知识产权证券化融资方式

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知识产权证券化融资方式
方 媛１， 熊文新２
（ ） 西南大学 法 学院 ， 重庆 ４ 渝 中区 人 民 检察 院 ， 重庆 ４ １． ０ ０ ７ １ ５； ２． ０ ０ ０ １ ０
摘 要： 知识产权证券化是资产证券化中资产扩展到无形资产的新发展与新探索 ， 由于能够有效地 解 决 高 新 技 术 企 业 融 资 难 和 促 进技术转化的问题 ， 已成为外国企业重要的融资方式 。 在我国 ， 利用知识产权证券化融资正处于探索和实验阶段， 探讨其必要性 和可行性 ， 对其进行合理的 、 具有可操作性的制度安排 ， 具有重要的理论和实践意义 。 关键词 ： 知识产权 ； 证券化 ； 融资策略 （ ） 中图分类号 ： Ｄ ９ ２ ３． ４； Ｄ ９ ２ ２． ２ ８ ７ 文献标识码 ： Ａ 文章编号 ： １ ６ ７ ２ ５ ３ ７ ９ ２ ０ １ ３ ０ １ ０ ０ ４ ７ ０ ５ － － －
知识产权证券化作为知识产权开发模式与融资 模式的双重创新 ， 是知识产权价值与金融创新工具 的有效融合 ， 一方面 以 低 成 本 的 融 资 解 决 了 高 新 技 另一方面由于社会投资力量 术企业贷款难的问 题 ； 的参与将大大加快我国知识产权的开发和产业化进 程， 同时也是实施国家知识产权战略 、 建设创新型国 家的必然要求 。
２］ 。 这被认为是世界上第一起典型 的 万美元的债券 ［
知识产权证券化案例 。 大卫 · 鲍伊利用其音乐版权 成功融资即标志着知识产权证券化产生 。 近年来 ， 知识 证 券 化 在 美 国 、 日 本、 欧洲甚至菲 律宾等地获得了较 快 发 展 ， 已成为国外高科技企业 知识 的一种创新性融 资 方 式 。 从 国 外 的 实 践 来 看 ， 产权证券化的基础 资 产 已 经 非 常 广 泛 ， 从最初的音 现 已 拓 展 到 电 子 游 戏、 电 影、 休 乐版权证券化开 始 ， 闲娱乐 、 演艺 、 主题公园等与文化产业关联的知识产 权以及时装的品 牌 、 医 药 产 品 的 专 利、 半 导 体 芯 片， 甚至专利诉讼的胜诉金 。 虽然知识产权证券化在整 个资产证券化市场 中 所 占 的 份 额 还 很 小 ， 但是已经 显示出巨大的发展潜力和态势 。 （ 三） 知识产权证券化的功能 杠杆融 资 作 用 １． 知识 产 权 证 券 化 作 为 资 产 证 券 化 的 一 种 ， 具有 杠杆融资作用 。 其优越性表现在以下 ３ 个方面 ： （ ） 充分发挥融资作用 １ 与 利 用知 识 产 权担 保 获得 贷 款 额的 方 式 相 比， 知识产权证券化更能充分发挥融资作用 。 在传统的 知识产权担保贷款 中 ， 知识产权的贷款与价值比一 般低 ６ 而知识产权证券化的 融 资 额 则 能 达 到 其 ５％ ，
收稿日期 ： ２ ０ １ ２ ０ ７ １ ７ ＊ － － ， 作者简介 ： 方 媛（ 女， 四川广安人 ， 西南大学硕士研究生 ， 研究方向 ： 民商法 。 １ ９ ９ ０—）
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： ／ ／ 西南农业大学学报 （ 社会科学版 ） ｔ ｔ ｘ ｂ ｘ ｔ ． ｓ ｗ ｕ ． ｃ ｎ ２ ０ １ ３年１月 投稿网址 ｈ ｐ ｇ ｊ
（ 二） 知识产权证券化的产生与发展 知识产 权 证 券 化 兴 起 于 美 国 。１ ９ ９ ７年英国超 ） 级摇滚歌星大卫 · 鲍 伊 （ 在美国以２ Ｄ ａ ｖ ｉ ｄ Ｂ ｏ ｗ ｉ ｅ ５ 个已经和未来将要 发 行 的 个 人 专 辑 许 可 费 为 担 保 ， 发行了 １ 利 率 为 ７． 总额度为５ ０ 年 期 限、 ９ ０％ 、 ５ ０ ０
第１ 社会科学版 ） １ 卷第 １ 期 西南农业大学学报 （ ｏ ｌ ． １ １， Ｎ ｏ ． １ Ｖ （ ） ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｓ ｏ ｕ ｔ ｈ ｗ ｅ ｓ ｔ Ａ ｒ ｉ ｃ ｕ ｌ ｔ ｕ ｒ ａ ｌ Ｕ ｎ ｉ ｖ ｅ ｒ ｓ ｉ ｔ Ｓ ｏ ｃ ｉ ａ ｌ Ｓ ｃ ｉ ｅ ｎ ｃ ｅ Ｅ ｄ ｉ ｔ ｉ ｏ ｎ ａ ｎ． ２ ０ １ ３ Ｊ ｇ ｙ ２ ０ １ ３ 年 １ 月 Ｊ
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— —一 种 新 的 融 资 一、 知识 产 权 证 券 化 — 方式
（ 一） 知识产权证券化的涵义 知识产权证 券 化 （ Ｉ ｎ ｔ ｅ ｌ ｌ ｅ ｃ ｔ ｕ ａ ｌ Ｐ ｒ ｏ ｅ ｒ ｔ Ｓ ｅ ｃ ｕ ｒ ｉ － ｐ ｙ ） 是指发起人将 其 具 有 可 预 期 现 金 收 人 流 量 ｔ ｉ ｚ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ ， 的知识产权 （ 基础 资 产 ） 通过一定的结构安排对基 础资产中风险与收 益 要 素 进 行 分 离 与 重 组 ， 转移给 ， 一个 特 设 载 体 （ 由 Ｓ ｅ ｃ ｉ ａ ｌ Ｐ ｕ ｒ ｏ ｓ ｅ Ｖ ｅ ｈ ｉ ｃ ｌ ｅ Ｓ Ｐ Ｖ） ｐ ｐ Ｓ Ｐ Ｖ 发行一种 基 于 该 基 础 资 产 所 产 生 的 现 金 流 的 １］ 。 可以出售 和 流 通 的 权 利 凭 证 ， 据 以 融 资 的 过 程［ 知识产权证券化就是以知识产权的未来许可使用费 （ 包括预期的知识 产 权 许 可 使 用 费 和 已 签 署 的 许 可 合同保证支付的使用费 ） 为支撑 ， 发行资产支持证券 进行融资的方式 。 知 识 产 权 资 产 证 券 化 ， 实质上是 金融资本与知识资 本 的 一 种 有 效 结 合 ， 是以金融技 术为依托 ， 以知识产权的信用为担保 ， 以证券为载体 其目的 在 于 通 过 金 融 安 排 最 大 限 度 地 的融资方式 ， 开发知识产权 ， 充分利用担保价值 。