我国保险资金运用面临的风险及对策

时选择一些业绩好，有充分成长空间的企业作为投资对象， 并 敏锐把握市场行情， 选择好入市和出市的时间。 但是， 保险公司 仍然无法回避市场风险，正如自去年以来我国股市一直低迷，
#" 利率风险
利率风险是指市场利率变动而引起证券收益变动的风险。 利率的上下波动直接影响证券价格， 特别是固定收益证券。另 外， 利率的波动还会引起寿险公司的利差损， 因为保险合同一 经签订， 预定利率就不能改变了。 在我国， 寿险产品的推出多数 是在 前 几 年 的 经 济 过 热 时 期 ， 国内的保单预定利率较高， 并且 长期以来， 我国寿险资金的增值主要是银行存款和国债利息收 入， 然而国内利率的连续下调， 使保险公司的投资赢利能力进 一步降低， 严重的利差损问题凸现出来。
%参考文献 & ・诺伊等著 " 人力资源管理 " 赢得竞争优势 " 人民 %!&雷蒙德・ ’ 大学出版 "#((!" %#&加里・德斯勒著 " 人力资源管理 " 人民大学出版社 "!)))"
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低， 因此短期内保险资金运用的购买力风险还不明显。 （二）非系统性风险 非系统性风险是只对个别公司或某个行业的证券收益产 生影响的风险。具体又可以分为信用风险和经营风险。
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$" 加强对保险资金运用的全面监管
对保险资金运用的全面监管要从机构审批、市场准入、 投
能适应保险发展的客观需要了， 应尽快重新修订。
资规则建立等各个方面实施， 并对保险资金运用中违规机构和 个人给予严厉处罚， 保障资金投资的安全和有序。 同时， 有关部 门还要加强保险资金进入股票市场后的信息披露监管， 令其定 期公布投资组合。最后还应构建预警体系， 注重保护机制和救 助制度的建立。 （二） 保险公司的内部微观管理
逐步放开， 保险公司将成为金融市场上举足轻重的机构投资者， 其资产可运用比率将明显提高， 规模不断扩大。同时， 对于其资 金运用的风险管理及对策分析也必然成为保险公司的生命线。 一、 保险资金运用面临的风险分析 一般来说， 保险资金运用的风险可以分为系统性风险和非 系统性风险。 （一） 系统性风险 系统性风险是由政治经济等全局性因素而引起的所有投 资品的收益变动的风险。 系统性风险对整个市场的所有投资品 产生不同程度的影响，并且它是无法通过投资组合来分散的， 具体的又可以分为市场风险、 利率风险和购买力风险三种。
$" 运用投资组合技术
运用投资组合技术严格控制资本市场上保险资金投资于 各类金融资产的比例与总量， 注重风险分散和风险组合。尽管 欧美国家对保险资金、 养老基金投资资本市场的比例和总量限 制的方法提出了批评， 如难以及时根据经济和市场变化做出调 整， 过严的限制会影响投资收益等。 但是， 在我国资本市场不够 规范 和 完 善 ， 投机行为相当严重的现实条件下， 强调保险资金 投资组合中的比例和数量限制仍具有十分关键的意义。当然， 保险资金运用的投资组合技术还要依赖于数理分析等数学手 段建立模型来完成。
#" 经营风险
经营风险是由于公司经营状况而引起盈利水平变化导致 投资者预期收益下降的风险。 经营风险包括管理风险和经济风 险。管理风险主要是由于公司经营决策失误， 管理不善等内部 因素引起投资收益变动的风险。 而经济风险是非企业内部因素 引起风险。 当然，我国保险资金运用面临的风险还有其自身的特点， 主要原因在于金融市场发展不完善， 并且长期以来保险资金运 — 用受到比较严格的限制。 以目前保险公司主要的投资工具—— 债券来 说 ， 债券市场仍然是一个低效市场， 国债期限结构不合 理， 缺乏长期债券且基本上是固定利率债券， 企业债券多数是 短期性的。 二级市场的债券规模小， 收益率低， 总体上缺乏流动 性， 而且利率风险和违约风险都较大。尽管已经允许保险公司 资金进 入 投 资 基 金 市 场 ， 但从实际情况看， 部分保险公司并不 踊跃， 原因在于证券市场不发达， 基金投资空间有限， 避险能力 不强。而且， 目前上市交易的投资基金数量少， 规模小， 品种不 多， 占股市流通市值低， 难以对市场产生实际影响力， 从而给保 险投资进行有效投资组合带来难度。 更具体的原因在于目前上 市的封闭式基金没有考虑保险资金特殊的风险偏好， 基金投资 人和管理人之间的激励机制和约束机制不对称， 基金运作尚不 规范， 因此保险投资渠道应进一步拓展。 二、 我国保险资金运用的风险管理对策 （一） 宏观对策分析
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我国保险资金运用面临的风险及对策
"文 * 王晓明
贾 鹏
随着我国保险市场的快速发展以及对保险资金运用限制的 绝大多数的投资者都不能有效的化解市场风险。
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!" 转变观念
保险公司自身应转变观念， 对其投资战略和思想要重新定 位， 特别是要研究经济发展的变化规律， 搞好证券市场和保险 市场的双重预测， 增强保险资金运用的主动性。 同时， 要强调保 险资 金 运 用 中 质 与 量 相 统 一 的 原 则 ， 不能一味追求速度、 数量 和规模而忽视风险的防范， 进而形成大量不良资产甚至巨额亏 损， 也不能畏手畏脚而错失良机。
$" 购买力风险
购买力风险是由于通货膨胀、 货币贬值而造成投资者实际 收益水平下降的风险。从当前的情况看， 由于我国通胀水平较 员的多种工作时间表之间进行协调。 这就要求企业取消传统的 层级式结构安排， 而代之以更为灵活的组织结构， 这样的组织 结构要求企业通过工作流程分析来对工作得出一种更为宽泛 的认识。由于工作变化的速度如此之快， 以至于每周都重新编 写工作描述已经变得不可能了， 同时， 这种组织结构要求企业 在编写工作描述和工作规范时需要保持更大的灵活性。
!" 建立保险资金运用宽松的外部环境
国际经验表明， 不适当的政府干预是导致保险业发展缓慢 的主要原因。我国应吸取这一教训， 在保险投资监管的原则上 应以继 续 推 动 保 险 业 的 整 体 发 展 为 核 心 ， 扩大投资渠道， 放松 投资方式， 鼓励投资手段多元化和保险创新， 完善投资环境， 为 保险公司提供灵活的投资工具， 为保险公司提高投资回报率创 造条件。
#" 完善组织管理制度
保险资金有效营运取决于一系列的制度创新， 尤其是取决 于改革完善我国现行的保险资金管理和营运机构， 组建专业化 的资产管理和投资机构。对我国保险公司来说， 现阶段比较可 行的是设置独立的资金运用中心或资产管理中心， 由集团或控 股公司进行直接管控， 以便将投资风险限制在可控范围内。此 外， 还应逐步对资金运用中心赋予更多的权利与职责， 以实现 资金运用中心作为利润中心独立运作的目标， 提高投资绩效。
#" 提高企业员工素质
更为灵活和更具有流动性的组织结构和工作过程要求员 工有较强的综合素质及自我管理的能 力 。 #! 世 纪 是 知 识 经 济 的时代， 企业的竞争主要表现为人才的竞争， 面对变化如此之 快的环境以及灵活的组织结构， 工作分析的动态管理的实现归 根结底离不开高素质的员工。 这就需要企业提高员工素质以及 引进知识型人才。 进行积极的工作设计 $" 重视工作分析的过程价值， 工作分析的结果固然重要， 但工作分析过程的价值更应给 予充分的肯定。 工作分析的动态管理的核心在于及时发现工作 性质的变化，这就要求人力资源管理者面对内外部条件的变 化， 运用科学的工作设计方法， 对工作进行积极的设计， 以使它 们更富有效率或者对承担工作的人更富有激励性， 使企业与时 俱进、 实现高质量的绩效。
#" 建立健全保险资金运用的有关法律法规
风险的防范离不开完善的法律法规， 因此， 应尽快从立法 方面规范保险资金运用的各类活动， 有效防范保险投资的种种 风险。另外， 我国原有 《保险法》 对保险资金运用的规定也已不
&参考文献 ’ &!’孙健 " 我国保险资金运用的风险管理 " 保险研究 "#((#")" &#’林义 " 论保险资金运用的风险控制 " 保险研究 "#((#"*" &$’黄诚 " 保险资金投资风险控制研究 " 上海保险 "#(($"!" &%’ 韩 世 群 " 谈 保 险 资 金 运 用 现 状 及 风 险 管 理 " 现 代 管 理 科 学 "#((%"#"
!" 信用风险
信用风险是指证券发行人在证券到期时无力还本付息而使 投资者遭受损失的风险。 信用风险是债券面临的主要的风险， 因 为不同的债券信用等级不同。 一般而言， 政府债券的信用风险最 小， 其他依次为政策债券、 金融债券和公司债券。保险公司在进 行债券投资时， 首先要考虑信用风险， 再考虑投资回报率。在风 险与回报率之间找准一个平衡点。 通常而言， 回避信用风险最好 的办法就是参照证券评级机构对证券所作的评级结果，选择一 些信用评级高的证券进行重点投资。 目前， 我国证券市场信用等 级评级系统还未完全建立，保险公司在投资时除了要参考一些 不完善的评级报告， 还要就投资的各项经济指标进行综合考虑。
%" 重视人才
保险资金运用的风险管理必须拥有一支专业的投资队伍。 国际 经 验 表 明 ， 保险资金运用及风险控制的绩效， 既取决于制 度构 建 与 规 则 的 制 定 ， 同时， 在很大程度上也取决于复合型人 才及其综合素质的提升。单一学科、 单一专业的人才在未来的 发展 空 间 具 有 较 大 限 制 ， 而掌握管理哲学、 具有战略思维的经 济、 管理 、 法律、 风险管理、 基金管理与投资金融市场混业发展 背景 下 的 综 合 性 、 复合型人才的培养， 对于我国保险业健康发 展和提升保险资金运用绩效化解风险具有十分重要的意义。
!" 市场风险
市场风险是由于证券市场行情变动而导致投资收益变动 的风险。 随着经济周期的循环变动， 市场行情也随之起伏不定。 经济周期的波动是不可避免的， 作为保险投资部门只能在投资 报告成为大量束之高阁的本本文件。 工作主管以及人力资源管 理专家运用访谈法进行搜集工作分析的信息时， 被访雇员会产 生被管理人员重视的心理， 管理者与员工良好的沟通， 既能使 企业形成一个良好的团结合作的氛围， 同时也能够使管理人员 发现工作本身的问题， 比如工作流程效率低的问题。只有发现 自己的不足， 才能有针对性地进行改正， 使企业不断发展进步。 三、对策分析 为了适应环境的变化以及适应个人在如何完成工作方面 的偏好， 以使工作分析的结果更有效， 工作分析过程除了要对 工作进行静态界定以外， 还应对工作分析实行动态管理。所谓 工作分析的动态管理， 就是根据企业内外部条件的变化， 及时 地对工作改造发生的变化进行分析， 及时地对工作说明书以Biblioteka Baidu 工作规范进行更新， 以满足企业获得竞争优势的需要。要真正 实现工作分析的动态管理， 应做好以下的前提工作：
!" 建立更为灵活和更具有流动性的组织结构
在当今这种产品和市场迅速变化的时代， 在组织中已出现 了一种所谓的 “工作废除” 趋势。 这种趋势的内容就是把组织看 成是一个需要被人完成的工作领域， 而不是由个人所占据的零 零散散的工作集合。 比如， 在英特尔公司， 个人往往是先被安排 到一个项目之中去， 随着时间的变化， 项目也在变化， 同时个人 所扮演的角色以及工作对他的要求也在发生相应的变化。 在一 个项目完成之前， 一个人可能已经被安排到另外一个项目或另 外一些项目之中去了。 因此， 除了要担负起新职责之外， 这名雇 员还被要求在许多不同的领导人手下工作， 管理各种不同的目 标和工作时间表， 同时还要在不同的团队位置以及不同团队成