原油期货合约与相关规则介绍徐忱 ppt课件
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不超过上一交易日结算价的4％
熔断机制，每日清算期开始时根据上一节清算期结算价来设定
合约要点
挂牌月份
交易所/合约 CME WTI
ICE BRENT DME OMAN
MCX WTI TOCOM MECO
INE SC
挂牌合约情况 6年内连续合约，6年后到9年挂6月和12月合约
8年内连续合约 当年及后续5年连续月份合约
12个连续月份合约 6个连续月份合约 12个连续月份合约加后续8个季月合约（即3年合约）
合约要点
交易时间
67
8
9
1 0
1 1
1 2
1 3
1 4
1 5
1 6
1 7
1 8
1 9
2 0
2 1
2 2
2 3
2 4
1
2
3
4
5
6
7
CME WTI
7:00-6:15(T+1)
ICE BRENT
9:00-7:00(T+1)
交易标的
中质含硫原油
标准合约
原油期交易货品种合约
交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期
交割品级
交割地点 最低交易保证金
交割方式 交易代码 上市交易所
原油期货标准合约 中质含硫原油 1000桶/手 元（人民币）/桶 （交易报价为不含税价格） 0.1元（人民币）/桶 不超过上一交易日结算价±4% 36个月以内，其中最近1-12个月为连续月份合约，12个月以后为季月合约 上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00和上海国际能源交易中心规定的其他交易时间 交割月份前一月份的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日 最后交易日后连续五个工作日
DME OMAN
6:00-5:15(T+1)
MCX WTI
12:30-2:00(T+1)
TOCOM MECO
8:00-14:30
16:00-5:15(T+1)
Platts 窗口
INE SC
9:00-11:30
16:00-16:30 13:30-15:00
21:00-2:30(T+1)
注：1、图中时间均为北京时间； 2、美国时间为标准时间（CST）换算，夏令时需在此时间上提前一小时。
原油期货合约与运行情况介绍
目录
一、原油期货合约设计 二、原油期货运行分析 三、原油期货相关规则
一、原油期货合约设计
总体方案
国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割
计价货币
人民币计价，外币可以作为保证金
价格含义
净价交易——报价不含关税、增值税等
交割方式
保税交割——保税油库，仓单交割
参与主体
境内、境外投资者
TOCOM MECO
涨跌停板设置 对每一具体合约，涨跌幅限制为上一交易日结算价±5美元/桶，达到后暂停交易2分钟；重启后如 封板，则按5美元/桶的层级分四级逐级调升直至±20美元/桶，且每次均暂停交易2分钟；到±20美
元/桶后如继续封板则取消限制。 无涨跌停板限制 无涨跌停板限制
4%，（下一个停板6%，再触停板15分钟熔断期后，下一个停板9%）
交易所 CME ICE DME INE
上期所
品种名称 WTI
BRENT OMAN
SC 石油沥青 燃料油
最小变动价位 0.01美元/桶 0.01美元/桶 0.01美元/桶
0.1元/桶 2元/吨 1元/吨
合约要点
涨跌停板
交易所
CME WTI
ICE BRENT DME OMAN
MCX WTI INE SC
SC2103 • 保证金为合约价值的7% • 涨跌停板幅度为5% • 手续费：人民币20元/手，平今仓交易免收交易手续费
合约标的
中质含硫原油
按API度分类
按硫含量分类
类别 轻质原油 中质原油 重质原油 特重质原油
API度 ＞34 20~34 10~20 ＜10
类别 低硫 中硫 高硫
质量百分比 ＜0.5 0.5～2 ＞2
原产地（装运港）
2.8
0
法特港，Fateh Terminal
2.0
0
1.6
0
2.2
0
兹尔库岛，Zirku Island 费赫勒港，Mina Al Fahal 哈卢尔岛，Halul Island
0.8
5
席赫尔，Ash Shihr
3.5
-5
巴士拉油码头或者单点系泊浮筒， Basrah Oil Terminal or SPM
备注：不同国家或机构对原油依据API度、硫含量划分的标准各有差异，并非与上述指标完全一致。 API度=（141.5/15.5摄氏度时的比重）—131.5
合约标的
中东地区仍是我国原油进口的主要来源地
数据来源：海关总署
8
合约标的 中质含硫原油
2016年全球原油产量按品质分布情况
数据来源：ENI《World Oil and Gas Review 2017》
合约标的
原油期货可交割油种、品质及升贴水标准
国家
阿拉伯联合酋长国 阿拉伯联合酋长国
阿曼苏丹国 卡塔尔国 也门共和国 伊拉克共和国 中华人民共和国
原油品种
迪拜原油 上扎库姆原油
阿曼原油 卡塔尔海洋油
马西拉原油 巴士拉轻油 胜利原油
API度 最小值
30
33 30 31 31 28 24
硫含量
升贴水
最大值（%） （人民币/桶）
1000桶
1000桶
1000桶
1000桶
50千升/手 315桶
100桶
500桶
10桶
CME
ICE
DME
MCX
TOCOM
CME
MOE
INE
WTI
BRENT
OMAN
WTI
MECO
WTImini
BRENT
SC
合约要点
最小变动价位
• 考虑交易成本对价格变动影响以及国际上期货合约在最小变动价位上的设计惯例将最小变动价位 定为0.1பைடு நூலகம்/桶。
中质含硫原油，基准品质为API度32，含硫量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源中心另行规定
上海国际能源交易中心指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割 SC 上海国际能源交易中心
交易相关事项
• 7个月度合约：SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903 • 8个季月合约：SC1906、SC1909、SC1912、SC2003、SC2006、SC2009、SC2012、
1.0
-5
中国石化胜利油田分公司东营原油库
注：1．API度＝（141.5／60华氏度时的比重）－131.5；比重，根据ASTM D1298确定。 2．硫含量，根据ASTM D4294确定。
合约要点
交易单位
• 交易单位为1000桶/手，合约价值约为1000桶/手*480元/桶＝480000元； • 以7%保证金计算，1手合约能源中心收取的保证金金额约为33600元。
熔断机制，每日清算期开始时根据上一节清算期结算价来设定
合约要点
挂牌月份
交易所/合约 CME WTI
ICE BRENT DME OMAN
MCX WTI TOCOM MECO
INE SC
挂牌合约情况 6年内连续合约，6年后到9年挂6月和12月合约
8年内连续合约 当年及后续5年连续月份合约
12个连续月份合约 6个连续月份合约 12个连续月份合约加后续8个季月合约（即3年合约）
合约要点
交易时间
67
8
9
1 0
1 1
1 2
1 3
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1 5
1 6
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7
CME WTI
7:00-6:15(T+1)
ICE BRENT
9:00-7:00(T+1)
交易标的
中质含硫原油
标准合约
原油期交易货品种合约
交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期
交割品级
交割地点 最低交易保证金
交割方式 交易代码 上市交易所
原油期货标准合约 中质含硫原油 1000桶/手 元（人民币）/桶 （交易报价为不含税价格） 0.1元（人民币）/桶 不超过上一交易日结算价±4% 36个月以内，其中最近1-12个月为连续月份合约，12个月以后为季月合约 上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00和上海国际能源交易中心规定的其他交易时间 交割月份前一月份的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日 最后交易日后连续五个工作日
DME OMAN
6:00-5:15(T+1)
MCX WTI
12:30-2:00(T+1)
TOCOM MECO
8:00-14:30
16:00-5:15(T+1)
Platts 窗口
INE SC
9:00-11:30
16:00-16:30 13:30-15:00
21:00-2:30(T+1)
注：1、图中时间均为北京时间； 2、美国时间为标准时间（CST）换算，夏令时需在此时间上提前一小时。
原油期货合约与运行情况介绍
目录
一、原油期货合约设计 二、原油期货运行分析 三、原油期货相关规则
一、原油期货合约设计
总体方案
国际平台、人民币计价、净价交易、保税交割
计价货币
人民币计价，外币可以作为保证金
价格含义
净价交易——报价不含关税、增值税等
交割方式
保税交割——保税油库，仓单交割
参与主体
境内、境外投资者
TOCOM MECO
涨跌停板设置 对每一具体合约，涨跌幅限制为上一交易日结算价±5美元/桶，达到后暂停交易2分钟；重启后如 封板，则按5美元/桶的层级分四级逐级调升直至±20美元/桶，且每次均暂停交易2分钟；到±20美
元/桶后如继续封板则取消限制。 无涨跌停板限制 无涨跌停板限制
4%，（下一个停板6%，再触停板15分钟熔断期后，下一个停板9%）
交易所 CME ICE DME INE
上期所
品种名称 WTI
BRENT OMAN
SC 石油沥青 燃料油
最小变动价位 0.01美元/桶 0.01美元/桶 0.01美元/桶
0.1元/桶 2元/吨 1元/吨
合约要点
涨跌停板
交易所
CME WTI
ICE BRENT DME OMAN
MCX WTI INE SC
SC2103 • 保证金为合约价值的7% • 涨跌停板幅度为5% • 手续费：人民币20元/手，平今仓交易免收交易手续费
合约标的
中质含硫原油
按API度分类
按硫含量分类
类别 轻质原油 中质原油 重质原油 特重质原油
API度 ＞34 20~34 10~20 ＜10
类别 低硫 中硫 高硫
质量百分比 ＜0.5 0.5～2 ＞2
原产地（装运港）
2.8
0
法特港，Fateh Terminal
2.0
0
1.6
0
2.2
0
兹尔库岛，Zirku Island 费赫勒港，Mina Al Fahal 哈卢尔岛，Halul Island
0.8
5
席赫尔，Ash Shihr
3.5
-5
巴士拉油码头或者单点系泊浮筒， Basrah Oil Terminal or SPM
备注：不同国家或机构对原油依据API度、硫含量划分的标准各有差异，并非与上述指标完全一致。 API度=（141.5/15.5摄氏度时的比重）—131.5
合约标的
中东地区仍是我国原油进口的主要来源地
数据来源：海关总署
8
合约标的 中质含硫原油
2016年全球原油产量按品质分布情况
数据来源：ENI《World Oil and Gas Review 2017》
合约标的
原油期货可交割油种、品质及升贴水标准
国家
阿拉伯联合酋长国 阿拉伯联合酋长国
阿曼苏丹国 卡塔尔国 也门共和国 伊拉克共和国 中华人民共和国
原油品种
迪拜原油 上扎库姆原油
阿曼原油 卡塔尔海洋油
马西拉原油 巴士拉轻油 胜利原油
API度 最小值
30
33 30 31 31 28 24
硫含量
升贴水
最大值（%） （人民币/桶）
1000桶
1000桶
1000桶
1000桶
50千升/手 315桶
100桶
500桶
10桶
CME
ICE
DME
MCX
TOCOM
CME
MOE
INE
WTI
BRENT
OMAN
WTI
MECO
WTImini
BRENT
SC
合约要点
最小变动价位
• 考虑交易成本对价格变动影响以及国际上期货合约在最小变动价位上的设计惯例将最小变动价位 定为0.1பைடு நூலகம்/桶。
中质含硫原油，基准品质为API度32，含硫量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源中心另行规定
上海国际能源交易中心指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割 SC 上海国际能源交易中心
交易相关事项
• 7个月度合约：SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903 • 8个季月合约：SC1906、SC1909、SC1912、SC2003、SC2006、SC2009、SC2012、
1.0
-5
中国石化胜利油田分公司东营原油库
注：1．API度＝（141.5／60华氏度时的比重）－131.5；比重，根据ASTM D1298确定。 2．硫含量，根据ASTM D4294确定。
合约要点
交易单位
• 交易单位为1000桶/手，合约价值约为1000桶/手*480元/桶＝480000元； • 以7%保证金计算，1手合约能源中心收取的保证金金额约为33600元。