私募股权基金项目建议书——.

私募股权投资基金简述-投资阶段
汇聚精英 凝旭成晖
私募股权基金投资的市场环境
宏观经济持 续快速发展
❖ 2003—2013年GDP增长率为11.214%，全球第一 ❖ 2013年GDP总量9.4万亿美元，世界排名第2；人均5414美元
私募市 场发展 动力
基本法律框 架已wk.baidu.com形
❖ 2005年十部委联合出台《创业投资企业管理暂行办法》 ❖ 2006年修订《中华人民共和国合伙企业法》 ❖ 2014年《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》
P：资金来源方式；E：资金运用方式
汇聚精英 凝旭成晖 PE基金： 在中国，PE狭义的界定为主要投资成熟期、部分投资成长期企业的直 接投资，与VC相区别
私募股权投资基金简述—特征
资金募集方式 私募方式
资金来源（LP） 机构（保险公司、养老基金等）、富裕个人、上市公司、国有资本等
投资对象
非上市企业
投资规模
私募股权基金概述
主讲人：朱广圣
CONTENTS 目录
第一章 金融市场简述 第二章 私募股权投资基金简述 第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势 汇聚精第英四章凝旭成私晖募股权投资基金运作模式 第五章 私募股权投资基金财富效应
私募股权投资--定义
私募股权投资：
英文名称Private Equity（简称PE)，是通过非公开募集资金，以股权 或可转换为股权的金融工具投资到企业后，积极参与企业价值提升， 分享企业价值增长，并通过上市、并购或回购等方式退出获取收益的 投资方式。
一般较大，上千万到上亿
投资期限
较长，具体根据基金存续形式而不同
投资方式
权益性投资，区别于借贷
投资阶段 退出方式 运作模式
汇聚集中精投英资于凝成旭长成期晖和成熟期项目
IPO、并购出售、管理层回购
公司制、合伙制和信托制
私募股权投资基金简述-企业成长路径
企业 盈利
创业 起点
早期 （1—3年）
成长期
扩张期
2005年： 外管局“11号文”、 “29号文”、“75号文” 创投管理暂行办法
合资基金出现 2000 年： 创业板项规划 外商境内投资暂行规定
2001年： 外资创投暂行规定 中关村科技园区案例 互联网泡沫
2003年： 外资创投管理办法 外管的“3”号文
2006年： “10号文”境内IPO重启
汇聚精英 凝旭成晖
（3—5年） （5—8年）
成熟期 （8—10年）
天使投资
风险投资VC
PE
私募股权投资方式
盈亏 平衡点
C轮
D轮 PE（并购基金） 机构投资者
B轮 增长型基金
公开市场投资者 IPO/并购
A轮
死亡汇谷聚精英 凝旭成晖
时间
天使投资 VC（风险投资） PE（股权投资）
PE通常投资在企业扩张期及成熟期阶段,但在实际操作中PE与VC 相互参透投资阶段区分并不明显。
2009年： 信托投资业务适度放宽 《境外投资管理办法》 创业板开板 券商直投门槛下调 国税总局“87号文”
2011： 京沪渝QFLP 规范股权投资企业备案管 理工作的通知 实施国外投资者并购 境内企业安全审查制度的 规定
2012： 《浙江省温州市金融综合 改革试验区总体方案》 《关于进一步深化新股发 行体制改革的知道意见》 《天津股权投资企业和股 权投资管理机构管理办法》
国内私募股权投资发展史
1995年到2004年外资PE初步进入中国，其中以VC为主。2005年股权分置改革，PE机构纷纷涌现，成为主流。
国际并购基金出手
1999及之前： 1991民建中央“一号提 案” 投资基金法草案 产业投资基金草案 科技等创投发展建议
合资基金数量规 模历史新高
2002年： 外商投资电信 企业规定外商投资目录
充裕的资金 ❖ 500强企业总资产超过150万亿人民币
汇来聚源精英 凝❖ 旭我成国是晖高储蓄国家，而且储蓄“二八”现象明显
资本市场各 项改革不断
深化
❖ 创业板推出、新三板扩容增加了退出渠道 ❖ 全流通时代，为并购股权基金的发展奠定基础 ❖ 相关立法逐渐完善，有望出现中国的萨-奥法案
CONTENTS 目录
调整期（2002-2005） 汇互联聚网精泡英沫破凝灭旭成晖
高科技板未能推出 中小板推出 股权分置改革
国内私募股权投资的发展
► VC、PE的春天（2006-2010） 2006年6月同洲电子上市，本土创投国内资本市场破土
➢美国（1958-1979年） 1、1959年美国总统艾森豪威尔签署《中小 企业投资法》； 2、1958年美国第一家有限合伙PE机构成； 3、1979年美国劳工部明确养老基金及退休 金投资PE； 4、许多PE基金投资的公司IPO，PE投资获 益巨大；
第一章 金融市场简述 第二章 私募股权投资基金简述 第三章 私募股权投资基金发展现状及趋势 汇聚精第英四章凝旭成私晖募股权投资基金运作模式 第五章 私募股权投资基金财富效应
国外私募股权投资的发展及现状
起源阶段：20世纪初美国出现VC、PE 快速发展：1981-2000年，以美国为代表的PE市场开始高速活跃， 期间， 美国PE资金规模由1980年的40亿美元增至2000年的3000亿美元。 行业平均 年化收益率高达39% 典型代表： KKR (1976年成立)、黑石(1985年成立) 、凯雷(1987年成 立) 、摩根、高盛、 TPG （德太投资）等。 价值体现汇：聚微精软英、凝GO旭OG成LE晖、苹果、雅虎、思科、facebook等产业新贵 均得到过的VC、PE的大力支持
第一宗国际并购基 金收购大型国企 2004年： 中小企业板 外商投资目录 境外投资/外商 投资监管风暴
2007年： 券商直投试点 新合伙企业法施行 信托公司管理办法 创投税收优惠政策 外商投资目录
创业板开板，产业 2010： 基金井喷 鼓励和引导民建投资健康 发展若干意见 股权投资基金税收政策 外商投资合伙企业登记管 理规定 国务院关于加快培育和发 展战略性新兴产业的决定 十二五规划
本土PE崛起,保基获 2008年： 批投PE 社保获准自主投资创业板 草案 沪深两市新规 创投引导基金办法商业银 行并购贷款
国内私募股权投资的发展
兴起期（1996-2001）
上世纪90年代互联网兴起，海外基金开始在国内投资 1996年，张朝阳从MIT教授尼葛洛庞帝融资22万美元创办搜狐，
并于2000年在美国上市。 1996年PE市场超过10亿美金，资金主要来自美国。 1999年国内本土第一家PE公司——深圳创新投成立。