上市公司股权资本运作模式

上市公司股权资本运作模式
大学工商管理学院


1 上市公司股权资本运作模式
? 吸收合并
? 股权回购（或称股票回购，即 Stock
Repurchases）
? 增发新股
? 成立项目公司，间接控股上市公司
? 股权套作
? 发行可转换公司债券


2 吸收合并

? 在我国，根据《公司法》规定，公司合
并方式可以采取吸收合并和新设合并两
种方式。吸收合并是指一家公司吸收其
它公司，被吸收公司解散的一种兼并方
式，因此吸收合并也称存续合并。存续
合并公司承受被合并公司的所有资产与
债务、权利与义务，继续经营。


3? 因支付方式的不同，吸收合并有两种基
本方式，一是合并方用现金购买被合并
方的全部资产或股份，被合并方以所得
的现金支付给原股东，即被解散公司的
股东以股份换取存续公司的现金；二是
合并方以股份换取被合并方的全部资产
或股份，被解散公司的股东获得存续公
司的股份，从而成为存续公司的新股东，
这种支付方式也称为换股收购。
4 吸收合并的意义
? 换股收购是国外上市公司进行吸收合并
最经常采用的方式，尤其在同行业的横
向兼并中被广泛运用。特别是９０年代
以来，在西方证券市场上发生的大规模
并购，包括波音合并麦道、花旗合并旅
行者，绝大部分采用换股收购或换股收
购与现金收购相结合的方式达成。


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