2008年全球金融危机

金融衍生品解释
• 金融危机产生是因为次贷早已经通过美国金融创新工 具——资产证券化放大成为次级债券，弥漫到了整个 美国乃至全球的金融领域，也就是资产证券化 。 • 美国的抵押贷款企业，显然知道次贷高回报的背后是 高风险，他们不仅需要防范风险，更需要找到不断扩 展自身资金的新来源，以“抓住机遇”支撑更大规模 的放贷，来获取更多的市场收益。一些具有“金融创 新”工具的金融机构，恰好为他们创造了机缘：将一 个个单体的次贷整合“打包”，制作成各种名字的债 券，给出相当诱人的固定收益，再卖出去。于是，银 行、资产管理公司、对冲基金、保险公司、养老基金 等金融机构，面对这样的“稳定而高回报的产品”— —金融衍生品，自然眼睛发亮，产生慷慨解囊的冲动， 抵押贷款企业于是有了新的源源不断的融资渠道，制 造出快速增长的新的次贷。 格外的诱惑力——高额回 报率。
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为刺激经济保增长，我国政府与2008年 就推出了一系列政策措施并已付诸实施， 从货币政策方面看，自2008年9月15日至 12月25日，仅仅3个多月就5次下调基准利 率，并下调存款准备金率，下调中央银行 再贷款、再贴现利率。从财政政策方面看， 自2008年7月以来，财政部、国家Байду номын сангаас务局已 4次提高出口退税率，一系列新的重大基础 设施建设项目已获得批准等等。
2、对日本的影响
经济规模：2008年的国内生产总值为52900亿美元，
排名全球第二。
危机影响：金融危机直接导致日本东京股市连日暴 跌，日元被迫升值；对日本实体经济影响逐步显 现，日本经济增长陷入停滞。 政府救援：日本政府央行接连发布紧急对策，稳定
股市；宣布总额达26.9万亿日元的一揽子经济刺
激方案。
次贷危机解释
• 美国人买房子贷款不是我们想象中的找银 行，而是找抵押贷款公司，这些抵押贷款 公司从银行获得信用贷款放款给贷款人。 • 抵押贷款公司分为普通贷款公司和次级贷 款公司。普通贷款公司只把钱贷给那些信 用评级比较高的贷款人，次级贷款公司把 钱贷给那些信用评级比较低的贷款人。
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次贷危机发生的条件，就是信贷环境的改变，特 别是房价停止上涨或下降。为什么这么说？因为，次 级按揭贷款人的资信状况本来就比较差，或是缺乏足 够的收入证明，或是还存在其他的负债，因此，还不 起房贷、或违约是很容易发生的事情。但在信贷环境 宽松，或者房价上涨的情况下，放贷机构因贷款人违 约收不回贷款，他们可以干脆把抵押的房子收回来， 再卖出去即可，这样不仅不会亏损，而且还可以获得 盈利。但在信贷环境改变，特别是房价下降的情况下， 放款机构把房子收回来再卖，就很难实现，或是房子 很难卖出，或是因房价卖的过低而导致亏损。如果这 类事情频繁地、集中地、或大规模地发生，危机就出 现了。
4、对中国的影响
经济规模：2008年国内生产总值246619亿元
（30100亿美元），排名全球第四。全年进出口总
额21738亿美元，贸易顺差超过2500亿美元。 危机影响：以外贸为主的出口类型制造业出现倒闭 潮。 政府救援：中国政府宣布对财政和货币政策重大调
整，出台扩大内需十项举措，2010年前完成4万亿
08年全球金融危机解析
CONTENT
• • • • • 一、08年金融危机的产生及发展 二、08年金融危机产生的原因 三、08年金融危机对全球经济带来的影响 四、08年金融危机对我国的影响 五、针对08年金融危机我国采取的措施
一、08年金融危机的产生及发展
• 此次金融危机始发于美国的次贷危机， 由美国次贷危机的发展而演化成了一场席 卷全球的国际金融危机。此次金融危机， 一般认为浮现于2007年下半年，自美国次 级房屋信贷危机爆发后，投资者开始对按 揭证券的价值失去信心，引发流动性危机， 导致金融危机的爆发。到2008年，这场金 融危机开始失控，并导致多家相当大型的 金融机构倒闭或被政府接管。随着金融危 机的进一步发展，又演化成全球性的实体 经济危机。
1、对美国的影响
经济规模：2008年国内生产总值139800亿美元，排名全 球第一。 危机影响：世界头号经济强国成为此次全球金融危机的 “罪魁祸首”，而美国也将经受1929年大萧条以来最 严重考验。目前已有超过20家银行破产；实体经济遭 受冲击，三大车厂通用、福特与克莱斯勒濒临破产； 不少民众因次级贷和失业问题负债累累。 政府救援：政府全面救市，先后投入总额超过8500亿美 元救市资金；奥巴马上台后的新政府预计还将提出新 的救援计划。
• 2、导致我国经济的拉动效应减弱
• 我国外贸中对美国出口占1/3，一些企业甚至 是为美国的需求而生产。美国经济衰退，进口需 求减弱，势必导致我国出口减少，企业减产、工 人失业、企业亏损。目前，许多企业已陷入倒闭 和破产的困境。面临困难的企业越多，经济衰退 的可能性就越大。
五、针对08年金融危机我国采取 的措施
三、08年金融危机对全球经济带 来的影响
• 首先遭遇直接冲击的是与美国金融体系关联紧密 的各国金融体系，亏损和坏账不可避免。 • 其次是美国金融危机极大的打击了投资者信心， 人们对银行信誉和现行金融体系产生质疑，全球 范围内流动资金骤然紧缩，直接影响实体经济的 增长速度。 • 第三是美国作为全球最大的消费型国家，一旦其 消费需求出现大规模萎缩，那些对美国消费依存 度强的经济体将失去发展动力。
3、对德国的影响
经济规模：2008年的国内生产总值32800亿美元，排名全球 第三。作为世界第二大外贸国， 2008年，德国外贸顺差 1988亿欧元，同比增加2.5%。德国和法国是欧盟的两大发 动机，在欧洲内部有很大的发言权。
危机影响：金融危机已严重危及德国实体经济。欧盟预测德 国明年的经济为零增长，国际货币基金组织的最新预测为 负0.8%。 政府救援：德国政府11月5日通过名为“以促进增长保障就 业”的振兴经济方案，采取15点措施。
• 面对金融危机的影响，我国政府积极应对。我国政府于 2008年11月9日宣布对财政和货币政策进行重大调整， 由稳健的财政政策和从紧的货币政策转为积极的财政政 策和适度宽松的货币政策。由温家宝总理主持召开的国 务院常务会议确定了当前进一步扩大内需、促进经济增 长的十项措施，这十项措施包括，加快建设保障性安居 工程；加快建设农村基础设施建设；加快铁路、公路和 机场等重大基础设施建设；加快医疗卫生、文化事业发 展；加强生态环境建设；加快自主创新和结构调整；加 快地震灾区灾后重建各项工作；提高城乡居民收入等。 而落实这些措施的投资额到2010年底约需4万亿元人民。
元人民币投资项目，提振全球救市信心。
四、08年金融危机对我国的影响
• 1、美国金融危机造成我国的财富量缩水。
• 我国外汇储备在美国的投资至少有12000亿 美元。作为美国的最大债权人之一，我国 存在为美国金融危机埋单的严重危险。 • 目前因美元资产价格暴跌、美元贬值和部 分债券违约，我们已经遭受了部分损失。 如果危机进一步恶化，这种损失可能会更 大。特别是，如果美国国债和机构债再出 问题，我国的损失将会更为严重。
二、08年金融危机产生的原因
• 此次次贷危机的涉及面非常广，产生、扩 展的原因极为复杂，但主要原因有这样三个方 面： • 1、美国金融监管当局，特别是美联储货币政 策的松紧变化。 • 2、美国投资市场，以及全球经济和投资环境 一段时期内，情绪乐观、持续积极。 • 3、金融监管缺失，许多银行，特别是许多美 国银行和金融机构违规操作或不当操作，忽略 规范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普 遍。