流动性应对措施

流动性对财务公司影响及应对建议

公司领导：

目前公司资金流动性压力凸显，同时面临较大的经营压力，如何在满足资金流动性的前提下最大限度实现公司经营目标成为公司当务之急。为此我部对现有流动性情况及影响因素进行分析，并提出应对建议和措施，请审阅。

一、近期流动性指标监测情况

2013年7月以来，风险管理部依据公司的财务数据及各部门、各分公司提供的预测数据，按周对流动性指标进行了了计算，如图表1所示，自6月末开始，公司流动性指标持续下降，目前已经下降至12.74%，远低于银监会规定的25%的监管要求，存在严重流动性风险。依据流动性风险量化测评模型测算，如图表2所示，8月底流动性比率高于25%的可能性仅为55.12%（累计概率分布值的安全临界值为90%），存在较大的流动性风险隐患，需对流动性情况密切关注。按照目前公司现有资产结构测算，公司吸收存款总额底线在220亿元，目前公司吸收存款已经突破底线5亿元。

时间本期数值趋势

6月末33.13%

7月第一周29.49% 下降

7月第二周26.75% 下降

7月第三周18.78% 下降

7月第四周17.51% 下降

7月第五周15.60% 下降

8月第一周12.74% 下降

图表2：公司流动性风险量化测评结果

流动性比率累计概率分布值

>25% 55.12%

二、影响公司流动性的主要因素

目前影响公司流动性的主要因素包括，吸收存款、金融机构融入资金、资本增资、信贷投放与投资业务。如图表3所示，不同业务种类对流动性和经营业绩将分别产生不同的影响。其中“存款上升”、“增资”、“增加银团投放”三项将对流动性和经营业绩均产生正向影响，“金融市场融入”、“压缩信贷规模”与“压缩投资”三项业务将仅对流动性产生正向影响。

项目主要方式流动性

影响经营业绩

影响

综合

影响

一、吸收存款存款上升正向正向正向

存款下降负向负向负向

二、资本增资增资偏正向正向正向

三、金融市场融入信贷业务转让正向负向中性

再贴现、转贴现正向负向中性

同业拆借正向负向中性四、信贷投放增加银团投放偏正向正向正向

增加自营投放负向正向中性

压缩信贷规模正向负向中性五、投资业务增加投资负向正向中性

压缩投资正向负向中性

三、主要因素—存款分析

1．公司近三年吸收存款趋势分析

2011年度与2012年度公司吸收存款趋势均呈现高开低走，年末冲高的趋势，每年在9月份进入吸收存款的最低谷，其中2011年9月6日吸收存款向下突破200亿元，持续19天，2012年9月6日吸收存款破200亿元，持续41天。目前公司吸收存款与往年情况

类似，下行趋势超出了2012年，高于2011年度。按此推算，若公司近期无大额资金补充，则存款将进一步呈现下降趋势，并将接近甚至突破200亿元关口。

图表4：:2011年至今公司吸收存款年度趋势图

图表5：:2011年初至今公司吸收存款（7-10月）趋势图

2．吸收存款来源分析

公司吸收存款来源主要为集团成员单位货币资金，集团成员单位货币资金来源包括内部、直接融资和间接融资三个方面，具体分析如图表6所示。

图表6：:成员单位货币资金来源分析

资金来源

存放限制

原因

对财务公司影响分析

1.内部资金来源 目前三级成员单位存款已经归集至财务公司，归集率90%以上。财务公司提升该项存款的主要方式是扩大资金归集

范围，提升上市公司资金主动上存。

1.1货款回收

无

1.2技改科研等

无

2.直接融资

2.1证券市场

有

募集资金必须放入指定银行账户，无法归集至财务公司

2.2非证券市场 无

目前非证券市场直接融资比例较少，总体资金量少。 3.间接融资

3.1外部银行

有

受制于商业银行受托支付影响，归集至财

务公司存在一定的障碍

3.2财务公司无受制于公司目前资金情况，财

务公司自身大量放款能力不

足。

3.3财司银团无财务公司的代理行身份，可通

过少量资金（20%）撬动大量

（80%）的银行资金，形成财

务公司整体存款资金增加。

3.4发行债券等无目前板块公司增加存款的主

要方式，受制于市场行情等外

部因素影响，发行期限不确

定，同时发行资金主要用于归

还其成员单位在商业银行与

财务公司的借款。

3．小结

依据公司吸收存款近三年走势判断，假定现有情况不发生重大变化，公司存款将继续下滑并于8月末9月初进入200亿元的谷底，10月份企稳后开始上行。目前公司采取了或即将采取求助集团总部、营销各个板块、将三级成员单位资金集中率从85%提升至90%、开展四级单位存款归集（建行初步具备条件）、走访上市公司提升主动

存放与开展内部主题立功活动等方式稳定存款，使存款下滑态势得到了一定的遏制。

四、主要因素—金融市场融资分析

目前公司可以通过金融市场融资获取短期流动性支持，但受制于金融行业流动性较为紧张的特点，造成公司资金获取难度较大，资金成本较高。这目前情况下，金融市场融资手段应作为公司解决流动性的主要补充手段，而非必要方式。

图表7：金融市场融资主要方式比较

主要融资方式特点难易程度备注

信贷业务转让期限长、成本高、

需要一定时间申

请难，并需要财务

公司担保承诺

由于担保需股东会批准

建议按规模提交议题，提

前请股东会审议

人行再贴现

期限长、成本低、

需要较长时间申

请难，一是票据需

要满足人行要

求；二是申请时

间较长

建议公司票据部门及分

公司主动办理符合人行

条件的票据，以备再贴现

使用

商业银行转贴现期限长、成本高、

申请时间较短

一般同业拆借期限短、成本较一般