浅谈融资租赁公司的融资渠道

（5）境外借债
外商投资融资租赁公司根据外债额度向境外市 场借外债汇入国内。由于境内外的利率差，该模式 成本较低，但我国外汇监管较为严格，且要承担一 定汇率风险。 外债额度上限计算：净资产的10倍减去风险资 产。
内保外贷业务：金融机构与外商投资租赁公司合 作办理对外担保项下融资租赁的业务，即境外金融机 构以银行开出的融资性保函为担保条件，向境内注册 的外资租赁公司发放外债贷款，租赁公司再与境内用 款客户办理融资租赁业务。市场机会在于借用外商投 资租赁公司的外债额度从境外融资，为境内用款客户 获得低成本资金。
租赁保理融资分为有追索和无追索保理两种， 虽然都可以实现融资的目的，但这两种保理模式对 于融资租赁公司的实质意义区别很大。在有追索
保理情况下，当租赁债权发生偿还风险的时 候，银行保留对融资租赁公司的追索权，租 赁资产仍在融资租赁公司资产负债表内，实 质相当于融资租赁公司向保理银行借款；无
追索保理则相反，银行放弃对融资租赁公司的追索 权，租赁资产将剥离出租赁公司的资产负债表，实 质相当于融资租赁公司将租赁收益权提前卖断给银 行，融资租赁公司可以提前收回成本和部分收益， 不承担后续风险。
•
假定在业务充足、风险可控的情况下，融资租赁公司的 融资能力、融资金额的多少、融资利率的高低，将大大影响 其业务规模和收益率水平，因此融资能力是融资租赁公司实 现可持续发展必备的核心能力。
三、我国融资租赁公司现有的融资模式
（1）资本金 如果股东资金实力较强，该方法最为快捷方便。 融资租赁公司的资本金数额是实力的体现，对于后 续融资具有相当影响力。目前金融租赁公司由于门 槛较高，股东实力背景雄厚，往往具备高额资本金， 多达几十亿元人民币，而内资试点和外商投资融资 租赁公司的资本金则相对较小，一般在1～5亿元之 间。资本金不需要承担融资成本，但仅靠资本金投 入额度终归有限，不是解决融资租赁公司融资的根 本办法。
（4）金融机构同业拆借
该模式在我国仅适用于金融租赁公司，即金融租 赁公司可以向有金融许可证的同业金融机构拆借资金 ，外商投资和内资试点的融资租赁公司则不适用。目 前我国金融租赁公司数量较少，虽然利率成本较低， （如工银租赁只有6%左右的融资成本），但同业拆借 一般时间较短，且受到银监会监管，不适用于长期项 目，仅适用于短期周转。
四、我国融资租赁公司融资模式发展方向的探讨 我国目前的金融体制为融资租赁公司提供了多种 融资模式，不同融资租赁公司应依据自身的特点，比 较各种融资渠道的利弊选择融资渠道。不承担债务追 索、将租赁收益权出售的融资方式应是融资租赁公司 未来融资模式的主要发展方向，这样融资租赁公司不 会增加债务负担，有效提高资金周转率，从而实现可 持续发展。
谢 谢 大 家！ 欢 迎 指 正！
浅谈融资租赁公司的 融资渠道
融资部 曹颖
目录ຫໍສະໝຸດ Baidu
一、我国融资租赁公司现状 二、融资能力是融资租赁公司必备的核心能力 三、我国融资租赁公司现有的融资模式 四、我国融资租赁公司融资模式发展方向探讨
一、我国融资租赁公司现状
(1)什么是融资租赁公司 融资租赁公司是根据承租人对租赁 物的选择，出资购买租赁物，租给承租 人使用并收取租金的投资机构，从事租 赁物的购买、投资和租赁资产的管理。
（2）一般银行借款 向境内银行申请贷款，这是我国企业最常见的 一种融资方式。融资租赁公司向银行贷款金额的多 少、利率的高低，取决于自身的经营和信用状况、 以及担保情况。一般情况下银行对贷款有内部控制 标准，一旦资产负债率过高将很难继续新增贷款。 虽然成本不高，但融资金额有限。
（3）租赁款保理融资 租赁款保理融资是指融资租赁公司将融资租赁服务 产生的未到期应收租金转让给银行，银行为租赁公司提 供应收账款账户管理、应收账款融资、应收账款催收和 承担应收账款坏账风险等一系列综合性金融服务，该模 式是目前我国外商投资和内资试点融资租赁公司的主要 融资模式。
•
面对市场，仅依靠融资租赁公司的现有资本 金进行运作远远不够，大部分租赁项目往往具有 3～5年的回收期，一旦融资租赁公司的资本金 使用完毕，将面临无法继续进行新业务的尴尬局 面，因此对外融资是融资租赁公司必须进行的重 要事项。
•
根据我国政策规定，外商投资融资租赁公司的风险资产 一般不得超过净资产总额的10倍，内资试点融资租赁公司的 风险资产不得超过资本总额的10倍，金融租赁公司的资本充 足率不得低于8%，可放大的杠杆倍数较大。
（6）发行股票 即向公开市场发行股票募集资金，该模式可 以募集资金量较大，但上市条件要求苛刻，周期 长难度高。目前我国已上市的融资租赁公司有天 津渤海租赁有限公司在A股上市、远东国际租赁 有限公司在香港上市等。
（7）租赁资产证券化 租赁资产证券化是以租赁应收款为基础资产的资产证券 化，是属于资产证券化中的一种。指融资租赁公司（发起 人）将用途、性能、租期相同或相近且未来能产生稳定现 金流的租赁债权集合起来，通过一系列的结构安排（信用 评级、信用増级等），将其转换成在金融市场上可以出售 和流通的租赁资产支持证券的融资过程。租赁资产证券化 本质上就是一个以租金收益权为支撑发行证券、融通资金 的多主体、多环节的运作过程。对于融资租赁公司来说， 资产证券化过程完成后，实质相当于租金收益权被出售， 租赁资产从融资租赁公司资产负债表中剥离，租赁公司无 需对租赁资产承担追索责任。目前美国由于其金融市场极 为发达，租赁资产证券化非常常见，是融资租赁公司融资 的主要手段之一。我国由于相关法规条文不够完善，证券 和债券市场不够开放等原因，成功案例较少。
(2)融资租赁公司分类： 在我国，由于批准机构不同，融资租赁 公司可以分为三类： 第一类：经人民银行核准，银监会监管 的金融租赁公司； 第二类：经商务部外资司批准的外商投 资融资租赁公司； 第三类：经商务部市场建设司批准的内 资试点融资租赁公司。
二、融资能力是融资租赁公司必备的核心能力
融资租赁发源于美国，目前是发达国家非常重要 的一种融资方式，几乎渗透了所有的行业，成为仅次 于银行信贷的第二大融资方式。我国融资租赁公司最 早成立于1981年。随着2004年《中华人民共和国融 资租赁法》出台，允许外商出资成立融资租赁公司， 融资租赁行业开始再次发展。2007年银行重新参与 到融资租赁行业，融资租赁行业进入到飞速发展阶段 ，目前我国融资租赁行业总资产规模达2.7万亿元。