经管类工程经济分析PPT教学课件
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Pt 5161554.2（ 3 年）
因为 P（t ＝4.23）≤ P c(=5年)，故方案可以接受。
投资回收期指标的主要优点：
(1)概念清晰，直观易懂； (2)在资金短缺的情况下，它能显示收回原始投资的时间长短； (3)它能为决策者提供一个未收回投资以前承担风险的时间。
投资回收期指标的缺点：
(1)它不能提供本期以后企业收益的变化情况，对于寿命较长 的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论；
投资利润企率业净项 利 企目 润 业总年投上资交全部税
企业角度的投资利润率，则是企 业净利润与总投资的比值 。
投资利润率 企 项业 目净 总利 投润 资
(2)投资收益率
1)国家角度投资收益率
国家角度净收益，为国家角度利润加折 旧。因此，国家角度投资收益率为：
投资收益 企率 业项 净企 目 收业 总 益上 投交 资的税
影响净现值的因素
行业基准收益率(i)（反比关系） 基准收益率代表的是企业投资所期望的最低 财务盈利水平。
基准收益率的影响因素
①资金费用(即资金成本r1) ②年风险贴水率(r2) ③年通货膨胀率(r3)
选定的基本原则是：
以贷款筹措资金时，投资的基准收益 率应高于贷款的利率；
以自筹资金投资时，不需付息，但 基准收益率也应大于至少等于贷款的利率。
(2)它反映了项目的偿还能力，但反映不出投资的可盈利性； (3)它没有考虑投资方案在整个计算期内现金流量发生的时间。
3.1.2动态评价指标
（1）净现值（NPV） （2）内部收益率（IRR)
（1）净现值(NPV) 定义：
净现值是按基准折现率将项目计算期(建设期+ 生产期)内各年的净现金流量折现到建设期初(第1 年初)的现值之和。
2)企业角度投资收益率
企业角度的净收益，包括企业角度利 润加折旧，因而企业角度的投资收益率为
投资收益 企项 率 业目 净总 利 折投 润 旧资
所计算出的投资利润率及投资收益率，应与 部门或行业规定的基准投资利润率及投资收益率 进行比较。令基准投资收益率为；则：
若 R R c ，表明项目的投资效率高于部门
之前回收投资，项目可行；
若 P t＞ Pc ，表明项目不能在规定的投资回收
期限之前回收投资，项目未满足行业项目投资盈利 性和风险性要求，故项目不可行。
当用于方案比较时，投资回收期愈短的方案 愈优。
[例]某投资项目的净现金流量如表所示。 基准投资回收期＝５年，试用投资回收期 法评价其经济性是否可行。
经济评价的特点：
(1)不需要进行方案比较，因为所有的方案都 是独立无关的；
(2)诸方案之间不具有排它性，采用甲方案并 不要求放弃乙方案，在资金无限制的情况下，几个 方案甚至全部方案可以同时存在；
(3)所采纳的方案的经济效果可以相加。
只需考察方案自身的经济性
3.1.1静态的评价指标
(1)投资利润率
12
年末
则：
NPV＝－100（P/F,10%,1）－20（P/F,10%,3） +25(P/A,10%,10)(P/F,10%,2) +40（P/F,10%,12）
＝-100 ×0.909 -20×0.7513 +25×6.144×0.8264+40×0.3186
＝33.75(万元)
∵NPV≥0 ∴该项目可行
Pt
(CICO )t 0
t0
其中： CI ——现金流入量；
CO ——现金流出量；
(CICO )t ——第t年的净现金流量；
P t ——投资回收期。
Pt 累计净现金流量 现开 正始 值出 的年 1 份
上一年累计净现 的金 绝流 对量 值
当年的净现金流量
判别标准：
若 P t ≤ Pc，表明可在规定的投资回收期限
计算公式：
n
FN PV(C IC)O t(1ic)t t1
判别方法：
若NPV ≥0，表示项目方案实施后的投资收 益率不仅能够达到基准收益率的水平，而且还能 得到超额现值收益，则方案是可取的。
若NPV ＜０，表示项目方案实施后的投资收 益率达不到基准收益率的水平，即投资收益较低， 达不到投资者的期望目标，则方案应予以拒绝。
年
净现金 流量
01234567 -60 -85 65 65 65 65 90
解：
累计净现金流量表
年
1
2
3
4
5
6
7
净现金流量 -60 -85 65 65 65 65 90
累计净现金 -60 -145 -80 -15 50 115 205
流量
Pt T1第(T1） 第T年 年累 的计 净净 现现 金 绝 金 流 对 流 量 值 量
[例]
某项目 第1年投入固定资金100万元， 投产时需流动资金投资20万元。该项目从 第3年初投产并达产运行，每年需经营费40 万元。若项目每年可获销售收入65万元， 项目服务年限为10年，届时残值为20万元， 年利率为10％，试计算该项目的净现值。
25 25
0 1234 20
100
20 20 25
3工程项目的决策结构及 评价指标
3.1独立方案的评价指标
3.1.1静态的评价指标
3.1.2动态评价指标Βιβλιοθήκη Baidu
3.2多方案的评价指标
3.2.1独立型方案的评价与选择
3.2.2互斥方案的评价与选择
3.2.3混合型方案的评价与选择
3.1独立方案的评价指标
定义：是指作为评价对象的各方案的现金流是独立
的,不具有相关性,而且任意方案的采用与否都不影 响起他方案是否采用的决策。
定义：投资利润率是工程项目所得到利润(一般以 正常生产年份或生产运行年份的年利润计之)与为 获得利润而必须投入的总投资的比值。投资利润 率反映的是投资的效果。
投资利润 率 年利润总额或润 年总 平额 均利 项目总投资 10% 0
主要指标： 1)国家角度投资利润率 2)企业角度投资利润率
国家角度的投资利润，除去企业净利润 之外，还包括全部税收，它们的总和才是国 家的真实获得。因而,国家角度的投资利润 率为：
或行业之规定，项目可行；
若 R< R c，表明项目的投资效率低于部门
或行业之规定，项目未满足行业项目投资盈利性和 风险性要求，故项目不可行。
(3)投资回收期
定义：是指投资回收的期限，即以项目的净收益 将项目全部投资收回所需要的时间。通常以 “年”为单位。
计算公式：
投资回收 项 项 期目 目收 投益 资 年 总净 投收 资益 ＝ 总投资 利润＋折旧
因为 P（t ＝4.23）≤ P c(=5年)，故方案可以接受。
投资回收期指标的主要优点：
(1)概念清晰，直观易懂； (2)在资金短缺的情况下，它能显示收回原始投资的时间长短； (3)它能为决策者提供一个未收回投资以前承担风险的时间。
投资回收期指标的缺点：
(1)它不能提供本期以后企业收益的变化情况，对于寿命较长 的工程项目来说，这是一个不完整的评价结论；
投资利润企率业净项 利 企目 润 业总年投上资交全部税
企业角度的投资利润率，则是企 业净利润与总投资的比值 。
投资利润率 企 项业 目净 总利 投润 资
(2)投资收益率
1)国家角度投资收益率
国家角度净收益，为国家角度利润加折 旧。因此，国家角度投资收益率为：
投资收益 企率 业项 净企 目 收业 总 益上 投交 资的税
影响净现值的因素
行业基准收益率(i)（反比关系） 基准收益率代表的是企业投资所期望的最低 财务盈利水平。
基准收益率的影响因素
①资金费用(即资金成本r1) ②年风险贴水率(r2) ③年通货膨胀率(r3)
选定的基本原则是：
以贷款筹措资金时，投资的基准收益 率应高于贷款的利率；
以自筹资金投资时，不需付息，但 基准收益率也应大于至少等于贷款的利率。
(2)它反映了项目的偿还能力，但反映不出投资的可盈利性； (3)它没有考虑投资方案在整个计算期内现金流量发生的时间。
3.1.2动态评价指标
（1）净现值（NPV） （2）内部收益率（IRR)
（1）净现值(NPV) 定义：
净现值是按基准折现率将项目计算期(建设期+ 生产期)内各年的净现金流量折现到建设期初(第1 年初)的现值之和。
2)企业角度投资收益率
企业角度的净收益，包括企业角度利 润加折旧，因而企业角度的投资收益率为
投资收益 企项 率 业目 净总 利 折投 润 旧资
所计算出的投资利润率及投资收益率，应与 部门或行业规定的基准投资利润率及投资收益率 进行比较。令基准投资收益率为；则：
若 R R c ，表明项目的投资效率高于部门
之前回收投资，项目可行；
若 P t＞ Pc ，表明项目不能在规定的投资回收
期限之前回收投资，项目未满足行业项目投资盈利 性和风险性要求，故项目不可行。
当用于方案比较时，投资回收期愈短的方案 愈优。
[例]某投资项目的净现金流量如表所示。 基准投资回收期＝５年，试用投资回收期 法评价其经济性是否可行。
经济评价的特点：
(1)不需要进行方案比较，因为所有的方案都 是独立无关的；
(2)诸方案之间不具有排它性，采用甲方案并 不要求放弃乙方案，在资金无限制的情况下，几个 方案甚至全部方案可以同时存在；
(3)所采纳的方案的经济效果可以相加。
只需考察方案自身的经济性
3.1.1静态的评价指标
(1)投资利润率
12
年末
则：
NPV＝－100（P/F,10%,1）－20（P/F,10%,3） +25(P/A,10%,10)(P/F,10%,2) +40（P/F,10%,12）
＝-100 ×0.909 -20×0.7513 +25×6.144×0.8264+40×0.3186
＝33.75(万元)
∵NPV≥0 ∴该项目可行
Pt
(CICO )t 0
t0
其中： CI ——现金流入量；
CO ——现金流出量；
(CICO )t ——第t年的净现金流量；
P t ——投资回收期。
Pt 累计净现金流量 现开 正始 值出 的年 1 份
上一年累计净现 的金 绝流 对量 值
当年的净现金流量
判别标准：
若 P t ≤ Pc，表明可在规定的投资回收期限
计算公式：
n
FN PV(C IC)O t(1ic)t t1
判别方法：
若NPV ≥0，表示项目方案实施后的投资收 益率不仅能够达到基准收益率的水平，而且还能 得到超额现值收益，则方案是可取的。
若NPV ＜０，表示项目方案实施后的投资收 益率达不到基准收益率的水平，即投资收益较低， 达不到投资者的期望目标，则方案应予以拒绝。
年
净现金 流量
01234567 -60 -85 65 65 65 65 90
解：
累计净现金流量表
年
1
2
3
4
5
6
7
净现金流量 -60 -85 65 65 65 65 90
累计净现金 -60 -145 -80 -15 50 115 205
流量
Pt T1第(T1） 第T年 年累 的计 净净 现现 金 绝 金 流 对 流 量 值 量
[例]
某项目 第1年投入固定资金100万元， 投产时需流动资金投资20万元。该项目从 第3年初投产并达产运行，每年需经营费40 万元。若项目每年可获销售收入65万元， 项目服务年限为10年，届时残值为20万元， 年利率为10％，试计算该项目的净现值。
25 25
0 1234 20
100
20 20 25
3工程项目的决策结构及 评价指标
3.1独立方案的评价指标
3.1.1静态的评价指标
3.1.2动态评价指标Βιβλιοθήκη Baidu
3.2多方案的评价指标
3.2.1独立型方案的评价与选择
3.2.2互斥方案的评价与选择
3.2.3混合型方案的评价与选择
3.1独立方案的评价指标
定义：是指作为评价对象的各方案的现金流是独立
的,不具有相关性,而且任意方案的采用与否都不影 响起他方案是否采用的决策。
定义：投资利润率是工程项目所得到利润(一般以 正常生产年份或生产运行年份的年利润计之)与为 获得利润而必须投入的总投资的比值。投资利润 率反映的是投资的效果。
投资利润 率 年利润总额或润 年总 平额 均利 项目总投资 10% 0
主要指标： 1)国家角度投资利润率 2)企业角度投资利润率
国家角度的投资利润，除去企业净利润 之外，还包括全部税收，它们的总和才是国 家的真实获得。因而,国家角度的投资利润 率为：
或行业之规定，项目可行；
若 R< R c，表明项目的投资效率低于部门
或行业之规定，项目未满足行业项目投资盈利性和 风险性要求，故项目不可行。
(3)投资回收期
定义：是指投资回收的期限，即以项目的净收益 将项目全部投资收回所需要的时间。通常以 “年”为单位。
计算公式：
投资回收 项 项 期目 目收 投益 资 年 总净 投收 资益 ＝ 总投资 利润＋折旧