第六章 流动资金管理

第六章流动资金管理

2005年深圳注协CPA财务成本管理辅导笔记

孙进山市话通：26247650

本资料系为深圳市注册会计师协会2005年CPA考前培训班整理，在整理过程中参考了其它资料，在此予以感谢。重申本资料非商业目的，若有错误之处请告之予以更正。

第六章流动资金管理

第一节现金和有价证券管理

一、现金管理的目标

企业存置现金的主要原因是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。

1、交易性需要是指满足企业日常业务的现金支付的需要。

2、预防性需要是指存置现金以防止意外的支付，其中借款的能力也能影响企业预防性的资金需求。

3、投机性需要是指企业存置现金用于不寻常的购买机会，比如有廉价的原材料和短期投资的股票以及有价证券。

4、企业现金管理的目标就是要在流动性和盈利性之间做出决策，以获取最大的长期利润。现金短缺造成的损失有：丧失的购买机会以及

造成的信用损失和得不到折扣的好处。但现金存置过多会造成收益性较低。

二、现金管理的有关规定

按照现行制度，国家有关部门对企业使用现金的规定包括：

1、现金的使用范围。

2、库存现金限额。

3、不得坐支现金。

4、不得出租、出借银行账户。

5、不得签发空头支票和远期支票。

6、不得套用银行信用。

7、不得保存账外公款，包括不得将公款以个人名义存入银行和保存账外现钞等各种形式的账外公款。

三、现金收支管理

1、力争现金流量同步。如果企业能尽量使它的现金流入与现金流出的时间趋于一致，就可以使其所持有的交易性现金余额降到最低水平。这就是所谓现金流量同步。

2、使用现金浮游量。从企业开出支票，收款人收到支票并存入银行，银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间。现金在这段时间的占用称为现金浮游量。不过，在使用现金浮游量时，一定要控制使用时间，否则会发生银行存款的透支。

3、加速收款。这主要指缩短应收账款的时间。

4、推迟应付款的支付。指企业在不影响自己信誉的前提下，尽可能推迟应付款的支付期，充分运用供货方所提供的信用优惠。四、最佳现金持有量

（一）、成本分析模式

1、资本成本。现金作为企业的一项资金占用是有代价的，这种代价就是它的资本成本。

2、管理成本。企业持有现金，会发生管理费用，这些费用就是现金的管理成本。

3、短缺成本。企业因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或付出的代价。

4、最佳现金持有量是指能使上述三项成本之和最小的现金持有量。

（二）、存货模式

相关成本包括: 交易成本和机会成本

①现金的交易成本与现金转换次数、每次的转换量有关。假定现金每次的交易成本是固定的，在企业一定时期现金使用量确定的前提下，每次以有价证券转换回现金的金额越大，企业平时持有的现金量便越高，转换的次数便越少，现金的交易成本就越低；反之，每次转换回现金的金额越低，企业平时持有的现金量便越低，转换的次数会越多，现金的交易成本就越高。可见，现金的交易成本与现金的平时持有量成反比，这与现金短缺成本的性质是一致的。

②机会成本是指企业因保留一定现金余额而丧失的再投资收益。机

会成本与现金的平时持有量成正比。

与现金持有量相关的总成本=交易成本+机会成本

C表示现金的平时持有量

T表示一定期间内的现金需求量

F表示每次出售有价证券以补充现金所需的交易成本

K表示持有现金的机会成本，即有价证券的利率

令交易成本=机会成本，即可求得达到最低的相关总成本时的现金持有量

C﹡＝{（2T×F）÷K}½

也可根据一阶导数的原理得到上述公式。

（三）、随机模式

如果企业的货币支出是随机的，货币资金的需要量事先无法预知，企业就可以制定一个控制区域，当货币金额达到该区域上限时，即将货币资金转换成有价证券，当货币金额达到该区域下限时，售出有价证券，如果货币资金余额处于两个极限之间，则不需要买卖有价证券。

现金存量的上限H、现金返回线R可按下列公式计算：

H=3R-2L

式中：b—每次有价证券的固定转换成本；

i—有价证券的日利息率；

δ—预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史材料测算）。

而下限L的确定，则要受到企业每日的最低现金、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。

第二节应收帐款的管理

一、应收帐款的管理目标

1、应收帐款的形成原因主要有：商业竞争形成的应收帐款，它是一种商业性用，它是应收帐款管理的主要问题。

2、销售和收款的时间差距，它不属于商业性用。

企业发生应收账款的主要原因是扩大销售，增强竞争力，那么其管理的目标就是求得利润。应收账款是企业的一项资金投放，是为了扩大销售和盈利而进行的投资。而投资肯定要发生成本，需要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间做出权衡；只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收款赊销；如果应收款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。

二、信用政策的确定

信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。

（一）、信用期间，是企业允许顾客从购货到付款之间的时间。

信用期间的确定主要是分析改变现行信用期对收入和成本的影响。延长信用期，会使销售额增加，产生有利影晌；与此同时应收账款、坏账损失、收账费用增加，产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期，否则不宜延长。如果缩短信用期间，情况与此相反。计算步骤：

（1）、计算增加的收入造成的盈利。收益的增加=销售量的增加×单位边际贡献。

（2）、应收帐款增加造成的应计利息的增加，等于应收帐款占用资金×资本成本，应收帐款占用资金等于应收帐款平均余额×变动成本率=日销售额×平均收现期×变动成本率

（3）、收账费用和坏账损失的增加。

（4）、现金折扣的增加

（5）、由于需要多进存货而造成资金占用的增加，同时造成的存货占用的应计利息。

（6）、计算由于存货增加造成的应付帐款的增加，从而节约流动资金，从而减少对营运资金占用的应计利息。

（7）、关于应收帐款的占用资金的处理：应收账款占用资金按照应收帐款平均余额乘以变动成本率进行计算。

（二）、信用标准的确定

1、品质，这一点经常被视为评价顾客的首要因素。

2、能力，是指顾客的偿还债务的能力，主要是看顾客的流动资产的