[经济学]第二章期货市场概述
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（二）1874年芝加哥商业交易所产生
❖ 自然条件使芝加哥成为美国集中化的大宗肉类、 谷物和其他农产品的交易中心。
机构变迁： ➢ 1874年5月一些供货商建立了一个黄油、鸡蛋等
农产品的交易场所 ➢ 1899年成立芝加哥黄油和鸡蛋委员会 ➢ 1919年9月正式更名为芝加哥商业交易所
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（四）1885年法国期货市场产生
❖ 1726年法国商品交易所在巴黎诞生，主要进行现 货交易。1885年开展期货交易。
❖ 交易品种上：商品期货品种较少，主要有白糖、 咖啡、可可、土豆等；金融期货出现相对较晚， 1986年法国国际金融期货市场在巴黎开业，经营 金融期货和期权交易。
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（三）1876年伦敦金属产生
产生原因：
➢ 虽然英国当时已经是世界上最大的金属锡 和铜的生产国，但由于工业需求的不断增 长，英国开始进行矿石的进口。
➢ 由于路途遥远价格风险很大，采取预约价 格的方式规避价格风险。
➢ 1876年12月300名商人发起成立了伦敦金 属有限公司，1987年组建伦敦金属交易所 （LME）。
所（CBOT）
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功能与变迁： ➢ 最初的交易所只是一个商会组织 ➢ 1851年引进远期合同 ➢ 1865年推出了标准化合约，实行保证金交易。 ➢ 1882年引进对冲交易方式 ➢ 1883年成立结算协会 ➢ 1925年芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）
成立，现代意义的结算机构出现。
1571年—伦敦皇家交易所创立。（在期货 从业资格考试中，容易出现）
荷兰、比利时、法国等纷纷建立交易所。
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（一）1848年芝加哥期货交易所问世
❖ 现代意义期货交易产生的标志 对冲、保证金和结算机构
产生的原因： ➢ 粮食集散地季节性供求的失衡 ➢ 一些商人建立粮仓出现了储运商 ➢ 为求价格安全供求之间开展远期交易 ➢ 1848年82位商人发起组建了芝加哥期货交易
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期货交易与现货交易的区别：
➢ 交割时间不同：商流与物流的统一与分离
➢ 交易对象不同：实物商品与标准化合约 ➢ 交易目的不同：所有权、避险和风险利润
➢ 交易的场所与方式不同：时间地点等
➢ 保障制度不同：现货有一次付清、货到付、分期 付等，出现纠纷通过合同法等法律解决，期货是 通过保证金制度和每日无负债结算制度保障市场 正常运行。
❖ 1988年2月法国商品交易所与“法国金融工具期 货市场”合并，成为“法国国际期货期权交易所” （MATIF）。
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二、期货交易与现货交易、远期 交易的关系
（一）期货交易与现货交易 期货交易与现货交易的联系 现货交易 期货交易 标准化合约
期货交易以现货交易为基础，是一种 高级的交易方式，是现货交易规避价格风 险的手段，二者互为补充。
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四、期货市场与证券市场
❖ 其相同点在于：都是买卖有价证券，一种标准化 合同。
❖ 区别在于： ➢ 基本经济职能不同：资源配置风险定价；规避风
险发现价格 ➢ 交易目的不同：所有权让渡；避险牟利 ➢ 市场结构不同：期货市场不分级 ➢ 保证金规定不同：全额保证金与比例保证金
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➢ 功能作用不同：发现价格规避风险与单纯远期定 货，在价格调节和风险分散方面作用有差距
➢ 履约方式不同：对冲与实物交割
➢ 信用风险不同：每日结算与到期交割结算。远期 可能由于价格波动产生信用风险。
➢ 保证金制度不同：期货有规则规定，远期没有。
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三、期货交易的基本特征
❖ 合约标准化 ❖ 交易集中化 ❖ 双向交易和对冲机制 ❖ 杠杆机制 ❖ 每日无负债结算制度
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第二节 期货市场的发展
一、期货市场的发展过程 由商品期货到金融期货、交易品种不断增 加、交易规模不断扩大的过程。
（一）商品期货 ❖ 农产品期货（最大） ❖ 金属期货 ❖ 能源期货（次之）
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（二）金融期货
❖ 布雷顿森林体系解体利率汇率波动频繁 ❖ 金融期货品种得到迅速开发 ❖ 金融期货三大类别： ➢ 外汇期货：1972年5月，CME ➢ 利率期货：1975年10月，CBOT，GNMA合约 ➢ 股票价格指数期货：1982年2月，KCBT ❖ 金融期货已经成为国际期货交易的主体。
（CME），同年交易所的结算公司成立。
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交易品种：
➢ 二战前主要有鸡蛋、黄油、奶酪、洋葱和土豆。
➢ 二战后增加了火鸡、苹果、家禽、冷藏鸡蛋、 铁、废钢和猪肚期货。
➢ 1964年推出活牛期货，即而有推出活猪期货 ➢ 1969年芝加哥商业交易所发展成为世界上最大
的肉类和畜类期货交易中心。
❖ 世界上最大的期权交易所—CBOE
❖ 期货与期权的区别见课本P18-20
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二、国际期货市场发展的趋势
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（二）期货交易与远期交易
期货交易与远期交易的联系
➢ 远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在 时间上的延伸
➢ 远期交易是期货交易的雏形 ➢ 都是约定未来一定时间一约定价格买卖一定数量
的商品的交易
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期货交易与远期交易的区别：
➢ 交易对象不同：标准化合约与非标准化合同
第二章 期货市场概述
❖ 第一节 期货市场的产生 ❖ 第二节 期货市场的发展 ❖ 第三节 我国期货市场的建立与规范
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第一节 期货市场的产生
一、期货交易的起源
期货市场最早萌芽于欧洲。期货交易是货 物的一种买卖方式，在商品交易比较发达的古 希腊和古罗马时期就出现过类似期货的交易。
在英国出现了签定远期买卖合同，并以合 同为标的进行交易的现象。
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（三）期权
❖ 期权交易在十七世纪荷兰郁金香狂潮中就已经产 生了
❖ 规范化的期权交易则实在20世纪80年代
❖ 1982年10月1日美国长期国债期货期权合约在芝 加哥期货交易所上市，从而引发了期货交易的一 场革命，成为80年代最重要的金融创新之一
❖ 交易对象不是物质商品，也不是价值商品，而是 一种独具魅力的“钱权交易”
2021章节笔记-第二章
2021章节笔记-第二章第一节期货交易所一、性质与职能(1)期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。
它自身并不参与期货交易。
期货交易所的基本宗旨是：营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境，维护投资者的合法权益。
(2)期货交易所的重要职能包括以下方面。
①提供交易的场所、设施和服务。
②设计合约、安排合约上市。
③制定并实施期货市场制度与交易规则。
④组织并监督期货交易，监控市场风险。
⑤发布市场信息。
二、组织结构 (一)会员制(1)定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
(2)只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。
会员资格的获得方式有以下几种：①以交易所创办发起人的身份加入;②接受发起人的资格转让;③接受期货交易所其他会员的资格转让;④依据期货交易所的规则加入。
(3)会员构成：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。
(4)组织架构：期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。
①会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成，是最高权力机构。
理事会是会员大会的常设机构，由交易所全体会员通过会员大会选举产生。
②专业委员会一般由理事长提议，经理事会同意设立。
专业委员会一般包括：会员资格审查委员会、交易规则委员会、交易行为管理委员会、合约规范委员会、新品种委员会、业务委员会、仲裁委员会。
③总经理是负责期货交易所El常经营管理工作的高级管理人员。
④相关业务部门根据工作职能需要设置，一般包括交易、交割、研究发展、市场开发、财务等部门。
(二)公司制(1)定义：公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份可以按照有关定转让、以营利为目的的企业法人。
公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货易而收取的各种费用。
(2)会员资格：与会员制相似。
(3)组织架构：公司制期货交易所的组织结构如图2-6所示股东大会由全体股东共同组成，是公司制期货交易所的最高权力机构。
期货市场的资源配置功能
期货市场的资源配置功能期货市场是一种重要的金融衍生工具，具有独特的资源配置功能。
资源配置是经济学中的一个基本概念，指的是在有限资源下分配资源的过程。
期货市场通过价格发现、风险转移和套期保值等方式，实现了高效的资源配置，对实体经济的发展具有积极作用。
首先，期货市场通过价格发现的功能实现资源的有效配置。
价格是市场经济中最基本的信息载体，通过供求关系的变动，市场能够自动形成价格，并反映市场的供需状况。
在期货市场中，交易者通过买卖合约来表达对未来市场行情的预期，从而形成合理的期货价格。
这些价格不仅为投资者提供投资决策的参考，也为生产经营者提供了商品和资产价格的信息，有助于他们合理配置资源。
通过期货市场的价格发现功能，资源可以迅速从低效率的领域流向高效率的领域，提高整体资源配置效益。
其次，期货市场通过风险转移的功能实现资源的有效配置。
风险是市场经济中不可避免的存在，而期货市场能够提供规模化的风险管理工具，帮助参与者合理分担风险。
投资者可以通过期货市场购买或者出售期货合约来规避或者转移价格波动的风险，降低交易风险，提高投资回报。
生产经营者也可以通过期货市场的套期保值机制降低经营风险，保护企业利润。
通过风险转移的机制，期货市场帮助各方合理配置风险，并提高整体经济的抗风险能力。
再次，期货市场通过套期保值的功能实现资源的有效配置。
套期保值是期货市场最常见的使用方式之一，是企业在面临价格波动风险时采取的一种保值措施。
作为从业者，企业可以通过购买或者出售期货合约，在未来以约定价格买进或者卖出一定数量的商品或者金融资产，从而锁定未来的价格，降低价格风险。
企业在生产经营过程中，套期保值可以帮助其规避市场价格波动对经营风险带来的影响，提高资金使用效率，降低财务风险，从而更好地配置资源。
此外，期货市场还具有提高流动性和降低交易成本的功能。
期货市场是一个高度流动的市场，交易者可以通过买卖期货合约快速进出市场，实现资金和资源的快速配置。
Blkhco期货市场教程(第七版)第二章-期货市场的构成
秋风清，秋月明，落叶聚还散，寒鸦栖复惊。
第二章期货市场的构成考试大纲：第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。
第二节期货结算机构主要掌握：期货结算机构的性质与职能、组织形式；期货结算制度；我国期货结算机构与期货结算制度。
第三节期货中介与服务机构主要掌握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机构设置、法人治理结构与风险控制体系；介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。
第四节期货交易者主要掌握：期货交易者的分类；国际期货市场的主要机构投资者。
第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职能；会员制与公司制；我国期货交易所概况、组织形式与会员管理。
一、性质与职能1.期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。
期货交易所自身并不参与期货交易。
2.期货交易所的职能：（1 ）提供交易的场所、设施和服务；（2 ）设计合约、安排合约上市；（3）制定并实施期货市场制度与交易规则;（4）组织并监督期货交易，监控市场风险;（5 ）发布市场信息。
二、组织结构期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。
（一）会员制1.定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
2.只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。
会员资格：（1）以交易所创办发起人的身份加入（会员制期货交易所的出资者也是期货交易所的会员）；（2 ）接受发起人的资格转让加入；（3 ）接受期货交易所其他会员的资格转让加入和依据期货交易所的规则加入。
期货投资分析1-5章
（四）宏经济分析框架 1.商品期货分析框架 影响商品价格的总体因素是宏观经济运行所处的阶段，也即经济周期；一 般意义而言，供给和需求是影响商品价格的直接因素，但商品价格反映的是商品 和货币的比价关系，在供给和需求不变的情况下，计价货币本身币值的变化也会 影响商品价格，所以货币因素也是影响商品价格的直接因素。 2.金融期货品种的分析框架 金融期货品种的分析框架基本上是以宏观经济理论为基础，加以综合及拓 展。
二、期货投资的特殊性
（一） 期货价格的特殊性 1.特定性 2.远期性 3. 预期性 4.波动敏感性 （二） 期货交易的特殊性 1.行情描述 2.高利润、高风险、高门槛 3.卖空机制和双向交易 4.T+0交易制度 5.到期交割 6.零和博弈
三、期货投资分析的特殊性
期货投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响期货合约价格的各种 信息进行综合分析，以判断期货价格及其变动的行为。期货投资分析的对象是期 货合约的价格，分析价格的难度远远高于分析企业，所以期货投资分析相对于证 券投资分析具有更大的不确定性。
若任何时候的存储成本与商品的价格呈成一定的比例，存储成本可以看作是负的红利收益率， 在这种情况下，由以上公式可知：
F0 (S0 U )erT
F0 S0e
( r u )T
（二）消费性商品资产期货价格 对于消费目的的商品，套利讨论只是给出期货价格的上限，即：
F0 (S0 U )erT
第三节 期货投资分析方法
一、期货基本面分析
（一） 基本面分析的定义------评估期货价格的合理性，提出投资建议 （二） 基本面分析的逻辑 当期价高估时，可以卖出期货；反之，当期货价格低估时，可以买进期货。 （三）基本面分析的数据性质 分析基本面情况所需的数据来自期货市场之外的现货市场和宏观环境。 （四）基本面分析的缺陷 数据统计和整理的延时滞后或误差失真，直接影响到基本面分析的时效性和 正确性。科学的统计和处理方法的缺失、人的认知有限、精力有限、信息渠道有 限等，很难做到面面俱到，也直接影响到基本面的分析。 （五）基本面分析的优点 基本面分析具有结论明确、可靠性较高和指导性较强等优点 （六）基本面分析的使用者--------现货商和大机构投资者
2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版
2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版2024年期货从业资格考试期货市场基础知识章节重点最新版第一章期货市场概述一、期货市场的定义和特征1、期货市场的定义：期货市场是指从事期货交易的场所，是建立在高度组织化和规范化基础上的，具有高风险、高收益的特点。
2、期货市场的特征：（1）合约标准化：期货市场交易的合约是标准化的，规定了交易商品的质量、数量、交割地点等信息。
（2）保证金制度：期货交易实行保证金制度，交易者只需支付合约价值的一定比例作为保证金，便可进行交易。
（3）对冲机制：期货市场具有对冲机制，交易者可以通过买入或卖出相应合约来对冲风险。
（4）结算价制度：期货市场实行结算价制度，以保障交易双方的利益。
二、期货市场的功能和作用1、期货市场的功能：（1）价格发现：期货市场能够提前反映未来现货市场的价格趋势，为市场提供定价参考。
（2）风险管理：期货市场为市场参与者提供了一种风险转移工具，帮助其规避价格波动等风险。
（3）投机：期货市场为投机者提供了投机的场所，增加了市场流动性。
2、期货市场的作用：（1）促进经济发展：期货市场为产业客户提供了一种有效的融资方式，同时促进了该行业的发展。
（2）完善金融市场体系：期货市场是金融市场体系的重要组成部分，有利于完善金融市场体系。
（3）稳定国民经济：期货市场通过提供风险转移工具，有助于稳定国民经济。
三、期货市场的组织结构1、期货交易所：是期货市场的核心机构，负责组织期货交易，制定交易规则，监管交易过程，保障交易双方的权益。
2、期货结算所：是期货市场的结算机构，负责结算交易双方的合约盈亏，并实施风险控制。
3、期货经纪公司：是期货市场的中介机构，负责代理客户进行期货交易，并提供相应的服务。
4、期货交易者：包括套期保值者、投机者和套利者等，是期货市场的主体，通过买卖期货合约实现风险转移或投资收益。
四、期货市场的发展趋势和挑战1、期货市场的发展趋势：随着全球化的加速和信息技术的快速发展，期货市场将继续保持快速发展的趋势，市场参与者将更加广泛，市场规模将持续扩大。
外汇期货市场
分类介绍
1
期货交易所
2
交易所会员
3
期货佣金商
4
按照交易目的，市场参与者有套期保值者和投机者。两者均是期货市场不可或缺的组成部分，没有套期保值 者，则无期货交易市场，无投机者，套期保值无法实现。
感谢观看
清算所
5
市场参与者
期货交易所是具体买卖期货合同的场所。目前，世界各国期货交易所一般都是非盈利性的会员组织。只有取 得交易所会负资格的人才能进入交易所场地内进行期货交易，而非会员则只能通过会员代理进行期货交易。期货 交易所的管理机构通常由董事会、执行机构和各种委员会组成。董事会是由会员董事和非会员董事选举产生；执 行机构协助董事会履行与业务有关的职责；设总裁和执行官；下属委员会有交易管理委员会、教育与营销委员会、 会页委员会、仲裁委员会、期货合同委员会等负责具体业务工作。期货交易所本身不参加期货交易，运营资金主 要靠创立者的投资、会员费和收取的手续费，它的职能是：提供交易场地；制订标准交易规则；负责监督和执行 交易规则；制订标准的期货合同；解决交易纠纷。
交易特点
在外汇期货市场上，外汇期货交易是在交易所内，按照交易规则，通过公开竞价方式进行。交易外汇期货合 约的特点是：
外汇期货市场①买卖外汇期货合约的交易者把买卖委托书交给经纪商式交易所成员公司，由他们传递到交易 大厅，经过场内经纪人之间的“公开喊价”或电子计算机的自动撮合，决定外汇期货合约的价格。②买卖期货合 约时，不需要实际付出买入合约面值所标明的外汇，只需支付手续费。合约生效后，按照当天收市的实际外汇期 货市价作为结算价，进行当日盈亏的结算。如果结算价高于该期货合约交易时的成交价格则为买方盈利，反之， 则买方亏损，卖方受益。
2.期货概述
• （二）清算所 • 1、组织结构：会员制，附属于交易所或独 立于交易所，要申请成为清算所成员必须 首先是交易所成员 • 2、作用：清算的作用；交易的担保作用； 监管实物交割；市场信息的公布；
• • • •
（三）交易者的类型 1、套期保值者：减少已面临的风险 2、投机者：希望从价格波动中获利 3、套利：同时进行两个或多个市场的交易， 以锁定一个无风险收益
（七）、期货交易是一种不以实物 商品的交割为目的的交易
•
• •
期货市场交易的目的有两种——套期保值 或者进行投机。 期货交易在很大程度上变成了一种买卖合 约的交易。 期货交易最后进行实物交割的比例很小， 一般只有1~3%，绝大多数期货交易者都 以对冲平仓的方式解除到期进行实物交割 的责任、了结交易
• 3、现货远期合约交易（cash forward）：就是指 现货商品的买卖双方签订现货远期合约的方式把 商品和货币的交换推向未来的某一个时期，所以 称为远期现货交易。 • 现货远期合约：是由现货商品的买卖双方事先签 订的未来的某一个日期交割一定数量、质量商品 的合约或协议，在签订合约后，签约双方都必须 承担在合约到期时按相互协商议定的条款履行合 约的义务。
第一章 期货概述 一.期货交易的产生与发展
• 在市场经济的条件下，经济活动中存在大 量的、不确定的风险，其中最主要的是价 格风险。 • 无论是政府、企业还是个人，也都需要对 市场商品供求及其价格走势进行预测，从 而进行管理、经营或投资和消费方面的决 策。
（一）、期货交易的产生
• 期货交易是在现货交易的基础上，为解决 商品交换发展中的矛盾而逐渐发展起来的 一种特殊的交易方式。 • 为了进行商品交换，在人类社会发展进程 中，按时间顺序出现四种商品交易方式， 即物物交易的方式，现货交易方式，现货 远期合约交易方式，最后出现的是期货交 易方式。
期货投资分析第二章要点期货投资咨询
第二章宏观经济分析知识点1、宏观经济分析两层含义1) 运用经济学理论对宏观经济运行状况及趋势进行分析，以及对各种经济政策及指标进行解读和研判2) 分析经济运行、经济政策以及各种经济指标对期货市场和期货价格的具体影响知识点2、期货投资分析中的宏观分析，目的是对期货价格变化趋势进行判断，更侧重于第二层内容知识点3、期货分析人员的基本要求：掌握主要经济理论及分析框架，并能结合期货市场具体运用知识点4、宏观经济分析的重要性1) 符合对经济现象进行分析的一般规律要求2) 有利于把握期货市场的总体变动趋势3) 便于了解不同经济背景下相同市场或相同经济背景下不同期货市场的表现差异4) 有利于把握宏观经济政策对期货市场的影响方向与程度知识点5、影响期货价格的各种因素分类1) 宏观经济运行状况决定期货价格的主要趋势，即价格变动的大方向2) 具体品种的供给、需求因素决定期货价格的次要趋势，即价格波动的幅度3) 周边市场、突发事件等影响期货价格的短暂趋势知识点6、宏观经济分析的方法1) 总量分析法：对影响宏观经济运行总量指标的因素及变动规律进行分析，以及对各总量指标间相互关系进行分析，进而说明整体经济的状况及变动趋势A)总量:是反映整个社会经济活动状况的经济变量，包括两个方面：个量的总和、平均量或比例量B)总量分析考察总量指标在时间维度上的变化规律（动态分析），也考察同一时间跨度内各总量指标间的相互关系（静态分析）2) 结构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律的分析。
对一定时间内经济系统中各组成部分变动规律的分析（静态分析），对不同时期内经济结构变动进行分析（动态分析）3) 对比分析法：对不同经济体的经济总量或者经济系统内部构成之间的相同和差异进行对比分析，是总量分析法和结构分析法的综合运用知识点7、宏观经济分析框架1) 商品期货分析框架：经济周期、供需、货币、绝对价格（通货膨胀和通货紧缩）、相对价格（汇率）、利率、经济政策等2) 金融期货品种的分析框架：以宏观经济学理论模型为基础，加以综合及拓展知识点8、经济指标定义及分类：反映一定社会经济现象数量方面的名称及其数值1) 经济总体指标：主要反映经济总体运行情况——GDP、工业增加值、失业率、价格指数、国际收支2) 需求类指标：反映投资和消费状况——全社会固定资产投资、新屋开工和营建许可、社会消费品零售总额、零售销售3) 货币类指标：和货币政策有关的指标——货币供应量、基准利率、存款准备金率4) 财政类指标：和财政政策有关的指标——财政收入、财政支出、赤字或盈余5) 其他指标：经济领先指标及市场运行指标——领先指标（ISM采购经理人指数、中国制造业采购经理人指数、OECD综合领先指标）、美元指数、商品价格指数知识点9、国内生产总值（GDP）1) 三种表现形态：价值形态、收入形态、产品形态2) 三种计算方法：生产法、收入法、支出法（GDP = C + I + G + X）3)数据更新时间A 中国季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布。
y第二章 期货交易基础知识
2.2.1 期货市场的管理
中国：中国期货业协会(China Futures Association，CFA)， 其宗旨：贯彻执行国家
法律法规和国家有关期货市场的方针政策， 发挥政府与行业之间的桥梁和纽带作用，实 行行业自律管理，维护会员的合法权益，维 护期货市场的公开、公平、公正原则，开展 对期货从业人员的职业道德教育、专业技术 培训和管理，促进中国期货市场规范、健康、 稳定发展。
2.1.3 期货市场的其他功能
P
4 3 2 1 E1 D1D1 S1S1
P
4 3 2 1
S2S2 E2 D2D2
0
1
2
3
4
Q
0
1
2
3
4
Q
图2-3 缺乏期货价格指导的市场资源配置情况
第一年的供给曲线S1S1与需求曲线D1D1相交于E1点；而在第二年供 给曲线S2S2与需求曲线D2D2相交于E2点。由阴影区相加表示的两年 效用之和只能是（4+3+2）+4，即13个单位。
期货从业资格考试《基础知识》章节知识第二章期货市场的构成
期货从业资格考试《基础知识》章节知识：第二章期货市场的构成第一节期货交易所一、性质与职能：（1）期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。
它自身并不参与期货交易。
基本宗旨：营造公开、公平、公正和诚信透明的市场环境与维护投资者的合法权益（2）重要职能：①提供交易的场所、设施和服务；②设计合约、安排合约上市；③制定并实施期货市场制度与交易规则；④组织并监督期货交易，监控市场风险；⑤发布市场信息。
二、组织结构：1．会员制（1）定义：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
（2）只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。
会员资格获得的方式：①以交易所创办发起人的身份加入；②接受发起人的资格转让加入；③接受期货交易所其他会员的资格转让加入；④依据期货交易所的规则加入。
（3）会员构成：自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。
（4）会员的基本权利与义务。
（5）组织架构：一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。
2．公司制（1）定义：公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份可以按照有关规定转让、以营利为目的的企业法人。
公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用。
（2）会员资格：与会员制相似。
（3）组织架构如图2—5所示。
3．会员制和公司制期贷交易所的主要区剐（1）是否以营利为目标：会员制不以营利为目标，公司制以营利为目标。
（2）适用法律不同：会员制一般适用民法，公司制先适用于公司法，只有在公司法未作规定的情况下，才适用民法的一般规定。
（3）决策机构不同：会员制最高权力机构是会员大会，公司制是股东大会；会员制最高权力机构的常设机构是理事会，公司制是董事会。
三、我国境内期货交易所我国境内期货交易所的概况如表2—1所示。
第二节期货结算机构一、性质与职能：（1）期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。