更具吸引力的投资回报推动环境、社会及管治(ESG)投资增长

更具吸引力的投资回报推动环境、社会及管治(ESG)投资增长

2018年12月

更具吸引力的投资回报推动ESG投资增长

要点

◆全球已有逾六成机构投资者及近半数发行人制定ESG

策略1。

◆过往两年，全球纳入ESG要素的资产管理规模增长了

25%。投资回报是决定是否采用ESG投资策略的关键

因素2。

◆投资者在作出投资决策时应考虑ESG因素，这是因为

公司驾驭ESG风险及机遇的能力会影响长期投资回报

3。

根据摩根士丹利资本国际(MSCI)4的定义，环境、社会及管治

(ESG)投资是指在投资过程中将环境、社会及管治因素与传统财务

因素相结合的投资方式。

资料来源：

1和2. 汇丰可持续发展融资与环境、社会及管治投资报告，2018年9月

3.汇丰环球投资管理，2018年12月

4.摩根士丹利资本国际(MSCI) 是一家独立的研究驱动型洞见及工具提供商，为机构投资者提供包括股指、固定收益指数和对冲基金指数等在内的工具

执行摘要

注：1.投资者包括资产管理规模(AUM)达1,000亿美元以上的资产管理人、资产管理规模达50亿美元的养老基金以及资产管理规模达1,000亿美元的主权财富基金。发

行人分为年营业额不超过100亿美元的企业和年营业额超过100亿美元的企业2.唯美国资产管理人例外，其未来12个月内的增速预计为

8%

汇丰在最新的《可持续发展融资与环境、社会及管治投资报告》中，委托研究机构East & Partners 采访全球1,731名投资者及发行人。我们发现，制定ESG 策略的投资者及发行人1数量不断增加。此外，取得优异投资回报的前景是上述群体决定采用ESG 策略的关键因素。例如，74%的受访投资者认为，投资回报是其ESG 决策的关键决定因素。

尽管各行业及市场的ESG 投融资承诺各有不同，但多数投资者及发行人表示，在开展ESG 投融资方面并无障碍。在全球养老基金及主权财富基金的引领下，ESG 投资所占比例预计将于未来12个月内增加20%2。

这表明越来越多投资者正将ESG 因素纳入投资过程及投资决策，例如应对ESG 风险的关键要素——气候变化所带来的风险。作为21世纪全球面临的最大挑战之一，气候变化仍然是一项长期投资风险。气候变化会威胁全球经济，影响公司业务模式及收益，进而影响金融资产价格和金融市场的投资气氛。

在全球向低碳经济转型之际，如何部署投资是投资者面临的主要挑战。投资者可将ESG 因素（包括气候变化风险）纳入投资决策，构建更能抵御ESG 风险的投资组合，从而改善长远收益。但这并不意味着要牺牲短期收益。在向低碳经济转型、应对气候变化威胁的过程中，投资者也将面临新的投资风险及机遇，例如政策演变及新技术。

下文将介绍更多有关可持续发展融资及ESG 投资的见解——包括投资者的看法发生了什么变化，以及未来的发展方向是什么。我们认为：从长远看，凡是以负责任、可持续的方式开展业务的机构，创造价值的可能性更大。我们采访了汇丰环球投资管理责任投资总监Stephanie Maier ，从中揭示这家领先的资产管理机构是如何在投资过程中迎面应对这一挑战的。

环球经济可持续发展始于个人道德行为和公民责任。我们希望，本报告所载之见解将有助客户有助客户了解ESG 策略的普及情况，以及ESG 策略如何影响投资组合。

ESG 投资显著上升

1

汇丰在最新的《可持续发展融资与环境、社会及管治投资报告》中，采访了全球1,731名投资者及发行人。我们发现，过往五年，ESG 投资标准日益受到重视。

全球纳入ESG 因素的资产管理规模于过往两年增长了25%，这一事实反映了上述现象。全球已有三成可投资资产（逾20万亿美元）将可持续发展因素纳入投资分析。

取得更佳投资回报的前景，促使投资者及发行人将ESG 因素纳入投资决策

从全球来看，投资回报及税务优惠是促使所有发行人及大多数投资者作出ESG 决策的两大推动因素。

对于欧洲、英国及加拿大的发行人，公司政策／策略／ESG 目标以及持份者压力也是重要推动因素，表明这些市场是ESG 相关议题变革的引领者。

欧洲在ESG 投资及发行方面领先；亚洲的ESG 普及率虽低于欧洲，但仍很高各地区的ESG 投融资情况存在显著差异。发行人方面，ESG 金融工具的全球普及率为79%，亚洲和香港分别为71%和60%。欧洲以92%领先，其中英国为93%。

分析显示，参与ESG 金融工具融资的发行人比例要高得多——例如在中国，多达91%的发行人进行ESG 融资，而仅有38%的投资者参与ESG 投资。

您是否订有ESG 策略？

60%

50%

机构投资者发行人

订有ESG 策略者的比例(%)

ESG 决策的主要推动因素

52.4%

46.0%

46.5%

48.4%

税务优惠

财务回报

发行人

投资者

ESG 投融资的普及率

占发行人比例(%)

占投资者比例(%)

亚洲中国内地香港欧洲

英国海湾国家北美洲美国加拿大

全球

71.1%

90.5%

59.8%

92.4%92.9%

71%

80.7%

76.8%

84.7%

79%

43.3%38.4%40%

89.2%88.1%

60.4%

74.1%

62%

86.5%

65.6%

ESG投资显著上升（续）

未来12个月内，ESG投资料将增加

目前，全球的ESG投资中采用分隔／专设架构的比例不足10%，以各市场的养老金及主权财富基金为主。未来12个月内，全球采用分隔／专设架构的ESG投资预计将增长逾20%，情况令人鼓舞，只有美国资产管理机构的增速预计为8%。

随着ESG投资意愿上升，投资机会缺乏是投资者面临的主要障碍。关键是如何填补空缺，因为我们认为，纳入ESG因素将成为惯例，并将影响投资者选择生意伙伴及投资方式的决策。增加ESG投融资的主要障碍

资料披露不足

ESG定义不一致

需求／机会不足

财务回报较低

发行人投资者

气候变化是ESG风险的关键要素

气候变化是21世纪全球面临的最大挑战之一。向低碳经济转型可能会给全球经济及金融市场带来彻底的结构性变革。基于对这一挑战的认识，181个国家／地区已批准《巴黎协议》，这些国家／地区的二氧化碳排放量合计占全球总量的89%。《巴黎协议》是一项把全球平均气温较工业化前水平的升幅控制在2摄氏度之内的国际承诺。

气候监管对金融市场的影响开始显现，预计气候变化应对行动的力度及覆盖范围将有增无减。

以往，资产管理机构为了进行气候变化投资，会避开不道德行业（例如烟草、军火），或将投资范围限定在特定行业。如今，投资经理人会探索不同的投资策略，这有利于准备好向低碳经济转型的企业。

关于《汇丰可持续发展融资与环境、社会及管治投资报告》

汇丰与East＆Partners（East）合作开展可持续发展融资研究计划，至今已有三年。研究的主要目标是深入了解各地区投资者及发行人对可持续发展融资和ESG市场的基本态度，分析资料披露对上述群体的重要性，并探讨相关领域的变化和未来发展。研究人员于截至2018年6月29日止的五个星期内，直接访问了全球1731家实体，并据此编制本报告。企业发行人的平均公司规模为238亿美元。投资者的平均资产管理规模为1,788亿美元。受访人士包括遍及欧洲、北美洲、亚洲和中东的集团司库、财务总监、投资总监及投资策略主管。