第五讲国际收支调节理论

货币贬值的收入效应
n 闲置资源效应 n 贸易条件效应 n 资源配置效应
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第五讲国际收支调节理论
闲置资源效应
n 货币贬值导致出口增加、进口减少。在 存在资源闲置的情况下，国内总产出、 总收入增加。由于是闲置资源投入到生 产中去，从而收入的增加是实际收入的 增加而非名义收入的增加，对于总支出 的增加作用不大。
资源配置效应
n 吸收分析理论认为，虽然贬值会恶化贸 易条件，但由于贬值影响资源配置，在 贬值过程中，资源从生产率较低的部门 向生产率较高的部门转移，生产率的提 高抵消了贸易条件的恶化，结果是提高 了实际收入。特别是在汇率高估和外贸 管制下，微观经济扭曲、资源配置效率 低下的情况下，贬值带来的资源配置效 应会更明显。
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第五讲国际收支调节理论
基本理论
n Ms=Md n Md =Pf(Y,i)
- P为价格水平，Y为国民收入，i为利率
n Ms=m(D+R)
- D为国内货币供应基数，R为外国货币供应基
数，以国际储备为代表，m为乘数
n m=1, R= Md -D
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第五讲国际收支调节理论
基本理论
n 国际收支是一个货币现象 n 国际收支逆差，实际上就是国内货币供
应量超过了国内货币需求量 n 国际收支问题，实际上反映了实际货币
余额对名义货币供应量的调整过程
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第五讲国际收支调节理论
货币论对货币贬值的分析
n 一价率
- Md=Epf(Y,i)，E为汇率，P为外国的价格水
平
- 当本国货币贬值，E上升，国内价格上升，
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第五讲国际收支调节理论
吸收论关于货币贬值的效应分析
n 吸收分析理论认为货币贬值对于国际收 支的影响取决于三个因素：一、贬值对 于总收入的影响；二、贬值对于总支出 的影响；三、总收入变化对于总支出的 影响。货币贬值通过收入效应与支出效 应来共同影响国际收支的平衡。
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第五讲国际收支调节理论
第五讲国际收支调节理 论
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2020/12/11
第五讲国际收支调节理论
国际收支调节的弹性分析法
n 30年代英国经济学家琼•罗宾逊提出，适 用于30年代大萧条时，供给过剩，需求 不足的世界经济环境
n 弹性的基本概念 n 马歇尔－勒纳条件 n J效应
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第五讲国际收支调节理论
弹性分析的基本概念
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第五讲国际收支调节理论
贸易条件效应
n 贸易条件是指单位进出口价格指数之比 ，反映一国出口一定数量的商品换回进 口商品的数量。贸易条件改善是指，出 口一定数量的商品换回更多数量的商品 。吸收分析理论认为贬值会带来贸易条 件的恶化，并可能带来国际收支的恶化 。
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第五讲国际收支调节理论
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第五讲国际收支调节理论
货币贬值的支出效应
n 现金余额效应 n 收入再分配效应 n 货币错觉效应
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第五讲国际收支调节理论
现金余额效应
n 现金余额是指人们以实际货币形式持有的固定 比例的实际收入。如果现金余额因为价格上涨 而受损失，人们就会减少实际收入下的支出以 及出售资产或证券，以维持相对固定的现金余 额水平。在货币贬值而引发价格上涨的情况下 ，实际现金余额效应使得人们减少消费或卖出 金融资产。减少支出意味着支出相对于收入的 减少，人们卖出证券将间接提高利率，抑制了 企业投资与居民消费。
从而使得净出口增加。
- 贬值，导致价格上升，实际货币余额减少，
从而对经济具有紧缩作用。
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第五讲国际收支调节理论
政策主张
n 所有国际收支不平衡，本质上都是货币的原因 ，因此，国际收支不平衡可以通过货币政策解 决
n 货币政策即货币供给政策，膨胀性的货币政策 可以减少国际收支顺差，紧缩性的货币政策可 以减少国际收支逆差
第五讲国际收支调节理论
马歇尔－勒纳条件
n 货币贬值改善国际收支的必要条件是 n Em＋Ex>1
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第五讲国际收支调节理论
J曲线
n 滞后效应
•+ •贸易收支盈余
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•0 •-
•18个月
•货币贬值以来的时间
第五讲国际收支调节理论
J曲线的原因
n 在贬值之前签订协议的执行 n 资源、决策、生产周期、认识等因素 n 对贬值的进一步预期可能导致进口商加
n 为平衡国际收支而采取的货币贬值、进口限额 等，只有当它们的作用是提高货币需求，尤其 是提高国内价格水平时，才能改善国际收支
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第五讲国际收支调节理论
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/12/11
第五讲国际收支调节理论
货币错觉效应
n 是指人们较多重视货币价格而较少重视 货币收入的心理现象。当贬值带来价格 上涨时，即使人们的货币收入同比例提 高，人们仍然选择较少消费。从而，贬 值会带来支出的减少。
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第五讲国际收支调节理论
国际收支调节的货币分析法
n 货币分析法是70年代兴起的，建立在货 币主义学说基础上的国际收支失衡的分 析方法。
n 进口商品的需求弹性
Em=进口商品需求量的变动率/进口商品价格变动率
n 出口商品的需求弹性
Ex=出口商品需求量的变动率/出口商品价格的变动率
n 进口商品的供给弹性
Sm =进口商品供给量的变动率/进口商品价格的 变动 率
n 出口商品的供给弹性
Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率
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第五讲国际收支调节理论
政策主张
n 国际收支逆差表明一国的总支出超过了总收入 。可以通过紧缩性的货币政策来减少对进口品 的需求，但同时会导致总收入的减少配合适用 财政政策来抵消总收入减少的效应。
n 贬值要起到改善国际收支的作用，必需有闲置 的资源存在。当存在闲置资源时，贬值可以导 致闲置资源流入出口生产部门，扩大出口。但 总收入的提高也会增加总支出，只有当边际支 出倾向小于1时，才能改善国际收支。
n 三个基本假定
n 基本理论
n 对货币贬值的分析
n 政策主张
n 对货币论的评论
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第五讲国际收支调节理论
三个基本假定
n 在充分就业的情况下，实际货币需求是 收入和利率的稳定函数
n 从长期来看，货币需求是稳定的，货币 供给不影响实物产量
n 贸易商品的价格是由世界市场决定的， 从长期来看，一国的价格水平和利率水 平接近世界市场水平
速订货
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第五讲国际收支调节理论
国际收支调节的支出分析法
n 西德尼•亚力山大1952年提出，着重考察 总收入与总支出对国际收支的影响
n 基本理论 n 政策主张
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第五讲国际收支调节百度文库论
基本理论
n 国民收入恒等式
- Y=C+I+G+EX-IM - EX-IM=Y-(C+I+G)，记为：B=Y-A - B为进出口余额，A为国内支出
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第五讲国际收支调节理论
收入再分配效应
n 在货币贬值引发通货膨胀的情况下，会 使得收入从较高边际支出的经济单位向 较低边际收入的经济单位转移。也就是 从工资收入阶层向利润收入阶层的再分 配。而后者的边际消费倾向低于前者的 边际消费倾向，从而降低总支出。
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第五讲国际收支调节理论