第六节项目投资管理练习答案

第六章项目投资管理

一、单项选择题

1.答案：B

【解析】静态投资回收期属于非折现绝对指标；净现值率和内含报酬率均属于折现指标。

2.答案：D

【解析】内含报酬率是使方案现值指数等于1的贴现率。

3.答案：D

【解析】根据内部收益率的计算原理可知，该指标不受设定折现率的影响。

4.答案： D

【解析】本题的考点是利用插补法求内含报酬率，内含报酬率是使净现值为0时的贴现率。即（16%－IRR）/（16%－15%）＝（－20－0）/（－20－60），内含报酬率＝15.75%。

5.答案： A

【解析】年折旧＝20/20＝1（万元），经营期内年净现金流量＝3＋1＝4（万元），静态投资回收期＝20/4＝5（年）。

6.答案： C

【解析】动态投资回收期法考虑了货币时间价值。（参见教材138页）

7.答案：D

【解析】包括建设期的静态投资回收期是使得累计净现金流量为0的年限。

8.答案：A

【解析】会计收益率）＝年均经营净利/原始投资额（本教材与注册）。

9.答案：C

【解析】本题的主要考核点是风险报酬率的确定以及净现值、现值指数和内含报酬率三者的关系。期望投资报酬率=无风险报酬率（货币时间价值）+风险报酬率，所以，该项目的风险报酬率=7%。由于该项目的净现值大于零，所以，该项目的现值指数大于1，该企业应该进行此项投资。又由于按15%的折现率进行折现，计算的净现值指标为100万元大于零，所以，该项目的内含报酬率大于15%。

10.答案： B

【解析】获利指数法的主要优点是，可以进行独立投资机会获利能力的比较。

11.答案： D

【解析】由静态投资回收期为4年可以得出：原始投资/每年现金净流量＝4；设内含报酬率为IRR，则：每年现金净流量×（P/A，IRR，10）－原始投资＝0，（P/A，IRR，10）＝原始投资/每年现金净流量＝4。

12.答案： C

【解析】从投产日到终结点之间的时间间隔称为生产经营期。

13．答案：D

【解析】第一年流动资金投资额＝100－40＝60（万元）

第二年流动资金需用数＝190－100＝90（万元）

第二年流动资金投资额＝90－60＝30（万元）

14.答案：B

【解析】第一年流动资金需用额＝当年流动资产需用额－当年流动负债需用额＝1000－400＝600（万元）

第一年流动资金投资额＝600（万元）

第二年流动资金需用额＝第二年流动资产需用额－600

第二年流动资金投资额＝该年流动资金需用额－上年流动资金需用额＝流动资产需用额－600－600＝0

所以，第二年的流动资产需用额＝1200（万元）。

15.答案：D

【解析】预收账款需用额的估算属于流动负债项目的估算内容，因此，选项D正确。

16.答案： B

【解析】只有土地的现行市价才是投资的代价，即其机会成本。投资分析时不考虑沉没成本。

17.答案： D

【解析】年折旧＝50000×（1－10％）/10＝4500（元），账面净值＝50000－4500×8＝14000（元），现金净流量＝10000－（10000－14000）×30％＝11200（元）。

18.答案： B

【解析】该年的付现成本＝100－20－5－2＝73（万元），该年的外购原材料、燃料和动力费＝73－15－4－3＝51（万元）。

19.答案：C

【解析】本题考核经营成本的估算，某年经营成本＝该年的不包括财务费用的总成本费用－该年折旧额、无形资产和开办费的摊销额＝（1000－60）－（200＋40）＝700（万元）。

20.答案：B

【解析】方法一：经营成本＝不含财务费用的总成本费用－折旧＝1100－200＝900（万元）；

方法二：经营成本＝外购原材料燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用＝500＋300＋100＝900（万元）。

21.答案：B

【解析】投资的现金流出量中没有借款本金归还和借款利息支付这两项。

22.答案： C

【解析】（100－60）×（1－0.4）＋10＝34（万元）。

23.答案： A

【解析】60×（1＋8%）×（1＋8%）＝69.98（万元）

24.答案：D

【解析】如果某投资项目的原始投资中，只涉及形成固定资产的费用（包括：建筑工程费、设备购置费和安装工程费和固定资产其他费用），而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就属于单纯固定资产投资项目。

A．32200 B．33800 C．34200 D．35800

25.答案：C

【解析】旧设备变现初始流量=旧设备变现价值-变现收益纳税=32000-2000×40%=31200（元）

垫支营运资金=经营性流动资产-经营性流动负债=5000-2000=3000（元）继续使用该设备第0年的现金流出量=31200+3000=34200(元)

A.20

B.16

C.4

D.0

26.答案：C

【解析】解法2新设备年折旧＝（110－10）/5＝20（万元），原旧设备年折旧＝（150－10）/7＝20（万元），旧设备折余价值=150-20*2=110（万元），现旧设备年折旧＝（110－10）/5＝20（万元），新增折旧＝20－20＝0（万元）。（注册与本教材）

新设备年折旧＝（110－10）/5＝20（万元），旧设备年折旧＝（90－10）/5＝16（万元），新增折旧＝20－16＝4（万元）。（中级教材）

27.答案：B

【解析】项目的年等额净回收额＝项目的净现值/年金现值系数＝

10000/3.791＝2638（万元）。

28.答案：D

【解析】本题的主要考核点是平均年成本的计算及应用。在进行更新设备决策时，如果只有现金流出，没有适当的现金流入，应选择比较两个方案的总成本或年平均成本进行决策，如果这两个方案的未来使用年限不同，应选择比较两个方案的平均年成本的高低，所以，应选D。

二、多项选择题

1.答案：ABCD

【解析】参见教材

2.答案：CD

【解析】从参见教材

3.答案：ABC