2015年新电改分析报告

2015年新电改分析报
告
2015年10月
目录
一、第一轮电力体制改革：开局大刀阔斧，结局无疾而终 (5)
1、五号文大刀阔斧，体制改革与机制改革并举，电力工业重塑 (6)
2、第一轮电改的结果 (9)
（1）“厂网分开”顺利推进 (9)
（2）“主辅分离”大部分完成 (9)
（3）“输配分开”未竞 (10)
（4）竞价上网流产，电力市场试点失败 (10)
3、第一轮电改的成果与问题 (14)
（1）第一轮电改的成果 (15)
（2）第一轮电改出现的问题 (17)
二、新电改：延续上轮电改思路，二十年毕其功于一役 (19)
1、新电改“九号文”：承继“五号文”思路，推进市场化改革 (20)
（1）“九号文”具体内容 (21)
2、“九号文”实施细则：核心配套文件 (22)
3、电改9号文与电改5号文的比较 (24)
三、新电改三大亮点释放改革红利影响深远 (26)
1、发电计划放开，促进发电侧竞争 (27)
（1）现行体制：计划经济色彩浓重，发电计划及上网电价严格管制 (27)
（2）发用电计划改革的途径：放开电价管制，市场形成价格 (30)
（3）发用电计划改革的影响 (31)
2、打开售电侧市场、释放万亿空间 (33)
（1）售电市场规模分析 (34)
（2）售电侧生态 (35)
（3）售电侧的核心竞争力分析：资源和渠道 (37)
（4）售电侧改革推进速度预测 (39)
3、推进电价改革，建设电力市场 (40)
（1）中国电力市场建设历程 (41)
①东北市场交易体系 (43)
②试运行受挫，上下游价格传导不畅。

(45)
（2）新电改中的电力市场体系 (48)
（3）欧美电力交易市场发展 (54)
①美国电力市场模式 (54)
②北欧电力市场模式 (58)
四、聚焦改革红利，把握主题性投资机会 (59)
5号文大刀阔斧却无疾而终，9号文毕其功于一役引领体制革命。

2002年第一轮电力体制改革启动，改革纲领性文件“5号文”对不仅在体制上拆分国家电力公司为五大发电集团和两大电网公司，打破发输配售一体化垂直垄断局面，在制度层面上意图在中国建立电力市场。

但在过程中进展并不顺利，体制性变革完成但市场化改革未竞。

2015年第二轮电力体制改革启动，9号文对五号文既有继承又有发扬，以“管住中间，放开两头”为改革方向，旨在建立发电侧和售电侧两个市场。

三大亮点释放改革红利。

根据新电改精神和即将下发的电改“5+1”核心配套文件，本轮电力体制改革的亮点主要集中在三个方面。

第一，放开发电计划，促进发电侧市场竞争，实现优胜劣汰由市场决定电力价格。

第二，建立电力市场，建设电力交易中心，保障用户直接交易权利。

第三，售电侧改革放开，促进售电竞争。

这三大改革红利释放改革红利千亿级以上，对整个电力行业上下游均能够带来体制性变革。

长期看好改革方向，2020年全国电力市场初步建设完毕。

本轮电力市场化改革决策层决心坚定，改革配套措施将陆续下发，我们预计电力市场化已经是大势所趋，售电侧和发电侧两个市场将逐步打开，形成竞争最终由市场决定资源配置，但在进度上，近一两年内仍将以部分试点为主，考虑到电力体制改革的复杂性，我们认为本轮改革不会一蹴而就，2020年左右全国性的电力市场将会初步建成，在这之前，发电侧和售电侧市场会逐步打开，本轮改革对于发电类公用事业型公司将产生快速直接影响，而对于电力设备行业影响更为深刻，但偏长。