期货市场组织结构及投资者54页PPT
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《期货市场组织结构》课件
套期保值者的交易行为对期货市场的价格发现和稳定有重要作用。
套利者定义
套利者是指在期货市场上进行套利交易的参与者，利用不同合约、不同市场之间的价格差异进行低买高卖的交易。
套利动机
套利者的主要动机是寻找并利用市场的价格差异，获取无风险的收益。
套利方式
套利者通常通过同时买入和卖出不同合约、不同市场的期货合约的方式，获取无风险的收益。
个人投资者是期货市场的重要参与者，他们的交易行为对市场价格波动有一定的影响。
市场影响
机构投资者是指具有法人资格的投资者，通常包括保险公司、养老基金、证券公司等。
机构投资者定义
机构投资者的主要动机是实现资产长期保值和增值，通过期货交易对冲风险或获取收益。
投资动机
机构投资者通常资金规模较大，投资决策较为稳健，信息获取和分析能力强，抗风险能力较强。
CHAPTER
期货市场参与者
06
个人投资者是指以自然人身份参与期货市场的投资者，通常不具备法人资格。
个人投资者定义
个人投资者的主要动机是追求资产保值和增值，通过期货交易规避风险或获取收益。
投资动机
个人投资者通常资金规模较小，投资决策较为灵活，但同时也存在信息不对称和抗风险能力较弱的问题。
投资特点
决策机构
决策机构通常由董事会或委员会组成，负责制定期货市场的相关政策和战略，对重大问题进行决策。
执行机构
执行机构是期货市场监管机构的核心部门，负责实施决策机构的政策和战略，包括对市场参与者进行监管、规范和调控等。
监督机构
监督机构负责对执行机构的业务和行为进行监督和评估，以确保执行机构的行为符合政策和法规要求。
市场影响
套利者的交易行为有助于促进市场的价格稳定和流动性。
套利者定义
套利者是指在期货市场上进行套利交易的参与者，利用不同合约、不同市场之间的价格差异进行低买高卖的交易。
套利动机
套利者的主要动机是寻找并利用市场的价格差异，获取无风险的收益。
套利方式
套利者通常通过同时买入和卖出不同合约、不同市场的期货合约的方式，获取无风险的收益。
个人投资者是期货市场的重要参与者，他们的交易行为对市场价格波动有一定的影响。
市场影响
机构投资者是指具有法人资格的投资者，通常包括保险公司、养老基金、证券公司等。
机构投资者定义
机构投资者的主要动机是实现资产长期保值和增值，通过期货交易对冲风险或获取收益。
投资动机
机构投资者通常资金规模较大，投资决策较为稳健，信息获取和分析能力强，抗风险能力较强。
CHAPTER
期货市场参与者
06
个人投资者是指以自然人身份参与期货市场的投资者，通常不具备法人资格。
个人投资者定义
个人投资者的主要动机是追求资产保值和增值，通过期货交易规避风险或获取收益。
投资动机
个人投资者通常资金规模较小，投资决策较为灵活，但同时也存在信息不对称和抗风险能力较弱的问题。
投资特点
决策机构
决策机构通常由董事会或委员会组成，负责制定期货市场的相关政策和战略，对重大问题进行决策。
执行机构
执行机构是期货市场监管机构的核心部门，负责实施决策机构的政策和战略，包括对市场参与者进行监管、规范和调控等。
监督机构
监督机构负责对执行机构的业务和行为进行监督和评估，以确保执行机构的行为符合政策和法规要求。
市场影响
套利者的交易行为有助于促进市场的价格稳定和流动性。
期货市场组织结构与投资者
主要义务：遵守国家有关法律、法规、规章和 政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有 关决定；按规定交纳各种费用；执行会员大会 、理事会决议；接受期货交易所的业务监管等 。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
4.组织架构：一般设有会员大会、理事会、专业委员 会和业务管理部门。
（1）会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成， 是最高权利机构。理事会是会员大会的常设机构。理 事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生。
登记注册的企业法人或者其他经济组织。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
（三）境内期货交易所概况
国内的四家交易所：郑州商品交易所、大连商 品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交 易所。
1.上海期货交易所。
1998年8月组建，1999年12月正式营运
上市交易的品种：铜、铝、锌、螺纹钢、线材
、天然橡胶、黄金、燃料油期货等。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
（三）会员制与公司制的区别
1.是否以营利为目标。 会员制不以营利为目标，公司制以营利为目标。 2.适用法律不同 会员制一般适用民法 公司制先适用于公司法，只有在公司法未做规定的情
况下，才适用民法的一般规定。 3.决策机构不同。 会员制最高权力机构是会员大会，公司制是股东大会
第二节 期货结算机构
一、性质与职能 (一)性质
1、结算保证金的收取、管理机构 2、承担风险控制责任，履行计算期货交易盈 亏、担保交易履行、控制市场风险的职能。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
第二节 期货结算机构
(二)职能 1．担保交易履行。
★ 承担保证每笔交易按期履约的全部责任。 ★ 交易双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系 ，结算机构成为所有合约卖方的买方，所有合约买方的卖 方。 2．结算期货交易盈亏。 ★ 盈亏结算：平仓盈亏结算和持仓盈亏结算 ★ 路漫漫其修远兮, 平仓盈亏=当日平仓的总值-原持仓合约总值
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
4.组织架构：一般设有会员大会、理事会、专业委员 会和业务管理部门。
（1）会员大会由会员制期货交易所的全体会员组成， 是最高权利机构。理事会是会员大会的常设机构。理 事会由交易所全体会员通过会员大会选举产生。
登记注册的企业法人或者其他经济组织。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
（三）境内期货交易所概况
国内的四家交易所：郑州商品交易所、大连商 品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交 易所。
1.上海期货交易所。
1998年8月组建，1999年12月正式营运
上市交易的品种：铜、铝、锌、螺纹钢、线材
、天然橡胶、黄金、燃料油期货等。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
（三）会员制与公司制的区别
1.是否以营利为目标。 会员制不以营利为目标，公司制以营利为目标。 2.适用法律不同 会员制一般适用民法 公司制先适用于公司法，只有在公司法未做规定的情
况下，才适用民法的一般规定。 3.决策机构不同。 会员制最高权力机构是会员大会，公司制是股东大会
第二节 期货结算机构
一、性质与职能 (一)性质
1、结算保证金的收取、管理机构 2、承担风险控制责任，履行计算期货交易盈 亏、担保交易履行、控制市场风险的职能。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
第二节 期货结算机构
(二)职能 1．担保交易履行。
★ 承担保证每笔交易按期履约的全部责任。 ★ 交易双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系 ，结算机构成为所有合约卖方的买方，所有合约买方的卖 方。 2．结算期货交易盈亏。 ★ 盈亏结算：平仓盈亏结算和持仓盈亏结算 ★ 路漫漫其修远兮, 平仓盈亏=当日平仓的总值-原持仓合约总值
期货市场组织结构概述(PPT 40张)
4、机构设置
会员大会 理事会 专业委员会。如会员资格审查委员会、交易 规则委员会、新品种委员会等。 业务管理部门。总经理、副总经理，交易、 交割、研究发展、市场开发财务等业务部门。
（二）公司制
公司制交易所是由投资者以入股方式组建并 设置场所和设施，经营交易市场的股份有限 公司，是以营利为目的的企业法人。 它不参与合约标的物买卖，但按规定对参与 交易者收取交易费用，股东从中分享收益。
交易所专属结算模式（captive model) 专属结算模式(又称“垂直式”）:采取专属 经营模式的结算机构是交易所下属的一个部 门，或是交易所的全资子公司。主要为在该 交易所进行的交易提供结算服务。 绝大多数交易所采用此模式
独立结算模式(independent model) 独立结算模式 又称“水平式”不从属于任何一家交易所，它的所有权和管理 结构都与会员交易所相独立，有独立的经营目标。 它提供外包的结算服务，不为某一家特定的交易所独有。尽管 会员交易所常常会拥有结算所的部分股权，但是没有哪一家交 易所在结算所的发起者、所有者、管理者或使用者中占有支配 地位。 由于从组织结构上看，结算机构与交易所之间呈水平关系，故 又称“水平式”。伦敦结算所（LCH）。
3、会员的权利和义务
基本权利：参加会员大会，行使表决权、申诉权； 在期货交易所场内进行交易，使用交易所提供的交 易设施，获得期货交易的有关信息和服务；按规定 转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。 主要义务：遵守国家有关法律、法规、规章和政策； 遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按 规定交纳各种费用；执行会员大会、理事会决议； 接受期货交易所的业务监管等。
第二节 期货结算机构
一、期货结算机构的产生 成立专门的期货结算机构由于日趋增加的交 易而引起的复杂结算需求，以及提供交易结 算交割的安全性的要求而产生的。 1883年，美国成立了结算协会 1925年，芝加哥期货交易所结算公司 （BOTCC）成立。
精品课件4-1期货从业资格考试资格考试-期货基础知识-精-第二章 期货市场组织结构与投资者
第二节 期货结算机构
（二）会员分级结算制度 在会员分级结算制度下，期货交易所对结算会
员结算，结算会员对非结算会员结算，非结算会员 对其受托的客户结算。
中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。
第二节 期货结算机构
在中国金融期货交易所，按照业务范围，会员分为交 易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员四 种类型。其中，交易会员不具有与交易所进行结算的资格， 它属于非结算会员。交易结算会员、全面结算会员和特别 结算会员均属于结算会员。交易结算会员只能为其受托客 户办理结算、交割业务。全面结算会员既可以为其受托客 户，也可以为与其签订结算协议的交易会员办理结算、交 割业务。特别结算会员只能为与其签订结算协议的交易会 员办理结算、交割业务。
4．中国金融期货交易所（简称中金所） 中国金融期货交易所是经国务院同意、中国证监会批
准，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易 所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金 融期货交易所。中国金融期货交易所于2006年9月8日在 上海成立，注册资本为5亿元人民币。中国金融期货交易 所上市交易的是金融期货品种，目前主要品种是沪深300 股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股 指期货和中证500股指期货。
第三节 期货中介与服务机构
一、期货公司 （一）期货公司的性质与特征 期货公司属于非银行金融机构。 （二）期货公司的界定
期货公司是指代理客户进行期货交易并收取交易 佣金的中介组织。期货公司作为场外期货交易者与期 货交易所之间的桥梁和纽带，其主要职能包括：根据 客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续； 对客户账户进行管理，控制客户交易风险等。
第二节 期货结算机构
四、我国境内期货结算机构 我国境内四家期货交易所的结算机构
组织设计-期货市场组织结构概述(PPT59页)
不得参与期货交易活动，不参与期货价格 的形成。
只为期货交易提供服务和设施
二、期货交易所职能
1.提供交易场所，设施和相关服务 2.制定并实施业务规则 3.设计合约，安排上市 4.组织监督期货交易 5.监控市场风险 6.发布市场信息
三、组织形式---会员制和公司制
（一）会员制
第二章 期货市场组织结构
第一节 期货交易所 第二节 期货中介机构 第三节 期货结算机构 第四节 期货投资者 第五节 中国期货市场的发展历程
第一节 期货交易所
一、期货交易所性质
期货交易所是专门进行标准化期货合约买 卖的场所，其性质是不以营利为目的的，按照 其章程规定实行自律管理，以其全部财产承担 民事责任。
法人才能成为会员
2.会员制--会员资格
⑴以交易所创办发起人的身份加入 ⑵接受发起人的转让加入 ⑶依据期货交易所的规则加入 ⑷在市场上按市价购买期货交易所会员资格加入
3.会员制-会员的权利和义务
基本权利 参加会员大会，行使表决权，申诉权
在期货交易所场内进行交易，使用交易所提供的交 易设施，获得期货交易的有关信息和服务
货交易所，由中国证监会批准，未经批准，任何单 位和个人不得设立或变相设立期货交易所。”
第二节 期货中介机构
一、性质、职能 期货中介机构为期货投资者服务。连接期货投资者、
交易所和结算组织机构。 作用: 代理客户入市交易。 克服会员制制度的局限性，吸引更多投资者，扩大
市场规模。 中介机构和交易所以财权为基础划分事权，各自负
责，提高管理效率。 为客户提供关于期货交易知识的培训，提供咨询服
务。 传播期货市场信息，普及期货交易，提供更多服务
只为期货交易提供服务和设施
二、期货交易所职能
1.提供交易场所，设施和相关服务 2.制定并实施业务规则 3.设计合约，安排上市 4.组织监督期货交易 5.监控市场风险 6.发布市场信息
三、组织形式---会员制和公司制
（一）会员制
第二章 期货市场组织结构
第一节 期货交易所 第二节 期货中介机构 第三节 期货结算机构 第四节 期货投资者 第五节 中国期货市场的发展历程
第一节 期货交易所
一、期货交易所性质
期货交易所是专门进行标准化期货合约买 卖的场所，其性质是不以营利为目的的，按照 其章程规定实行自律管理，以其全部财产承担 民事责任。
法人才能成为会员
2.会员制--会员资格
⑴以交易所创办发起人的身份加入 ⑵接受发起人的转让加入 ⑶依据期货交易所的规则加入 ⑷在市场上按市价购买期货交易所会员资格加入
3.会员制-会员的权利和义务
基本权利 参加会员大会，行使表决权，申诉权
在期货交易所场内进行交易，使用交易所提供的交 易设施，获得期货交易的有关信息和服务
货交易所，由中国证监会批准，未经批准，任何单 位和个人不得设立或变相设立期货交易所。”
第二节 期货中介机构
一、性质、职能 期货中介机构为期货投资者服务。连接期货投资者、
交易所和结算组织机构。 作用: 代理客户入市交易。 克服会员制制度的局限性，吸引更多投资者，扩大
市场规模。 中介机构和交易所以财权为基础划分事权，各自负
责，提高管理效率。 为客户提供关于期货交易知识的培训，提供咨询服
务。 传播期货市场信息，普及期货交易，提供更多服务
期货市场教程 ppt课件
易所交易、简称、保证金、手续费、报价单位
期货市场教程
16
第四章 期货交易制度
• 考点梳理 • 期货交易制度 • 期货交易流程
期货市场教程
17
期货交易制度
• 保证金制度
• 当日无负债制度
• 涨跌停板制度
• 熔断制度
• 持仓限额制度
• 大户报告制度
• 强行平仓制度
• 强制减仓制度
• 套保审批制度
• 交割制度
期货市场教程
9
期货结算机构
• 结算保证金的收取、管理机构，承担风险 控制责任，履行计算期货交易盈亏、担保 交易履行、控制市场风险的职能
• 国际上常见的组织结构有三种：作为某一 交易所内部机构的结算机构；附属于某一 交易所的相对独立的结算机构；多家交易 所共同出资设立并共用一个结算公司。目 前我国采取第一种形式
• 结算担保金制度
• 风险准备金制度
• 风险警示制度
• 信息披露制度
期货市场教程
18
期货交易流程
• 开户与下单 • 竞价 • 结算 • 交割
期货市场教程
19
第五章 行情分析
• 比照股票分析 • 注意持仓分析
期货市场教程
20
第六章 套期保值
期货市场教程
21
• 基差（basis)：现货价格-期货价格 • 正向市场（正常市场）：期货价格高于现货价格，基差<0 • 反向市场（逆转市场、现货溢价）：期货价格低于现货价格，
• 期权价值：内涵价值和时间价值 • 实值期权、平值期权和虚值期权的判断：看立即行
权后，该头寸的期权能否获益
期货市场教程
33
• 影响期权价格的因素 • 期权组合 • long (买 入） + • short（卖出） • 买入看涨：+ + = + • 买入看跌：+ - = • 卖出看涨：- + = • 卖出看跌：- - = +
期货市场教程
16
第四章 期货交易制度
• 考点梳理 • 期货交易制度 • 期货交易流程
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17
期货交易制度
• 保证金制度
• 当日无负债制度
• 涨跌停板制度
• 熔断制度
• 持仓限额制度
• 大户报告制度
• 强行平仓制度
• 强制减仓制度
• 套保审批制度
• 交割制度
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期货结算机构
• 结算保证金的收取、管理机构，承担风险 控制责任，履行计算期货交易盈亏、担保 交易履行、控制市场风险的职能
• 国际上常见的组织结构有三种：作为某一 交易所内部机构的结算机构；附属于某一 交易所的相对独立的结算机构；多家交易 所共同出资设立并共用一个结算公司。目 前我国采取第一种形式
• 结算担保金制度
• 风险准备金制度
• 风险警示制度
• 信息披露制度
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期货交易流程
• 开户与下单 • 竞价 • 结算 • 交割
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第五章 行情分析
• 比照股票分析 • 注意持仓分析
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20
第六章 套期保值
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21
• 基差（basis)：现货价格-期货价格 • 正向市场（正常市场）：期货价格高于现货价格，基差<0 • 反向市场（逆转市场、现货溢价）：期货价格低于现货价格，
• 期权价值：内涵价值和时间价值 • 实值期权、平值期权和虚值期权的判断：看立即行
权后，该头寸的期权能否获益
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33
• 影响期权价格的因素 • 期权组合 • long (买 入） + • short（卖出） • 买入看涨：+ + = + • 买入看跌：+ - = • 卖出看涨：- + = • 卖出看跌：- - = +
第3章期货市场组织结构
¨ 做这种套期保值的人一般是生产经营者、 贸易者、实用户等。
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第3章期货市场组织结构
¨ (2) 投机者或称风险投资者。
¨ 投机者参加期货交易的目的与套期保值 者相反，它们是愿意承担价格 波动的风 险。
¨ 其目的是希望以少量的资金来博取较多 的利润。
¨ 投机者参加交易可增加市场的流动性， 起到“润滑剂”的作用。
第3章期货市场组织结构
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2020/11/26
第3章期货市场组织结构
期货市场的组织结构由三部分组成： ¨ 提供集中交易场所的期货交易所 ¨ 提供结算服务的结算机构 ¨ 提供代理交易服务的期货经纪公司
¨ 还应当包括：专业期货投资咨询等服务 机构，投资管理机构等。
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第3章期货市场组织结构
第一节 期货交易所
一、性质 期货交易所是专门进行标准化期货合
约买卖的场所，其性质是不以营利为目 的，按照其章程的规定实行自律管理， 以其全部财产承担民事责任。
只提供交易服务和交易管理。
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第3章期货市场组织结构
二、设立条件
¨ 人才与组织机构
¨ 制度与规则
¨ 场地、设备、资金
¨ 《期货交易所管理办法》第五条规定： “设立期货交易所，有中国证监会审批。 未经批准，任何单位和个人不得设立或 者变形设立外戚货交易所
¨ 它不参与合约标的物买卖，但按规定对 参与交易者收取交易费用，股东从中分 享收益。
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第3章期货市场组织结构
1、主要特点
¨ 对常内交易承担担保责任 ¨ 交易所及其人员不参加交易处于交易的
中立地位 ¨ 过多注重交易量，易忽视公益性，影响
市场稳定 ¨ 成本观念强有利于提高市场效率，加大
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第3章期货市场组织结构
¨ (2) 投机者或称风险投资者。
¨ 投机者参加期货交易的目的与套期保值 者相反，它们是愿意承担价格 波动的风 险。
¨ 其目的是希望以少量的资金来博取较多 的利润。
¨ 投机者参加交易可增加市场的流动性， 起到“润滑剂”的作用。
第3章期货市场组织结构
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2020/11/26
第3章期货市场组织结构
期货市场的组织结构由三部分组成： ¨ 提供集中交易场所的期货交易所 ¨ 提供结算服务的结算机构 ¨ 提供代理交易服务的期货经纪公司
¨ 还应当包括：专业期货投资咨询等服务 机构，投资管理机构等。
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第3章期货市场组织结构
第一节 期货交易所
一、性质 期货交易所是专门进行标准化期货合
约买卖的场所，其性质是不以营利为目 的，按照其章程的规定实行自律管理， 以其全部财产承担民事责任。
只提供交易服务和交易管理。
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第3章期货市场组织结构
二、设立条件
¨ 人才与组织机构
¨ 制度与规则
¨ 场地、设备、资金
¨ 《期货交易所管理办法》第五条规定： “设立期货交易所，有中国证监会审批。 未经批准，任何单位和个人不得设立或 者变形设立外戚货交易所
¨ 它不参与合约标的物买卖，但按规定对 参与交易者收取交易费用，股东从中分 享收益。
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第3章期货市场组织结构
1、主要特点
¨ 对常内交易承担担保责任 ¨ 交易所及其人员不参加交易处于交易的
中立地位 ¨ 过多注重交易量，易忽视公益性，影响
市场稳定 ¨ 成本观念强有利于提高市场效率，加大
模板资料：第02章 期货市场组织结构与投资者
第二章期货市场组织结构与投资者第一节期货交易所重点：掌握期货交易所的性质和职能，熟悉会员制和公司制交易所的组织结构，了解我国交易所概况。
一、单选题1.现代市场经济条件下，期货交易所是（）。
A.高度组织化和规范化的服务组织B.期货交易活动必要的参与方C.影响期货价格形成的关键组织D.期货合约商品的管理者『正确答案』A『答案解析』在现代市场经济条件下，期货交易所已成为具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织。
2.以下不属于期货交易所职能的是（）。
A.设计合约、安排上市B.发布市场信息C.制定并实施业务规则D.制定期货合约交易价格『正确答案』D『答案解析』期货交易所的职能共有5个：提供交易的场所、设施和服务；设计合约、安排合约上市；制定并实施期货市场制度与交易规则；组织并监督期货交易，监控市场风险；发布市场信息。
3.（）不属于会员制期货交易所的设置机构。
A.会员大会B.董事会C.理事会D.各业务管理部门『正确答案』B『答案解析』会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门4.不以盈利为目的的期货交易所是（）。
A.会员制期货交易所B.公司制期货交易所C.合伙制期货交易所D.合作制期货交易所『正确答案』A『答案解析』会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
5.会员制期货交易所的理事会对（）负责。
A.董事会B.监事会C.期货交易所D.会员大会『正确答案』D『答案解析』会员制期货交易所一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。
其中，理事会是会员大会的常设机构，对会员大会负责，执行会员大会决议。
6.公司制期货交易所的特点是（）。
A.参与期货交易B.以营利为目的C.股东认购股本相同D.公司更注重公益性『正确答案』B『答案解析』公司制期货交易所通常由若干股东共同出资组建，以营利为目的，股份可以按照有关规定转让，其盈利来自从交易所进行的期货交易中收取的各种费用。
期货市场组织结构与投资者
第二章期货市场组织结构与投资者第一节期货交易所一、性质与职能期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它自身并不参与期货交易。
五个重要职能（一）提供交易的场所、设施和服务（二）设计合约、安排合约上市（三）制定并实施期货市场制度与交易规则（四）组织并监督期货交易，监控市场风险（五）发布市场消息二、组织结构期货交易所的组织形式一般分为会员制和公司制两种。
第二节期货结算机构一、性质与职能期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。
其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。
（一）担保履约风险结算机构成为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方。
（使得对冲交易可随时进行，如果交易者一方违约，结算机构将先代替其承担履约责任）（二）结算交易盈亏是指每一交易日结束后，期货结算机构对会员的盈亏进行计算。
（当日无负债）（三）控制市场风险通过对会员保证金的结算和动态监控实现的，是保证金一直处于规定的水平之上，会员收到通知后下一交易日规定时间内将保证金缴齐，否则结算机构有权对其持仓进行强制平仓。
二、组织形式第一，结算机构是某一交易所的内部结构，仅为该交易所提供结算服务，便于交易所掌控市场参与者的资金情况，可以根据交易者的资金和头寸情况及时控制市场风险，这种结算机构的风险承担能力是有限的。
（我国采用）第二，结算机构是独立的结算公司，有针对性的防止某些期货交易所在利益驱动下可能出现的违规行为。
交易所和结算机构各为独立法人，所以需要付出一定的沟通和协调成本。
三、期货结算制度通常采用分级结算制度，大致分三个层次。
第一层次是由结算机构对结算会员进行结算；第二个层次是结算会员与非结算会员或者结算会员与结算会员所代理客户之间的结算；第三个层次是非结算机构对非结算会员所代理客户的结算。
这种金字塔形的分级结算制度通过建立多层次的会员结构，有利于建立期货市场风险防范的防火墙。
第二章 期货市场组织结构
套期图利的类型
跨月份套期图利 跨商品套期图利 跨市场套期图利
交易流程
交易者选择经纪公司，办理开户手续， 汇入交易保证金 经纪公司接到客户指令后，立即用电话 或其它方式通知经纪公司在交易所内的 出市代表（红马甲），执行客户的指令 出市代表将交易情况通过经纪公司通知 客户 交易所负责对会员单位、经纪公司负责 对客户帐户进行结算，并根据交易盈亏 调整交易帐户
专门进行标准化期货合约买卖的场所其性质是不以营利为目的按照其章程的规定实行自律管理以其全部财产承担民事责任是指依法设立的接受客户委托按照客房的指令以自己的名义为客房进行期货交易并收取交易手续费的中介组织为客户提供期货市场信息进行期货交易咨询负责期货合约的结算保证金的收取等期货结算业务结算盈亏当日平仓盈亏当日持仓盈亏上日持仓盈亏平仓盈亏卖出价买入价平仓量合约单位持仓盈亏结算价买入开仓价持仓量合约单位卖出开仓价结算价持仓量合约单位结算盈亏当日结算价上日结算价上日持仓量合约单位当日卖出价当日结算价成交量合约单位当日结算价当日买入价成交量合约单位其中
例
某客户有初始保证金30万元，其交易记录为： 日期 B/S 商品 成交手数 成交价 结算价 9。1 B SFE12月 铜 20 16800 16900 S DCE3月 大豆 40 2400 2420 9。2 9 2 S SFE12月铜 SFE12 20 17000 17200 B DCE3月大豆 10 2430 2440 其中1手铜=5吨，1手大豆=10吨，铜的保证金率为10%， 大豆的保证金为2000元/手，铜、大豆的手续费分别为 80元/手和15元/手，试计算每日结算盈亏和客户保证金 余额。
负责期货合约的结算、保证金的收取等 期货结算业务
期货结算规则
实行保证金制度 实行逐日盯市制度
期货市场组织结构与投资者(PPT 52张)
亏、担保交易履行、控制市场风险的职能。
第二节 期货结算机构
(二)职能 1．担保交易履行。
★ 承担保证每笔交易按期履约的全部责任。
★ 交易双方并不发生直接关系，只和结算机构发生关系， 结算机构成为所有合约卖方的买方，所有合约买方的卖方。 2．结算期货交易盈亏。 ★ 盈亏结算：平仓盈亏结算和持仓盈亏结算
签订结算协议的交易会员办理结算、交割业务。
◆ 特别结算会员：只能为与其签订结算协议的交易会员 办理结算、交割业务。
（2）结算体系 ◆ 交易所对结算会员进行结算
◆ 结算会员对投资者或非结算会员进行结算
注意：结算会员具备直接与中国金融期货交易所进 行结算的资格，非结算会员不具备直接与中国金融期货 交易所进行结算的资格。非结算会员通过结算会员进行 结算；普通投资者可以通过非结算会员或结算会员进行
国内的四家交易所：郑州商品交易所、大连商 品交易所、上海期货交易所、中国金融期货交 易所。
1.上海期货交易所。
1998年8月组建，1999年12月正式营运
上市交易的品种：铜、铝、锌、螺纹钢、线材、
天然橡胶、黄金、燃料油期货等。
组织形式——会员制
2．郑州商品交易所。
成立于1990年10月12日
上市品种：棉花、白糖、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油、
小麦、早籼稻期货等。
3．大连商品交易所。
成立于1993年2月28日 上市品种：玉米、黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线
型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚氯乙烯(PVC)期货、焦炭。
4．中国金融期货交易所。
中国金融期货交易所是经国务院同意，中国证监会批
（二）公司制
期货市场组织结构概论(PPT 61页)
商品期货的套期保值者大多数是生产商、加工商、 经营商，而金融期货的套期保值者大多是金融市场 的投资者（或债权人）、融资者（或债务人）、进 出口商等。
他们进入期货市场进行交易的目的，不在于获利， 而是寻求价格保障，尽可能消除价格风险。
套期保值者特点： 1.利用期货与现货盈亏相抵保值，目的是规避风险； 2.经营规模大； 3.头寸方向比较稳定，保留时间长。
五、期货市场的结算体系
期货市场的结算体系采用分级、分层的管理体系。结算机构 通常采用会员制，只有结算机构的会员才能直接得到结算机 构提供的服务。结算交易的结算大体上可以分为两个层次：
第一个层次是由结算机构对会员进行结算；
第二个层次是由会员根据结算结果对其所代理的客户（即非 结算会员）进行结算。
目前，在我国四家期货交易所中，中国金融期货交易所采取 的是分级结算制度，即期货交易所会员由结算会员和非结算 会员组成，交易所对结算会员进行结算，结算会员对投资者 或非结算会员进行结算。
而郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所采取 的是非分级结算制度，即交易所会员不做结算会员和非结算 会员的区分，交易所的会员既是交易会员，也是结算会员。
第四节 期货投资者
一、套期保值 二、期货套利者 三、期货投机者 四、套期保值者、套利者与投机者之间的关系
第四节 期货投资者
根据期货投资者入市的目的不同， 期货投资者可以分为三类：套期 保值者、投机者和套利者
一、套期保值者：
（一）概念 套期保值者是指通过在期货市场上买卖与现
货市场数量相等但方向相反的期货合约，来抵 消现货价格波动所带来的风险的企业或个人。
（二）公司制
公司制交易所是由投资人以入股方式组建 设置场所和设施，经营交易市场的股份有限 公司，是以营利为目的的法人。它不参与合 约标的物买卖，其盈利来自交易所收取的交 易手续费等各项费用。