财务规划与营运资本

由于商业信用是公司间相互提供的，因 此在大多数情况下，商业信用筹资同于“免 费”使用的资金。 具体形式：
应付账款、应付票据和预收账款等。
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2、应付账款
应付账款的成本主要包括两个方面： 一是当供应商提供现金折扣时，购货方未能
于现金折扣期内享用现金折扣的成本； 二是购货方超过信用期限而不付款的成本。 如果供应商不提供现金折扣，而购货方在信
销售 额同步变动，该公司的销售利润率为10％
，股 利支付率为50。
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当期资产负债表和预算资产负债表 单位：万元
资产： 流动资产 固定资产
资产合计 负债及所有者权益：
应付票据 应付账款 预提费用 长期负债 负债合计 股本 留存收益 负债及所有者权益合计 所需资金
实际金额 计划金额
450 1800 2250
（1）根据销售增加量确定融资需要量
融资需要量
=资产增加-负债增加-留存收益增加
=（资产销售百分比×新增销售额）
-（负债销售百分比×新增销售额）
-[计划销售额×计划销售净利率×（1-股利支付率）]
将上例中相应的数据带入，则该公司的融资需要量为：
150×150％-150×20.4％-1650×10％×（1-50％）
具体计算方法有两种：一种是根据销售总额预计 资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需要 量；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所5 有者权益的增加额，然后确定融资需求。
例：某公司本年销售额为1500万元，预计下一年的 销售额将增长10％，即从1500万元增长16
50万 元。公司认为，其资产和部分负债将随着
=111.9（万元）
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（2）根据销售总额确定融资需要量
①将资产负债表中随着销售额变动而变动的项目
表达成销售额百分比的形式。
②用第一步确定的百分比乘以计划销售额，得到
未来期间资产负债表各项目的金额。
③对于不随销售额变动的项目，直接把原资产负
债表中的数额作为未来期间的数额。
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④计算留存收益增加额
⑤计算计划的资产总额、负债与所有者权益总额。 利用会计等式，资产总额与负债和所有者总额之 差就是“资金缺口”，即所需的外部融资量。
持续时间不同 法律约束力不同 费用支付不同
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3、短期借款利率
（1）收款法付息的利率
实 际 利 率 ＝ (1＋年 名 义 利 率)n n
1
（2）贴现法付息的利率
实际利率＝
利息
借款本金－利息
实际利率＝ 名义利率 1－名义利率
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（3）加息法付息的利率
2 36 0利息
实际利率＝
T
借 款 本 金（ n ＋ 1 ）
（4）有补偿性存款余额的实际利率
实际利率＝
名义利率
1－补偿性余额比例
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三、商业信用 1、商业信用的概念
所谓商业信用，即俗称的商 品赊购，是指在商品交易过程中 由于延期付款而形成的借贷关系， 是公司之间的直接信用。
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商业信用是由商品交换中货与钱在时间 上和空间上的分离造成的，一般属于自然筹 资方式。
现金收支法的概念
又叫直接编制法，它是以预 算期内各项经济业务所实际发生 的现金收付为依据来编制现金预 算的方法，是最为常用和比较实 用的一种编制方法。
现金收支法包括四个步骤： （1）预测现金流入；（2）预测现金流出； （3）推算现金余缺；（4）进行现金融通。 12
第二节 短期融资决策
一、短期融资的方式及种类
1.短期融资的方式
银行信用 商业信用
• 银行信用是从银行或货币市场及其他金融机构获得 的短期筹资；
• 商业信用是一种自然筹资行为，它是通过公司间的 业务往来形成商业信用而筹措的短期资金。
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货币市场信用
商业票据
银行信用
无抵押借款
短期融资
短期借款
应收账款抵押借款 抵押借款
存货抵押借款
商业信用
商业信用自然融资 应计费用自然融资
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2、财务规划的意义
1.财务规划可以为具体的经营决策提供依据。 2.财务规划可以避免意外变动，提高公司对不确定事
件的反应能力。
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二、财务规划的基本内容
1．销售额预测 2．预算财务报表 3．资产需要量 4．收入、费用与留存收益的增长量 5．融资需要量
根据假设的收入和费用、资产等与销售的函数关 系，可以利用销售百分比法确定融资需要量。
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三、现金预算 现金预算的概念
是指公司对一定时期的现金 流入和现金流出做出安排，编制 计划，预测现金持有量，并通过 投资或筹资等措施加以调控。
现金预算包括四个部分：现金流入、现金流出、现 金多余或不足、资金的筹集和运用。
编制现金预算的常用方法主要有现金收支法、调11整 净收益法和估计资产负债表法等三种方法。
495 1980 2475
50 300 6 500 856 300 1094 2250 0
50 360 6.6 500 886.6 300 1176.5 2363.1 111.9
解释
占销售额的30％ 占销售额的120％
常数 占销售额的20％ 占销售额的0.4％ 常数
常数 净利润
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资产合计与负债及所有者权 益总额之差
第八章 财务规划与营运资本
财务规划 短期融资决策 营运资本投资与筹资策略 营运资本管理
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第一节 财务规划
一、财务规划的概念
这里所说的财务规划指的是长期财务规划， 即对未来2-5年或更长时间确定的发展规划。
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1、财务规划的概念
是指对未来工作所作的安排， 为公司未来的发展变化制定准则。
财务规划基于公司的理财目 标，通过分析公司目前财务状况 与既定目标之间的差距，制定公 司为达到既定目标在较长一段时 间内必须采取的行动和方法。
短期融资百度文库式
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2.短期融资的分类
按形成途径分：
（1）自然性融资
指在公司的正常生产经营过程中获得的短期债务 ，并且主要用于取得经营中所使用的实物和劳务。
如：商业信用与应计费用
自然融资的成本很低，几乎没有直接的成本。
（2）非自然性融资
指直接从银行或者其他金融机构获得的资金，并 使之用于公司的经营。
如：银行信用
非自然融资的成本大，并且都是直接成本，这种
直接成本主要是应付的利息。
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二、短期银行借款
1、短期借款的概念
是指无担保贷款，是公司凭 借自己的信誉，从银行取得的贷 款。
它是公司为了解决临时性现 金不足问题而进行融资时最普遍 使用的方法。
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2、短期借款的分类
（1）信用额度借款 （2）周转信用协议
周转信用协议借款与信用额度借款的 区别主要在于：