财务困境成本
浅谈企业财务管理成本存在的问题与对策

浅谈企业财务管理成本存在的问题与对策企业财务管理在日常运营中扮演着至关重要的角色。
它不仅涉及企业的资金流动和利润增长,更是影响企业战略决策和未来发展的核心部分。
随着市场竞争日益激烈和经济环境的不确定性增加,企业财务管理成本存在着诸多问题,需要寻找对策来解决。
本文将就企业财务管理成本存在的问题进行浅谈,并提出相应的对策。
首先要谈到的是企业财务管理成本存在的问题之一是财务报告准备成本高。
企业财务报告是企业会计工作的重要组成部分,是对外部利益相关者展示企业财务状况和经营绩效的主要方式。
在财务报告的准备过程中,需要投入大量的人力、物力和财力,通常会耗费较高的成本。
企业需要招聘专业的财务人员来处理财务报告的准备工作,需购买财务软件或工具来辅助报表生成,还需进行财务审计和复核等环节,这些都大大增加了财务管理成本。
为解决财务报告准备成本高的问题,企业可以采取一些对策。
企业可以投资于财务智能化系统,利用人工智能和大数据技术来实现财务数据的自动采集、分析和报告生成,从而降低财务报告准备的人力成本。
企业可以建立和完善内部控制制度,采用规范的财务管理流程和审批机制,提高财务工作的效率,降低财务管理成本。
企业还可以考虑外包部分财务工作,将财务报告准备等繁重的工作交给专业的第三方机构来处理,从而降低财务管理成本。
企业财务管理成本存在的问题之二是财务风险管理成本高。
在当今多变的市场环境中,企业面临着各种财务风险,如汇率风险、利率风险、信用风险等。
有效管理财务风险不仅需要企业具备一定的财务专业知识和技能,还需投入大量的成本来应对风险。
企业需要购买金融衍生品来对冲汇率和利率风险,需要支付风险管理顾问的咨询费用,需要建立健全的内部风险控制制度等,这些都增加了财务管理成本。
企业财务管理成本存在着财务报告准备成本高、财务风险管理成本高、财务数据分析成本高等问题,需要采取相应的对策来解决。
企业可以利用财务智能化系统、加强内部风险管理和控制、积极利用金融工具对冲风险、投资人才培训和提升、积极利用外部专业服务等途径来降低财务管理成本,提高财务管理效益,从而为企业的可持续发展提供有力支持。
浅谈企业财务管理成本存在的问题与对策

浅谈企业财务管理成本存在的问题与对策【摘要】企业财务管理成本是企业发展过程中的重要问题,影响着企业的盈利能力和竞争力。
本文针对企业财务管理成本存在的问题进行分析,并提出了优化财务管理流程、提高财务管理人员素质、采用信息化技术辅助管理等对策。
通过对问题存在的原因进行深入分析,整理出有效的解决方案,有助于企业降低成本、提高效率。
通过优化财务管理流程、提高人员素质和信息化技术的应用,可以有效降低企业财务管理成本,提高企业运营效率和竞争力。
在未来,企业应不断优化管理,提升核心竞争力,不断追求创新和发展,以实现可持续的发展目标。
建议企业在财务管理方面注重人才培养和技术创新,不断提升管理水平和竞争力,实现经济效益最大化。
【关键词】企业财务管理成本、问题、原因、对策、优化财务管理流程、提高财务管理人员素质、信息化技术、总结讨论、展望未来、建议。
1. 引言1.1 背景介绍随着经济的不断发展和企业规模的不断扩大,企业财务管理成本问题逐渐显现出来。
企业财务管理成本包括了各种方面的费用支出,如财务人员薪酬、财务软件使用费用、培训费用等。
这些成本不仅直接影响着企业的经济效益,同时也影响着企业的竞争力和持续发展能力。
当前,很多企业在财务管理成本方面存在一些普遍问题,比如财务流程繁琐,员工素质不高,信息化程度低等。
这些问题导致了企业在财务管理方面效率低下,成本增加,难以满足日益增长的市场需求。
深入研究企业财务管理成本存在的问题,寻找对策和解决办法,对于提高企业的财务管理水平,降低管理成本,增强企业的竞争力具有重要意义。
本文将围绕这一问题展开讨论,分析存在的问题和原因,并提出相应的对策和建议,以期为企业提升财务管理效率和降低管理成本提供参考依据。
1.2 研究目的本文旨在探讨企业财务管理成本存在的问题及对策,通过对企业财务管理成本问题的深入分析,为企业提供有效的解决方案。
具体研究目的包括:深入探讨企业财务管理成本存在的主要问题,明确问题所在,为后续研究提供依据;分析造成这些问题存在的原因,从根源上解决问题;提出相应的对策,包括优化财务管理流程、提高财务管理人员素质、采用信息化技术辅助管理等方面,帮助企业有效降低财务管理成本,提高财务管理效率和质量。
上市公司财务困境成本及影响因素研究综述

上市公司财务困境成本及影响因素研究综述上市公司财务困境成本及影响因素研究综述摘要:财务困境成本计量问题一直是学术界的一大难题,本文对财务困境成本、财务困境成本影响因素及财务困境成本的计量问题进行了综合评述,并指出构建财务困境成本指数对于制定公司财务政策、提升公司业绩具有重要理论意义和现实价值。
关键词:财务困境财务困境成本财务困境成本计量一、引言随着市场结构的进一步优化,上市公司及其相关联的证券市场的规模与日俱增,但是在公司上市和证券市场的曲折发展中陷入财务困境甚至最终破产的公司也不计其数。
如1976年,北美农机业三巨头Massey Ferguson、国际Harvester和Deere分别占市场份额的34%、28%、38%。
随后由于Massey Ferguson和国际Harvester 公司负担着沉重的债务而陷入严重的财务困境,最终宣布破产。
2002年我国经济界重大事件之一的蓝田事件,是我国证券市场一系列欺诈案之一,最终蓝田陷入财务困境,蓝田股份被强制停牌。
美国次级贷危机发展成全面的金融危机,给全世界经济带来严重影响,导致很多大型企业倒闭。
主要原因之一是美国很多企业出现信贷配给的逆向选择和道德风险,直接结果就是自身的资本充足率不足而导致杠杆率增加,很多企业由于业务的扩大发展,已经将杠杆率提高到了危险的程度,进而陷入了财务困境。
基于市场经济的共通性,这些企业的破产带给我们很多启示。
二、关于财务困境成本界定的研究(一)财务困境成本的分类Modigliani和Miller(1958)提出的MM理论,以完善的资本市场和资本的自由流动等一系列完美假设为前提,忽视了财务困境对公司业绩的影响,这显然违背了现实,但是MM 理论为Altman、Opler 等学者研究破产成本与资本结构关系奠定了理论基础。
Baxter(1967)最早将财务困境成本划分为直接成本和间接成本,直接成本包括支付给律师、会计师费用、其他职业性费用,以及管理者时间和精力的消耗。
财务困境成本及对策分析

财务困境成本及对策分析财务困境带来财务困境成本,本文从财务困境发生的可能性、财务困境成本的大小对财务困境成本进行分析,并对如何避免财务困境提出对策。
标签:财务困境成本财务困境成本分析对策一、财务困境成本概述1.财务困境的定义对于“财务困境”的定义,企业有三种含义:当企业债务的相对价值“微不足道”时,发生财务困境;企业现金流量不足以抵偿其现有债务的情况,这些债务包括应付未付款、诉讼费用、违约的利息和本金等;企业现有流动资产与流动负债的不匹配。
企业过多的债务,现金流的短缺都会导致企业陷入财务困境,出现财务危机甚至破产。
2.财务困境成本企业陷入财务困境后引发财务困境成本。
财务困境成本有两种分类。
第一种分类:财务困境成本分为直接成本和间接成本。
直接成本是指企业因破产、清算或者重组发生的法律费用和管理费用,包括:律师和会计师费用、其他职业性费用,以及管理者消耗在破产行政管理事务上的时间价值。
间接成本通常比直接成本大,指由于财务困境导致企业资信状况恶化及持续经营能力下降导致的企业价值损失,包括:销售和盈利损失,以及接受特别苛刻的条款获取信贷或发行证券的可能性,融资成本的增加,客户、供应商、员工的损失。
第二种分类:事前财务困境成本和事后财务困境成本。
事前成本指提交破产申请之前的成本,具体包括债权人在破产之前为了减少破产损失而导致的企业经营决策扭曲,以及企业风险的增加等。
事后成本指提交破产申请之后的成本,如破产过程中的交易成本等。
相对直接成本、事后成本来说,间接成本和事前成本计量比较困难,而且成本代价更大,所以本文主要研究如何避免间接成本、事前成本。
二、财务困境成本分析对于财务困境成本的分析,通常比较关心的是财务困境发生的可能性和企业发生财务困境成本的大小。
1.财务困境发生的可能性财务困境发生的可能性主要受以下三个方面的影响:1.1负债程度企业负债部分产生于日常经营的商业信用,如:应收账款、应付票据、预收账款,这样的负债通常不负担成本,但有一定的使用期限,我们也可以称之为自发性负债。
论我国上市公司财务困境成本的影响因素

论我国上市公司财务困境成本的影响因素何圭摘要:本文在结合财务困境成本的定义、构成以及自身实践工作经验的基础上,简要分析了上市公司财务困境成本的影响因素,并提出了相应的治理对策,以便为相关人士参考。
关键词:上市公司;财务困境成本;影响因素上市公司指的是所发行的股票已获得国务院或国务院授权的证券管理部门批准,并符合相关规定而得以在证券交易所上市交易的股份有限公司,由于部分上市公司的治理结构不平衡,管理者投资决策失误等,均给上市公司带来了极大的经济损失,从而使上市公司陷入财务困境,严重时,甚至导致上市公司无法正常运行,最终受到特别处理。
一、财务困境成本的影响因素1.上市公司特征因素首先,资产流动性。
为了恢复资产的正常流动,缓解、解除上市公司的财务困境而出售当前资产是上市公司陷入财务困境后普遍采取的应对措施,而上市公司资产流动性又是决定上市公司在陷入财务困境时所出售资产所得报价高低的关键因素,与财务困境成本呈负相关关系。
其次,资产专用性。
资产专业性指的是为了支持或达成某项特定交易而将某一具有耐久性的投资资产以低于其内在价值的变现价值作为其他用途,一般情况下,上市公司资产专用性与其变现价值呈正相关关系,因此,当上市公司所生产的产品急需专业化与专门化服务时,其清算成本将较高。
最后,上市公司规模。
安德雷德和卡普兰为有效探究上市公司规模与上市公司财务困境成本间的关系,曾以多家高杠杆上市公司作为研究样本,经研究发现,在不考虑稀释效应的基础上,上市公司规模与上市公司财务困境成本呈负相关关系,即:上市公司规模越大的上市公司在陷入财务困境时,其更易高效地完成债务重组方案,从而最大限度降低上市公司的财务困境成本。
2.债务特征因素首先,债务融资能力方面。
债务融资能力即为上市公司在面临资金周转问题时能够及时收回债务资金的能力,具有直接的可观测性,且主要隐藏于上市公司的财务报告中。
一般情况下,债务融资能力主要体现在尚未动用的信贷、良好的银企关系以及举债水平是否低于警戒水平方面。
企业会计成本核算的困境与解决思路

企业会计成本核算的困境与解决思路【摘要】企业会计成本核算一直是管理者面临的重要问题。
多元化经营、难以把握费用变动和传统核算方法的不足,给成本核算带来了困难。
为解决这些问题,可以采用活动-based成本核算方法,建立深度挖掘成本核算数据的体系,以及结合信息技术实现成本核算的自动化与智能化。
总结成本核算的关键问题,展望未来发展方向,并得出对企业会计成本核算的启示。
通过采取相应的解决思路和方法,企业可以更准确地核算成本,提高管理效率和决策水平。
这些措施有助于企业应对变化多端的市场环境,实现持续发展和竞争优势。
【关键词】企业会计、成本核算、困境、解决思路、活动-based成本核算方法、信息技术、自动化、智能化、关键问题、发展方向、启示。
1. 引言1.1 研究背景企业会计成本核算一直是企业管理和决策中的重要环节。
随着市场竞争的加剧和商业环境的变化,企业对成本控制和管理的要求也越来越高。
在实际操作中,许多企业都面临着成本核算的一些困境,这些困境主要表现在多元化经营导致成本分配困难、无法有效把握各项费用的发生及变动情况以及传统成本核算方法无法满足复杂业务需求等方面。
如何有效解决这些困境,提高成本核算的准确性和实用性成为当前企业亟需解决的问题。
针对这一背景,本文旨在探讨企业会计成本核算所面临的困境,并提出相应的解决思路,以期为企业在成本控制和管理方面提供一些启示和帮助。
通过对现有研究和实践的综合分析,可以更好地理解企业会计成本核算的挑战和问题,进而找到更为有效的解决方案。
希望本文的研究成果能够为企业提升核算能力,实现更好的成本控制和管理,推动企业可持续发展的进程。
1.2 问题提出企业会计成本核算是企业管理中的重要环节,对于帮助企业了解和控制生产经营活动中的成本起着至关重要的作用。
在当前商业环境下,企业会计成本核算也面临着诸多困境。
其中一个主要问题是多元化经营导致成本分配困难。
随着企业经营范围的拓展和产品线的多样化,各项费用与各项业务之间的关联性愈发复杂,单纯依靠传统成本核算方法难以准确、清晰地分配成本。
浅谈财务成本控制存在的问题及对策

浅谈财务成本控制存在的问题及对策财务成本控制是企业管理中非常重要的一环,它直接关系到企业的经济效益和盈利能力。
而在进行财务成本控制时,往往会面临一些问题,影响到控制效果。
下面我们将对财务成本控制存在的问题进行分析,并提出相应的对策。
财务成本控制存在的问题主要有以下几个方面:一、成本控制理念不够明晰企业在进行成本控制时,往往存在理念不够明晰的问题。
一些企业因为对成本控制的重视不够,没有形成明确的成本控制理念,容易陷入盲目提高成本控制指标、单纯追求成本控制数字化等误区,忽视了成本效益和综合效益的平衡,导致成本控制效果不佳。
二、成本控制手段不够多样化部分企业在进行成本控制时,往往只采用一些传统的成本控制手段,如削减人员、减少采购成本等,缺乏新颖的成本控制手段,无法应对市场变化和企业发展需求,导致成本控制手段不够多样化,影响到成本控制效果。
三、成本控制过程不够严谨在成本控制过程中,一些企业存在对成本控制过程不够严谨的问题。
对成本控制的过程管控不够细致,对成本控制的数据收集和分析不够深入,缺乏有效的成本控制指标和监控手段,导致成本控制过程不够严谨,难以实现有效的成本控制。
四、成本控制责任不够明确在一些企业中,存在成本控制责任不够明确的问题。
财务成本控制需要全员参与,各个部门都应当对成本控制负有责任,但是在一些企业中,这一责任分工不够明确,导致成本控制责任模糊,影响了成本控制的实施效果。
针对上述问题,我们可以采取一些对策,从而改善财务成本控制的效果:一、明确成本控制目标和理念企业在进行成本控制时,需要首先明确成本控制的目标和理念。
要树立成本控制的理念,把成本控制作为企业管理的核心任务之一,形成全员参与、全面控制的理念,使成本控制目标与企业发展目标相一致。
财务成本控制是企业管理中不可或缺的一环,但是在进行成本控制时,需要注意一些问题,并采取相应的对策。
只有通过改进成本控制理念、多样化成本控制手段、严谨成本控制过程和明确成本控制责任,才能更好地提高财务成本控制的效果,实现企业的经济效益和盈利能力。
8-4财务困境成本与代理成本

财务困境成本与代理成本•财务困境成本•代理成本•考虑权利代理成本的企业价值财务困境成本•破产风险 VS. 破产成本•破产可能的存在对公司价值有负面的影响。
•但是,并非破产风险本身会降低(公司)价值。
•真正担心的是与破产相关的各种成本。
•这些成本是由股东来承担的。
•例:•具有相同现金流的两家公司Knight Corp.- 偿还债务$49Day Corp.- 偿还债务$60经济增长(Boom)和衰退(Recession)的概率都是1/2•股东享受有限债务Knight公司Day公司繁荣期衰退期繁荣期衰退期现金流1005010050偿还债务49496050股东现金流511400•例:•假设所有现金流按10%折现•Knight Corp权益价值:SKnight = (51 ×0.5 + 1 ×0.5) / 1.10 = $23.64BKnight = (49 ×0.5 + 49 ×0.5) / 1.10 = $44.54VKnight= 23.64 + 44.54 = $68.18•Day Corp权益价值:SDay = (40 ×0.5 + 0 ×0.5) / 1.10 = $18.18BDay = (60 ×0.5 + 50 ×0.5) / 1.10 = $50VDay = 18.18 + 50 = $68.18•例:•上述分析的问题:•衰退的时候,Day Corp将违约债务的支付。
破产的前景会使现金流进一步受损。
•为什么?✓律师费✓消费者信心的丧失✓管理者不关心设备•例:•对 Day公司更现实的情景:繁荣期衰退期现金流10050偿还债务6035股东现金流400•Day公司权益的新价值:S Day = (40 ×0.5 + 0×0.5) / 1.10 = $18.18B Day = (60 ×0.5 + 35 ×0.5) / 1.10 = $43.18V Day = 18.18 + 43.18 = $61.36•例:•重要提示:✓没有破产成本时,股东可以以$50 出售债务,并获得价值$18.18 的股东权益。
我国上市公司的财务困境成本及其影响因素分析

我国上市公司的财务困境成本及其影响因素分析作者:张宏凯来源:《中国经贸》2014年第11期市场经济给各行各业带来了较大的生机和活力,使其得到快速的发展,但在市场经济加快经济增长的同时,我们也要看到其竞争的残酷性和不确定性,在市场经济浪潮中,不断的进行着优胜劣汰,只有适者才能生存,所以每天都有大量的企业由于陷入财务困境而发生破产,这一方面给企业的利益相关者带来了严重的损失,而另一方面也给社会经济的发展带来了较大的影响,所以财务困境问题越来越成为业内人士关注的热点课题。
自我国开始设立证券交易所以来,我国的证券市场就快速的发展起来,上市公司不仅数量上不断增加,而且规模和结构也在不断的扩大和优化。
对于现代企业来讲,上市不仅代表着其发展的潜力,同时也是企业追求活力的象征。
但目前一些上市的公司,由于其公司治理结构失衡,管理人员素质较低,从而导致投资决策失误,使公司的生产经营情况不容乐观,财务陷入困难,从而受到特别处理(ST)。
上市公司财务受到困境后,则由于融资难度加大及信用风险降低而必须增加成本,即是上市公司的财务困境成本。
一、目前对上市公司财务困境成本产生影响的因素1.公司特征因素(1)资产特征因素企业处于良好运营状态时则其资产流动性较大,而且资产售价与其内在价值也较为接近,而当企业处于财务困境时,则会使资产的流动性受到影响,从而导致资产售价严重偏离其内在价值。
而通过出售资产是目前企业解除财务困境的重要途径。
所以资产的流动性对财务困境成本具有较大的影响。
同时资产的专用性也对财务困境成本具有较大的影响,因为当初此项资产投资时就是专用用于单一用途的,而如果改作其他用途,则在出售时其价值则会大打折扣,导致变现时价值损失较大,而专用性程度较低的资产,则变现时价值不会受到较大的影响。
而且专用性的服务的产品在清算时其成本也较高。
另外资产规模的大小也与企业财务困境成本息息相关,通常来讲规模大的企业和公司在遇到财务困境时,更易达到债务重组方案,而且重组的成功率也较高,有效的降低了企业的财务困境成本。
浅谈财务成本控制存在的问题及对策

浅谈财务成本控制存在的问题及对策财务成本控制一直是企业管理中非常重要的一环,它直接关系到企业的盈利能力和竞争力。
实际中财务成本控制存在一些问题,例如成本控制缺乏全面性、成本控制程序不够严谨以及成本控制的周期性等等。
本文将围绕这些问题展开讨论,并提出相应的对策。
财务成本控制存在的问题之一是缺乏全面性。
在一些企业中,财务成本控制只是简单地关注到了一些明显的成本,忽略了一些隐性的、不易察觉的成本,这就意味着企业在成本控制上没有做到全面。
要解决这一问题,企业需要建立起全面的成本控制体系,包括对直接成本、间接成本、固定成本和变动成本等各种成本进行全面的监控和管理。
成本控制程序不够严谨也是一个常见的问题。
一些企业在成本控制上的程序不够完善,容易出现成本管理不力、决策失误等情况。
一些企业在财务决策上存在不规范、不科学的行为,导致成本控制效果不佳。
企业要解决这一问题,就需要加强对成本控制程序的制定和执行,严格执行成本控制政策,确保各项成本得到有效的监控和管理。
成本控制的周期性也是一个存在的问题。
一些企业在成本控制上只关注一时,缺乏长期的、持续的成本控制,这样会导致成本控制的效果不理想。
要解决这一问题,企业需要建立起长期的、持续的成本控制机制,包括建立成本控制的长期规划和目标,确保成本控制的连续性和稳定性。
为了解决上述问题,企业可以采取一系列的对策。
企业应该加强对财务成本控制的重视,充分认识到成本控制对企业盈利能力的重要性,建立起全员参与的成本控制意识。
企业需要加强对成本控制的技术支持,引入先进的成本管理技术和工具,提高成本控制的科学性和精细化程度。
企业要加强对成本控制政策的执行,建立起全面的成本控制体系,确保成本控制政策得到全面的、有效的执行。
企业应该注重长期的、持续的成本控制,建立起长期的成本控制机制,确保成本控制的连续性和稳定性。
浅析企业成本核算的困境和出路

浅析企业成本核算的困境和出路【摘要】企业成本核算在管理过程中起着非常重要的作用,但是在实践中常常会遇到诸多困境。
信息不准确是其中一个主要问题,导致了管理决策的失误。
成本分配不明确也给企业带来了很大的困扰。
为了解决这些问题,可以考虑引入先进的管理技术和建立科学的成本核算体系。
引入先进管理技术可以提高成本核算的效率和准确性,而建立科学的成本核算体系可以帮助企业更好地了解自身的运营状况。
企业可以通过这些出路来解决成本核算中的困境,提高管理水平和运营效率。
展望未来,随着科技的不断发展,企业成本核算的方法和工具也将不断更新,为企业管理提供更多可能性。
【关键词】企业成本核算、困境、信息不准确、成本分配、先进管理技术、科学成本核算体系、引入、建立、总结分析、展望未来1. 引言1.1 背景介绍企业成本核算是企业管理中一个非常重要的环节,其准确性对企业的经营决策和效益评价起着至关重要的作用。
在实际操作中,许多企业都会面临成本核算的困境,导致了许多问题的出现。
企业成本核算中存在的问题之一是信息不准确。
由于数据来源不统一、采集方法不科学等因素影响,导致了成本核算数据的不准确。
这就给企业的财务决策带来了一定的风险,甚至可能导致错误的投资方向。
成本分配不明确也是企业成本核算中的一个主要问题。
在现实生产活动中,各项成本往往难以精确分配到具体的产品或项目中,导致了成本分摊不合理,影响了企业对产品成本的准确把控。
针对这些困境,企业可以通过引入先进管理技术来提升成本核算的准确性和效率,比如采用信息化手段进行成本数据管理和分析。
建立科学的成本核算体系也是一个重要的出路,通过合理的制度和流程,确保成本核算的科学性和透明度,提高了企业管理的水平和效益。
在未来,随着科技的不断进步和管理经验的不断积累,相信企业成本核算的困境将会得到有效解决,为企业的可持续发展提供更加可靠的保障。
1.2 问题意识企业在进行成本核算时常常遇到各种困境,这些困境不仅会影响企业的经营决策,还会影响企业的盈利能力。
财务困境成本研究综述

财务困境成本研究综述国内学者对财务困境的研究主要集中在财务困境的标志选择、财务困境本质的规范、财务困境的预测以及财务困境成本度量这四个层面。
比较明显的是,有关前三个层面的研究和成果比较丰富,对于财务困境成本的研究相对较少。
分析了国内学者对财务困境成本研究领域的现状和问题。
标签:财务困境成本;财务困境成本的度量1引言财务学关于财务困境成本的研究由来已久,关于财务困境成本的早期研究使用的是破产成本的概念。
上世纪90年代以来,相关文献中出现的多是财务困境成本的概念。
对于财务困境成本的分析首先出现在经典的最优资本结构理论中。
按照MM理论,如果仅考虑公司税,那么公司的最优资本结构应该是100%的负债,但在现实中,公司的资本往往由权益资本与债务资本共同组成,债务只占公司整个资金来源的一部分。
公司债务数量的主要限定因素就是财务困境成本。
公司举债越多其陷入财务困境或破产的可能性也就越大。
因此,必须在增加债务所带来的税负节约和财务困境成本之间进行权衡。
公司的最优资本结构存在于财务杠杆的额外利得和财务困境成本正好相等时。
但也有学者认为,财务困境成本在最优资本结构理论中的作用并不显著,并不能作为公司债务的税负节约的抵消。
本文的目的正在于对财务困境成本的估计、影响因素分析等一些经典研究及其方法与结论进行梳理,分析我国在该领域的研究现状。
2财务困境成本的存在性研究研究财务困境成本存在性就是研究财务困境和公司价值之间关系。
目前,国内外学者对此还未达成一致的结论。
归纳起来,存在三种不同的观点:第一种是无关论,即财务困境对公司业绩没有影响;第二种是财务困境成本论,即财务困境对公司业绩存在负面影响;第三种是财务困境收益论,即财务困境对公司业绩存在正面影响。
目前我国学者对财务困境和公司业绩之间关系的研究成果中以财务困境对公司业绩有负面影响为居多。
研究财务困境和公司业绩之间关系的主要的研究文献有以下几篇。
(1)吕长江、韩慧博(2004)对107家困境样本企业在陷入困境以后的业绩变化的实证研究,采用非预期业绩损失作为间接困境成本的估计指标。
问题分析与解决方案如何解决企业的财务困境

问题分析与解决方案如何解决企业的财务困境企业的财务困境是指企业在运营过程中遇到的资金紧张、收入下降、债务沉重等问题,给企业的发展和生存带来了困难。
本文将分析企业财务困境的原因,并提出解决这些困境的方案。
一、问题分析企业的财务困境主要有以下几个方面的原因:1. 销售业绩下滑:销售业绩下滑是导致企业财务困境的一个重要原因。
可能是市场竞争激烈,产品陈旧,销售渠道不稳定等。
2. 成本上升:企业的成本上升也是造成财务困境的一个重要因素。
原材料价格上涨、人工成本增加以及运营成本增加等都会导致企业利润下降。
3. 资金流动不畅:资金流动不畅也是导致企业财务困境的原因之一。
企业在运营过程中可能存在应收账款无法收回、存货积压、资金占用过多等问题。
4. 高额债务压力:企业过高的债务压力也是导致财务困境的一个重要因素。
企业在扩张过程中可能通过贷款等方式筹集资金,但随着利息负担的增加,债务压力会不断增加。
二、解决方案针对上述财务困境,企业可以采取以下解决方案:1. 提升产品竞争力:通过研发新产品、改进产品质量、调整销售策略等方式提升产品竞争力,增加市场份额,提高销售业绩。
2. 控制成本:企业应严格控制成本,降低原材料采购成本,合理配置人力资源,精简管理层级,优化运营流程,降低运营成本。
3. 加强资金管理:企业应加强对资金流动的管理,建立健全的应收账款管理制度,及时清理过期账款,加强与供应商的合作,减少存货积压,优化资金的使用。
4. 偿还债务:企业应积极制定偿还债务的计划,合理安排资金流入流出,确保按时偿还债务,避免债务逾期造成的利息增加和信用风险。
5. 寻求外部支持:企业可以考虑寻求外部的支持,如银行贷款、发行债券等方式,筹集短期资金,缓解企业的现金流问题。
6. 转型升级:对于长期面临财务困境的企业,可以考虑进行转型升级。
通过增加新产品线、拓展新市场、加强技术研发等方式,实现企业的转型和升级,提升盈利能力。
结语财务困境对企业发展产生重大影响,但通过分析问题原因并采取相应的解决方案,企业可以渡过难关,实现良性的财务发展。
浅谈企业财务管理成本存在的问题与对策

浅谈企业财务管理成本存在的问题与对策在现代企业中,财务成本是企业生产运营的必要挑战。
随着经济全球化与市场竞争越来越激烈,企业在实际使用资金时必须面临更大的风险。
管理成本的大小往往直接关系到企业的利润和生存能力。
因此,如何管理好企业的财务成本,成为企业管理者的一项重要任务。
本文将就企业财务管理成本存在的问题以及对策进行详述。
1.资金周转速度缓慢企业资金的周转速度缓慢,是企业财务管理成本存在的一项问题。
企业在财务计划与执行时,经常出现资金流动缓慢的问题,导致企业的成本增加,影响企业的盈利能力。
2.成本不透明企业成本不透明,也是企业财务管理成本存在的一个问题。
在实际运营过程中,企业的成本会受到多方面的影响,例如物价上涨、人工成本增加等,如果不能及时完成成本的核算和统计,那么企业的成本就无法真实地反映在企业的财务报表中。
3.资金管理缺乏有效性企业在进行资金管理时,经常出现管理缺乏有效性的问题。
企业必须认真制定资金管理策略,进行长期的规划和控制,以确保资金得到更高效的利用,但是在实际操作中,这项工作往往出现问题,导致企业的资金浪费和成本上升。
二、对策1.加强财务预算企业应该加强财务预算工作,制定长期资金计划和预算方案,确保企业的资金周转速度加快。
同时,企业也应该加强对资金的督导与管理,防止出现资金占用、挪用等问题。
企业应该建立透明的成本体系,确保成本数据真实反映在财务报表中。
清晰地核算每一笔成本,提高企业的成本透明度,以便更好地制定财务管理决策。
3.提高资金利用效率企业应该在资金管理方面建立有效性,加强管理过程的监督和改进,以提高对资金的有效利用。
同时,企业应该积极推行优化企业的流程和压缩冗余,以降低企业的财务成本。
4.提高财务人员素质企业的财务人员应该提高自身素质,深入了解企业的财务制度和管理流程,掌握企业的财务情况,并理性分析和解决企业财务成本问题。
结论:总而言之,企业的财务管理成本与企业的发展和生存密切相关,企业必须认识到成本管理的重要性,并采取以上措施来提高财务总体效益,赢得市场竞争的优势。
财务危机成本分析报告(3篇)

第1篇一、引言随着市场竞争的加剧和经济环境的不断变化,企业面临的财务风险日益增加。
财务危机不仅会对企业的生存和发展造成严重影响,还会给企业带来一系列的成本。
本报告旨在通过对财务危机成本的分析,为企业提供预防和应对财务危机的策略。
二、财务危机的成本构成1. 直接成本(1)债务违约成本债务违约成本包括:利息损失、本金损失、法律诉讼费用、信用评级下降导致的融资成本上升等。
(2)资产损失成本资产损失成本包括:存货贬值、固定资产折旧、应收账款坏账等。
(3)人力资源成本人力资源成本包括:员工离职、招聘新员工、培训费用等。
2. 间接成本(1)声誉损失成本声誉损失成本包括:客户流失、合作伙伴关系破裂、企业形象受损等。
(2)市场竞争力下降成本市场竞争力下降成本包括:市场份额减少、产品销售价格下降、新产品研发投入减少等。
(3)经营效率下降成本经营效率下降成本包括:生产效率降低、管理效率降低、供应链管理效率降低等。
三、财务危机成本的案例分析1. 案例一:乐视网乐视网因过度扩张和资金链断裂,导致财务危机。
以下是乐视网财务危机成本分析:(1)直接成本债务违约成本:乐视网债务违约,导致投资者损失巨大。
资产损失成本:乐视网存货贬值、固定资产折旧严重。
人力资源成本:大量员工离职,企业招聘新员工和培训费用增加。
(2)间接成本声誉损失成本:乐视网形象受损,客户流失严重。
市场竞争力下降成本:市场份额减少,产品销售价格下降。
经营效率下降成本:生产效率降低,管理效率降低。
2. 案例二:三星电子三星电子在2016年因电池问题导致Galaxy Note 7手机爆炸,引发全球召回事件。
以下是三星电子财务危机成本分析:(1)直接成本债务违约成本:三星电子因召回事件,导致部分债务违约。
资产损失成本:召回手机导致的成本损失。
人力资源成本:召回事件处理过程中,员工加班费增加。
(2)间接成本声誉损失成本:三星电子形象受损,消费者信心下降。
市场竞争力下降成本:市场份额减少,新产品研发投入减少。
来自经营风险的财务困境成本

来自经营风险的财务困境成本【摘要】资本结构孰优孰劣是一个争论不休的话题。
然而各行业又有其独特的负债率,说明了资本结构具有明显的行业特征。
本文着眼于财务困境成本中的间接成本中由于经营风险引起的部分,即由于未来经营结果的不确定性导致的债券违约的可能,从而带来的财务困境成本。
本文通过税盾与财务困境成本的权衡理论和二叉树模型分别推导出公司价值的表达式,并从中解出财务困境成本的表达式。
通过它,我们可以证明财务困境成本与负债、公司的清算价值、平均增长率、经营风险的关系。
进而,我们通过它解释哪些类型的行业具有怎样的财务困境成本,因而适合采用何种负债率。
关键词:资本结构;财务困境;财务困境成本;权衡理论;二叉树模型;经营风险AbstractIt is always controversial what the best capital structure is. However, each industry has its unique debt ratio,which proves capital structure is divided by industry. This article focuses on the indirect cost of financial distress, which is brought by the possibility of default caused by probable operating failure. Thisarticle deduces corporation value expressions based on both the trade-off theory between tax shields and financial distress costs and the binary tree model, and separates financial distress cost expression. From this, we can discuss the relationship between financial distress cost and the debt, the liquidation value, the average growth rate and the operating risk. Furthermore, we can discuss what kind of capital structure a certain industry should choose.Keywords: capital structure, financial distress, financial distress cost, trade-off theory, binary tree model,operating risk目录一、引言 1财务困境的界定 1财务困境成本的定义 2财务困境成本的构成 3本文的研究对象及方法 4二、文献综述 5税盾和财务困境成本的权衡理论 5 二叉树模型 7三、公式推导 9从权衡理论出发 9从二叉树模型出发 10求解财务困境成本表达式 11四、分析 12负债B 13公司的清算价值C 13公司的平均增长率K 13实际增长率u和d 14五、结论及局限性 15结论 15局限性 16参考文献免费论文网一、引言财务困境的界定财务困境又称财务危机或财务问题,严重的财务困境是财务失败或破产。
利益相关者视角下的财务困境成本与收益_1

利益相关者视角下的财务困境成本与收益摘要:本文认为,传统的财务理论仅从企业的角度考虑负债所导致的财务困境成本与收益,忽视了负债经营对债权人、客户、供应商、雇员及竞争对手等利益相关者交易行为的影响。
企业财务杠杆过高会给潜在的债权人、客户、供应商和雇员带来了隐性成本,而理性的利益相关者通常可以事先预见到这些成本,最终将由负债企业承担。
企业财务杠杆过高还会导致竞争对手趁机掠夺其市场份额,从而使企业未来利润大幅度下降。
尽管有企业可以利用财务困境获得一些收益,但是相对于其财务困境成本,这些收益通常是微不足道的。
关键词:财务困境利益相关者财务杠杆一、利益相关者界定关于利益相关者范围的界定引用得较多的是弗里曼(Freeman,1984)的定义。
他把能够影响一个组织目标实现的团体和个人、以及被该组织实现目标过程所影响的团体和个人的集合统称为利益相关者。
克拉克森(Clarkson,1995)则认为该定义过于宽泛,他将企业利益相关者的范围缩小到那些对企业有合法索取权的团体和个人,认为利益相关者应该在企业中投入了一定的实物资产、人力资本、金融资本或其他有意义的价值物,并因此而承担了一定的风险。
克拉克森的定义又显得过于狭窄,他甚至把企业的竞争对手都排除在外。
对那些生产比较集中的行业来讲,企业的经营活动不仅直接受到行业竞争对手的影响,而且其经营活动反过来还会影响到竞争对手。
如果企业把这种如此重要的利益相关者排除在外,将很难做出正确的经营决策。
笔者认为,应该从企业所处的经营环境去界定其利益相关者。
从企业的内部环境看,其利益相关者主要包括股东、债权人和雇员;从企业的外部环境看,利益相关者主要包括客户、供应商、竞争对手和企业所在的社区。
为了便于分析财务困境的成本和收益,还可以将利益相关者分为财务利益相关者和非财务利益相关者。
其中财务利益相关者包括债权人和股东,这些利益相关者直接影响着企业的财务状况;而非财务利益相关者则是指除股东和债权人以外的其他所有受企业财务状况影响的团体和个人,其主要包括客户、供应商、雇员、竞争对手和企业所在的社区等。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
财务困境成本(Financial distress cost)[编辑]财务困境成本的定义无论采取何种模式来处理财务困境,都会产生相应的成本,对财务困境成本的估计是资本结构理论的重要研究领域,“财务学界许多研究努力实际上都消耗在解决负债成本到底是什么方面了” ,并且产生了大量的研究成果。
财务困境成本是破产成本、清偿成本等概念的延伸,从破产到财务困境、从破产成本到财务困境成本,反映了资本结构理论的发展和演变。
对财务困境成本的定义有两个不同的角度,一是按事后成本来定义,例如“资产重组或债务重组成本即为财务困境成本” ;一是按事前成本来定义,John Kose认为:财务困境成本是“使资产流动化的成本,包括营业收入和永续经营价值的减少,以及其他非直接成本如研发费用等” 。
实际上,这是同一事物的两面,根据Jerold B.Warner等人的观点,财务困境的影响大部分都在违约之前发生。
因此,由于财务困境的发生是一个逐渐的过程,在这个过程中,必然影响或制约了企业的日常经营、投资和融资等活动,从而产生了成本;但这种成本只有在真正进入财务困境以后,企业为了解决财务困境采取重组或清算的过程中才能真正显现出来。
财务困境成本与破产成本联系紧密,传统定义的破产成本是财务困境成本的一部分,因为如果财务困境不能得到有效解决的话,企业将不得不进入破产清算,并表现为破产成本。
所以,Stephen A.Ross根据破产成本的划分方法,将财务困境成本分为直接财务困境成本和间接财务困境成本,前者包括与清偿或重组相关的法律、会计和管理费用,间接成本则指财务困境对企业经营能力的伤害,包括对企业产品需求的减少,债权人介入导致的管理决策权部分丧失,管理层为解决财务困境所花费的时间和精力等。
但定量评估财务困境成本的大小是非常困难的,“处于财务困境的企业面临多变的情况,对企业价值和权利人的多重影响,加上请求权利人之间的利益冲突,使得如何估算成为一个信息难题。
[编辑]财务困境成本构成财务困境成本的定义,特别是Ross的观点,实际上都是局限于财务困境给企业本身或者说股东价值造成的损失。
根据财务困境定义,由于风险增大,首先会使债权人的债权价值(债券或贷款)贬值,从企业价值等于股权价值加债务价值的定义出发,这也是财务困境对企业价值带来损失,也就是财务困境成本的重要组成部分。
除了公司和债权人必须承担财务困境的直接成本和间接成本外,当公司陷入财务困境时,由于缺乏支付能力,与公司利益相关的一些当事人也可能会被迫承担部分成本,这些利益相关者包括商业合作伙伴、商业债权人、政府税务部门、退休人员、雇员等等。
因此,财务困境成本可以分为三个部分:困境企业承担的成本,债权人的损失,其他利益当事人的损失。
这也是本文的财务困境成本定义,前两项对最优资本结构的决定有影响,同样也决定了风险折扣和清偿协议,第三项则与评估相关法律系统的效率有关。
相对于企业陷入困境前的市场价值来衡量解决财务困境的成本,是现在普遍采用的方法,按照这个标准,本文将在对相关研究成果进行述评的基础上,对财务困境成本进行定量估计。
[编辑]财务困境成本的分类1.直接财务困境成本和间接财务困境成本财务困境成本可以划分成直接成本和间接成本,应该说大多数研究者对于这种分类方法并无异议。
Warner(1977)则明确指出相关文献中提到的财务困境成本有直接成本和间接成本之分。
直接成本包括律师和会计师费用、其他职业性费用,以及管理者消耗在破产行政管理事务上的时间价值。
间接成本包括销售和盈利损失,以及除非接受特别苛刻的条款否则无法获取信贷或发行证券的可能性。
直接财务困境成本源于不同权益求偿人之间协商、谈判而导致的交易成本,因此必定会发生。
虽然Warner提及间接财务困境成本是否产生取决于市场状况,但考虑到两方面的原因,间接财务困境成本的发生也是不可避免的。
其一,当产品的潜在购买者意识到企业违约在即时,该企业的销售、盈利和市场价值将下降。
这可能因为产品的潜在购买者拥有不完全信息而以自己对企业财务状况的把握来评价其经营状况,财务困境向外界传递了企业生存寿命以及提供已销产品的配件和支持性服务的能力信息。
其二,破产过程本身也会产生间接财务困境成本。
破产重组委员会(受托人)作为法庭的代理人有权掌控企业的经营活动。
这种委托——代理关系能否激励受托人有效经营财务困境企业,并以企业价值最大化为决策准则尚不清楚。
但可以肯定的是,与管理者不同,受托人只需对法庭而不是企业的权益求偿人负责,因此受托人可以不按照权益求偿人的利益要求行动而导致非最优决策结果。
这种机会损失归结为间接财务困境成本是恰当的。
与直接财务困境成本的范围十分明确相反,间接财务困境成本所包含的内容十分庞杂。
例如Alexander A.Robichek和Stewart Myers指出财务困境所造成的投资机会损失相当可观。
Myers(1977)的分析表明,当投资收益只能归属于债券持有人时,企业很可能放弃这种盈利性项目,从而导致投资不足问题。
所有这些都将使间接财务困境成本进一步上升。
根据财务学的利益相关者理论,企业与供应商、客户、雇员和债权人等存在财务利益关系。
当企业陷入财务困境时,这些维系企业生存的财务利益关系体系无疑会受到损害,从而产生间接财务困境成本。
2.事前财务困境成本和事后财务困境成本Robert W. White(1983),Kalaba et a1(1984)将财务困境成本区分为事前(破产)成本和事后(破产)成本。
事前(Ex ante)成本指提交破产申请之前的成本,具体包括债权人在破产之前力图减少破产时的损失而导致的企业经营决策扭曲,以及企业风险的增加等。
事后(Ex post)成本指提交破产申请之后的成本,例如破产过程的交易成本等。
虽然第一种和第二种财务困境成本的分类方法在提法上迥异,但实际上两者之间关联甚大,即事后财务困境成本相当于直接财务困境成本,而事前财务困境成本则相当于间接财务困境成本。
3.Branch四分类法前两种分类方法将财务困境成本定位在财务困境企业本身所发生的成本和损失,实际上,财务困境除了对企业本身的业绩存在负面影响之外,对利益相关者以及其他社会主体都可能存在不利的一面,这些都应纳入财务困境成本的范畴。
Branch(2002)从一个更广阔的视角来对财务困境成本进行分类,他将财务困境成本分成四个部分:(1)财务困境企业承担的实际成本;(2)财务困境企业的权益求偿人(而非企业自身)承担的实际成本;(3)财务困境企业的损失(与竞争对手的获益相抵销);(4)其他社会主体承担的实际成本。
其中,第1、2、3项对于权益求偿人来说是相关成本。
由于第3项仅对财务困境企业来说是一种损失,必有另外的企业获益,故不构成一项社会成本。
社会成本仅包括第1、2、4项。
[编辑]财务困境成本的计量方法由于直接财务困境成本的测算简单明了,因此财务困境成本的计量方法研究主要集中在间接财务困境成本的计量上,且多为经验估计方法,其中最有影响力的当属Ahman在1984年的研究。
Ahman(1984)以破产企业在重组或清算过程中的实际支出度量直接破产成本,数据来源于各个企业的破产纪录。
当然,Ahman的贡献并不在于直接破产成本的计量,而在于创造性地提出基于未预期销售和盈利的概念构建间接破产成本的计量方法。
具体做法是通过估计破产之前三年的预期盈利,然后与实际盈利(损失)相比较来确认间接破产成本。
其中盈利的估计可以采用两种不同方法:(1)回归分析法;(2)证券分析师预测法。
关于回归分析法的应用思路是,首先应用预测年度之前十年的数据将破产企业的销售对所在行业销售进行回归。
例如,欲估计破产之前第三年的间接破产成本,对应的回归期间应是t-13至t-4。
回归模型建立之后,将t-3期行业销售数据代人回归模型,便得到破产企业的预期销售数据。
在此基础上再乘以十年历史平均销售利润率即可得到预期盈利。
实际盈利与预期盈利之差额即为间接财务困境(破产)成本。
关于第二种盈利估计的方法——证券分析师预测法的应用思路是将企业破产前年度证券分析师(专家)对企业盈利的预期值与实际值相比较,得出间接财务困境(破产)成本。
为了将上述各期间接财务困境成本转换成预期财务困境成本的现值,Altman提出按无风险利率折现,再乘以基于ZETA模型计算出来的破产概率,即可得出预期财务困境成本的现值。
后续的财务困境成本研究(例如Andrade和Kaplan(1998)等)基本延续了Ahman的计量思路。
Molina(2005)以债务违约的历史概率乘以按Andrade和Kaplan(1998)、Altman(1984)的方法计算出的企业价值损失来计量事前财务困境成本。
但是,Almeida和Philippon(2005)认为,前述文献在财务困境成本的计量方法上存在重大缺陷,即未考虑到财务困境成本的发生与宏观经济状况之间的关系,从而忽略了财务困境的系统性风险。
Almeida和Philippon指出,由于系统性财务困境风险的存在,经过风险调整之后的财务困境概率必然大于历史概率,因此财务困境成本的评估应使用低于无风险收益率的折现率。
他们应用公司债券价差(spread)以及关于困境概率的历史数据两种方法估计经过风险调整的财务困境概率。
研究发现,无论采用哪种估计方法,系统性风险的存在提高了财务困境成本的净现值,因此忽略系统性财务困境风险将导致财务困境成本的低估。
[编辑]财务困境成本的经验估计1.直接财务困境成本的经验估计Warner(1977)以1933-1955年间进人破产程序的1 1家铁路企业为样本考察财务困境的直接成本,他发现直接财务困境成本约占破产之前一年度市场价值的4%。
Ahman(1984)的直接财务困境成本估计结果为4.6%。
看上去Ahman与Warner 的估计结果基本相当,但Ahman认为,由于Warner的铁路企业样本拥有大量的公开发行债务,而他自己的研究样本却很少有公开发行的债务,因此,如果考虑外部债务的市值因素,直接财务困境成本应该更高。
Weiss(1990)以1979-1986年间在NYSE和AMSE上市的37家破产企业为研究样本考察直接财务困境成本的大小。
他发现直接财务困境成本约占破产申请之前的财政年度末期债务的账面价值和权益的市场价值之和的3.1%。
Betker(1997)基于75家依据传统破产法第十一章申请破产的企业和48家依据预包装破产法第十一章申请破产的企业估计的直接财务困境成本分别为3.93%和2.85%。
对这123家样本企业进行加权平均,Betker估计直接财务困境成本约为3.51%。
Tashjian(2000)对49宗预包装破产案件进行研究,结果表明,直接财务困境成本分别占表决前和表决后资产总额的1.65%和2.31%。