多视角下的上市公司股权激励影响因素分析_郑宇梅
上市公司股权激励实施效应及影响因素研究
上市公司股权激励实施效应及影响因素研究上市公司股权激励实施效应及影响因素研究近年来，随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股权激励成为吸引优秀人才和调动员工积极性的重要手段之一。
然而，上市公司股权激励实施的效果和影响因素一直备受关注。
本文旨在探讨上市公司股权激励的实施效果以及可能影响其实施效果的因素。
一、上市公司股权激励实施效果上市公司股权激励实施的最终目的是为了提高公司绩效和价值，并激励员工积极工作。
在实施过程中，股权激励对上市公司的实际业绩是否产生积极影响是评估其效果的关键指标。
首先，股权激励可以激发员工的积极性和工作动力。
通过将员工的工资与公司的业绩挂钩，可以使其更加关注公司的长期发展，并且更加积极地投入工作。
这无疑有助于推动企业实现卓越表现。
其次，股权激励可以吸引和留住优秀人才。
在当今竞争激烈的人才市场上，拥有有效的股权激励计划可以吸引行业中的顶尖人才加入公司，并通过持有股权让其对公司的发展负责，从而提高公司的核心竞争力。
最后，股权激励可以增强公司的内部合作和稳定性。
通过股权激励，员工可以成为公司的“股东”，共同分享公司的发展成果。
这不仅可以凝聚员工团队的凝聚力，还可以减少员工的流失率，促进公司内部合作和稳定性的提升。
以上几点都表明，上市公司股权激励实施可以对公司产生积极的影响。
然而，股权激励的实施效果受到许多因素的影响。
二、上市公司股权激励影响因素1. 内外部经济环境因素：上市公司股权激励的实施效果与公司所处的经济环境密切相关。
在经济繁荣期，公司的股价通常较高，这为员工提供了可以实现更大回报的机会，从而增加了股权激励计划的吸引力。
相反，在经济衰退期，公司的股价可能下跌，这会减少员工的股权激励收益，进而降低股权激励的实施效果。
2. 公司治理结构：公司治理结构对股权激励的实施效果也有重要影响。
公司治理结构是否健全、是否能够保护员工股权以及监督机制是否完善，都与员工对股权激励计划的认可和积极性密切相关。
股权激励的财务考虑因素与影响
股权激励的财务考虑因素与影响股权激励是指基于股权的奖励机制，通过将公司股份或股权分配给员工，以激励他们为了公司的长期发展和股东利益而努力工作。
在进行股权激励时，财务考虑因素起着重要的作用。
本文将探讨股权激励的财务考虑因素以及这些因素对股权激励的影响。
一、财务考虑因素1. 企业发展策略企业发展策略是股权激励设计的核心因素之一。
企业决定使用股权激励的目的是为了引导员工在公司的长期目标上有所贡献，并与公司利益紧密结合。
因此，在制定股权激励计划时，企业需要考虑自身的发展策略并将其与激励目标相结合。
2. 财务状况与盈利能力企业的财务状况和盈利能力对股权激励计划的设计和实施有重要影响。
如果企业的财务状况较好，盈利能力较高，那么可以为员工提供更有吸引力的股权激励条件，以激励他们为公司创造更大的价值。
3. 股权激励成本股权激励计划涉及到一定的成本，包括购买股权、行权价格、税务成本等。
企业需要全面评估股权激励的成本，并将其纳入财务预算和经营计划中。
同时，企业还需考虑如何最大化股权激励的效果，降低成本，提高员工参与度和激励效果。
4. 股权激励的税收政策与法规股权激励设计还需考虑相关的税收政策和法规，以避免对员工和企业产生不利影响。
不同国家和地区对股权激励的税收政策有所不同，企业在设计股权激励计划时需要遵循当地的法律法规，优化税务安排，确保合规性并最大化激励效果。
二、财务考虑因素对股权激励的影响1. 提高员工士气与忠诚度股权激励可以提高员工的士气与忠诚度，促使员工更加积极主动地参与工作并为公司的长远发展贡献力量。
良好的财务状况和盈利能力将为股权激励计划提供更好的支持，使其具备更高的吸引力和影响力。
2. 激励员工创造价值通过股权激励，员工有成为公司股东的机会，从而分享公司未来增长的红利。
这种激励机制将员工的个人利益与公司的价值创造紧密结合，促使员工更加积极地努力工作，为公司带来更多的价值。
3. 控制成本与提高效益充分考虑股权激励的成本，企业可以更好地控制激励计划所带来的财务压力，并使其产生更好的效益。
上市公司股权激励存在问题的原因和对策
纳税Taxpaying经济纵横上市公司股权激励存在问题的原因和对策马秀伟（天津财经大学会计学院，天津300222）摘要：上市公司的股权激励是推动公司发展的一种长期发展模式，能够尽可能地减少或阻止代管人的短期投机行为，使双方达到各自目的，从而更好地实现共赢。
我国上市公司引进和应用股权激励机制的时间很短而且很晚，制度体系发展的也很不成熟，存在诸多问题。
基于此文中对股权激励在采用和实行过程中可能会出现产生问题的原因进行了研究整理并进一步分析归纳，从问题本源出发并为我国上市公司在发挥股权激励应有效果的过程中提出了合理化的整改措施，以期在公司治理方面取得良好的进展。
关键词：上市公司；股权激励；公司治理一、我国上市公司股权激励产生问题的原因股权激励在上市公司的发展中起到了突出的刺激推动效用，因而在实践中被很多公司广泛采用。
可以较长时间地起到激励作用激励是股权激励机制的显著特点，并且对于处理企业委托代理关系问题具有显著作用。
股权激励在公司应用过程中会存在股权激励效果不明显、股权激励模式单一、绩效考核指标不完善、经理人市场不规范等问题，本节将从上市公司内部制度构建和外部市场环境两个方面入手来进一步说明我国上市公司股权激励产生问题的原因。
（一）内部制度构建治标先治本，要深入分析评价我国上市企业在公司治理过程中推行股权激励计划产生问题的原因时，首先要从上市企业本身存在的缺陷进行考虑衡量，从上市公司内部制度环境分析，股权激励在上市企业应用推行过程中存在的主要内部原因就是：公司内部治理结构不健全。
股东大会、董事会、监事会还有公司管理者这四个部分主要构成了我国上市公司的内部结构。
从制度建设角度考虑，四个部分应该互相协作充分履行各自的职能，但是我国上市公司中就存在管理者既指挥着公司的日常运行，又参与股权激励计划的制订，从而会造成股东大会缺位，使管理者越位、权力过大，导致其为获取本身利益的最优化而产生一系列的短期行为，使股权激励机制所具有的长期激励特点不能得到很好的发挥，进而有损害于公司绩效业绩的长足发展和远期打算。
上市公司股权激励问题分析
上市公司股权激励问题分析上市公司股权激励问题分析一、引言股权激励作为一种常见的激励方式，已成为现代企业管理中不可或缺的一部分。
上市公司作为股权激励的主要运用者之一，股权激励问题对于上市公司的发展和社会经济的稳定具有重要意义。
本文旨在对上市公司股权激励问题进行分析。
二、股权激励的定义与目的股权激励是指企业通过给予员工一定数量的股权或普通股股票，以股权获取、股权激励的方式，以达到促进企业发展、提高企业绩效和激励员工积极性的目的。
股权激励的最终目的是促使员工与企业利益绑定，形成共同成长。
三、上市公司股权激励存在的问题1. 激励效果不明显股权激励的最终目的是激发员工的积极性和创造力，但在实践中却存在着激励效果不明显的问题。
一方面，部分员工可能缺乏股权激励的认知，无法理解和接受股权激励的意义和价值；另一方面，个别员工可能过分追求短期利益，导致长期发展受阻。
2. 激励机制设计不合理有些上市公司在股权激励方案中设计的指标或条件不科学，往往无法准确衡量员工的实际贡献和绩效表现。
这种情况下，股权激励不但无法发挥积极的激励作用，还可能造成公平问题和战略目标的偏离。
3. 激励范围窄目前，上市公司股权激励主要针对高层管理人员，而忽视了普通员工的激励需求。
这种情况下，企业难以形成全员参与的积极工作氛围，导致企业整体绩效水平无法得到有效提升。
4. 激励政策不稳定在我国，股权激励政策变化频繁，缺乏长期稳定性和可预期性。
一些上市公司在制定股权激励计划时，无法预见相关政策的变化，导致激励效果打折扣。
四、解决上市公司股权激励问题的思路1. 加强员工对股权激励的认知上市公司应加强员工对股权激励的宣传和教育，使员工能够充分理解和接受股权激励的意义和价值，增强其参与的积极性。
同时，还可以通过培训和交流活动，提升员工对股权激励的认同感和归属感。
2. 科学合理设计激励机制上市公司应根据公司的战略目标和员工的实际贡献，制定科学合理的股权激励指标和条件。
上市公司股权激励存在的问题及对策研究——以美的集团为例
上市公司股权激励存在的问题及对策探究——以美的集团为例随着市场经济的进步，上市公司股权激励已经成为公司激励和激发员工乐观性的重要手段之一。
然而，股权激励也存在着一系列问题，对于公司的进步和员工的乐观性产生了一定的负面影响。
本文将以中国著名家电企业美的集团为例，探讨股权激励存在的问题，并提出相应的对策。
问题一：激励规模不合理股权激励中最常见的方式是股票期权，为员工提供采购公司股票的权利。
然而，股权激励中存在着激励规模不合理的问题。
比如，在美的集团中，高管和核心员工通常能够获得更多的股票期权，而一线员工往往只能获得少许股票期权，激励规模不平衡。
这种不合理的规模设置可能导致员工之间的士气失衡，影响整个团队的凝聚力。
对策一：增加一线员工的股权激励为了解决激励规模不合理的问题，美的集团可以增加一线员工的股权激励。
可以思量赐予一线员工一定数量的股票期权，激励他们更加乐观地工作，提高生产效益。
同时，可以通过定期员工持股规划，让一线员工能够分享公司的进步效果，增加员工的获得感和归属感。
问题二：激励机制不够灵活在股权激励中，激励机制的灵活性对于激发员工的乐观性和创设力分外重要。
然而，在美的集团中，股权激励机制相对不够灵活，可能无法满足不同员工的需求。
对于一些能力出众、业绩突出的员工，激励机制可能过于简易，无法真正发挥激励的效果。
对策二：个性化激励机制为了提高股权激励的灵活性，美的集团可以推出个性化的激励机制。
依据员工的不同需求和能力水平，制定不同的激励政策。
比如，对于业绩突出的员工，可以思量提供更多的股票期权或者其他激励措施；对于创新能力强的员工，可以赐予更多的研发项目，激发其创设力。
这样的个性化激励机制可以更好地激励员工的乐观性和创设力，进一步提升公司的整体业绩和竞争力。
问题三：激励成本过高股权激励虽然可以激发员工的乐观性，但也存在激励成本过高的问题。
股票期权的发放会导致公司股份稀释，对公司的股价产生一定的负面影响。
《上市公司股权激励效果及其影响因素研究》范文
《上市公司股权激励效果及其影响因素研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股权激励已成为一种重要的激励机制，用于激发公司高管和员工的积极性和创造力，进而提升公司的整体业绩和竞争力。
股权激励通过授予员工一定数量的公司股份或股份期权，使其与公司利益保持一致，从而实现公司的长期发展目标。
本文旨在研究上市公司股权激励的效果及其影响因素，以期为上市公司制定更为合理的股权激励方案提供参考。
二、上市公司股权激励的背景及意义股权激励起源于西方国家，近年来在中国资本市场得到了广泛应用。
上市公司实施股权激励的意义在于：一是激发员工的工作积极性和创造力，提高公司的整体业绩；二是通过股权激励留住和吸引优秀人才，提高公司的竞争力；三是通过长期激励的方式，将员工的利益与公司的发展紧密结合起来，共同为公司的发展而努力。
三、上市公司股权激励效果研究关于上市公司股权激励的效果，国内外学者进行了大量研究。
总体而言，股权激励对上市公司的业绩和竞争力具有积极的影响。
具体表现在以下几个方面：1. 提升公司业绩：股权激励使员工成为公司的股东，从而更加关注公司的长期发展。
这有助于提高公司的业绩和盈利能力。
2. 吸引和留住人才：通过股权激励，公司可以吸引和留住更多优秀人才，从而提高公司的竞争力。
3. 增强员工凝聚力：股权激励使员工与公司利益保持一致，增强了员工的归属感和凝聚力。
四、上市公司股权激励影响因素研究上市公司股权激励的实施效果受到多种因素的影响。
本文认为，主要影响因素包括以下几个方面：1. 股权授予的时机和数量：股权授予的时机和数量直接影响到股权激励的效果。
若股权授予过多或过少，都可能影响其激励效果。
2. 公司的治理结构：公司治理结构对股权激励的实施具有重要影响。
一个完善的治理结构能够确保股权激励计划的顺利实施和有效执行。
3. 外部市场环境：外部市场环境如经济周期、行业竞争等也会对股权激励的效果产生影响。
在市场环境不佳的情况下，股权激励的激励效果可能会减弱。
创业板上市公司股权激励绩效的影响因素
创业板上市公司股权激励绩效的影响因素•引言•股权激励概述•创业板上市公司特点•影响因素分析•实证研究目•研究结论与建议录CHAPTER引言研究背景与意义当前，许多创业板上市公司实施股权激励计划，旨在提高员工的积极性和公司的业绩。
然而，股权激励计划的实施效果受到多种因素的影响。
研究这些影响因素有助于公司更好地制定和实施股权激励计划，从而提高公司业绩。
研究内容研究方法研究内容与方法CHAPTER股权激励概述股权激励是一种激励机制，它给予公司员工或特定股东（如高管、核心技术人员等）公司股票或股票期权，以激发其工作积极性和公司忠诚度，提高公司业绩。
通过股权激励，公司希望员工更加关注公司的长期发展，同时降低代理成本，提高公司治理水平。
股权激励的定义股票购买型股票期权型虚拟股票型限制性股票型股权激励的类型行权条件行权条件应该与公司的长期发展目标相一致，否则可能会导致员工的行为与公司的长期发展相偏离。
股权激励的影响因素激励对象激励对象的范围和层级会影响股权激励的效果。
如果激励对象只包括少数高管，则可能无法达到激发全体员工积极性的效果。
激励力度激励力度过小可能无法激发员工的积极性，而激励力度过大则可能导致代理成本过高。
行权价格行权价格过高可能会降低员工的参与度，而价格过低则可能导致员工过度关注短期收益而忽视长期发展。
CHAPTER创业板上市公司特点创业板上市公司的定义创业板上市公司的特点创业板上市公司通常为处于发展阶段的中小企业，具有较高的成长性和发展潜力。
高成长性科技含量高经营风险大股权结构较为复杂创业板上市公司多属于高新技术产业，具有较高的科技含量和创新能力。
由于创业板上市公司多为新兴产业或初创企业，其经营风险相对较高。
创业板上市公司的股权结构往往较为复杂，存在控股股东、实际控制人等情况。
•目前，越来越多的创业板上市公司开始实施股权激励计划，以激励员工积极投入公司发展，提高公司业绩。
然而，在实施过程中也存在着一些问题，如股权激励方案设计不合理、行权条件设置不科学等，这些问题可能会影响股权激励计划的实施效果。
股权激励效果及影响因素探讨
股权激励效果及影响因素探讨作者：冷龙来源：《商场现代化》2010年第18期[ 摘要 ] 文章取股权激励实施的上市公司数据,旨在揭示股权激励对提升公司业绩的效果与否,哪些因素会影响股权激励效果。
并提出如下猜想:第一,股权激励对提升企业经营业绩有明显积极作用;第二,企业性质,成长性都是决定股权激励效果好坏的重要影响因素;第三,国有企业实施股权激励将比民营企业的效果更好;第四,成长性好的企业实施股权激励将有利于纠正经理人短期行为。
并对政府监管层和投资者的行动提出指导性的意见。
[ 关键词 ] 股权激励影响因素一、研究背景为有效促使经理人利益和股东利益趋于一致, 世界上许多国家的公司都对高管层实行了股权激励。
以2000年美国标准普尔500公司为例, 高管薪酬有一半以上来自股权激励。
尽管20 世纪90 年代我国也有部分公司尝试了股权激励, 但囿于当时条件, 这些激励不普遍, 也不规范。
2005 年5 月, 中国资本市场启动了股权分置改革, 原先的非流通股将逐步走向全流通。
时至当时, 中国资本市场、法律环境、政府部门监管力度以及公司内部治理水平有了较大改善, 为了提升经营业绩, 投资者和政府想到了具有较好激励相容性股权激励, 表现为很多公司进行股权分置改革时捆绑推出了股权激励措施。
为了规范这些形形色色的股权激励措施, 需要有一个统一政策来约束。
《上市公司股权激励管理办法》(试行) 文件出台正是产生于这种背景, 并于2006年1月1日开始实施的。
同年9月, 国资委和财政部又出台了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》(以下简称“两《办法》”) ,专门对境内上市国企实施股权激励加以约束。
两《办法》实施以来, 沪深两市共有50多家上市公司提出或在原有基础上修改形成了规范的股权激励方案, 但截至2008年1月, 只有16家公司的方案经证监会审核无异议备案后开始实施, 这说明公司和监管层在推出和审核股权激励方案时非常慎重。
上市公司股票期权激励分析——以苏宁电器股票期权激励为例
上市公司股票期权激励分析——以苏宁电器股票期权激励为例上市公司股票期权激励分析——以苏宁电器股票期权激励为例引言：近年来，以股票期权激励为代表的薪酬设计方式在上市公司中逐渐受到重视。
苏宁电器作为国内领先的家电连锁企业，也积极采用股票期权激励来吸引和激励优秀的人才，进一步提升公司的竞争力。
本文将以苏宁电器股票期权激励为例，分析其原因、优势、运作方式以及带来的影响。
一、股票期权激励的原因1.1 人才竞争激烈随着市场经济的发展，员工流动性越来越高，企业面临着越来越激烈的人才竞争。
股票期权激励作为一种有吸引力的薪酬设计方式，可以吸引和留住优秀的人才，提高企业的核心竞争力。
1.2 激励企业业绩股票期权激励将公司利益与员工个人利益相结合，使得员工可以分享公司发展带来的成果。
这种激励方式能够激发员工的积极性和创造力，进而促进企业的增长和发展。
二、股票期权激励的优势2.1 长期绩效导向股票期权激励是一种长期激励方式，与短期的现金激励相比，更能够引导员工关注公司长期的发展和业绩。
2.2 提高员工忠诚度和团队凝聚力股票期权激励将员工与公司利益紧密联系在一起，使得员工更加忠诚于公司，增强员工的归属感和团队凝聚力。
2.3 创造共享企业价值的机会股票期权激励可以使员工分享公司发展带来的利益，激发员工的创造力和创新思维，促进企业的创新和发展。
三、苏宁电器股票期权激励的运作方式3.1 股票期权授予对象和数量苏宁电器股票期权的授予对象主要是核心管理层和高层管理人员，这些人员通常对公司的发展和决策具有重要影响。
授予数量根据个人的职位级别和职责不同而有所差异。
3.2 行权条件和期限苏宁电器设立了一系列行权条件，以确保员工在获得股票期权后继续为公司创造价值，并保持与公司的长期合作。
例如，员工需要在一定期限内完成一定的业绩目标，才能行使股票期权。
3.3 股票期权行权方式苏宁电器股票期权的行权方式主要采用了“现金行权”和“股票行权”相结合的方式。
《上市公司股权激励效果及其影响因素研究》范文
《上市公司股权激励效果及其影响因素研究》篇一一、引言股权激励是上市公司激励内部员工，使其与股东利益相一致的重要手段。
随着中国资本市场的不断发展，股权激励已成为上市公司治理结构中不可或缺的一部分。
本文旨在研究上市公司股权激励的效果及其影响因素，以期为企业在实施股权激励时提供参考。
二、文献综述在过去的几十年里，国内外学者对股权激励进行了广泛的研究。
研究表明，股权激励能够激发员工的积极性和创造力，提高企业的业绩和竞争力。
同时，股权激励还能增强员工的归属感和忠诚度，稳定员工队伍，降低人才流失率。
然而，股权激励的实施也受到多种因素的影响，如公司治理结构、行业特点、市场环境等。
三、上市公司股权激励效果分析1. 股权激励对企业业绩的影响通过对上市公司实施股权激励的数据进行分析，发现股权激励能够显著提高企业的业绩。
具体表现为企业营业收入、净利润等主要财务指标的持续增长。
此外，股权激励还能促进企业创新能力的提升，推动企业向更高层次发展。
2. 股权激励对员工激励的影响股权激励使员工与企业形成利益共同体，增强了员工的归属感和忠诚度。
调查显示，实施股权激励的公司员工满意度和留任率均有所提高。
同时，股权激励还能吸引和留住优秀人才，为企业的发展提供有力的人才保障。
四、上市公司股权激励影响因素分析1. 公司治理结构公司治理结构是影响股权激励效果的重要因素。
健全的董事会、监事会制度以及独立董事的设立，能够确保股权激励计划的公平性和有效性。
此外，合理的股权结构、高管薪酬与股权激励的匹配程度等也会影响股权激励的实施效果。
2. 行业特点不同行业的上市公司在实施股权激励时需考虑行业特点。
如竞争激烈的行业，企业更需激发员工的积极性和创造力，因此股权激励的实施效果可能更为显著。
而垄断性行业则相对较弱。
3. 市场环境市场环境也是影响上市公司股权激励效果的重要因素。
在市场繁荣时期，企业业绩普遍较好，此时实施股权激励能够取得更好的效果。
而在市场低迷时期，企业面临更大的压力和挑战，此时实施股权激励可能难以达到预期效果。
上市公司股权激励有效性的影响因素研究
摘要：所谓股权激励，就是企业所有者通过将一定的股权分配给经营者，让双方长期利益趋于一致，以调动经营者的工作热情，稳定和激励经营者的创造性，使之减少短期自利的行为，而更加注重企业健康发展，进而实现最终的盈利目标。
就现阶段股权激励在上市公司内部治理中的应用情况来看，该激励手段的有效性并未达到预期，企业需要明确相关影响因素，不断优化和调整相关制度与措施，充分发挥出股权激励的功能。
关键词：上市公司；股权激励；影响因素；应对策略在新形势背景下，我国资本市场的迅速发展，使得企业之间的市场竞争激烈程度不断加深，传统理念下的激励约束机制已经无法满足现代企业内部治理的需求。
股权激励是一种长期激励手段，可以有效联系起企业发展与核心人才的利益，有利于留住核心人才。
对于上市公司而言，通过充分运用股权激励，有利于进一步优化自身的内部治理结构，改进薪酬制度，从而提高企业的市场竞争力。
然而在现实操作中，股权激励的有效性受到多方面的影响因素，上市公司必须深入分析这些影响因素，采取科学、有效的应对措施，从而保证股权激励的作用得以有效发挥，促进上市公司的长久发展。
一、股权激励的相关理论股权激励是一种企业管理和激励机制，通过给予员工股权或股票期权等形式的股份来激励员工为企业创造更多的价值。
股权激励的相关理论包括以下几点：一是代理理论。
企业的股东和经理人之间存在代理关系，在企业经营管理过程中经理人更加重视自己的利益而非股东的利益，而股东和经理人之间存在信息不对称的现象，经理人往往会利用这一“漏洞”来牟取个人利益，对企业形成侵蚀，这种侵蚀可称之为代理成本；而通过实施股权激励，能够让经理人成为股东来缓解代理问题，使经理人承担部分由道德风险带来的利益损失，从而更加关注企业的长期利益[1]。
二是产权理论。
该理论认为产权明晰是企业绩效的决定性因素，企业所有者追求企业绩效的根本动机是对利润的占有，只有对利润占有份额越多，才能够进一步增强其提高企业效益的动机。
上市公司股权激励效果的影响因素分析
上市公司股权激励效果的影响因素分析作者：王如雪来源：《中国管理信息化》2020年第17期[摘; ; 要] 随着社会主义市场经济体制的逐渐完善，促进了现代企业制度的不断发展。
股权激励制度作为一种激励方式，给上市公司的发展带来重要影响;上市公司要合理利用股权激励制度为自身发展服务，由此，股权激励制度被逐渐应用在上市公司的管理中。
但股权激励制度属于舶来品，需要不断适应中国上市公司的发展需求，才能发挥制度激励的效果。
多数上市公司的股权激励效果受到多方面因素的影响，有内部因素也有外部因素，为此，需要全面探讨上市公司股权激励效果的影响因素，从而发挥股权激励效果的积极影响，为上市公司的发展提供方向指引。
[关键词] 上市公司;股权;激励效果;影响因素doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 17. 026[中图分类号] F230; ; [文献标识码]; A; ; ; [文章編号]; 1673 - 0194（2020）17- 0056- 020; ; ;引; ; 言2006年出台的《上市公司股权激励管理办法（试行）》被认为是上市公司股权激励实施的重要标志，随后，在2016年出台了《上市公司股权激励管理办法》，表明上市公司股权激励发展进入新阶段，推动了股权分置改革工作，提升上市公司的业绩，但需要明白的是，我国实施的股权激励制度与国外的股权激励制度还存在距离，我国的股权激励制度整体上还处于探索阶段，需要重视对股权激励制度、实施效果以及影响因素等的分析，增强上市公司的股权激励效果。
1; ; ; 何为股权激励1.1; ;含义股权激励从本质上看属于一种制度，这一制度的实施具有长期性，同时对上市公司的发展具有激励作用。
股权激励制度的实施前提是股权，实施过程是公司给员工股权，员工拥有股权后，发生角色转变，成为股东，参与企业的各项决策，分享企业的红利，共同承担企业面临的经营风险[1]。
上市公司股权激励效果的影响因素分析
上市公司股权激励效果的影响因素分析马桂芬（广东财经大学华商学院，广东广州511300）[摘要]2006年颁布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》，标志着允许我国上市公司实施股权激励，到2016年颁布《上市公司股权激励管理办法》标志着股权激励进入一个新阶段。
可见，股权激励被再次提到日程上来。
但是，由于之前的研究大多从内部或者外部单一因素进行分析导致股权激励效果并不尽如人意，其原因有可能是由于忽视了内外部因素的协同效应。
基于协同效应的视角将内部、外部的主要影响因素考虑在股权激励体系中，优化企业内部治理结构，提供良好的外部环境才能真正发挥股权激励的正面效应。
[关键词]股权激励；协同效应；内外部影响因素[中图分类号]F740[文献标识码]A [文章编号]1009-6043（2018）11-0161-02第2018年第11期（总第507期）商业经济SHANGYE JINGJINo.11，2018Total No.507[作者简介]马桂芬(1984-)，女，广东广州人，管理会计教研室主任，讲师，硕士，研究方向：绩效管理、资本市场。
[基金项目]2017年广东省本科高校教学质量与教学改革工程立项建设项目：民办高校会计师资队伍建设研究(粤教高函2017214)；广东省重点平台及重大科研项目(特色创新类项目)(2017WTSCX143)；广东省特色重点特色学科(HS2017CXQX1)。
一、引言企业的所有权与经营权分析是现代企业制度的重要特征，由于信息不对称，企业经营者与股东存在利益冲突和目标分歧，委托代理问题随着产生。
如何缓解委托代理矛盾，使经营管理者的利益与股东利益在最大限度上一致，一直是理论界研究的热点。
自从Jensen 和Meekling (1976)提出股权激励理论后，股权激励机制被认为是协调经营者和股东的利益冲突、解决委托代理问题的主要手段。
学者们对股权激励与企业绩效的关系进行了大量的研究，经历线性到非线性、从相关到无关、从整体性到异质性的研究发展历程，但是始终没有得出一致的结论。
上市公司股权激励存在的问题及对策研究——以美的集团为例
上市公司股权激励存在的问题及对策研究——以美的集团为例上市公司股权激励存在的问题及对策研究——以美的集团为例引言：股权激励是现代企业管理中的一种重要手段，旨在提高员工的积极性和工作热情，增强企业发展的可持续性。
然而，上市公司股权激励实施过程中也存在一些问题，如激励主体选择不当、激励方式设计不合理、监督机制缺失等。
本文以美的集团为例，深入剖析上市公司股权激励存在的问题，并提出相应的对策，以期为今后的企业管理提供借鉴。
一、上市公司股权激励存在的问题1.激励主体选择不当上市公司股权激励的对象主要包括高管和核心员工，而激励主体的选择对于激励效果至关重要。
然而，现实中存在着一些问题，如部分公司在选择股权激励对象时过于偏向高管，忽视了其他重要岗位人员的激励，导致岗位分化和员工士气下降。
以美的集团为例，该公司过去的股权激励主要集中在高管层面，忽略了其他员工的激励，导致公司内部岗位分化严重。
高管得到了大量的激励，而下属员工往往因为缺乏激励而缺乏工作动力，员工流失率大幅上升。
2.激励方式设计不合理股权激励的方式多种多样，包括股票期权、股票分红、限制性股票等，然而在实际操作中，一些公司在激励方式的选择上存在问题，不合理的激励方式可能导致激励效果不彰。
美的集团过去的股权激励中，主要采用股票期权的方式，高管可通过购买公司股票获得相应收益。
然而，由于期权价格、行权时间等因素的不确定性，一些高管出现了不合理行权的情况，甚至出现了操纵股价的行为，损害了公司和股东的利益。
3.监督机制缺失有效的监督机制对于股权激励的实施至关重要，可以避免激励主体的滥用和不当行为。
然而，一些公司在监督机制上存在缺失，导致激励主体的行为无法有效监管，从而影响了激励效果。
美的集团在股权激励实施过程中存在监督机制缺失的问题。
公司的监督机构在激励实施中发挥的作用有限，很少对激励主体的行为进行严格监管和制约。
这一情况导致了高管滥用激励权益的问题，损害了公司的长期利益。
上市公司股权激励存在的问题及对策研究——以美的集团为例
上市公司股权激励存在的问题及对策研究——以美的集团为例引言股权激励是指通过向员工授予公司股份或股票期权等方式，激励员工工作表现，并促使其为公司利益最大化而努力工作的一种激励手段。
作为上市公司最常见的激励方式之一，股权激励在提高员工积极性、增强企业竞争力和稳定核心骨干队伍等方面发挥了重要作用。
然而，在实践中，股权激励也面临着一些问题，本文将以美的集团为例，探讨上市公司股权激励存在的问题及对策研究。
一、问题分析1.鼓励短期行为而非长期发展股权激励通常采用股份或股票期权的方式，使员工能够分享公司未来的增长回报。
然而，一些员工可能会利用短期行为来追求股价的短期波动，而不关注公司的长期发展。
这种行为可能导致公司长期利益的损失，并与公司的整体战略发展格格不入。
以美的集团为例，公司曾面临员工利用短期激励手段追求短期股价波动的问题。
一些员工通过短期手段操纵股价，使得公司股价在短期内大幅上涨，然而这种行为并没有从根本上提升公司的价值，而是扭曲了市场对公司的认知。
2.相对收益方式存在差距股权激励的目的是激励员工为公司利益最大化而努力工作，然而在实际执行中，股权激励的收益方式存在差距。
有些员工可能拥有更多的股权激励，而另一些员工则较少或没有股权激励，这种差距可能会引发员工之间的不公平感。
美的集团曾经存在类似的问题，股权激励的受益者相对集中，核心骨干员工收益更大，而其他员工则没有获得相应的激励机制。
在这种情况下，容易导致公司内部的团队合作问题，员工之间的战略利益分歧加大。
二、对策研究1.结合长期绩效指标设立股权激励机制针对鼓励短期行为的问题，可以结合长期绩效指标设立股权激励机制，使员工更关注公司的长期发展。
通过制定长期目标和指标，如市场份额增长、销售额增长率等，把股权激励与公司的长期战略发展紧密结合起来，避免短期行为对长期利益的影响。
美的集团在解决这一问题上取得了一些进展。
公司通过设立长期业绩指标，将股权激励与公司的战略目标相匹配，鼓励员工关注公司的长期发展。
股权激励制度的影响因素分析及在我国的实践
摘要我国正在进行的企业改革的目的是逐步建立和完善现代企业制度，虽然已经取得了令人瞩目的成就，但企业效率低下问题并没有从根本上得到解决。
随着企业改革的深入。
人们认识到缺乏对企业高层管理人员的有效激励和约束，是我国大多数企业效率难以根本改善的重要原因之一。
在激励机制方面，企业的高层管理人员没有形成一个独立的企业家利益阶层，其收入与企业业绩相关性不大；强调精神奖励，忽视物质利益，尤其是缺少具有长期激励效果的股权激励制度。
在约束机制方面，没有形成规范的公司治理结构，所有者约束机制空缺；由于经理市场没有形成，资本和产品市场不完善等原因．市场对国有企业企业家的竞争约束也难以实现，导致了“内部人控制”现象的形成。
西方国家在股权激励方面的实践起步较早，对企业的快速发展和国民经济的持续增长产生了显著的推动作用，积累了大量的经验，这些经验对我国企业建立和完善企业家激励约束机制有很好的借鉴作用。
然而，由于我国的特殊国情和历史上的一些原因，造成我国的国有企业在产权制度、公司治理模式以及一些外部市场条件方面有很大的特殊性，所以有必要分别从经济体制、公司治理模式和市场竞争机制等对股权激励制度的影响进行分析。
另外，针对且前研究中只重视激励机制而忽视控制权机制，对如何达到激励机制与控制权机制的平衡作了论述。
本文前两部分主要介绍了企业家激励约束机制的相关理论和作用机理，从理论上说明企业家的激励约束制度实质上是几种机制的均衡。
从而为后文的论述奠定方法论基础。
本文第三部分是全文的重点。
主要对股权激励制度的影响因素进行了分析，分别从经济体制、公司治理模式、市场竞争机制和企业类型等方面分析了股权激励制度的适用性，指山由于国情、地理位置、历史及文化等诸多因素的影响，各国的股权激励乃至薪酬制度会表现出一定的特殊性。
股票期权要有效发挥作用。
外部要受到经济体制、法规政策、市场竞争状况的影响，内部要受到公司治理结构、产权制度及企业类型的影响，这就决定了股权激励对不同类型的企业的适用性也各不相同，从而为后文股权激励的方案设计和实施提供了一定的依据。
上市公司股权激励效果与影响因素
上市公司股权激励效果与影响因素在当今竞争激烈的商业环境中，上市公司为了吸引和留住优秀人才，激励管理层和核心员工为公司创造更大的价值，纷纷推行股权激励计划。
股权激励作为一种长期激励机制，旨在将员工的利益与公司的业绩紧密结合起来，从而提高公司的经营效率和竞争力。
然而，股权激励的效果并非总是如预期般理想，其受到多种因素的影响。
一、上市公司股权激励的效果1、提升员工工作积极性和创造力股权激励使得员工成为公司的股东，能够分享公司的成长收益。
这种利益共享机制能够激发员工的工作积极性和主动性，促使他们更加努力地工作，为公司创造更多的价值。
同时，员工也会更加关注公司的长期发展，积极参与公司的战略规划和决策，为公司的持续发展出谋划策。
2、吸引和留住优秀人才在人才竞争激烈的市场中，上市公司通过股权激励能够提供更具吸引力的薪酬待遇，吸引优秀的人才加入公司。
对于已经在公司工作的核心员工，股权激励能够增强他们的归属感和忠诚度，降低人才流失的风险，为公司的稳定发展提供保障。
3、改善公司治理结构股权激励可以促使管理层更加关注公司的长期利益，减少短视行为。
管理层在决策时会更加谨慎，考虑决策对公司长期业绩的影响，从而提高公司的治理水平。
此外，股权激励还可以增强股东对管理层的监督和约束，促进公司治理结构的完善。
4、提升公司业绩当员工的工作积极性提高、人才队伍稳定、治理结构改善时，公司的业绩往往也会得到提升。
股权激励能够促进公司在营业收入、净利润、资产回报率等方面取得更好的表现，为股东创造更大的财富。
二、上市公司股权激励的影响因素1、激励方案设计（1）激励对象的选择激励对象的选择直接影响股权激励的效果。
如果激励对象范围过窄，可能无法充分调动全体员工的积极性；如果范围过宽，又可能导致激励效果不明显。
通常，激励对象应包括公司的管理层、核心技术人员和业务骨干等对公司发展具有重要影响的人员。
（2）授予数量和比例授予的股权数量和比例要适中。
如果授予数量过少，对员工的激励作用有限；如果授予数量过多，可能会稀释原有股东的权益，影响公司的控制权和稳定性。
上市公司股权激励动机与效果分析
上市公司股权激励动机与效果分析随着市场竞争的加剧和企业管理水平的不断提高，上市公司股权激励成为了吸引和留住优秀人才的一个重要手段。
股权激励是指公司通过给予员工股票或股权期权等形式的激励，以激发员工的积极性和创造力，从而提高企业的绩效和竞争力。
本文将从股权激励的动机和效果两个角度进行分析，探讨上市公司股权激励的作用和影响。
一、股权激励的动机1.吸引和留住人才上市公司股权激励的一个重要动机是吸引和留住优秀的员工，特别是高级管理人员和核心技术人才。
由于股权激励可以让员工分享企业的成长和利润，提高员工的参与感和归属感，从而增强员工的忠诚度和认同感。
在激烈的人才竞争中，股权激励可以成为吸引和留住人才的一种重要手段。
2.提高员工积极性和创造力股权激励可以让员工成为企业的“股东”，让员工分享企业的成长与收益。
这样一来，员工就会更加关注企业的发展和利益，提高工作积极性和创造力。
员工有了持股份额后，就会更加关注企业的长期发展，以及自己的职业发展和财务状况。
股权激励可以激励员工更加努力地工作，为企业创造更大的价值。
3.优化公司治理结构股权激励可以使员工成为企业的利益相关者，让员工参与企业的决策和管理，从而有效地优化公司治理结构。
有了员工的参与和监督，企业的决策和管理就会更加民主和公正，提高企业的竞争力和持续发展能力。
1.提高企业绩效股权激励可以激发员工的积极性和创造力，提高员工的工作投入和效率，从而提高企业的绩效。
研究表明，美国上市公司在实施股权激励后，企业的盈利能力和市值均有所提升。
这表明股权激励可以有效地提高企业的绩效，为企业创造更多的价值。
2.促进企业成长股权激励可以让员工分享企业的成长和利润，激发员工对企业发展的热情和动力，从而促进企业的成长。
研究表明，实施股权激励的企业更容易吸引和留住优秀人才，更容易进行战略转型和创新发展，更容易实现长期稳定的成长。
股权激励可以有效地促进企业的成长。
3.提高企业的竞争力。
上市公司股权激励有效性的影响因素研究
一、研究背景2005年12月，中国证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，从此我国上市公司的股权激励机制在政策层面上得到规范，从而有效促进了股权激励机制的平稳发展。
但实践中的股权激励发展并非预期中一帆风顺，失败案例比比皆是。
这主要是因为在实际市场中，影响股权激励有效性的因素错综复杂，因此对影响股权激励有效性影响因素进行梳理和分析显得异常迫切和重要。
两权分离是现代企业制度的一个标志性特征，即企业所有者所有权和经营者的控制权是分离的。
两权分离有助于企业专业化管理，但也存在一定弊端，企业所有者与经营者在追求各自利益最大化的同时可能会发生利益冲突，而股权激励机制可以缓解双方利益冲突。
股权激励是指企业所有者通过分配一定股权给经营者使得双方长期利益趋于一致，从而促使企业经营者减少短期自利的行为，而更加重视企业长期发展。
目前，股权激励方式呈现多样化特点，主要有股票期权、限制性股票、股票增值权、虚拟股票、延期支付和经营者持股等。
二、影响股权激励有效性的因素（一）宏观层面1.宏观经济。
作为市场经济的主体———企业，必然要面对宏观经济政策的不确定性，并承担对应的风险。
杜啸添[1]分析了宏观经济波动对企业绩效的影响：宏观经济波动正向推动企业绩效增长，并且更容易影响非国有企业绩效，而企业家信心在宏观经济波动影响企业绩效过程中发挥了中介效应，当宏观经济扩张时，通过增强企业家信心从而提高企业绩效，反之，当宏观经济紧缩时，通过减弱企业家信心则可以降低企业绩效。
彭馨乐[2]认为，不确定性的宏观经济会对企业的经营绩效产生不同程度的影响。
当宏观经济呈现稳中有进的良好走势时，企业管理层股票期权价值上升。
为获得股票期权，管理层力求提升企业业绩，降低资金成本。
当管理层对企业的发展充满信心时，也会更多引进短期债务融资。
反之，当宏观经济呈现衰退状态时，企业的经营风险会增加。
为了确保股票价值，企业管理层会尽量采用降低财务风险的融资方式，从而保护已实现的股权价值。
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第５卷 第５期 中南林业科技大学学报（社会科学版） Ｖｏｌ．５ Ｎｏ．５ ２０１１年１０月ＪＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＣＥＮＴＲＡＬ ＳＯＵＴＨ ＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ ＯＦ ＦＯＲＥＳＴＲＹ ＆ＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ（Ｓｏｃｉａｌ Ｓｃｉｅｎｃｅｓ） Ｏｃｔ．２０１１多视角下的上市公司股权激励影响因素分析郑宇梅（中南林业科技大学商学院，湖南长沙４１０００４）［摘 要］ 我国上市公司股权激励的相关数据统计显示，上市公司在是否实施股权激励，激励方式的选择、激励的范围、深度的确定等方面存在较为显著的差异。
上市公司所处行业、规模、成长性、绩效水平、股权结构、负债程度等因素均从不同层面对其股权激励行为的产生影响。
结论认为创新企业评价体系，建立完善、有效的激励指标是股权激励有效的重要保障。
［关键词］ 股权激励；公司规模；成长性；绩效水平；股权结构［中图分类号］ Ｆ２７２．９２［文献标志码］ Ａ［文章编号］ １６７３－９２７２（２０１１）０５－００９７－０２ ２０世纪９０年代以来，我国上市公司采用股权激励方式对公司高层进行绩效管理的现象屡见不鲜。
从对我国上市公司股权激励的数据统计中发现，上市公司在是否实施股权激励，激励方式的选择、激励的范围、深度的确定等方面确实存在较为显著的差异。
那么是否有确定性因素影响着上市公司对股权激励行为的差异性选择？这些影响因素是否存在一定的规律性？这些问题的研究是实践中股权激励方案设计与实施亟待解决的关键内容，也是股权激励理论研究的重要分支。
本文主要采用文献分析和引用法对上市公司股权激励行为的影响因素做出探讨和分析。
一、背景分析股权激励行为的产生来源于企业为了解决股东和经营者之间委托—代理问题，在欧美等国，股权激励已被证实是能有效解决这一问题的重要途径。
我国自上世纪９０年代以来就一直有公司、企业进行股权激励尝试和实践，２００６年我国颁布了《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》和《上市公司股权激励管理办法（试行）》，这标志着股权激励开始进入规范发展时期。
截至２００８年底，两市共计１５７８家上市公司中共有１４０余家进行了不同形式的股权激励，所占比例约为８．８７％。
本文选取这１４０余家实施股权激励的上市公司为调查样本，在数据分析中我们发现在实际中股票期权和限制性股票是上市公司采用的最主要的激励方式，其中，单独采用股票期权激励方式的１０６家，占总数的比例高达７５．７％；采用限制性股票作为激励工具的公司只有１３０家，占总数的比例仅为２１．４％；采用其他或混合方式的有家，占总数的比例仅为２．９％。
在激励对象的选择上表现为对不同类别经营者及员工进行组合激励，主要以董事、高级管理人员、监事、核心技术（业务）人员为组合对象，其中以董事、高级管理人员为激励对象的公司占样本比例最小；以董事、高级管理人员、监事为激励对象的公司占样本比例最大。
在激励额度的确定上，用于进行股权激励的股份数量呈现出逐年上升趋势，但是从总量上来看仍旧偏少，占上市公司总股本的比例显得微不足道，以２００７年为例，根据两市中发布股权激励公告的数据统计，用于激励的股份占总股本的比例仅为０．６２７％。
同时，激励额度的确定也存在较大的行业差异，激励股份比例较高的行业主要是交通运输、仓储及房地产业，其比例区间在０．７３０％至０．８０３％；相对较低的行业有社会服务业、电力、煤气及水的生产及供应业、批发及零售贸易业，比例区间在０．００６％至０．００８％。
二、上市公司股权激励行为的主要影响因素分析（一）企业成长性胡继之（２００５）研究发现，新兴产业、成长性好的公司股价上升空间较大，公司高级管理人员等经理人可以从股票期权等长期激励机制中获利，因此，这类公司比较注重对高级管理人员等经理人的股权激励；而成熟产业内的大公司股价较为稳定，已经处于企业生命周期的成熟期甚至衰退期，因此，它们比较注重基本工资水平的在劳动力市场上的竞争力，较少使用股权激励。
另外，成长性好的公司利润指标往往波动巨大，需要借助股价信号来评价经理人的经营业绩，因此，这些企业更加偏好股权激励。
而成熟企业的经营和收益趋于稳定，企业的利润指标己基本上能满足对经理人的业绩做出全面评价的要求，即利润指标己成为经理努力程度的充足统计量，此时引入股权激励意义不大，股权激励的水平自然比较低。
在企业成长性对股权激励方式选择的影响上，Ｂｒｙａｎ、Ｈｗａｎｇ ＆Ｌｉｌｉｅｎ（２０００）发现对于处在高速成长期的公司，最有效率的的选择往往是股票期权而非限制性股票。
处在快速扩张期的企业资金压力往往较大，这一时期负债经营成为很多企业的现实选择，这就直接导致了现金流的紧张，而股票期权能以较低的成本发挥激励作用；限制性股票方式要求持有的员工达到预先约定的条件才能真正获得股票，这个约定条件一般是指一定的供职期限，这种方式更适合处在成熟期或者衰退期的企业，或者说成长性较低的企业。
（二）企业规模规模较小的企业相较于大规模企业往往更有动力实施股权激励。
杨华和陈晓升（２００３）认为公司规模的扩大会降低上市公司对股权激励行为的选择。
如果经理人持有的股权与企业规模保持固定比例，那么随着企业规模的增大，经理人持有本企业股权的无法分散化风险和流动性成本会加大；由于个人财富的限 ［收稿日期］２０１１－０６－２２ ［基金项目］湖南省社科联项目“湖南上市公司高层治理创新模式研究”（编号：１０１１３２９Ｂ） ［作者简介］郑宇梅（１９７９－），女，湖南怀化人，中南林业科技大学商学院经济师，研究方向：投融资管理。
７９制使得经理人股权无法和企业规模同比例增长。
因而他们认为经理人股权比例与企业规模成负向关系；此外，资产规模较大的企业相对于小企业来说，其市场知名度要大，面临的外部市场约束要更多一些。
当外部竞争性市场对企业的约束评价机制比较健全时，实施股权激励制度对企业资源配置效率的改善作用可能不是十分显著；相反，激励制度对外部市场约束机制的损害而导致的企业代理成本上升则可能比较明显。
在企业规模对股权激励方式选择的影响上，规模较大的企业，在其战略与执行中体现出来的更多的是获得平稳而有保障的收益与发展，在做出经营管理的决策时对于风险的态度以规避为主，因此更倾向于选择限制性股票而不是股票期权。
对于规模较小的企业，快速成长的需求相对较大，决策时对于风险的接受程度也较大，更有可能采取的方式是股票期权。
（三）企业所处的行业根据截止到２００８年底我国上市公司公告的统计数据显示，我国公告股权激励最多的行业是电子业、医药与生物制品业，占５３．０％，其次是信息技术业，占１２．５％。
这些行业都属于高科技行业范畴。
另外，从实施股权激励公司数占该行业上市公司的比例来看，农、林、牧、渔业实施股权激励的公司所占比重最大，这一方面是由于在当前的经济和政治形式下，它属于国家重点扶持的行业，未来的发展具有很好的政策优势；另一方面，该行业上市公司数目少，已上市的公司大多属于行业龙头；其次是房地产业、信息技术业。
房地产业因为整体业绩良好，使得驱动股权激励的条件充沛、动力较高。
此外，行业特性对股权激励方式的选择也具有一点影响力。
比如，资本密集型行业尤其是高新科技企业，在创办初期往往面临现金短缺的境地，物质激励的条件不足，但这类企业前景不可限量，因此采用股票期权的激励效力大于其他任何行业。
（四）企业业绩水平业绩水平也在一定程度上影响上市公司股权激励行为。
有不少文献发现经理人股权激励与企业业绩、绩效之间存在显著的倒Ｕ型曲线关系。
张宗益、宋增基（２００２）利用三次方程模型检验经理人股权与企业价值之间的曲线关系。
他们的研究结论表明企业价值随着经理人持股水平的上升出现先增后减再增的情况。
杨梅（２００４）以２００３年上市公司年报为截面数据，通过最小二乘法研究了经理人股权与企业价值之间的曲线关系，发现经理人持股与企业价值之间存在曲线关系，但结果不显著。
当经理人持股水平在１７％以下时，企业价值随着持股的增加而上升；当经理人持股水平在１７％———５４％时，企业价值随着持股的增加而下降；当持股比例大于５４％时，企业价值再次上升。
在股权激励方式的选择上，盈利状况较好的企业选择的空间较大，可根据企业实际情况量身选择；而盈利状况较差的企业为尽量避免增加成本和现金支出，主要选择股票期权模式。
（五）股权结构因素１．控股股东性质。
从沪深两市的统计资料看，尽管上市公司中国有企业所占份额远远大于民营企业，但民营企业中公告股权激励的公司比率却远远高于国有企业。
这与民营企业的控股股东多为自然人有关，当控股股东是自然人时，激励易于监督，股权激励的强度相对较大。
当控股股东是企业法人时，监督易于激励，自然不需再对经理人大幅度的实施股权激励。
当控股股东是国家时，国有企业的优势地位使其没有动力和压力对经理人进行大幅度的股权激励以提升公司业绩。
另外，控股股东的性质对上市公司的公司业绩、股权结构和治理效力等多个方面具有影响，由于限制性股票获利空间大、风险低等原因，因而国有控股公司高级管理层更加青睐这一方式；而注重效率的民营企业则更倾向于选择股票期权。
２．股权集中度与股权制衡度。
较高的股权集中度会弱化股权激励行为，根据委托—代理理论，股权集中度越高，股东对经理人的监督力量越强，经理人作为内部人的信息优势地位就越弱，经理人为自身利益而侵害股东利益的行为因监督而减少，股东也没有必要给予经理人过多的股权激励协调经理人与股东间的利益冲突。
股权制衡度也是影响股权激励方案选择与实施效果的重要因素，由于股权激励有可能打破原来的股权结构，因而会对大股东的控制权产生影响（刘茂平，２００９），高级管理层股权激励行为在股权结构过度集中的情况下，更容易受到股东大会或董事会决议的操纵和影响。
（六）企业负债程度负债程度高的情况下，债权人可以行使部分监督职能，从而降低对高管股权激励的需求，按照管理会计的相关理论，公司负债比率的提高使得债权人对公司的监管加强，同时也减少了可供管理层自由支配的现金数量，因而减弱了对管理层进行股权激励的动力与需要。
从目前我国实际看来，进行管理层股权激励的上市公司负债比率明显地低于行业平均水平。
即在债权人监督作用较弱的情况下需要加强激励作用。
（七）激励方案成本、税收、企业现金流等因素激励方案成本、税收、企业现金流等因素影响主要体现在对股权激励方式的选择上。
从是否计入成本和税收优惠的角度考虑，期权激励优于股票激励，因为期权还没有计入成本；从现金流压力来看，虚拟股票方式需要的现金流量最大，业绩股票及股票增值权次之，现金流量压力较小的是股票期权及限制性股票。
其中股票期权的授予不涉及公司现金流出，在经理人等待期满行权时，还可以获得经理人的行权资金产生现金流入，能减轻公司日常支付现金的负担，大量节省营运资金，有利于公司的财务运作，因此，对于自由现金流较低或为负的企业，意味着缺乏投资资金，通常采取股权激励的方式。