苏宁云商财务分析报告(某某年-某某年)
苏宁云商财务分析XX6
苏宁云商集团股份公司（002024）投资价值分析一、公司概况：苏宁-云商集团股份公司（原苏宁电器股份有限公司）成立于1990年12月26日，全国第一家苏宁创办于江苏省南京市宁海路，是苏宁第一家空调专营店，1996年于江苏省工商管理局注册，注册号320000000035248。
2004年7月21日，苏宁电器（002024）在深圳证券交易所上市。
发行名称:苏宁电器，A股代码002024。
围绕市场需求，按照专业化、标准化的原则，苏宁电器形成了旗舰店、社区店、专业店、专门店4大类，18种形态，旗舰店已发展到第六代。
开发方式上，苏宁电器采取“租、建、购、并”四位一体、同步开发的模式，保持稳健、快速的发展态势，每年新开200家连锁店，同时不断加大自建旗舰店的开发，以店面标准化为基础，通过自建开发、订单委托开发等方式，在全国数十个一、二级市场推进自建旗舰店开发。
预计到2020年，网络规模将突破3000家，销售规模突破3500亿元。
2011年以来，苏宁持续推进新十年“科技转型、智慧服务”的发展战略，云服务模式进一步深化，逐步探索出线上线下多渠道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，我们认为未来中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，称之为“云商”模式。
苏宁电器2013年2月19日公告称，基于线上线下多渠道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，苏宁拟将公司名称变更为“苏宁云商销售有限公司”，以更好的与企业经营范围和商业模式相适应。
此次更名可看做是苏宁电器的科技转型战略迈出的又一大步，也宣告着苏宁“云商”新模式的正式面世。
1公司业务范围许可经营项目:音像制品直营连锁经营，普通货运，预包装食品、散装食品批发与零售。
以下限指定的分支机构经营:电子出版物、国内版图书、报刊零售;第二类增值电信业务中的信息服务业务(不含固定网电话信息服务和互联网信息服务);餐饮服务(限分公司经营)(按《餐饮服务许可证》所列范围经营)，国内快递(邮政企业专营业务除外)。
苏宁云商的财务分析报告
苏宁云商的财务分析报告题目:苏宁云商的财务分析分析报告学院:商学院姓名:张俊楠专业:财务管理10-1学号:201012041056指导老师:徐竞2013年6月29日1摘要财务分析也就是财务报表分析，通过对企业财务报表所提供的会计数据的分析，评估企业价值，对企业的发展前景进行预测，从而做出合理决策。
财务报表全面、系统、综合的记录了企业经纪业务发生的轨迹，相关利益人对它的分析越来越关注。
本课题通过对苏宁云商有限公司10-12年三年的年报进行分析，通过横向对比近三年数据中各项体现财务状况的指标，从中得出企业近几年财务状况的变动情况及发展能力。
首先，在浅层次上对企业的财务状况进行综合分析。
其次，通过对企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力，并结合杜邦分析对企业各项能力进行具体分析。
让阅读者能深层次地了解企业的经济状况。
同时，通过对各项数据的对比分析，我们可以发现企业在某些方面的不足之处，结合社会经济趋势，对这些不足之处提出一些合理化建议。
关键词:财务状况，经济危机，偿债能力，营运能力，杜邦分析2目录摘要...................................................................... . (2)1.1企业概况 ..................................................................... ................................................5 1.2企业所在行业基本情况...................................................................... .................5 1.3企业近年来业务概要...................................................................... . (6)1.4公司近年来财务状况及证券市场表现概要 (6)2会计数据和财务指标摘要...................................................................... .. (7)2.1分析的目的...................................................................... .. (7)2.2分析的基本框架...................................................................... .. (8)2.3分析步骤...............................................................................................................9 2.4主要会计数据和财务指标...................................................................... ............10 2.5经营结果及原因概述...................................................................... ....................12 2.6资产、负债状况分析...................................................................... .. (13)3 公司的比率分析...................................................................... .............................16 3.1偿债能力分...................................................................... ...................................16 3.2营运能力分...................................................................... ..................................16 3.3盈利能力分...................................................................... ..................................17 3.4发展能力分析...................................................................... (17)4其他分析...................................................................... .........................................17 4.1资本结构分析...................................................................... ..............................17 4.2股票投资价格分析............................................................................................18 4.3杜邦财务分析...................................................................... (18)5.1分析结论...................................................................... .. (19)35.2现金流量表分析...................................................................... . (21)6公司存在的财务问题...................................................................... .. (22)7 对公司财务状况有重大影响的关联方交易 (23)8公司业务重组对财务状况的影响 (23)9 公司的成长性及投资价值...................................................................... (23)10 对苏宁云商的建议...................................................................... (25)参考文献...................................................................... .. (27)附录一...................................................................... . (28)附录二...................................................................... .. (35)4公司简介苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
苏宁云商(002024)2011至2013年财务报表分析——营运能力分析
答：苏宁云商（002024）2011至2013年财务报表分析——营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。
营运能力分析是通过对反映企业资产营运效率与效益的指标计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。
营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。
（1）营运能力分析可评价企业资产营运的效率。
（2）营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。
（3）营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。
（一）苏宁云商集团2011年至2013年自身营运能力分析如下:1、总资产周转率是指企业在一定时期业务收入净额同平均资产总额的比率。
它是综合评价企业全部资产的经营质量和利用效率的重要指标。
2、固定资产周转率也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。
3、流动资产周转率指企业一定时期内营业收入净额同平均流动资产总额的比率，流动资金周转率是评价企业资产利用率的一个重要指标。
4、应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的比率。
它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。
5、存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。
用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率。
通过上述表格数据分析：（1）应收账款周转率越高说明企业应收账款回收越快，流动性强。
苏宁应收账款周转率2012年比2011年有所下降，表明企业的营运资金过多的滞留在应收账款上了，影响资金的周转，流动资产变现力弱，资金的机会成本变大。
2013年应收账款周转率相比2012年大幅度上升，证明了应收账款收账期缩短，应收账款收回加快，资金滞留在应收账款上数量减少，资金使用效率提高。
（2）存货周转率越高，存货变现速度越快，销售能力越强。
苏宁存货周转率2011年比2012年有所下降，说明2011年的销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。
苏宁财务报表分析
一、苏宁云商集团股份有限公司简介苏宁创办于1990年12月26日，总部位于南京，是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。
苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.），2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。
2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。
[1] 2013年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。
2014年1月27日，苏宁云商收购团购网站满座网。
2014年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。
[2]2015年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。
12月21日全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部。
2016年12月21日，其苏宁银行获批，黄金老担任苏宁银行行长。
[3] 2017年1月3日，拟全资收购天天快递。
[4]2017年7月20日，《财富》世界500强排行榜发布，苏宁云商位列485位。
2017年8月，全国工商联发布“2017中国民营企业500强”榜单，苏宁控股以4129.51亿元的年营业收入名列第二。
二、企业战略分析（一）公司的竞争环境（1）潜在进入者威胁分析：电子商务近年来发展迅猛，越来越多的竞争者将目光投放到网上零售。
这会增加新的生产能力和大量资源，并争夺市场份额。
苏宁的网上平台，苏宁易购要在市场中保持竞争优势，就要看其能否充分发挥自己的规模经济来以低成本的大量销售来赢得市场份额；能否发觉消费者新的对差异化产品服务的需求。
苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告
.苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告2013年，苏宁电器股份有限公司更名为苏宁云商集团股份有限公司，“云商”模式可概括为“店商+电商+零售服务商”，它的核心是以云技术为基础，整合苏宁前台后台、融合苏宁线上线下，服务全产业、服务全客群。
本报告结合苏宁近三年(2011-2013)的年度财务报表简要分析“云商”模式对苏宁的影响。
1、公司情况简介苏宁是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。
苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.）。
2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。
2、企业报表分析2.1 资产负债表2.1.1资产负债表水平分析资产部分水平分析表....69,527,30577,040,676资产总 10.81% 10.81%7513371权益部分水平分析表. ...分析2013年苏宁云商总资产与2012年相比增加了7,513,371千元，增幅达10.81%。
进一步分析可以发现：（1）流动资产总体增加量4,829,292千元，增长幅度为9.26%，这一增加对总资产的影响是使总资产增加了6.95%。
流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。
（2）流动资产中的存货增加了3,902,627千元，增幅高达32.34%，使总资产规模上升了5.61%，是影响资产规模上升最主要的原因，这主要是因为公司在2013增加了1,007,416千元的房地产开发项目成本。
（3）货币资金相对于2012年减少了4,522,426千元。
降幅高达20.34%，使得总资产下降了6.50%，是所有流动资产中降幅最大的一项，其原因也与苏宁的规模扩张有关，但其降幅之大依然值得关注。
苏宁云商的财务报表分析
9/18/2006
(3)总资产报酬率 苏宁云商的净利润在 2009 年至 2011 年 持续平稳上升，而在2012年及 2013 年急剧 下降，2014 年略有回升。苏宁自 2012 年以 来的调整战略，扩大投资，其在转型阶段初 期涉猎的金融、百货等行业尚未形成规模经 济。特别是 2013 年，利润总额仅为 1.44亿 人民币，同比下降了 95.5%。同时增发股票， 贷款以筹集资金，满足其大幅度投资的需求， 总资产随所有者权益及负债的增多而增多。
9/18/2006
苏宁云商的存货周转率逐渐呈下降趋势，从 2009 的 8.58 下降为 2013 年的 5.03，2014 年上 半年为 2.52，说明苏宁的存货流动性逐步下降， 企业的变现能力逐渐降低。 从苏宁云商的存货情况来看 , 发现 2009 年 至 2013 年的存货数量逐年上升 ,2009 年为6， 326,995,000，上升为 2013 年 18,258,355,000。 这与苏宁云商近几年来大量投资建立物流基地 , 增 加存储能力有关。因此，当苏宁物流基地全面建 成 , 快递业务全面投入使用之后 , 其存货周转率将 会达到一个正常状态。苏宁总资产周转率近几年 也呈下降趋势 ,2014 年上半年为0.63,而2009年为 2.03 ,资产运营水平有待强化。
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此外，苏宁云商的利息保障倍数区间在 0.97 倍至 22.7 倍之间。2012 年以前其利息 保障倍数，超过行业均值的 6 倍，说明此期 间苏宁的经营利润用于偿还利息的能力非常 好。但此指标仅能说明苏宁能够保证偿还每 年负债所带来的利息，2013 年由于苏宁易购 发生亏损，致使这一指标降到仅为0.97 倍， 偿债能力不断下降。 结合此三指标，苏宁大量举债并占用供应 商资金，带来了巨大的财务风险。
苏宁云商业财务报告资料分析
苏宁云商集团财务报表分析学生姓名:12110610068号:级: 12注税本1班部: 公共管理学部学年学期: 2014-2015-2 课程名称: 财务报表分析北京城市学院公共管理学部课程考核评分表考核题目: 财务报表分析课程名称: 学生姓名:2014-2015财务报表分析 夏娅学年第学期考核环节①：期末考核学 号： 12110610068评语（需说明的情况）：注①：请选择填写：期末考核、阶段考核。
教师签字:2、公司概况短期偿债能力与长期偿债能力的分析 （一）短期偿债能力（二）长期偿债能力 三、资产结构与营运能力进行趋势分析 （一）资产结构分析 （二）营运能力分析四、公司的盈利能力进行分析目录11 五、 大小（一）以营业收入和营业成本费用为基础 （二）以资产为基础 （三）以权益资本为基础分析公司可持续增长能力和运用综合指标评价法评价公司风险 （一）销售增长率 （二）净利润增长率 （三）资产增长率六、杜邦分析法分析该公司净资产收益率11 13. 1617. 17 18. 18. 2.02七、总结（一）苏宁云商取得的成绩、存在的问题及相应的解决办法 ...26 （二）小结26... 29..、公司概况苏宁创办于1990年12月26日于江苏南京（苏是江苏的简称，宁是南京的简 称），是中国3C （家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，经营商品 涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实 体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内 B2C 前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。
苏宁云商集团 股份有限公司原为苏宁电器股份有限公司， 2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。
年9月，包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。
年11月19日，苏宁在美国硅谷启动了首个海外研究院。
年2月7日，苏宁宣布已经通过国家邮政局快递业务经营许可审核，获 得国际快递业务经营许可。
苏宁云商财务分析报告(某某年-某某年)(ppt 43页)
苏宁云商财务分析模块
偿债能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 发展能力分析
杜邦分析
偿债能力
短期偿债能力分析
2.短期偿债能力分析
（1）流动比率=流动资产÷流动负债 2010年年末流动比率=345 ÷245=1.41 2011年年末流动比率=434 ÷356=1.22 2012年年末流动比率=534 ÷412=1.30 从上面计算结果可以表明2011年年末流动比率比2010年年末流动比率下降 了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看，短 期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。 2012年年末流动比率比2011年年末流动比率上升了，从债权人的角度看， 债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其财 务风险下降了，企业筹集到资金的难度下降了。 。
苏宁云商
——财务分析报告（2010年-2012年） 第四小组
一、基本简介
苏宁是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费 电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体 门店1700多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的 融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购 物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司(SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.)原为苏宁电器股份有限公司 (SUNING APPLIANCE CO., LTD.)，2013年2月19日，公告称 由于企业经营形态的变化而拟将更名，更名为“苏宁云商”。
苏宁财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言苏宁易购集团股份有限公司（以下简称“苏宁”或“公司”）成立于1990年，总部位于江苏省南京市，是一家以家电销售为主，融合互联网、物流、金融等多元化业务的综合性企业。
经过多年的发展，苏宁已成为中国最大的家电及消费电子产品零售商之一。
本报告将从苏宁的财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力等方面进行分析，旨在全面评估苏宁的财务状况和经营成果。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析根据苏宁2019年的资产负债表，我们可以看到以下情况：（1）资产总额：苏宁2019年资产总额为3,422.57亿元，较2018年增长7.57%。
其中，流动资产为1,925.06亿元，非流动资产为1,497.51亿元。
（2）负债总额：苏宁2019年负债总额为2,702.15亿元，较2018年增长9.57%。
其中，流动负债为1,960.57亿元，非流动负债为741.58亿元。
（3）所有者权益：苏宁2019年所有者权益为721.41亿元，较2018年增长5.21%。
2. 利润表分析根据苏宁2019年的利润表，我们可以看到以下情况：（1）营业收入：苏宁2019年营业收入为2,602.40亿元，较2018年增长9.57%。
其中，主营业务收入为2,575.15亿元，同比增长9.74%。
（2）营业成本：苏宁2019年营业成本为1,898.53亿元，较2018年增长9.74%。
（3）净利润：苏宁2019年净利润为57.85亿元，较2018年增长7.57%。
三、盈利能力分析1. 盈利能力指标分析（1）毛利率：苏宁2019年毛利率为7.57%，较2018年下降0.22个百分点。
这主要由于市场竞争加剧、成本上升等因素。
（2）净利率：苏宁2019年净利率为2.23%，较2018年下降0.06个百分点。
（3）净资产收益率：苏宁2019年净资产收益率为7.95%，较2018年下降0.21个百分点。
2. 盈利能力趋势分析从苏宁近几年的盈利能力指标来看，毛利率、净利率和净资产收益率均呈现下降趋势。
苏宁云商财务分析报告
3.长期负债与营运资金的比率=长期负债÷营运资金 2010年长期负债与营运资金比率=5.28÷100×100%=5.28% 2011年长期负债与营运资金比率=11.2÷78×100%=14.36% 2012年长期负债与营运资金比率=58÷122×100%=47.54%
在上升，并且公司的资产负债率已经超出国际公认范围内，说明公司财务 风险在增加，长期负债能力较弱。
路漫漫其悠远
长期偿债能力分析
2. 产权比率=负债总额÷所有权权益×100% 2010年年末产权比率=251÷188×100%=133.51% 2011年年末产权比率=368÷230×100%=160% 2012年年末产权比率=368÷230×100%=161.51%
路漫பைடு நூலகம்其悠远
短期偿债能力分析
2.短期偿债能力分析
•（1）流动比率=流动资产÷流动负债 •2010年年末流动比率=345 ÷245=1.41 •2011年年末流动比率=434 ÷356=1.22 •2012年年末流动比率=534 ÷412=1.30 •从上面计算结果可以表明2011年年末流动比率比2010年年末流动比率下 降了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看， 短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了 。2012年年末流动比率比2011年年末流动比率上升了，从债权人的角度看 ，债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其 财务风险下降了，企业筹集到资金的难度下降了。 路漫•漫。其悠远
路漫漫其悠远
长期偿债能力分析
•1． 资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
苏宁云商)财务报表分析
苏宁云商（002024）财务报表分析杜邦分析法，又称杜邦财务综合分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。
它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大提升了财务表报分析者的分析效率和效果。
正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析时，应该着重注意以下四方面：（1）净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
财务管理及会计核算的目标之一是使股东财务最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产运营等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。
决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
从上面数据可以看出，苏宁云商的净资产收益率从2011年-2013年逐年降低，且降低幅度较大，降低的主要原因是销售净利率、总资产周转率都处在下降的趋势，而权益乘数却呈增大的趋势，说明了企业的财务风险也在逐渐增大。
（2）销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。
要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。
扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。
降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。
从上面数据可以看出，苏宁云商的销售净利率在这两年间有所下降，说明了该企业的盈利能力有所下降。
（3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
资产总额由流动资产和非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。
一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。
两者之间有一个合理的比率关系。
如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。
苏宁云商集团财务报表分析
苏宁云商集团财务报表分析姓名：学号：摘要财务报表作为企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述，可以概括地揭示出企业经营活动的财务后果，财务报表分析工作已经成为了为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。
本文以苏宁云商集团为例，通过对其财务报表系统地背景分析、会计分析、财务状况质量、经营战略分析以及发展前景预测，探讨了苏宁云商集团财务报表中反映出的企业财务状况。
关键词：财务报表分析财务指标经营状况一、背景分析1、公司概况苏宁云商集团股份有限公司（原苏宁电器股份有限公司）创办于1990年12月26日，总部位于南京，经营范围主要为零售业，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，目前线下实体门店有1600多家。
苏宁的云服务模式在经过多年经营积累与转型探索后进一步深化，并逐步探索出新的业务形态包括“线上线下多渠道融合”、“全品类经营”和“开放平台服务”，由此苏宁的发展转变为“店商+电商+零售服务商”的全新“云商”模式。
随着企业经营形态的变化，苏宁电器股份有限公司于2013年3月13日将公司中文名称变更为“苏宁云商集团股份有限公司”。
公司更名后改变发展战略，大力发展电子商务。
其线上商城“苏宁易购”现位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
2004年7月，苏宁电器股份有限公司成功上市。
2015年8月10日，阿里巴巴集团投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的19.99%，成为苏宁云商的第二大股东。
公司目前持股结构如下：2015年，苏宁云商集团实现主营业务收入1355亿元，比上年增长24.44%；资产总额达到881亿元，同比增长7.17%；实现利润总额8.89亿元，比上年同期下降8.63%；净利润7.58亿元，比上年同期下降8.01%；实现每股收益0.12元。
2016年8月，全国工商联发布“2016中国民营企业500强”榜单，苏宁控股以3502.88亿元的年营业收入名列第二。
苏宁云商财务战略分析
苏宁云商财务战略分析学生学号0121203920711 实验课成绩学生实验报告书苏宁云商财务战略分析实验课程名称财务战略管理开课学院管理学院指导教师姓名石友蓉老师学生姓名叶信威学生专业班级财务12012013-- 2014学年第 2 学期苏宁云商财务战略分析前言：苏宁云商是我最近投资分析的一张股票我对其还算有比较深刻的了解，之前进行过股票投资分析，特以此为例子。
背景：苏宁云商全称苏宁云商集团股份有限公司，在2005年由苏宁电器连锁集团股份有限公司改名而来属于苏宁集团分割出来的上市部分。
公司主营消费零售，经营范围包括家用电器、电子产品、办公设备、通讯产品及配件的连锁销售和服务、销售、系统集成，百货、自行车、微型计算机配件、软件的销售等，此外，随着苏宁云商近年来转型OTO，公司还发展了包括：物流（苏宁物流），信息服务（苏宁电话），互联网金融（苏宁消费金融，苏宁理财）等板块。
2005年以前，苏宁云商原名苏宁电器。
作为历来占据中国民营企业前三的苏宁集团旗下龙头公司，苏宁云商在转型前期专注发展线下电器零售产业，截至14年底，苏宁电器城已经基本覆盖中国所有地市级城市，在县级行政区域也多有苏宁电器城的覆盖，总数达2000多家。
苏宁电器多年来买地建城，在实现销售大幅增长，覆盖面迅速普及的同时，得益于10几年来地价飞涨，门店价值也相当可观。
这一阶段是苏宁电器发展黄金时期，销售规模，增长率，用户覆盖率，品牌价值都在迅速提升中。
然而2003年以后，由于网络电商在数量和规模上的疯狂滋长，凭借足不出户的便利，削减运营成本带来的实惠，大量商家带来的应有尽有，电商销售规模在整个零售行业比重中越来越大。
再加上实体零售陷入竞争红海，电器行业转入低增长，低利润常态，苏宁电器因此由盛转衰。
报告显示，2014年网络购物交易规模达到2.8万亿，增长48.7%，以下是11-14年网购增长实况，和14-18年增长预测。
网络购物蓬勃发展的同时，迅速挤占线下销售行业生存空间。
财务报表分析—以苏宁为例
流动比率
速动比率
现金比率
金流量比率逐年递增,现金流量比率越高说明越强;整体来看,公司仍保持较好的偿债能力;
二、长期偿债能力
1.资产负债率= 负债总额/资产总额 ×100%
2.股东权益比率=股东权益总额/资产总额×100%
如：2013年
2、苏宁与国美对比盈利能力分析
2011年-2013年苏宁 国美盈利指标对比
项目/年度
2012．
应收账款周转率%
苏宁
国美
应收账款周转天数
苏宁
国美
存货周转率
苏宁
国美
存货周转天数
苏宁
国美
总资产周转率%
苏宁
国美
3.长期资产营运能力
固定资产周转率急剧上升是由处置、核销部分固定资产及近年来主营业务量的大幅增长所致,总的来说, 苏宁的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款、固定资产的营运能力非常优秀, 堪称行业典范;但近年来的其他家电、电器行业的增多让苏宁销售小受影响;, 因此造成了总资产管理效率降低;
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：
净资产收益率=资产净利率权益乘数
资产净利率=销售净利率资产周转率
净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数
二．杜邦分析数据;
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为：
净资产收益率=资产净利率权益乘数
资产净利率=销售净利率资产周转率
净资产收益率=销售净利率资产周转率权益乘数
1.苏宁自身资产营运能力分析
1 存货周转率;是销货成本被平均存货所除而得到的比率;
例如苏宁云商2009年
2 应收账款周转率就是反应公司应收账款周转率的比率;它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数;
苏宁财务报告分析(3篇)
第1篇一、引言苏宁易购作为中国领先的零售企业，近年来在电商领域取得了显著的成就。
本文将通过对苏宁易购的财务报告进行分析，评估其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和现金流状况，为投资者、分析师及企业管理者提供参考。
二、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析苏宁易购的资产主要由流动资产、非流动资产和负债构成。
流动资产主要包括货币资金、应收账款、存货等，非流动资产主要包括长期投资、固定资产、无形资产等。
负债主要包括短期借款、长期借款、应付账款等。
从苏宁易购的资产负债表可以看出，其流动资产占总资产的比例较高，表明公司具有较强的短期偿债能力。
然而，随着电商市场竞争的加剧，苏宁易购的存货周转率逐年下降，存货管理风险较大。
（2）负债结构分析苏宁易购的负债主要由短期借款、长期借款和应付账款构成。
短期借款主要用于满足日常运营资金需求，长期借款主要用于支持公司扩张和发展。
从负债结构来看，苏宁易购的负债比例相对较高，表明公司面临一定的财务风险。
2. 利润表分析（1）营业收入分析近年来，苏宁易购的营业收入呈现持续增长态势，主要得益于线上线下一体化战略的推进。
然而，受电商行业竞争加剧和宏观经济环境等因素影响，营业收入增速有所放缓。
（2）毛利率分析苏宁易购的毛利率在近年来呈现波动状态。
一方面，公司积极拓展高毛利产品，提高毛利率；另一方面，电商市场竞争加剧，部分产品价格战导致毛利率下降。
（3）净利润分析苏宁易购的净利润在近年来波动较大，主要受营业收入、毛利率等因素影响。
近年来，公司加大了成本控制力度，净利润有所回升。
三、偿债能力分析1. 流动比率分析苏宁易购的流动比率近年来波动较大，但整体保持在合理水平。
这表明公司具有较强的短期偿债能力。
2. 速动比率分析苏宁易购的速动比率近年来波动较大，但整体保持在合理水平。
这表明公司具有较强的短期偿债能力。
3. 资产负债率分析苏宁易购的资产负债率在近年来有所上升，表明公司面临一定的财务风险。
苏宁云商财务报表分析
四、财务分析对苏宁进行四维分析, 从横向（同年行业内其他公司）与纵向（本公司不同年度）、短期跟长期进行分析。
（一）偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力, 是企业能否生存和健康发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度, 包括偿还短期债务和长期债务的能力。
我们主要选取流动比率, 负债比率, 资产负债率作为分析苏宁云商偿债能力分析的指标, 同时与国美电器的相应指标进行对比。
表7、苏宁云商的偿债能力指标会计年度2012 2011 2010 2009 2008流动比率 1.3 1.22 1.41 1.46 1.38速动比率0.88 0.84 1.02 1.15 0.98资产负债率0.62 0.61 0.57 0.58 0.58表8、国美电器偿债能力指标会计年度2012 2011 2010 2009 2008流动比率 1.07 1.14 1.2 1.13 1.22速动比率0.72 0.68 1.19 0.81 0.86资产负债率0.59 0.57 0.59 0.67 0.69 图2. 苏宁云商偿债能力折线图图3.国美电器偿债能力折线图1流动比率从上图可以看出苏宁和国美在过去五年的流动比率都变化不大, 从2008年以来苏宁云商的流动比率一直高于国美电器的流动比率, 说明苏宁电器的偿债能力超过国美电器, 且偿债压力要小于国美。
虽然两家公司都没有满足2: 1的流动比率, 但是从本行业来看, 这个比率还是比较合适的。
2速动比率从图表中可以得出苏宁云商的速动比率在过去五年中变化的幅度并不大, 远低于国美电器的速动比率变化。
但是也在2009年大幅度的上升, 并于之后的几年快速下降。
从苏宁云商的报表中可以得到发生这样的变化的原因主要是2009年度, 国家奉行宽松的货币政策, 银行给予公司承兑汇票的信用额度有所增加, 同时苏宁云商再2009年非公开发行募集资金净额29.99亿元到位, 促使当年的速动资产大幅度增加, 应起了速动比率的变化。
苏宁云商财务报表分析
• 节能环保为大势所趋 技术革新推进家电更新换代。
• 伴随消费升级，国内家电行业的技术革新步伐也 在不断向前推进，越来越多的更节能、更环保以 及更功能化、人性化的新型家电涌向市场， 为消 费者带来越来越多的选择空间，改变更多消费者 的旧的消费观念，缩短家电实际使用年限，加速 推进消费升级。因此，在新技术、新产品的诱惑 之下，城镇市场 越来越多的存量家电被更换、甚 至被提前淘汰，释放甚至是提前释放潜在的更新 需求
业内竞争
业内竞争者数量增多 ，从全国范 围来看，目前做电器流通的企业近 10万家。现在与苏宁存在较大竞 争的有国美，三联等。从国际范围 看，国际巨头挤入市场，如百思买， 万得城等。
• 行业退出壁垒高。如要退出，不仅要付出 推广产品品牌所要花费的众多成本，以及 因在推广产品品牌是无力进行其他商业投 资和经营的机会成本。除此之外还有相关 的固定成本、人员培训费用以及以建立的 销售网络资源。由于退出壁垒如此之高， 是的业内竞争不得不背水一战，由此可见 竞争之激烈可见一斑。
• 002024苏宁电器1990年创立于江苏南京， 是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁 零售企业的领先者，是国家商务部重点培 育的“全国15家大型商业企业集团”之一。 2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳 证券交易所上市。
• 截至2009年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省， 300多个城市、香港和日本地区，拥有1000家连锁店，80 多个物流配送中心、3000家售后网点，经营面积500万平 米，员工12万多人，年销售规模1200亿元。品牌价值 455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。
• 服务是苏宁的唯一产品，顾客满意是苏宁 服务的终极目标。苏宁电器立志服务品牌 定位，为顾客提供涵盖售前、售中、售后 一体化的阳光服务 。
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发展能力
——第四小组
利润增长率
从表可以看出，苏宁的利润这三年变化较大。从2010年到 2011年是增加的，但是2011到2012年急转直下，利润率小 于零。这种情况是不正常。就行业来看，2010年由于家电下 乡等政策使家电行业自2008年金融危机起一直低迷的状况有 所缓解，上半年情势较好，下半年有所下降。2011年电子商 务的成交量大大增加，极大地影响了家电零售行业，而苏宁 加大实体店的规模，惨淡经营，加强二、三级市场的销售。 虽使净利润增长增加，但涨幅较小，不敌老对手国美，更落 后于京东商城。2012年苏宁加强了线上服务与广告宣传，期 间费用大大增加，对净利润造了较大影响。
营业利润率
营业利润的分析：该公司的营业利润比上年减少34.3亿，降低 了3.8%。虽然营业收入增长幅度（4.5%）大于营业成本增长幅 度（1.18%），但是期间费用，销售费用，都有较大幅度的增长， 因为2012年苏宁仍处于投入与培育期，人员、广告、物流等都 需要加大投入，加上12年市场疲软，行业竞争激烈，苏宁计提 收购红孩子形成的商誉,使得短期内线上业务出现亏损。
所以我们对未来苏宁云商的发展充满了信心与期待，接下来我 们将要从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力以及杜邦 分析这几个方面来对苏宁云商2010-2012年三年的财务进行分 析，并预估2013年的发展情况。
苏宁云商财务分析模块
偿债能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 发展能力分析
杜邦分析
偿债能力
长期偿债能力分析
1． 资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
2010年年末资产负债率=251÷188×100%=57.18% 2011年年末资产负债率=368÷230×100%=61.53% 2012年年末资产负债率=470÷291×100%=61.68% 苏宁电器股份有限公司的资产负债率一直是上升趋势的，表明公司负债 在上升，并且公司的资产负债率已经超出国际公认范围内，说明公司财务 风险在增加，长期负债能力较弱。
短期偿债能力分析
（2）速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债 2010年年末速动比率=（345-94.7）÷245=1.02 2011年年末速动比率=（434-134）÷356=0.84 2012年年末速动比率=（534-172）÷412=0.88
速动比率的指标由2010年的1.02下降到了2011年的0.84，表明企业的 短期偿债能力有所下降，导致速动比率下降的原因可能是由于在这一 年中流动资产和流动负债增加了，但是相比之下存货增加的更多，说 明企业的存货变现速度变慢了和存货积 压多了。从而使企业的变现速 度下降了。速动比率的指标由2011年的0.84上升到了2012年的0.88， 表明企业的短期偿债能力有所上升，导致速动比率上升的原因可能是 由于在这一年中流动负债减少了，虽然存货也有所增加，企业的存货 变现速度依旧受存货积压的影响。但是，企业的变现速度回升了。
销售净利率
净利润分析：2012年净利润25.1亿较2011年下降23.8亿，降幅 为2.65%。由于净利润最直接相关的是所得税费用，而该项目 较大幅度下降8.54亿。导致净利润下降主要是利润总额下降较 大。其主要原因是因为2012年，国际经济复杂乏力，国内经济 转型发展复杂严峻。零售行业增速放缓， 是苏宁实施战略转型 的第二年，开展了大量的基础业务和下线业务，成本大幅度增 加，所以导致销售净利润降低。
速动比率（与国美相比）
从上图结果可以看出,该公司的速动比率2011年为 0.84，比2010年1.02下降了0.18，联系到流动比率分析我 觉得，由速动比率反映的公司的偿债能力比由流动比率反 映的偿债能力有更大幅度的下降，这就说明了公司的存货 所占的比例有大幅度上升。
另外，苏宁电器的速动比率变化幅度非常明显。国美 的波动确明显小于苏宁，虽然国美的流动比率要低于苏宁 电器，但是可能由于苏宁电器的流动资产中存货和其他变 现能力较差的资产较多，导致了苏宁电器的速动比率下降。
3.长期负债与营运资金的比率=长期负债÷营运资金 2010年长期负债与营运资金比率=5.28÷100×100%=5.28% 2011年长期负债与营运资金比率=11.2÷78×100%=14.36% 2012年长期负债与营运资金比率=58÷122×100%=47.54%
公司的长期负债与营运资金比率有较大幅度增大，同时公司的长期负 债与营运资金都是小于1，表明公司的长期负债在营运资金之下，这 样对公司的长期债权人的自己安全影响增大，也会使短期债权人的借 款保障低。表明，苏宁公司的偿债能力不容乐观。
总资产利润率
从该表得出，12年苏宁的总资产利润率比11年低4.5%，说 明企业资产的利用效率降低，利用资产创造的利润减少，主 要原因是由于整个市场疲软，苏宁在转型的同时需要不断扩 大规模，随着线下连锁平台与线上业务的融合，以及为有效 提升销售加大促销推广力度，对公司利润率水平带来了影响。
主要财务指标
从上图可以看出，每股收益和净资产收益率同比去年下 降幅度较大，说明公司盈利能力降低，其原因是因为电 器行业竞争激烈，在众多竞争者的情况下，减少盈利空 间以保持市场份额。
主营业务收入地区结构分析
从上图可知，苏宁云商主营业务收入主要来自华东，华北 地区，在处于完全竞争状态的同时，在日本的经营策略分 析是不容忽视的。
从资产负债来看，国美的资产负债率要低于于苏宁电器，偿 债压力可能要小于苏宁电器。
总体来说：从两家公司的对比来看，苏宁的偿债能力都表现 出超越对手的趋势。
盈利能力分析
——第四小组
苏宁云商盈利能力分析
销售毛利率
从上表可以看出，苏宁2012年的销售毛利率较2011年下降 1.1%，营业收入和成本较11年有较大增长，是因为苏宁开 发二三线城市以及扩大网上交易量的原因，2012年行业低 迷，苏宁与京东，国美竞争较为显著，消费市场受挫，服务 质量没有及时跟上，导致毛利率下降。
主营业务收入的产品构成分析
从图中可以看出，苏宁公司的利润最重要的来源，是企 业业绩的主要增长点，国内传统家电行业是大趋势是竞 争白热化，传统家电利润呈现微利趋势，苏宁净利润大 幅下滑，更多是受到线上业务的影响，而这也是转型中 的苏宁所必须承受的，所以我预计13年苏宁的盈利能力 会有所提升。
营运能力
苏宁电器股份有限公司的营运资金2010年年末为100亿元，2011年年末 为78亿元，2012年年末为122亿元。它是流动资产偿债后的剩余。2010， 2011，2012年的流动资产都大于流动负债，说明公司的营运资金有溢余， 企业有足够偿债能力。2012年公司的营运资金比2010年增加了22亿元，通 过该指标说明企业的偿债能力有所提高。
——第四小组
短期偿债能力分析
1.营运资金分析
营运资金是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营 运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。
营运资金=流动资产总额-流动负债总额（单位：亿元）
2010年营运资金=345-245=100 2011年营运资金=434-356=78 2012年营运资金=534-412=122
——Байду номын сангаас四小组
人员费用率分析
报告期内，公司为提升员工价值体现，实施了一系列 薪酬激励措施，所以薪酬费用同比提升较快。大家也可以 看到2012年的增长其实并不是很大，也就是说苏宁电器在 人员费用上面已经开始趋于平缓。另外苏宁一直认为企业 价值的发展和员工价值的体现是统一的，他们还会持续的 提升员工待遇，所以在不断优化的管理模式、业务流程， 尤其是在信息化的广泛应用基础上，人效水平会不断提升， 人员费用率水平将会得到有力的控制。
流动比率分析（与国美相比）
从上图可以看出苏宁和国美在过去三年的流动比率都变化不 大，查阅以前的资料得知，07年国美的流动比率为1.38。 实际上是要高于苏宁的，08年以后苏宁的流动比率数值才 超过了国美，说明苏宁电器的偿债能力逐渐增强，且偿债 压力要小于国美。在2010-2012年中，我们可以看出苏宁 流动比率虽有所下降但一直高于国美，又因二者一直为家 电行业的龙头，所以苏宁的偿债能力还是不错的。个人认 为上述两家公司在其公司的历史流动比率从未达到过2:1 的教材上认为合理的比率，这样其实也不能得出两家公司 的偿债能力不足的结论，具体行业还需要进行具体分析。
短期偿债能力分析
2.短期偿债能力分析
（1）流动比率=流动资产÷流动负债 2010年年末流动比率=345 ÷245=1.41 2011年年末流动比率=434 ÷356=1.22 2012年年末流动比率=534 ÷412=1.30 从上面计算结果可以表明2011年年末流动比率比2010年年末流动比率下降 了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看，短 期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。 2012年年末流动比率比2011年年末流动比率上升了，从债权人的角度看， 债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其财 务风险下降了，企业筹集到资金的难度下降了。 。
2011年以来，苏宁持续推进新十年“科技转型、智慧服务”的发 展战略，云服务模式进一步深化，逐步探索出线上线下多渠道 融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，我们认为未来 中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，称之为“云商” 模式。
二、经营转型
苏宁将在2013年迎来跨越式的发展。苏宁董事长张近东在工 作部署会议中表示，苏宁要做“店商+电商+零售服务商”的云商 苏宁，并将通过新模式服务全行业、全社会。未来十年苏宁电 器将不再是传统家电连锁企业，而要做中国的“沃尔玛+亚马逊 ”。苏宁此次变革，其电商平台苏宁易购地位也得到明显提升 和重视，张近东的电商战略已经非常明显。在苏宁的变革背后 ，可以看到的是电商时代的崛起，网购规模逐年提升，网络交 易额占社会消费品零售总额的比例也在大幅上升。此外，电商 已经开始冲击传统零售业，导致百货、超市、家电连锁、家居 建材等各行业都纷纷涉足电商。