一张图搞定CTP-国际财资管理师-第十六章 金融风险管理

套期保值政策
中国的金融风险管理工具 占比30%
财资风险管理的其它相关事项
一定定价透明度、货币严格管制、 盯住另一国货币、不能自由兑换
流动性弱、波动高、透明度低、衍生工具有限 、资本管制、定价失真、对冲方案少、转换定未来利率而制定的合约 名义本金数额达成一致，不交换本金
融
风险管理衍生工具
交易对手是交易所或特定交易对手
风
美式期权可在到期日前任和时候行权，欧式期权只能在到期日行权
险
期权
看涨期权锁定买价，看跌期权锁定卖价
管 期权买方很少行权，而是出售合约，弥补现货交易亏损
理
市场价格等于执行价格是平价，有利于买方是价内，不利于买方是价外
汇率风险管理
全球财资管理的挑战
汇率风险 现金流的复杂性 税务事宜
人民币远期参考3个月SHIBOR 外汇远期参考3个月、6个月LIBOR等
远期利率协议
外汇汇率互换是将固定利率和浮动利率互换
人民币掉期是人民币固定利率和浮动利率互换， 包括7天回购利率，SHIBOR利率和一年定期
利率互换/掉期
名义标准券，剩余期限4-7年均可交收 双边举手滚动交割和集中交割 在银行间市场和交易所市场
主动对冲/套期保值
风险管理核心原则 对冲主要是锁定未来汇率、利率或大宗商品价格，最小化交易中的风险
投机
主动投机不是财资管理的目标，有些组织也将其作为目标
套利
通常不是财资管理目标 垮市场买卖，获取无风险利润
远期
双方约定未来以约定价格买卖一定数量的资产合约 标的资产可以是金融工具、货币或商品
期货
标准化的远期合约，交易便宜，流动性高，但期限与金额的匹配性较远期差 保证金制度，高杠杆 逐日盯市，T+0
零成本组合：卖出下限期权收到的期权费 与买入上线期权的期权费相等
利率上下限期权
远期利率 利率期货 利率互换
利率期权
第十六章 金融风险管理.mmap - 2015/11/14 - Mindjet
利率风险与利率风险管理
金融风险管理概述
利率风险：利率变化导致投资价值或借款成本变化
汇率风险
经济风险：汇率变化对未来现金流的现值产生的长期影响。如汇率上升影响出口。
外汇汇率
直接标价法：单位外币需要花多少本币
间接标价法：单位本币能买多少外币
贴水：远期汇率《即期汇率，外币贬值
即期汇率与远期汇率
升水：远期汇率》即期汇率，外币升值
平价：远期汇率=即期汇率
新兴市场
对冲汇率风险的货币衍生工具
远期外汇合约
货币期货：交易所交易，数量和期限标准化
货币互换
两种货币本金互换 两种现金流计息方式可以浮动或固定
远期利率净额结算，而不是交割
交易所交易、保证金账户、盯市 每日交易结束，收益损失都会反映在保证金账户
约定在合约期交换不同利率的现金流 场外交易，可以看作是一系列的远期利率合约
常用固定-浮动互换，也称作香草型互换
利率上限期权：保护借款成本
利率下限期权：保护持有浮动利率的资产
买入上限期权卖出下限期权， 锁定借款费用，抵消期权费
产生于公司以外币计的应收帐款或应付账款终值不等于初值
交易风险
隐性风险：未来交易的价值随汇率变化的风险
显性风险：交易结算时间间隔内汇率变化的风险
折算风险：合并报表时，汇率变化对海外子公司折算价值的风险
大宗商品价格风险
管理形式
被动或者自然对冲
金融风险管理的首选方式 外币融资和投资、固定利率贷款和浮动利率贷款选择、资产负债表匹配、固定价格供应协议等
国债期货
目的是保值、提前锁定汇率
固定交割日和选择交割日 固定交割日1个月到3个月远期交易最常见
远期外汇买卖
选择交割日从交易3日后到约定期限内都可交割
外汇期权：可进行期权组合，实现零期权费
货币互换： 自由兑换各种货币外汇即期和远期交易
上海：金属等 郑州：农产品、白糖玻璃等
大连：大豆玉米焦炭等 中国金融期货交易所
双方在未来交换一系列现金流的协议
利率互换：，最常见的互换。如固定利率和浮动利率互换
第
金融风险管理
互换
形式
货币互换 商品互换：商品固定价格和浮动价格的互换，实际商品不交换
十
基差互换：不同基础利率的互换，如最优惠利率与LIBOR互换
六
主要风险：交易对手风险。通过信用评级防范
章
金
买方在未来以特定价格买入的权利，可以不行权
货币期权：买方有权在未来以固定汇率买入或卖出固定数量货币
奇异货币的套期保值工具
信用风险缓释合约：信用保护买方支付保费，获得标的债务的信用保险 信用风险缓释凭证：标的实体意外机构创设，为标的债务提供保险的，可交易流通的凭证
场内衍生品：证监会 场外银行间：人行
场外银行柜台：银监会
利率风险工具
汇率风险工具 大宗商品工具 信用风险缓释 衍生品交易管理
会计核算问题 与套期保值有关的税务问题