股利分配的内容及项目

近三年题型题量分析表

第八章股利分配

第一节利润分配的内容

股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分。股利分配涉及的方面很多，如股利支付程序中各日期的确定、股利支付比率的确定、股利支付形式的确定、支付现金股利所需资金的筹集方式的确定等。其中最主要的是确定股利的支付比率，即用多少盈余发放股利，多少盈余为公司所留用（称为内部筹资），因为这可能会对公司股票的价格产生影响。

一、利润分配的项目

支付股利是一项税后净利润的分配，但不是利润分配的全部。按照我国《公司法》的规定，公司利润分配的项目包括以下部分：第一，法定公积金。法定公积金从净利润中提取形成，用于弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。公司分配当年税后利润时应当按照10％的比例提取法定公积金；当公积金累计额达到公司注册资本的50％时，可不再继续提取。任意公积金的提取由股东会根据需要决定。

第二，股利（向投资者分配的利润）。公司向股东（投资者）支付股利（分配利润），要在提取公积金之后。股利（利润）的分配应以各股东（投资者）持有股份（投资额）的数额为依据，每一股东（投资者）取得的股利（分得的利润）与其持有的股份数（投资额）成正比。股份有限公司原则上应从累计盈利中分派股利，无盈利不得支付股利，即所谓“无利不分”的原则。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利。

二、利润分配的顺序

公司向股东（投资者）分派股利（分配利润），应按一定的顺序进行。按照我国《公司法》的有关规定，利润分配应按下列顺序进行：第一，计算可供分配的利润。将本年净利润叫（或号损）与年初未分配利润（或亏损）合并，计算出可供分配的利润。如果可供分配的利润为负数（即亏损），则不能进行后续分配；如果可供分配利润

为正数（即本年累计盈利），则进行后续分配。

第二，计提法定公积金。按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。提取公积金的基数，不一定是可供分配的利润，也不一定是本年的税后利润。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后利润计算应提取数。这种“补亏”是按账面数字进行的，与所得税法的亏损后转无关，关键在于不能用资本发放股利，也不能在没有累计盈余的情况下提取公积金。

第三，计提任意公积金。

第四，向股东（投资者）支付股利（分配利润）。

公司股东会或董事会违反上述利润分配顺序，在抵补亏损和提取法定公积金之前向股东分配利润的，必须将违反规定发放的利润退还公司。

第二节股利支付的程序和方式

一、股利支付的程序

股份有限公司向股东支付股利，其过程主要经历：股利宣告日、股权登记日和股利支付日。

股利宣告日：即公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。公告中将宣布每股支付的股利、股权登记期限、股利支付日期等事项。

股权登记日：即有权领取股利的股东有资格登记截止日期。只有

在股权登记日前在公司股东名册上登记的股东，才有权分享股利。

股利支付日：即向股东发放股利的日期。

股利支付程序可举例说明如下：

假定C公司20×8年11月15日发布公告：“本公司董事会在20×8年11月15日的会议上决定，本年度发放每股为5元的股利；本公司将于20×9年1月2日将上述股利支付给已在20×8年12月15日登记为本公司股东的人士。”

上例中，20×8年11月15日为C公司的股利宣告日；20×8年12月15日为其股权登记日；20×9年1月2日则为其股利支付日。

二、股利支付的方式

股利支付方式有多种，常见的有以下几种：

第一，现金股利。现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计盈余（特殊情况下可用弥补亏损后的盈余公积金支付）外，还要有足够的现金，因此公司在支付现金股利前须筹备充足的现金。

第二，财产股利。财产股利是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。

第三，负债股利。负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付

股利的。财产股利和负债股利实际上是现金股利的替代。这两种股利方式目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止。

第四，股票股利。股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式，将在本章第四节详细讨论。

第三节股利分配政策和内部筹资

一、股利理论

股利分配作为财务管理的一部分，同样要考虑其对公司价值的影响。在股利分配对公司价值的影响这一问题上，存在不同的观点，主要有：

（一）股利无关论

股利无关论认为股利分配对公司的市场价值（或股票价格）不会产生影响。这一理论建立在这样些假定之上：（1）不存在个人或公司所得税；（2）不存在股票的发行和交易费用（即不存在股票筹资费用）；（3）公司的投资决策与股利决策彼此独立（即投资决策不受股利分配的影响）；4）公司的投资者和管理当局可相同地获得关于未来投资机会的信息。上述假定描述的是一种完美无缺的市场，因而股利无关论又被称为完全市场理论。股利无关论认为：

1．投资者并不关心公司股利的分配

若公司留存较多的利润用于再投资，会导致公司股票价格上升；

此时尽管股利较低，但需用现金的投资者可以出售股票换取现金。若公司发放较多的股利，投资者又可以用现金再买入一些股票以扩大投资。也就是说，投资者对股利和资本利得并无偏好。

2．股利的支付比率不影响公司的价值

既然投资者不关心股利的分配，公司的价值就完全由其投资的获利能力所决定，公司的盈余在股利和保留盈余之间的分配并不影响公司的价值（即使公司有理想的投资机会而又支付了高额股利，也可以募集新股，新投资者会认可公司的投资机会）。

（二）股利相关论

股利相关论认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。在现实生活中，不存在无关论提出的假定前提，公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，公司不可能摆脱这些因素的影响。影响股利分配的因素有：

1．法律限制

为了保护债权人和股东的利益，有关法规对公司的股利分配经常作如下限制：

（1）资本保全。规定公司不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利。

（2）企业积累。规定公司必须按净利润的一定比例提取法定盈余公积金。

（3）净利润。规定公司年度累计净利润必须为正数时才可发放股利，以前年度亏损必须足额弥补。