我国商业银行经营行为顺周期性的分析

率边际的下降，商业银行就可能因为保持利润的问题． 从而增加信贷供给。因此利率的变化的影响并不是非 常确定。Ｋｏｏｐｍａｎ，Ｋｒａｕｓｓｌ，Ｌｕｃａｓ ａｎｄ Ｍｏｎｔｅｉｒｏ（２００９） 实证发现ＧＤＰ是影响银行信贷最重要的影响因素。宏 观经济的波动不仅仅影响经济中的信贷总量，而且影 响信贷标准执行。Ｍａｄｄａｌｏｎｉ ｅｔ ａ１．（２０１０）实证发现欧 元区信贷标准在经济紧缩时趋紧．在经济扩张时趋于宽 松。而且低利率导致信贷标准放松（Ｂｅｒｎａｎｋｅ ａｎｄ Ｇｅｒｔｌｅｒ，１９９５）。内生周期性另外的来源是风险的测度和 管理。问题在于如何区分短期波动和长期趋势以及评估 市场与经济变量稳定关系．而风险管理技术基于过去变 量的短期行为。这导致扩张时期的风险的积累（Ｂｏｎｏ。
【参考文献】
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困
图１
商业银行顺周期的反馈机制
国际上公认的减缓商业银行顺周期性的方法有三
个：一是重新构建储备系统：二是通过新的会计准则强 化逆周期宏观审慎监管要求．引入商业银行整体杠杆
率监管；三是对Ｂａｓｅｌ协议本身进行修改。为适应这一
变化．未来我国政策重点应该是如何设计更多的、适应 经济周期变化的逆周期宏观审慎工具．以及实证研究 相关工具的作用效果。▲
作者简介：丁世勋（１９６８－－），男，湖南益阳人，经济学硕士，讲师，中山火炬职业技术学院现代服务与管理系，研究方向：金 融与理财。
万方数据
２０１１年第６期式苁金魏
—Ｆｉｎａｎ—金融ｃｉ实ａｌ践丽。ｉ趟。
融监管和会计准则的冲突。 最后是金融资产市场价值评估准则。金融资产紧
盯市场价值的应用加剧金融机构的顺周期性．尤其是 因为过度乐观以及不完善的风险评估和管理所以导致 市场价格本身是顺周期性的（Ｎｏｖｏａ，Ｓｃａｒｌａｔａ ａｎｄ Ｓｏｌｅ。 ２００９）。金融资产评估只涉及到现在状态，不能反应完整 的经济周期风险。经济扩张时期．不良贷款率和资产波 动性都会下降．这强化经济好的时期流动性增加和更高 风险的可接受性水平．进而导致金融机构的杠杆增加。
金融实践
羞ｎｊ乃ｃ国Ｉ－Ｐｒａｃｔｉｃｅ
我国商业银行经营行为顺周期性的分析
丁世勋 （中山火炬职业技术学院，广东中山
１５２８４３６）
摘 要：世界金融危机给我们最重－Ｊｒ－的启示是商业银行经营行为的顺周期性。研究发现商业银行经营行为的顺周期性主
要源于借贷行为和金融管制。顺周期反馈机制通过不良贷款比率（ＰＤ）增长，风险加权资产的增长，银行资本因为来自有毒资 产的损失而减弱等增加信贷风险，因此我国有必要建立逆周期的宏观审慎政策。
其次是金融管制导致金融机构的顺周期性。首先 是坏账的储备系统，尤其是不良贷款。需要努力寻找一 个能够及时发现贷款损失和减少商业银行经营行为对 经济敏感性的储备系统。这导致宏观审慎政策与会计 准则的冲突。宏观审慎政策主张引入一个能够覆盖全 部经济周期的预期损失。例如西班牙实施的动态储备 目的让银行在经济好的时期积累储备以应付经济状况 不好的储备需求（Ｄｅ Ｌｉｓ，Ｐａｇｅｓ ａｎｄ Ｓａｕｒｉｎａ，２００１）。 逆周期资本储备管理加强商业银行经营行为稳定性． 减少了经济波动带来的影响。相反会计准则要求提供 可观察的实际发生的给投资者。而动态储备导致利润 控制和人工平滑经济繁荣时期的储备。例如Ｂｏｆｉｏ ａｎｄ Ｌｏｗｅ（２００１）ａｎｄ Ｆｒａｉｔ ａｎｄ ＫｏｍＯｒｋｏｖ６（２００９）考察金
Ｓｃａｒｌａｔａ ａｎｄ Ｓｏｌｅ．２００９）．Ａｓｓｅｔ ｖａｌｕａｔｉｏｎ ｂａｓｅｄ ｏｎ ｃｕｒ－
ｒｅｎｔ Ｆｕｒｆｉ ｎｅ ａｎｄ Ｌｏｗｅ，２００１）。扩张时期的乐观估计经 常导致金融机构和非金融机构的高杠杆。同时扩张时期 低估防范负向的宏观波动所需要的储备金。在经济下滑 时期测度的风险急剧上升和杠杆急剧下降。同时对没有 充足储备的金融机构和非金融机构有着累积影响。
一、商业银行经营行为的顺周期性机制 金融机构活动中的顺周期性是最值得关注的。顺 周期性指经济周期中金融变量同绕某一趋势值波动的 倾向。金融机构积累社会闲散资金，它作为项目评估人 审查公司投资项目，决定是否借贷资金。这是社会经济 生活的重要进步．也是金融发展史的重要变革．并持续 发挥重要的作用．同时无疑很大程度上提高资金使用 效率。然而金融机构虚拟经济与实体经济联系纽带在 国家生产中有着重要的地位。如何厘清这种影响机制 则显得非常重要。 首先是金融危机表明商业银行借贷行为存在周期 性特点。这主要是许多因素共同作用的结果。例如过度 乐观的预期、市场参与者的羊群行为和金融创新。除此 之外周期性内生来源、金融监管、金融资产的会计估值 也起着重要作用。因为许多文献表明ＧＤＰ与信贷周期 有正相关关系（Ｃａｌｚａ，Ｇａｒｔｎｅｒ ａｎｄ Ｓｏｕｓａ，２００１）。公司项 目的获利性和信贷需求与经济活动和生产率是保持一 致的。相反商业银行面对宏观经济的不确定性会通过 降低信贷总量做出反应（Ｑｕａｇｌｉａｒｉｅｌｌｏ。２００７）。所以商 业银行经营行为有明娃的顺周期性。然而不同观点认 为，利率的提高与实体部门信贷需求有一个负相关关 系，提高借贷成本和对借贷供给有反向影响．因为公司 及家庭风险的提高或者降低项目的获利能力（Ｃａｌｚａ。 Ｇａｒｔｎｅｒ ａｎｄ Ｓｏｕｓａ，２００１）。然而，如果利率上升导致利
二、我国商业银行经营行为的顺周期性 首先是我国金融机构的借贷行为存在周期性特 点。第一，商业银行贷款投向主要集中于铁公基等相关 行业。这些行为尤其是在经济衰退时期。政府会大量进 行。商业银行顺应这种变化则会带来较强的周期性特 点。同时这种经济衰退时期低利率，相关行业的高负债 则进一步强化信贷行为的顺周期。第二，商业银行贷款 投向过于偏向严重周期性行业。比如房地产开发信贷 及房地产消费信贷。房地产业典型的随着经济高涨而 增长，这种借贷行为的顺周期性也比较严重，当然同样 的低利，卒环境会强化这种顺周期性。因为低利率下，所 以为获得同样的利润就得放大贷款量。第三，商业银行 信贷行为的羊群效应。我国商业银行经营行为共性太 多，比如产品结构、地区特征和产业选择等等。这容易 导致商业银行经营行为全行业的普遍现象，问题的传 染性较强。顺周期性自然而然地强劲放大。 其次是我国商业银行的融资行为说明资本管制的 顺周期性。２００９年商业银行大量放贷，经济衰退时期 企业利润很难马上改观，相应贷款的不良贷款会增加。 这种现象在我国多数城市商业银行尤其明显．导致大 量的商业银行为弥补资本金不足．于是在股市或者其 他金融市场大量融资，充实未来坏账的准备。例如，北 京银行２０１１年１月刚完成１００亿元次级债发行．４月 １ｌ １３又公布了再融资计划．拟以非公开发行方式募资 不超过１１８亿元。 最后金融资产市场价值及项目评估准则存在顺周 期性。最近我国银监会从２００９年下半年陆续发布《固 定资产贷款管理暂行办法》、《流动资金贷款管理暂行 办法》、《个人贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指 引》。流动资金风险评价与审批贷款人应根据借款人经 营规模、业务特征等要素．综合考虑借款人现金流、担 保等因素。这些因素具有很强的顺周期性，比如经营规 模随着经济向好，企业规模自然会有扩大的冲动。类似 的个人贷款风险评价是如此．法规强凋重点关注借款 人的偿还能力、诚信状况、担保情况、抵（质）押比率、风 险程度等。贷款风险评价应以分析借款人现金收入为 基础进行贷款审查和风险评估。其中指标比如借款人
关键词：顺周期性；宏观审慎监管；反馈机制
中图分类号：Ｆ８３０．３３
文献标识码：Ａ
文章编号：１００９—３５４０（２０１１）０６－－００６２－－０００２
世界金融危机给我们最重要的启示是商业银行经 营行为的顺周期性。商业银行顺周期性意味着金融中 介的经营行为放大经济冲击的影响，顺周期性在经济 下滑时的影响尤其严重，因为它通过对经济反馈机制 急剧地放大并且强化经济衰退。本文主要研究我国商 业银行经营行为的顺周期性行为的特征．并希望从中 找到解决顺周期性的监管方法。
三、商业银行经营行为顺周期的反馈机制和减缓 机制
商业银行顺周期性的存在在一定程度上会加剧经 济波动的风险。如在全球同步衰退时。为了阻止其资本 充足率下降低于某一阈值，商业银行必须从根本上减 少信贷风险以及收紧信贷标准，从而降低他们加权资 产的风险。这是个去杠杆化过程，但是这个过程将对经 济产生紧缩的影响。由于作为实际部门贷款下降将不 可避免地导致经济产出进一步下降，因此进一步增长 信贷风险。图１说明了这个相辅相成的过程。
Ｗｏｒｋｉｎｇ Ｐａｐｅｒ Ｎｏ．５５．
责任编辑：吴莹 （校对：ＸＹ。ＦＧＨ）
式必金融２０１１年第６期 万方数据
偿还能力、担保情况，抵押比率，借款人的现金收入风 险程度已经论证是一定的顺周期性。项目融资业务指 引存在问题则更为严重。比如它要求充分识别和评估 融资项目中存在的建设期风险和经营期风险。应当以 偿债能力分析为核心。充分考虑政策变化、市场波动等 不确来自百度文库因素对项目的影响．审慎预测项目的未来收益 和现金流。其中建设期风险和经营期风险，偿债能力指 标无疑是具有很强的周期性的。同时项目融资经常要 求符合政策要求．这对一家商业银行来说不会产生什 么问题，但如果其他商业银行也如此做，那么符合产业 政策的项目则会贷款非常集中。如果产业随着经济发 展而发展，那么一旦出现问题则会放大经济波动，呈现 强烈的顺周期性。