企业价值评估全套PPT课件
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（三）按企业内部分工协作方式划分 ：单厂企业、多 厂企业和企业集团
（四）按企业规模划分 ：特大型企业、大型企业、中 型企业和小型企业
（五）按法律形式划分 ：自然人企业和法人企业
（六）其他分类标准：企业组织形式、企业所有制形 式等
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式
（一）个人业主制企业
➢ 业主享有企业的全部经营所得，同时对企 业的债务负有无限责任
企业
• 第七章 收益法在企业价值评估中的应用 • 第八章 市场法 • 第九章 成本法
价值 评估 方法
• 第十章 期权定价与企业价值评估
• 第十一章 评估值的调整
企业价值评
• 第十二章 特殊情形的企业价值评估 估应用
企业价值评估
第一章 企业价值与企业价值评估
• 第一节 企业概念及企业组织形式 • 第二节 企业价值与企业价值理论 • 第三节 企业价值评估的产生与发展 • 第四节 企业价值评估的社会需求
企业价值评估
整体概述
概况一
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概况二
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概况三
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企业价值评估
股神巴菲特的三大绝招： 1. 不看股票看公司 2. 不想价格想价值 3. 不做投机做投资
通过本课程学习，将掌握企业 价值评估的基本理论和方法！
第一章 企业价值与企业价值评估
第二节 企业价值与企业价值理论 • 一、企业价值内涵 • 二、企业价值相关理论
第二节 企业价值与企业价值理论
一、企业价值内涵 （一）企业价值概念
《国际评估准则2007》对“价值”的定义 为：“价值是一个经济概念，指买卖双方对 可供购买的商品或服务最有可能达成协议的 价格。” 企业价值的特点： 整体性 前瞻性 动态性
企业价值评估
教材： 《企业价值评估》 徐爱农主编，中国金融出版社，2012.5
参考书： 〔1〕（美）科勒（Koller,T.） 等著，《价值评估公司
价值的衡量与管理》(第四版) ，电子工业出版社 ， 2007 〔2〕张先治 池国华，《企业价值评估》，东北财经大 学出版社，2009 〔3〕戴书松著，《公司价值评估》，清华大学出版社， 2009
一、企业价值内涵
（二）企业价值的经济学分析 从“质”的角度看， 从“量”的角度看
➢投资者对财富的时间偏好:投资者放弃了当前 的消费，那么就必须获得相应的补偿－无风 险报酬率
➢财富边际效用递减规律－风险报酬率
一、企业价值内涵
效用
72 71.2
公司制企业的两种具体形式：有限责任公司 和股份有限公司（思考：两者的区别） 四、企业组织形式与企业价值评估
企业价值评估所涉及的企业既包括股份制企 业，也包括个体业主制企业和合伙制企业，但 在实践中，企业价值评估主要针对的是股份制 企业，个体业主制企业、合伙制企业由于自身 特殊情况，进行价值评估比较少见
企业价值评估
参考书： 4.阿斯沃思·达蒙德理，《价值评估》，中国劳动社会
保障出版社，2004.10 5.布瑞德福特·康纳尔，《公司价值评估－有效评估与
决策工具》，华夏出版社，2001.1 6.阿沃斯·达莫达让，《深入价值评估》，北京大学出
版社，2005.3 7.戴维·弗里克曼，《公司价值评估》，中国人民大学
➢ 优点：建立和歇业程序简单易行；产权能够 比较自由地转让；较强的自主性；利润归个 人所得，保密性强。
➢ 缺点：财力有限，融资能力较差；企业的生 命力弱、寿命有限，企业完全依赖于业主个 人的素质。由于经营者必须承担无限责任， 经营风险较大。
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式
（二）合伙制企业
第一章 企业价值与企业价值评估
第一节 企业概念及企业组织形式
• 一、企业的概念 • 二、企业分类 • 三、企业的组织形式 • 四、企业组织形式与企业价值评估
第一节 企业概念及企业组织形式
一、企业的概念 （一）企业的概念 • 新古典经济学：厂商＝企业 • 我国：企业是以盈利为目的，为满足社会需
要，依法从事商品生产、流通和服务等经济 活动，实行自主经营、自负盈亏、自我约束、 自我发展的经济组织和市场竞争主体。
一、企业的概念
（二）企业的特征
每个人都尽力使自己的 资本创造最大的价值。
1．企业是以盈利为目的的经济组通造常公织，共他 利既益不，会也主不动知创道
2．企业是实行自主经营、自负盈自共己利亏到益、底 ，独创他立造只了是核多关算少心的公自
经济组织
己的安全和收益。正是 被一只无形的手所引导，
3．企业必须承担社会责任
律师事务所、会计师事务所、诊所等
➢ 优点：企业的筹资能力增强，资金来源扩大；合伙 人共同决策，增强了企业的决策能力和决策质量， 增加了企业发展壮大的可能性。
➢ 缺点：若一个合伙人由于死亡或退出，企业往往因 此而关闭，企业的生命力较弱；有可能当决策制定 出来时，经营环境已发生变化，很容易造成次策的 延误；由于所有合伙入对于企业债务都负有连带无 限清偿责任，风险较大。
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式 （三）公司制企业
自主经营，自负盈亏的法人实体 优点： 融资能力强； 对公司承担有限责任； 从而降低了经营风险； 所有权与经营权分离，相互制衡的组织制度，
经营规范化和科学化； 摆脱了自然人的束缚。
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式 （三）公司制企业
出版社，2006.9 8.罗伯特·赖利等，《高级商业价值评估手册》，中信
出版社，2003.1
《企 业 价 值 评 估》目录
• 第一章 企业价值与企业价值评估 • 第二章 企业价值评估基础 • 第三章 企业价值驱动因素
企业价值评 估理论
• 第四章 收益法－评估模型
• 第五章 收益法－现金流的预测
• 第六章 收益法－折现率的确定
最终实现的是他自己未 曾计划到的结果。在追
பைடு நூலகம்
逐个人利益的同时，他
4．企业必须依法设立、依法经营常常比自己所设想的更
有效地创造出公共利益。
－－亚当斯 密
第一节 企业概念及企业组织形式
二、企业的分类
（一）按企业所属行业划分
（二）按生产要素所占的比重划分 ：劳动密集型企业、 资金密集型企业和知识密集型企业
（四）按企业规模划分 ：特大型企业、大型企业、中 型企业和小型企业
（五）按法律形式划分 ：自然人企业和法人企业
（六）其他分类标准：企业组织形式、企业所有制形 式等
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式
（一）个人业主制企业
➢ 业主享有企业的全部经营所得，同时对企 业的债务负有无限责任
企业
• 第七章 收益法在企业价值评估中的应用 • 第八章 市场法 • 第九章 成本法
价值 评估 方法
• 第十章 期权定价与企业价值评估
• 第十一章 评估值的调整
企业价值评
• 第十二章 特殊情形的企业价值评估 估应用
企业价值评估
第一章 企业价值与企业价值评估
• 第一节 企业概念及企业组织形式 • 第二节 企业价值与企业价值理论 • 第三节 企业价值评估的产生与发展 • 第四节 企业价值评估的社会需求
企业价值评估
整体概述
概况一
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概况二
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企业价值评估
股神巴菲特的三大绝招： 1. 不看股票看公司 2. 不想价格想价值 3. 不做投机做投资
通过本课程学习，将掌握企业 价值评估的基本理论和方法！
第一章 企业价值与企业价值评估
第二节 企业价值与企业价值理论 • 一、企业价值内涵 • 二、企业价值相关理论
第二节 企业价值与企业价值理论
一、企业价值内涵 （一）企业价值概念
《国际评估准则2007》对“价值”的定义 为：“价值是一个经济概念，指买卖双方对 可供购买的商品或服务最有可能达成协议的 价格。” 企业价值的特点： 整体性 前瞻性 动态性
企业价值评估
教材： 《企业价值评估》 徐爱农主编，中国金融出版社，2012.5
参考书： 〔1〕（美）科勒（Koller,T.） 等著，《价值评估公司
价值的衡量与管理》(第四版) ，电子工业出版社 ， 2007 〔2〕张先治 池国华，《企业价值评估》，东北财经大 学出版社，2009 〔3〕戴书松著，《公司价值评估》，清华大学出版社， 2009
一、企业价值内涵
（二）企业价值的经济学分析 从“质”的角度看， 从“量”的角度看
➢投资者对财富的时间偏好:投资者放弃了当前 的消费，那么就必须获得相应的补偿－无风 险报酬率
➢财富边际效用递减规律－风险报酬率
一、企业价值内涵
效用
72 71.2
公司制企业的两种具体形式：有限责任公司 和股份有限公司（思考：两者的区别） 四、企业组织形式与企业价值评估
企业价值评估所涉及的企业既包括股份制企 业，也包括个体业主制企业和合伙制企业，但 在实践中，企业价值评估主要针对的是股份制 企业，个体业主制企业、合伙制企业由于自身 特殊情况，进行价值评估比较少见
企业价值评估
参考书： 4.阿斯沃思·达蒙德理，《价值评估》，中国劳动社会
保障出版社，2004.10 5.布瑞德福特·康纳尔，《公司价值评估－有效评估与
决策工具》，华夏出版社，2001.1 6.阿沃斯·达莫达让，《深入价值评估》，北京大学出
版社，2005.3 7.戴维·弗里克曼，《公司价值评估》，中国人民大学
➢ 优点：建立和歇业程序简单易行；产权能够 比较自由地转让；较强的自主性；利润归个 人所得，保密性强。
➢ 缺点：财力有限，融资能力较差；企业的生 命力弱、寿命有限，企业完全依赖于业主个 人的素质。由于经营者必须承担无限责任， 经营风险较大。
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式
（二）合伙制企业
第一章 企业价值与企业价值评估
第一节 企业概念及企业组织形式
• 一、企业的概念 • 二、企业分类 • 三、企业的组织形式 • 四、企业组织形式与企业价值评估
第一节 企业概念及企业组织形式
一、企业的概念 （一）企业的概念 • 新古典经济学：厂商＝企业 • 我国：企业是以盈利为目的，为满足社会需
要，依法从事商品生产、流通和服务等经济 活动，实行自主经营、自负盈亏、自我约束、 自我发展的经济组织和市场竞争主体。
一、企业的概念
（二）企业的特征
每个人都尽力使自己的 资本创造最大的价值。
1．企业是以盈利为目的的经济组通造常公织，共他 利既益不，会也主不动知创道
2．企业是实行自主经营、自负盈自共己利亏到益、底 ，独创他立造只了是核多关算少心的公自
经济组织
己的安全和收益。正是 被一只无形的手所引导，
3．企业必须承担社会责任
律师事务所、会计师事务所、诊所等
➢ 优点：企业的筹资能力增强，资金来源扩大；合伙 人共同决策，增强了企业的决策能力和决策质量， 增加了企业发展壮大的可能性。
➢ 缺点：若一个合伙人由于死亡或退出，企业往往因 此而关闭，企业的生命力较弱；有可能当决策制定 出来时，经营环境已发生变化，很容易造成次策的 延误；由于所有合伙入对于企业债务都负有连带无 限清偿责任，风险较大。
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式 （三）公司制企业
自主经营，自负盈亏的法人实体 优点： 融资能力强； 对公司承担有限责任； 从而降低了经营风险； 所有权与经营权分离，相互制衡的组织制度，
经营规范化和科学化； 摆脱了自然人的束缚。
第一节 企业概念及企业组织形式
三、企业组织形式 （三）公司制企业
出版社，2006.9 8.罗伯特·赖利等，《高级商业价值评估手册》，中信
出版社，2003.1
《企 业 价 值 评 估》目录
• 第一章 企业价值与企业价值评估 • 第二章 企业价值评估基础 • 第三章 企业价值驱动因素
企业价值评 估理论
• 第四章 收益法－评估模型
• 第五章 收益法－现金流的预测
• 第六章 收益法－折现率的确定
最终实现的是他自己未 曾计划到的结果。在追
பைடு நூலகம்
逐个人利益的同时，他
4．企业必须依法设立、依法经营常常比自己所设想的更
有效地创造出公共利益。
－－亚当斯 密
第一节 企业概念及企业组织形式
二、企业的分类
（一）按企业所属行业划分
（二）按生产要素所占的比重划分 ：劳动密集型企业、 资金密集型企业和知识密集型企业