现代企业的精细化财务管理

CHINA MANAGEMENT INFORMATIONIZATION

/使得信息的精度是影响资本成本一个重要因素。Lambert et al．（2007）也承认在非完全竞争条件下信息不对称对资本成本的影响。Easley 和O ’Hara 和Lambert 均认为平衡资产价格会受到信息风险的影响，这种信息风险的存在会导致公司必要报酬率的横向差异。Francis et al．（2005）对信息风险与资本成本之间的关系进行了实证研究，认为信息风险高的公司其债务融资成本要高于信息风险低的公司。从资产定价的角度，Francis et al．（2005）认为信息风险是定价风险因素，使用Fama and French （1993）的时间序列回归方法，得出结论信息风险与投资组合存在显著的联系。Core et al．（2008）、Kim 和Qi （2008）以及Ogenva （2008）均对信息风险及其对债权人定价方面的影响进行了研究。鉴于会计信息质量与信息风险之间的紧密联系，近年来有相当数目的文献关注会计信息质量与融资成本之间的关系。Jorion et al．（2009）通过实证研究认为会计信息质量的变化会影响银行的信贷标准和贷款利率。Jeong （2011）结合目前国际上会计准则趋同的背景，通过对比研究认为，对于采用国际会计准则编制财务报告的公司，银行要求的贷款利率更低。Daske et al．（2008）以26个国家的数据为样本检验了采用IFRS 的经济后果，结果显示，在采用IFRS 后，企业的资本成本有所降低并增加了企业的股票价值。针对我国的制度背景，于静霞（2011）以2006－2008年我国上市公司的数据为样本进行研究，发现盈余管理程度与企业的融资成本呈正相关关系，企业的盈余管理程度越高，债务融资成本就越高。

还有一些学者从信息披露的角度研究会计信息质量对债务融资的影响。Welker （1995）通过实证检验得出结论，公司财务信息披露水平与公司的债务成本之间有着显著的负相关关系，进一步证明了在证券市场上透明度越高的公司资本成本中的信息不对称部分就越小。Botosan （1997）根据制造业公司年报中披露的信息数量构造了信息披露指数。公司的信息披露水平越高，股权资本成本越低，这一结果只存在于分析师较少关注的公司中。

Botosan 和Plumlee （2002）、Partha Sengupta （1998）、Lambert et al .（2007）也认为，改进会计信息披露可以提高投资者预期的平均信息准确度，有助于降低资本成本。于富生和张敏（2007）以在深

交所上市的A 股上市公司数据为样本考察债务融资成本与信息披露质量之间的关系，结果显示二者之间呈现显著的负相关关系。周继先（2011）从信息共享的角度探讨了会计信息质量对债务融资成本的影响。

4结论与未来研究方向

纵观国内外研究情况，会计信息质量与债务融资关系的研究

很多，但目前这一领域的研究仍然存在很多值得我们思考的问题。首先，大部分的研究都是以会计信息质量来衡量新会计准则以及国际会计准则的采用，对于会计准则变化怎样影响会计信息质量没有进行系统的阐述。其次，目前大多数的研究过多地关注会计信息对股票市场的影响，而对会计信息在信贷市场上作用的研究远远不够。同时，西方有关债务融资的研究理论与实证相对成熟，但这些理论大多是建立在发达资本市场以及高度分散的股权结构的背景下，我国处于转型经济时期，政府在资源配置方面起主导性作用，市场上国有控股的公司占有很高的比例，这就意味着在债务融资方面预算软约束和民营企业信贷歧视现象的普遍存在。我国会计准则国际趋同的表现与西方存在怎样的区别，在国有企业普遍存在的完全竞争程度较低的市场中，会计准则的变化又会通过怎样的方式和途径影响企业的债务融资，都是亟待解决的问题。

主要参考文献

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［2］R M Bushman ，and A J Smith .Financial A ccounting I nformation and C orporate Governance ［J ］．Journal of Accounting and Economics ，2001，32（1－3）：237－333．

［3］H B Christensen ，Lee Edward ，and Walker Martin .Do IFRS R econcilia-tions C onvey I nformation ？The E ffect of D ebt C ontracting ［J ］．Journal of Accounting Research ，2009，47（5）：1167－1199．

［4］D Easley ，and M O ’Hara .Information and the C ost of C apital ［J ］．Journal of Finance ，2004，49（4）：1553－1583．

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浅论现代企业的精细化财务管理

马卫胜

（大化集团有限责任公司，辽宁大连116308）

［摘

要］随着社会主义市场经济体制的不断完善和市场竞争的日趋激烈，财务管理作为现代企业精细化管理的核心，是提高

企业核心竞争力与实现综合效益最大化的重要手段，并受到越来越多企业的重视和推广。本文对精细化财务管理的内涵、主要特征以及我国企业现行财务管理存在的主要问题进行分析，从而提出实施精细化财务管理的有效对策。

［关键词］现代企业；精细化；财务管理

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2013.03.009［中图分类号］F275［文献标识码］A ［文章编号］1673-0194（2013）03-0017-03

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精细化财务管理的内涵及主要特征

1.1精细化财务管理的内涵

精细化财务管理是指在企业的具体业务工作中以“细”为出发点，做到有条不紊、面面俱到，对每个岗位、每项经济业务都建

立一套科学、合理的业务规范与工作流程，从而使财务管理深入到企业生产经营的各个领域，并极大限度地挖掘财务活动的内在价值。它是降低企业财务风险、反映企业运营效果的有效途径，也是实现财务管理目标的一个基本条件。

1.2精细化财务管理的主要特征

（1）精细化财务管理以“三个转变”为核心：一是财务工作职［收稿日期］2012-11-13

中国管理信息化

C hina Management Informationization

2013年2月第16卷第3期

Feb.，2013Vol ．16，No ．3

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