贵州茅台上市公司投资价值分析报告

目录

1.摘要： (3)

2.证券市场的现状分析： (3)

3.我国白酒行业分析 (3)

3.1我国白酒行业发展现状 (4)

3.2我国白酒行业发展趋势 (4)

4.公司基本情况 (5)

4.1 公司介绍 (5)

4.2公司产品 (5)

4.3领导介绍 (6)

4.4公司文化理念 (6)

5.公司财务分析 (7)

5.1主要财务指标 (7)

5.2盈利能力分析 (8)

5.3偿债能力分析 (8)

5.4营运能力分析 (9)

5.5投资收益分析 (10)

5.6资产负债表、利润表、现金流量表 (11)

5.7杜邦分析 (12)

6.技术分析 (12)

7.业绩预告 (13)

8.企业发展前景预测 (13)

1.摘要：

茅台酒位于中国西南贵州省仁怀市茅台镇，是“世界三大名酒”贵州茅台酒股份有限公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,1 50万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票。股票代码：600519,截止2018年第三季度末，贵州茅台股份有限公司总资产为147,147,672,376.16元。所有者权益为1,256,197,800.00元。2018年一整年，股票市场行情整体不太乐观，上证指数连连突破历史最低点，就在10月份的中旬，受美国股市影响，更是跌破了2449.20的大关，股市一片飘绿。其中，贵州茅台股份有限公司也是不免受到影响，但是在2018年早期股市开盘贵州茅台想延续2017年的绝地反击的涨势，也有一段强势期。因此，我就拿贵州茅台作为案例进行股票投资分析。

本文从经济发展，白酒行业，贵州茅台基本情况分析，财务状况分析，技术分析等多个角度对贵州茅台上市公司进行投资价值分析。

2.证券市场的现状分析：

截至2018年，上海证券交易所已拥有1426家上市公司，深圳证券交易所也拥有近2000家上市公司，股票交易市场拥有的证券种类有：股票、基金、债券、权证。而且建立了比较完善的监管体制，以及有效的市场运营环境。我国证券市场存在的主要问题：

（一）、市场规模有待进一步提高；

（二）、存在严重的信息不对称，使得监管成本上升；

（三）、缺少卖空机制，使得股票市场泡沫增大；

（四）、涨跌停限制制度更容易造成股票市场的波动；

（五）流动性不足。流动性是指市场中存在大量的流通性强的金融工具，同时又有大量参加流通的主体；

（六）市场中介机构不完善；

（七）资本市场交易工具品种单一、结构残缺；

（八）证券市场制度不健全。

3.我国白酒行业分析

2018年即将收官，白酒行业的整体表现依然是高端白酒的盛宴。白酒行业

的“马太效应”越来越明显，两极分化现象突出。具有产品、品牌、资本优势的大公司，正在深刻地改变行业生态。2019年，对于多数白酒企业来说，依然不容乐观，中小酒企在夹缝中生存，日子更加举步维艰。19家酒企市值年内缩水4300亿元。而2018年，对于A股白酒板块来说，整体走势与大盘保持一致，并未上演“喝酒”行情。据《证券日报》记者统计显示，截至2018年12

月26日，19家白酒上市公司市值与2018年年初（1月2日）相比，市值蒸发了4300亿元。

3.1我国白酒行业发展现状

1.在白酒生产方面白酒行业面临问题

(1)酒行业产品的生产能力大于市场需求。

(2)整体装备水平较低。

(3)三废治理人需加强。

(4)品种换代快，产品周期短，包装物浪费。

2.在企业发展方面面临的问题

（1）小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在。

（2）白酒企业集团化，规模化发展仍需引导。

（3）盲目收购，兼并，资产重组无序。

3.在销售方面面临的问题

（1）流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗。

（2）没有名目的降价，促销，大酬宾。

（3）商家为争夺市场份额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价。

（4）商家预付货款，专销品种短浅难以成市形成品种库存转移。开发专销品种，实行独家买断，是白酒企业目前采用较多的一种销售方式。

（5）瓶型.包装设计相互模仿，相互照搬照抄。

（6）产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真。

3.2我国白酒行业发展趋势

我国白酒生产企业众多，2017年初至2018年末，全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量 1,198.06 万千升，同比增长 6.86%；规模以上白酒企业累计完成销售收入5,654.42 亿元，同比增长14.42%；累计实现利润总额1,028.48 亿元，同比增长 35.79%。白酒行业属于完全竞争性行业，行业的市场化程度高、市场竞争激烈，行业调整不断深化。从全国市场来看，企业竞争优势来源于自身品牌的影响力、产品风格以及营销运作模式。在单一区域市场，企业的竞争优势则取决于企业在该区域的品牌影响力、区域消费者的认同度和综合营销能力。目前国内白酒主要香型的市场竞争格局为：浓香型白酒继续保持主导的市场地位，酱香、清香、凤香和兼香白酒具有各自的消费群体和市场。由于浓香型白酒历史悠久，风格特点在广大白酒消费群体中有较高的接受度，加之浓香型白酒的名优酒较多，产品供应充足，市场普及度较高，因此，浓香型白酒依然占据白酒市场的主导地位。受行业环境的影响，白酒行业产品结构开始出现调整。公务消费和商务消费明显减少，高档白酒需求量的降低难以在短期内恢复；同时婚庆和宴请

等大众消费仍保持稳定增长，消费升级趋势明显。随着部分白酒企业下调高档白酒产品的零售指导价格，越来越多的白酒产品加入到中档白酒市场的竞争，白酒行业的竞争趋于激烈。

4.公司基本情况

4.1 公司介绍

贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。目前，贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量四万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列200多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。

4.2公司产品

茅台酒是世界三大名酒之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖，是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝"甘美之"的枸酱酒，盛名于世。1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球。建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地区。茅台酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺的精华，闪烁着现代科技的光彩。