。
三、大豆的供给与需求
（一）国际市场
DCE黄大豆一号期货合约(2)
最后交割日 最后交易日后七日（遇法定节假日顺延）
交割等级： 具体内容见附表 交割地点 大连商品交易所指定交割仓库
交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 不超过4元/手
交割方式 合约代码 实物交割 A
上市交易所 大连商品交易所
附表：品质技术要求
交割等级 标准品 三等黄大豆 一等黄大豆 替代品 二等黄大豆 四等黄大豆 纯粮率最低指标 91% 96% 93.5% 88.5 升水 —— 30元/吨 10元/吨 —— 贴水 —— —— —— 30元/吨
（二）大豆消费情况
• 1、国际市场需求分析 欧盟、中国、日本、东南亚是主要进口国 家或地区。 • 2、国内市场需求因素分析 食用消费相对稳定，压榨需求变化大，对 价格影响较大。
（三）相关商品价格
1、菜籽、棉籽、葵花籽、花生的 供需情况对大豆价格有间接影响。 2、大豆后续产品豆油、豆粕的需 求变化对大豆价格有重大影响。
• 1、大豆的生产 主要生产国：美国、巴西、阿根廷、中国 • 2、大豆的贸易 出口国：美国、巴西、阿根廷 进口国：欧盟、中国、日本、东南亚 • 3、大豆的消费 逐年增长，2004/2005年度消费4200多万吨
（二）国内市场
• 1、生产 近几年产量1600万吨左右 黑龙江是最主要的产地，产量占全国产量近 40%。 吉林、内蒙古、安徽、山东、河南五省年产 量均为50万吨以上，总产量约占全国产量的 30%左右。
交易保证金 合约价值的5%
合约价值的10% 合约价值的15% 合约价值的20% 合约价值的25% 合约价值的30%
交易保证金随持仓量变化
合约月份双边持仓总量(N) 交易保证金
N≤50万手 50万手<N ≤60万手
60万手<N≤70万手 N>70万手
合约价值的5% 合约价值的8%
合约价值的9% 合约价值的10%
（三）价格波动大
由于我国大豆种植面积变化较大，加 上气候、自然灾害等因素影响，大 豆产量极不稳定，价格波动也相当 剧烈。
（四）合约中规定了陈化粮指标
• 入库指标：粗脂肪酸价≤3.5 蛋白质溶解比率≥75 • 出库指标：粗脂肪酸价≤5 蛋白质溶解比率≥60
（五）期货价格含税Байду номын сангаас包装物
• 期货价格中包含了增值税、包装 物价格 • 禁止自然人交割
强制平仓的条件：
• • • •
资金不足 持仓超限 违规强平 紧急措施
（六）每日无负债结算制度
• 结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续 费、税金等 • 相应增加或减少会员的结算准备金 • 结算完毕后，会员的结算准备金低于最低 余额时，该结算结果即视为交易所向会员 发出的追加保证金通知
（七）交割流程
种皮：黄色混有异色粒限度为5.0% 杂质：低于1 .0 % 水分：13.0% 气味色泽：正常
注：
1、黄大豆：种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深 褐、黑色或其它颜色，粒形一般为圆形、椭圆 形或扁圆形； 2、转基因大豆不得以标准品或替代品交割； 3、标准品交割价=交割结算价； 4、替代品交割价=交割结算价+替代品升贴水+质 量差异升扣价； 5、质量检验标准及方法按照GB5490～5539-85 《粮食、油料及植物油脂检验》执行；
• 大豆放开经营，众多大豆生产、贸易、 加工企业面临着市场风险，都可以参 与进来规避风险，进行套期保值。
七、黄大豆一号期货合约 交易交割规则
（一）保证金制度
• 大豆交易保证金为5% • 保证金变化因素： 1、交割期 2、持仓量
交易保证金随交割期变化
交易时间段 一般月份
交割月前一个月第一个交易日 交割月前一个月第六个交易日 交割月前一个月第十一个交易日 交割月前一个月第十六个交易日 交割月第一个交易日
（二）涨（跌）停板制度
• 大豆的涨跌停板为4%
• 涨跌停板发生变化的因素： 1、新合约：8% 2、进入交割月：6%
（三）持仓限额制度：一般月份
单边持仓量 经纪会员 非经纪会员 客户
大于20万手
≤25%
≤20%
≤10%
小于等于20万手 50000手
40000手
20000手
持仓限额制度：临近交割月
大连商品交易所
黄大豆一号期货品种介绍
目录
• • • • • • • 一、大豆概述 二、大豆用途 三、大豆的供给和需求 四、黄大豆一号期货合约 五、大豆价格变动影响因素 六、黄大豆一号期货合约特点 七、黄大豆一号交易交割规则
一、大豆概述
• 1、按季节分类： 春播：4、5月播种，9、10月收获，11 月进入流通，分布东北、华北、西北 地区。 夏播：6月播种，9、10月收获。我国 分布于黄淮平原和长江流域各省。
交易时间段 经纪会员 非经纪会员 客户
交割月前一个月第一个交易日起 25000手
20000手
10000手
交割月前一个月第十个交易日起 12500手
10000手
5000手
交割月份
6250手
5000手
2500手
（四）大户报告制度
• 大户定义
投机头寸持仓限量80%以上
• 报告内容
资金情况 头寸情况
（五）强制平仓制度
• 2、大豆进出口 1996年以来成为大豆净进口国，近年 来进口量不断增加。2005年进口2659 万吨，2006年进口2828万吨。 进口大豆来源国主要是美国、巴西、 阿根廷。 • 3、国内大豆消费逐年增加，压榨和食 用需求增幅很大。
大豆供求平衡图
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0
（六）交割制度灵活
• 采取集中交割、滚动交割和期货 转现货制度 • 进口的非转基因大豆能够进行交 割取决于国家政策
（七）成熟的期货品种
大豆是个成熟的期货交易品种， CBOT的大豆期货价格已经成为全 球大豆贸易的一个指标性价格。 DCE的大豆期货价格也已经成为国 内大豆种植、贸易的重要参考价格。
（八）开展期货交易条件优越
注：
6、卫生标准和动植物检疫项目按国家有 关规定执行； 7、水份、杂质允许范围见附表2； 8、包装物具体要求详见大商所交割的有 关规定； 9、入库指标：粗脂肪酸价≤3.5、蛋白质 溶解比率≥75；出库指标：粗脂肪酸价 ≤5、蛋白质溶解比率≥60。
附表2：质量差异升扣价
项目 质量 标准 允许范围 11、1、3月份合约 <15%,5、7、9合约 月份≤13.5% <2.0% 质量差异 (高+;低-) -1.0% +1.0% -0.5% +0.5% 升扣价 (元/吨) +20 -55 +10 -30
• • • • • • • • 1、交割预报(10元/吨交割定金) 2、按交易所指定的交割仓库发货 3、入库检验(仓库和大连市质检所) 4、仓单申请和流通 5、票据交换买方取得仓单 6、仓单注销 7、开具提货通知单 8、提货
（八）交割费用
1、交割手续费：4元/吨； 2、储存费： 11月1日--4月30日: 0.4元/吨· 天； 5月1日--10月31日: 0.5元/吨· 天 3、检验费：2元/吨 4、入、出库费用（最高限价）： （1）入库费用：火车：15-20元/吨；汽车：2.5-3元/吨 （2）出库费用：火车：18元/吨；汽车：2.5-3元/吨
水分
杂质
13%
1%
注： 水分：1.升水升至水份含量12.0%；2.低于或高于标准不足1.0%不计算升扣价 杂质：低于或高于标准不足0.5% 不计算升扣价
五、大豆价格变动 影响因素
（一）大豆供应情况
• 1、国际市场供应情况： 南美4-5月收获，美国中国9-10月收获。 • 2、国内大豆供应情况： 季节性价格变化明显； 种植面积变化影响大豆价格； 种植期内天气、生长状况、收获进度等。 • 3、进口的多少对大豆市场供给产生影响，从 而对国内非转基因黄大豆价格产生影响。
再见
2007年4月13日最后修订
（四）大豆相关政策 • 1、农业政策的影响 • 2、贸易政策的影响 • 3、食品政策的影响
（五）大豆国际市场价格
• 中国进口量在世界大豆贸易中比重 较大，大豆国际市场价格和国内价 格相互影响，从而对国内非转基因 黄大豆的价格产生影响。
六、黄大豆一号期货合约 特点
（一）合约标的物为非转基因黄大豆
合约标的物是非转基因黄大豆，与 转基因大豆相比，有相对独立的价 格走势，但是二者之间的价格关联 性很强。 转基因大豆主要为榨油用，非转基 因大豆除榨油用外，还有很大一部 分供食用。
（二）产量大、商品率高
我国国产大豆均为非转基因大豆，产量 大，每年1600万吨左右，是仅次于小 麦、大米、玉米的大宗农产品，商品 率在70%左右。
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
生产量
进口量
消费总量
2004
四、黄大豆一号期货合约
DCE黄大豆一号期货合约(1)
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌板幅度 合约交割月份 交易时间 最后交易日 黄大豆1号 10吨/手 人民币 1元/吨 上一交易日结算价的4% 1，3，5，7，9，11 9:00－11:30，13:30－15:00 合约月份第十个交易日