指数增强策略是什么意思

金斧子财富：

指数增强基金是什么

指数增强基金并非纯指数基金，是指基金在进行指数化投资的过程中，为试图获得超越指数的投资回报，在被动跟踪指数的基础上，加入增强型的积极投资手段，对投资组合进行适当调整，力求在控制风险的同时获取积极的市场收益。

指数增强基金将大部分资产按照基准指数权重配置之外，对成份股进行一定程度的增、减持，或增持成份股以外的个股，其投资目标则是在紧密跟踪基准指数的同时获得高于基准的收益。

指数增强型基金的策略

选择增强指数投资策略种类繁多，均是以利用某种资本市场的不完善形式发展起来。以资本市场类别划分，大体可以归为两类———衍生交易策略和有价证券策略。

一、衍生交易策略

衍生交易策略可采取最古老的套利方式，既在指数成份股和该指数衍生合约之间进行转换投资。以最为流行的标准普尔500指数增强型基金为例，当标准普尔500指数期货价值相对于股票价值被低估，基金经理便将投资组合全部转向期货合约，当期货价值被高估则转回持有股票。

金斧子财富： 基金经理还可以在短期合约与长期合约价差接近的情况下审慎地将短期合约延展为长期合约来为投资组合增加额外价值。套利方式还可以运用期权来执行。例如，指数本身可以通过该指数买入和卖出期权方式进行复制，或通过使用期货买入和卖出期权来复制期货合约。套利方式的风险来自于保证金、交易成本、以及股息和融资成本的不确定性。此外，频繁地转换头寸和使用相对种类较少的股票代替指数也增加了套利方式的风险。

二、有价证券策略

有价证券策略一些基金经理回避选择衍生交易，更倾向于从股票本身可能存在的不合理定价中牟利，其采取的策略大致可归为三类：个股优化、行业/风格优化和混合型。

个股优化方式又有以下三种变体，尽管它们同样投资于标的指数成份股，但权重不同。由于这些方法没有完全以复制标的指数方式进行分散化投资，因此较纯指数基金要面临更高的非系统风险。五、增持低估股票/减磅高估股票

运用该策略基金经理将降低价值被高估的股票在投资组合中的权重完全剔除，同时将剩余股票进行重新优化来符合指数投资特征。基金经理还可以发掘价值可能被低估的股票并提升其权重。这一策略成败与否在于基金经理能否准确认定哪些信息对预测个股未来阿尔法值将起到关键作用。

怎么选指数增强基金

首先，指数增强基金也是指数基金，主要投资策略是跟踪指数走势，所以选择时主要还是选择指数。比如中证500、沪深300、中证红利等业绩表现较好的指数。

指数增强基金的增强策略有很多，大部分都采用量化增强，这些策略就非常考验基金公司投研实力和基金经理的能力了，所以我们在挑选时，尽量挑选大基金公司、成立时间长经历过时间考验的增强指数型指数基金。

从指数增强基金具体运作特点来看一般存在两种增强的方法：

金斧子财富： 1、选择股票投资进行增强；在按目标指数结构进行部分资产分配的基础上，将基金剩余资产投向有升值潜力的个股、行业、板块进行适当比例的增仓；或者对没有升值潜力的个股、行业、板块进行适当比例的减仓。

2、进行金融衍生产品的投资，如买入看多的股票指数期货等。

目前开放式基金中的指数基金有不少，包括华安MSCI中国A股、嘉实300、博时裕富等。其中华安MSCI中国A股就属于典型的指数增强型基金，其跟踪标的是覆盖沪深两市的MSCI 中国A股指数。

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